美的公司2019年财务报表分析

1、个人精心创作，质量一流，希望能够得到您的肯定。谢谢！编辑页眉，选中水印，点击删除，便可批量消 除水印。 目录 一、公司简介3 1.1基本信息3 1.2集团概况3 二、基本财务状况5 2.1行业经营状况5 2.2、企业总体概况6 2.3盈利能力分析7 2.3.1毛利率7 2.3.2净资产收益率 8 2.3.3销售利润率8 2.4盈利质量分析9 2.5偿债能力分析9 2.5.1流动比率10 2.5.2速动比率10 2.5.3资产负债率 11 2.6运营能力分析 11 2.6.1总资产周转率12 2.6.2存货周转率12 2.6.3应收账款周转率13 三、存在的主要问题13 3.1偿债问题14 3.

2、2营运问题14 3.3盈利问题15 3.4总体评价15 四、前景展望16 4.1行业整体趋势 16 4.2公司发展战略17 4.3、面临的主要风险 17 4.4、财务活动 18 4.4.1经营活动18 4.4.2投资活动19 4.4.3融资活动19 4.5未来重点工作19 亠、公司简介 1.1基本信息 圭的卑团 000333 愛司対中之名潜 至心龍団胃限公珥 hlidra Group Co.a Ltd. Nlideu Gicup 独司抽注窗世看k 亩稅波 注林H址 广赢甞倦山市星豐送北;I鎮美的大道4号美的皂部丈權 沁迪址 厂乐置佛山甫也由卫北層鎮荚的丈虫右童垂肋主汕立银 如艺Ft：茁日.衣攝

3、四 52B3U http AtTvm rrurira cam 啦子请箱 吨 midzDiu 1.2集团概况 美的是一家领先的消费电器、暖通空调、机器人及工业自动化系 统的科技企业集团，提供多元化的产品和服务，包括以厨房家电、冰 箱、洗衣机、及各类小家电的消费电器业务；以家用空调、中央空调、 供暖及通风系统的暖通空调业务；以库卡集团、安川机器人合资公司 等为核心的机器人及工业自动化系统业务。美的坚守为客户创造价 值”的原则，致力创造美好生活。美的专注于持续的技术革新，以提 升产品及服务质量，令生活更舒适、更美好。美的于 1968年成立于 中国广东，迄今已建立遍布全球业务平台。 美的在世界范围内拥

4、有约 200家子公司、60多个海外分支机构及10个战略业务单位，同时 为德国库卡集团最主要股东（约 95%）。2015年，美的成为首家获 取标普、惠誉、穆迪三大国际信用评级的中国家电企业，评级结果在 全球家电行业以及国内民营企业中均处于领先地位。2016年，美的 集团在财富世界500强排名中位列481位，利润排名第216位。 美的于截止2016年12月31日年度合并收入超过1,500 亿元，在全球拥有数亿计的用户、及各领域的重要客户与战略合作伙 伴，并拥有约13万名员工。美的于深圳证券交易所上市，为现代公 司治理的企业(000333.SZ)其多元化的股份结构显示，超过20%股份 为国际机构投资

5、者所持有。 1.3主要业务与行业地位 美的是一家横跨消费电器、暖通空调、机器人及自动化系统的全 球化科技集团，提供多元化的产品种类，包括以厨房家电、冰箱、洗 衣机及各类小家电为核心的消费电器业务；以家用空调、中央空调、 供暖及通风系统为核心的暖通空调业务；以库卡集团、安川机器人合 资公司等为核心的机器人及自动化系统业务。截止2016年12月 31日，美的全球拥有约12万名员工，拥有约200家子公司及10 个战略业务单位；2017年1月成为全球领先机器人公司德国库卡 集团最主要股东(约95%)。美的坚守 为客户创造价值”的原则，专 注于持续的技术革新，提升产品及服务质量，致力创造美好生活，每 年

