论文-三元牛奶公司财务报表分析-财务报表分析

1、摘要一、公司基本情况 1二、初步分析1（一）总体经营情况1（二）资产构成情况2（三）现金流量分析2三、趋势分析3（一）短期偿债能力分析3（二）长期偿债能力分析4（三）资本运用效率分析5（四）盈利能力分析5四、公司存在问题及解决办法6（一）行业的发展趋势及市场竞争格局6（二）公司面临的风险因素分析6（三）解决办法7五、总结8参考文献9在市场经济环境下，上市公司的企业财务报表分析是企业管理的中心环节。本文从三元牛奶公司2005年、2006年、2007年三年财务报表数据入手，对企业经营活动的过程和结果进行分析研究，从而揭示企业生产经营过程中的利弊得 失，评价企业的财务状况和经营成果。根据公司的经营情

2、况和行业发展趋势，针 对现存问题，提岀相应的解决办法。关键词上市公司；财务报表：分析三元牛奶公司财务报表分析一、公司况北京三元食品股份有限公司（以下简称本公司”或“公司”）的前身是于 1997年3月13日注册成立的有限责任公司，经营期限为三十年，企业法人营业 执照号为企合京总字第012083号，其中外方股东：北京企业（食品）有限公司（以 下简称北企食品”）占注册资本的95%,中方股东：北京三元集团有限责任公 司（以下简称三元集团”，原名北京市农工商联合总公司）占注册资本的5%,。2001年2月28日，本公司整体改制为外商投资股份有限公司，总股本48300 万股。2003年8月29日公开发行了每

3、股面值为人民币1元的普通股1.5亿股， 发行价格为每股人民币2. 6元并于2003年9月15日在上海证券交易所上市交易。2004年12月3日，北企食品的控股股东北京控股有限公司将持有的北企食 品65. 46%股权转让给三元集团。截止H前，三元集团共计直接、间接持有本公 司股份356, 591, 756. 00股，占公司总股本的56. 16%,为本公司的实际控制人。公司经营范围主要包括加工乳品、饮料、食品及相关原材料、保健食品、冷 食冷饮；生产乳品机械、食品机械；住宿；信息咨询；餐饮；自有房屋出租；物 业管理；销售自产产品。二 析（一）总2005年公司主营业务收入96026万元，较2004年10

4、0862万元减少 4. 80%，如剔除2004年房地产收入6276万元，乳业同比增长1. 52%；实现利 润-6197万元，比上年同期减亏50. 75%o2006年公司主营业务收入99364万元，较2005年98649万元增加716万元，； 主营业务利润20977万元，较2005年20486万元增加491万元；公司实现净利 润1478万元，比2003年减亏6883万元。公司期间费用总额为23311万元，较 2005年30177万元减少6866万元。2007年公司营业收入110226万元，较2006年101150万元增加9076万元； 公司本年度归属于母公司所有者净利润2177万元，较2006年

5、914万元增加1263 万元；公司期间费用总额为22597万元，较2006年23408万元减少811万元。（二）资附瞬况2003年公司进行了较大规模的生产布局调整，对下属乳品三厂、乳品五厂、 乳品六厂、华冠分公司污水处理厂、酒仙桥库房等进行拆迁整合，同时对三元全 佳进行托管经营，使公司总资产减少，固定资产占总资产比例由年初的49. 6% 降至年末的43.8%,下降5.8%；因下属乳品三厂的拆迁补偿款尚未收到，故其 他应收款占总资产比例较年初增加3. 7%：因偿还银行贷款使年末短期借款占总 资产比例较年初下降9. 3%o2005年公司在抓好开源的同时，重点抓了降本减费工作，公司上下严肃经 营纪律

6、，严格考核标准，收到明显效果。公司期间费用合并较上年同期减少了 1588万元，其中管理费用减少468万元，同比降低3.25%；营业费用减少1001 万元，同比降低6. 3%o报告期公司除广告宣传费用增加外，其余各项费用都呈 现下降的趋势。2006年管理费用8039万元，较2005年度的13674万元减少5635万元，主 要是III于本年度大力推行开源节流意识，加大应收账款催收力度，加强资产管理, 减少各项资产减值准备引起的损失所致。2007年销售费用同比增加1384万元，原因是公司加大广告投入，扩大品牌 的影响力；2007年管理费用同比减少2248万元，原因是公司一贯坚持开源节流 意识，加强费

7、用的预算考核机制；2007年公司所得税同比减少615万元，原因 是公司按照首次执行企业会计准则的规定对2006年所得税费用进行了追溯 调整，母公司转回确认的递延所得税资产。（三）现金流1分析2003年公司经营活动产生的现金净流量为13967万元，其中收到的其他与 经营活动有关的现金14017万元，主要是报告期内公司进行了较大规模的生产 布局调整，收到对乳品五厂、乳品六厂、华冠分公司污水处理厂、酒仙桥库房等 的拆迁人员补偿款共IP 4609万元，同时接受北京三元集团有限责任公司资金支 持7152万元。2006年公司采取多种融资措施，加速资金周转速度，偿还债务，减少闲置 资金。在降低现金日均占用量