6、为全球超过3亿用户、及各领域的重要客户与战略合作伙伴提供 满意的产品和服务。 2016年，美的成功上榜财富全球 500强，成为中国家电企 业首个跻身世界500强的品牌，并连续三年居财富中国500强 家电榜首位。据全球知名信息咨询公司欧睿发布的全球家电品牌排行 榜，美的以4.6%的全球市场份额位居全球家电行业第二。据汤森路 透发布的2016全球创新报告，美的位列家电领域全球排名创新机 构首位及厨房电器子领域亚洲创新机构首位。欧盟委员会“ 2016全球 企业研发投入排行榜”美的为TOP200中唯一上榜的中国家电企业。 据中怡康市场数据，美的部分产品线下零售额市场占有率情况如 下： 2016 年 2

7、015 市场胃有隼 空调 23 9% Jfe 25 2% *2 23 0% 2 21.3% 2 1桶 1Q.5% * 4 电砂 42 2*4 1 J2.3% 1 电ifl炉 50 .0% 1 1 电压力樹 45.5 L 42,7% 1 弼一9% 1 322% 1 45 7* J4 6% 片 12% 12 2% 3 9.5% i 3 二、基本财务状况 2.1行业经营状况 据国家统计局数据，2016年1 12月家用电器行业主营业务收 入14,606亿元，累计同比增长3.8%。2016年1 12月房间空气调 节器累计生产16,049万台，同比增长4.5%; 家用电冰箱累计生产 9,238万台，同比增

8、长4.6%;家用洗衣机累计 生产7,620.9万台，同比增长4.9%。另据奥维云网数据，烟、灶、 消等主要厨电产品受益于相对较低保有量及房地产市场回暖影响，整 体表现稳健，零售额规模为 627亿元，同比增长7.9%，小家电市场 各品类发展迥异，整体规模增长约8.8%。 2.2、企业总体概况 2016年，公司营业总收入1,598.42亿元，同比上升15%；净利润 158.62亿元，归母净利润 146.84亿元，同比增长 16%；整体毛利 率为27.39%,同比提升1.47个百分点。 3013 止挥比上埠増嚴 营业”匕、F元 1 刃044,041 DE .1 226 H B8n-a 141,MS

9、175 归期于上Iff独聞JE东的冷到润C千元） 12.706.725 15 S6% 30,302,220 归JI于上Tff住司股東的旳附庁绘常 13.492rS66 lOjlLMi 9.47649 2S695.W? 26,76-1.25 24.7B9.512 基才曲哎收益1元匕】 229 2.00 口亦 1 66 2M i99 i66 底权平均X衣收益至 26 B8% 29 06* -2 18% 訝49% 201(5 J6 東 2015罕来 吠丘丄比上屋*15威 20 L4牟載 总资士 -千元1 00,600711 12B?841f9J5 32 41% 120.292,0 归IH于上市赴閒廉

10、京的挣密产C千元） 01J%23 4901152 24 24% 7099 2016年本集团的营业收入为人民币 159044041千元，比2015年 的人民币138441226千元增长14.88%。其中经营活动产生的现金流 量净额26695009千元，比2015年的26754254千元降低了 0.26%。 归属于上市公司股东的净利润 14684357千元，比2015年12706725 千元增长15.56%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损失的净利 润为13492866千元，比2015年的10911341千元增长了 23.66%。在 市场价值表现中，基本每股收益 2.29元，比2015年的2元增

11、长了 14.57%,稀释后每股收益2.28元，比2015年的1.99元增长了 14.57%。 总资产2016年年末未170600711千元，比2015年的128841935千 元增长了 32.41%o其中归属于上司公司股东的净资产为 61126923千 元，比49201852千元增长了 24.24%。 2.3盈利能力分析 美的 行业均值 销售毛利率(%) 27.3 26.8 1 盈利能力 销售净利率(%) 9.97 6.91 销售利润率(%) 11.4 8.57 3 2.3.1毛利率 毛利率(gross profit margin)是毛利与销售收入(或营业收入) 的百分比，其中毛利是收入和与收

12、入相对应的营业成本之间的差额， 用公式表示：毛利率二毛利/营业收入X 100%(主营业务收入-主营业 务成本)/主营业务收入X 100% 通过数据可以看出，美的集团的主要收入的毛利率为27.31%稍 高于同行业平均的26.8%,任然有很大的上升空间。 2.3.2净资产收益率 净资产收益率ROE是净利润与平均股东权益的百分比，是公司 税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水 平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来 的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。 2016年美的集团的净资产收益率为 9.97%,高于行业平均6.91, 说明美的集集团自有

13、资本的获利能力较强。 2.3.3销售利润率 销售利润率是衡量企业销售收入的收益水平的指标。其计算公 式为：销售利润率二利润总额/营业收入X 100%销售毛利率与销售利 润率是不同的两个指标，因为后者已剔除了期间费用，前者仍包含期 间费用（如管理费用、财务费用等）。销售利润率对权益利润率有很 大作用。销售利润率高，权益利润率也高；反之，权益利润率低。影 响销售利润率的因素是销售额和销售成本。销售额高而销售成本低， 则销售利润率高；销售额低而销售成本高，贝牲肖售利润率低。 美的集团2014年销售利润率为11.43%,交前几年有了极大幅度 的提升。但与其毛利率相差较大，说明其管理费用、财务费用等销售

14、 成本较咼。 2.4盈利质量分析 盈利质量即收益质量。收益质量是指会计收益所表达的与企业 经济价值有关信息的可靠程度。 收入是一个公司经营现金流入与产生营业利润的 主要来源，因 此，收入质量的好坏将直接影响到盈利质量的好坏。 如果当期收入与 现金流入同步，说明盈利质量较高；如果当期的收入是建立在应收账 款大量增长的基础之上，则其质量不得不令人怀疑。 美的集团2016年的营业收入为159044041千元，其中营业外收 入为1819009千元，营业收入：营业外收入=8741。说明其收入的来 源几乎全部为主营业务收入。相比于2015年的81倍有所上升。现金 流量与应收账款基本与营业收入成同比增长，说

15、明美的集团的营业收 入质量较高。 2.5偿债能力分析 美的集团 行业平均 流动比率（% 1.35 2 偿债能力 速动比率（% 0.67 1.31 现金比率（% 0.26 0.22 资产负债率（%）59.5743.81 偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企 业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是 企业能否健康生存和发展 的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。 偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期 债务和长期债务的能力。 2.5.1流动比率 流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产 在短期债务到期以前，可以变为现金用

16、于偿还负债的能力。一般说来， 比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反 之则弱。一般认为流动比率应在 2： 1左右比较合适。 通过计算得出：2016年美的集团的流动比率为1.35,低于公认标 准2,也低于其行业平均水平。 2.5.2速动比率 速动比率，是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动 资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。速动资产包括货币资 金、短期投资、应收票据、应收账款，可以在较短时间内变现 通过计算得出2016年美的集团的速动比率为0.67,与公认标准1 相差较大且远低于行业的平均1.31。比较流动比率和速动比率可以发 现，美的集团的存货价值较大，故

17、其流动比例和速动比例差别较大。 可以认为美的公司的短期偿债能力差。 2.5.3资产负债率 资产负债率是期末负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债 总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例 是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程 度。如果资产负债比率达到100%或超过100%说明公司已经没有净资 产或资不抵债。 通过计算得出：美的集团2016年资产负债率为59.57%而行业平 均只有43.81%。美的集团的资产负债率为59.97%,大于50%。可以 认为在较大程度上债权人的权益缺乏保障。 一方面说明美的集团中债务比重过大，可能会产生债务风险。另 一方面

18、说明，企业在经营过程中的财务杆杆比例较大。 投资人对于美 的集团的走势持续看好。 美的集团的资产负债率为59.57%,大于50%。虽长期偿债能力有 一定的风险，单在国际国内的经济大环境是见底回升期， 这一比率有 利于公司发展，相对比较合适。 2.6运营能力分析 美的集团行业平均 运营能力 总资产周转率（%1.060.81 存货周转率（% 8.87 5.52 应收账款周转率（% 13.35 14.41 运营能是指企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和 生产资料的配置组合而对财务目标实现所产生作用的大小。 261总资产周转率 总资产周转率是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总 额的比率

19、。总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用 效率的重要指标。周转率越大，说明总资产周转越快，反映出销售能 力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润 绝对额的增加。 通过计算得出：2016年美的集团的总资产周转率为1.06而行业 平均只有0.81。通过美的集团市场占有率的数据可以看出， 美的集团 的销售能力比较强。通过和总资产周转率的结合分析可以看出，美的 集团的资产使用效率较低。 2.6.2存货周转率 存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率。用 于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理， 促使企业在保证生产经营连续性的同时， 提高

20、资金的使用效率，增强 企业的短期偿债能力。 通过计算得出：2016年美的集团的存货周转率为8.87,存货周转 天数为40.6天。而行业平均存货周转只有 5.22。此项指标说明存货 占用水平低，流动性强，存货转化为现金或应收帐款的速度就快，企 业的短期偿债能力及获利能力较强。 2.6.3应收账款周转率 应收账款周转天率表示公司从获得销售收入与应收账款的比。它 说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。公司的应收账款 如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。应收账款周转率 就是反映公司应收账款周转速度的比率。 通过计算得出：2016年美的集团的应收账款周转率为13.3。其指 标说明：应收

21、账款周转率较高，公司收账速度快，平均收账期短，坏 账损失少，资产流动快，偿债能力强。与之相对应，应收账款周转天 数则是短。但是相对与同行业的14.14来说，应收账款回款期限还是 较长。 三、存在的主要问题 美的集团2016年财务状况较好，利润增长、现金流充足、营运 能力也较强，存在的问题不多，主要集中于以下几个方面: 3.1偿债问题 年份 2015 2016 流动比率（倍） 速动比率（倍） 1.30 1.35 1.15 0.67 资产负债率（% 56.51 59.57 权益乘数 2.3 2.47 2016年年末，美的集团的资产负债率为 56.51%,高于行业平均 值。流动比率为1.35、速动比

22、率为0.6 7,均显著低于行业平均值。 这表明企业的可快速变现流动资产并 不能保障流动负债，这虽然反 映美的集团对财务杠杆的运用，但一定程度上也代表了财务风险的增 加，尤其是企业的负债中流动负债占了绝大多数， 这可能带来短期债 务集中偿付的风险。因此企业应该合理选择融资方式，控制财务风险。 3.2营运问题 年份 2015 2016 应收账款周转率 14.03 13.35 存货周转率 8.06 8.87 固定资产周转率 7.24 8.00 总资产周转率 1.11 1.06 流动资产周转率 1.54 1.49 从以上数据可以看出：从2015年到2016年，企业应收账款比率 由14.03次降到13.

23、35次，表明公司收帐速度慢，平均收账期长，坏 帐损失多，资产流动慢，偿债能力弱。存货周转率由8.06次降到8.87 次，存货的占用水平越低，流动性越高，存货转换为现金或应收账款 的速度越快。流动资产周转率有所下降，这表明流动资产利用效果不 是很好，而周转速度慢，因此需要补充流动资金参加周转，否则形成 资金浪费，降低企业盈利能力。固定资产周转率2016年度比2015年 度有所变慢，这表明公司的厂房、设备等固定资产的利用效率，比率 降低，说明利用率越低，管理水平越差。总资产周转率从2015年到 2016年持续下降，这说明销售能力较越弱，资产利用效率越低。 3.3盈利问题 2016 年 2015 母

24、年比上年增诫 2014 莒业吹A千元1 l9nM4:04l 隅44中 1丄鯛齐 141366E:175 归尋于上市丛词服东弐津耗值（千 12,704725 1S.W% 10,50220 归專于上市仑可瞳东弟扣除罪遵常竺岁 益的浄利闻f千无）、 1沁二 ”,-1. jlll sX ! 二:歸 【二.H 二;：己二二 23.66 S/ 9.476,4# 姿营旨弓产生的现全龙昼:争家1千元） 26,691009 26J6U54 -026% 基本遥咗匸述元服 229 2 00 1.6& 稚坯莓殷攻益元匪！ 2.23 1.59 1457% 1.66 从以上数据可以看出：该公司的营业利润率从2015年到2

25、016年 持续上升这种上升趋势主要是由于公司成本费用利润率增加所致，说 明公司的经营方向和产品结构符合现有市场需要。销售净利率有所稳 步提高，表明公司的盈利能力越强。该公司2014年度的成本费用利 润率比2015年比较有所提高，这表明公司的获利能力较强。该公司 的总资产净利润率有大幅度的下降。 3.4总体评价 美的在经营中各品牌价值都有了较大增，在国内市场稳扎稳打的 同时，也加快了海外扩张的步伐，具有较大的发展空间，从利润表中 可看出。 有较为完善的自身产业结构，企业扩张增量资本和存量资本也较 高。这从总资产和净资产增长率可以看出。但同时，公司还存在一定 的问题，如预收账款近年来不太稳定，虽然

26、公司调整了集资结构，筹 资成本随之降低，但风险增加，公司固定资产周转率不稳定，但是近 几年总体趋势是下降的，说明利用效率降低，拥有的固定资产数量过 多，设备闲置，没有充分利用，公司资产进行经营的效率降低，资产 有效利用程度降低，公司通过负债的方式所筹集的资金并没有得到充 分利用，企业失去投资机会的可能性很较大等问题亟待解决。 总之在未来的发展中美的公司能否在家电行业保持优势或者继续 扩大优势，既取决于国际的宏观调控经济政策，市场变化与走势，又 取决于公司的经营策略。现在公司总体趋势较好，未来仍会有较强的 进一步发展潜力。 四、前景展望 4.1行业整体趋势 2016年，面对全球经济增长乏力、国内

27、经济增长放缓、原料价 格大幅上涨、汇率波动加剧的新环境，家电产业处于持续的创新变革 与整合转型之中，新经济环境之下。以用户和产品为中心，推动技术 创新、产品升级与效率提升，加大智能产品开发与电商渠道布局，推 进商业模式变革和全价值链运营模式创新，成为行业持续增长的核心 动力所在。 4.2公司发展战略 以“成为全球领先的消费电器、暖通空调、机器人及工业自动化 科技集团”为战略愿景，以“产品领先、效率驱动、全球经营”为战 略主轴，深化转型，通过技术创新、品质提升与精品工程，坚持产品 领先，通过管理效率、制造效率及资产效率提升，打造效率驱动下的 新成本竞争优势；关注全球产业并购机会，注重战略市场区域

28、扩张， 夯实全球运营基础；加强机器人及工业自动化领域的产业布局，强化 新产业战略研究，培育新的增长点与产业平台。 4.3、面临的主要风险 （1）宏观经济波动风险。 公司销售的家用及商用空调等暖通空调产品，冰箱、洗衣机以及 各类小家电等消费电器类产品，其市场需求受经济形势和宏观调控的 一定影响。 （2）生产要素价格波动风险 原材料价格出现较大增长，或因宏观经济环境变化和政策调整使 得劳动力、水、电、土地等生产要素成本出现较大波动，将会对公司 的经营业绩产生一定影响。 （3）全球资产配置与海外市场拓展风险 全球资产配置面临着资源整合与协同效应不达预期的风险，海外 市场拓展可能面临的当地政治经济局势

29、是否稳定、法律体系和监管制 度是否发生重大变化、生产成本是否大幅上升等无法预期的风险。 （4）汇率波动造成的产品出口与汇兑损失风险 预计公司产品未来出口收入占公司整体收入将超过 50%,若汇率 大幅波动，不仅可能对公司产品的出口带来不利影响， 同时可能造成 公司汇兑损失，增加财务成本。 （5）贸易壁垒带来的市场风险 关税壁垒和非关税壁垒均加重了家电企业的成本费用负担，并对 企业的市场拓展带来了新的挑战。 4.4、财务活动 4.4.1经营活动 未来期间营业收入、营业利润和净利润均可呈现继续增长的趋势。 经营活动现金净流量和资产总额均保持继续增长态势。企业应对资产 结构进升级优化，充分利用闲置的资金，适当增加经营资产的规模。 运用全产业链的精益管理，对产品精简型号，制造升级，提升渠道效 率，强化终端能力，充分发挥产业链整合资源的优势。 442投资活动 适应行业环境的变化，投资重点在于科技创新、品质改善、机器 人与自动化系统、IT信息流程完善、电商渠道拓展与能力提升及M- SMART整体智能家居战略执行等方面，同时，公司将积极关注与把 握全球产业并购投资机会，进一步夯实与提升公司全球竞争能力。 公 司将严控土地厂房等基建类项