8、的同时，保证了日常经营正常运转，降低了因资金 占用产生的成本。报告期短期借款、应付票据及一年内到期的长期负债同比净减 少7775万元，现金及现金等价物净增加额为-3870万元，其中经营活动现金浄 流量5237万元，投资活动现金净流量-2462万元，筹资活动现金净流量-6650 万兀。2007年度，公司加强应收账款的管理，使应收账款的回款严格控制在账期 以内，大大减少了坏账对公司现金流造成的不利影响。在公司2007年收入有所 提高的情况下，销售商品提供劳务收到的现金同比增加13202万元。收到的其他 与经营活动有关的现金同比减少6411万元，主要为与三元集团的资金往来减少 6297万元。由于报告

9、期原料包材价格的上涨，使公司的成本大幅上升，购买商 品接受劳务支付的现金同比增加5282万元。支付的其他与经营活动有关的现金 同比减少2350万元，主要为与三元集团及北京三元置业有限公司往来款同比减 少5170万元，运费同比增加2252万元。投资活动现金净流量同比减少3412万 元，主要为处置固定资产同比减少现金流入3770万元。筹资活动现金净流量同 比增加5864万元，主要为借款同比增加现金流入9880万元。（一1.涮烧流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少 流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到 期流动负债的能力。计算公式如下：流

10、动比率=流动资产/流动负债一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越 有保证流动比率高，不仅反映企业拥有的营运资金多，可用以抵偿债务，而且 表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小。按照西方企业的长 期经验，一般认为1-2的比例比较适宜。它表明企业财务状况稳定可黑，除了满 足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务。如果比 例过低，则表示企业可能捉襟见肘，难以如期偿还债务。三元牛奶公司2005年 流动比率为：1.01； 2006年流动比率为1.29； 2007年流动比率为1.12；从中看 出企业短期偿还债务的能力较弱，但从趋势上看，有所改

11、进。速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、短期 投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等到流动资产，存货、预付账款、待 摊费用等则不应计入。这一比率用以衡量企业流动资产中可以立即用于立即偿付 流动负债的财力。速动比率的计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债速动比率可用作流动比率的辅助指标。有时企业流动比率虽然较高，但流动资产 中易于变现、可用于立即支付的资产很少，则企业界的短期偿债能力仍然较差。 因此，速动比率能更准确的反映企业的短期偿债能力。根据经验，一般认为速动 比率0. 5-1较为合适。它表明企业的每一元短期负债，都有一元易于变现的资产 作为抵偿。如果速动比率过

12、低，说明企业的偿债能力存在问题：但如果速动比率 过高，则乂说明企业因拥有过多的货币性资产，而可能失一些有利的投资和获利 机会。本公司2005年速动比率为：0. 79： 2006年速动比率为0. 83： 2007年速 动比率为0.76；比率偏低，说明企业偿还短期债务的能力有待增强。3.债卿该比率反映的是企业的即刻变现能力，以它来衡量企业的短期偿债能力更为 稳健。计算公式为：现金流动负债比率=经营现金净流量/流动负债该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还 到期债务。该指标过大，表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强。本公司 2005年现金比率为:0. 29； 20

13、06年现金比率为0. 17； 2007年现金比率为022； 此比率反映了企业偿还负债的能力，也是盈利的资本。03年现金比率偏高，反 映了企业不善于利用现金资源，没有把现金投入经营，06年比率过低，反映企 业支付流动负债的困难。4.应M檢周粋应收账款周转率是企业赊销收入净额与应收账款平均余额之比。其计算公式 为：应收账款周转率=赊销收入净额/应收帐款平均余额应收账款周转天数=计算期天数/应收帐款周转率应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。该比率 高表明：收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强：可以减少收账 费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。本

14、公司2005年应收 账款周转率为：8. 23： 2006应收账款周转率为9.30： 2007年应收账款周转率为 10. 10；应收账款周转率逐年提高，平均应收账款周期也缩短，资金回收加快。（二资产负债率是负债总额对资产总额之比，其计算公式如下：资产负债率=负债总额/资产总额资产负债率反映了在企业总资产中山债权人提供的资金比重。这个比率越小，说 明企业资产中债权人有要求权的部分越小，山所有者提供的部分就越大，资产对 债权人的保障程度就越高；反之，资产负债率越高，债权的保障程度越低，债权 人面临的风险也越高。根据经验，资产负债率一般在75%以下才能说明企业的资 产负债的情况正常。本公司2005年资

15、产负债率为：39%； 2006年资产负债率为: 28%： 2007年资产负债率为：31%；说明公司负债控制在安全范围内。产权比率是指负债总额外负担与所有者权益的比率，是企业财务结构稳健与 否的重要标志。计算公式为：产权比率=负债总额/所有者权益总额它反映企业所有者对债权人权益的保障程度。这一比率越低，表明企业的长 期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充 分地发挥负债的财务杠杆效应。本公司2005年产权比率为：69%： 2006年产权 比率为:42%； 2007年产权比率为:49%；此比率表明企业偿债能力正在向好的 方向调整。资:1 总奸总资产周转率指标反映总资产

16、的周转速度，周转越快，说明销售能力越强。 企业可以采用薄利多销的方法，加速资产周转，带来利润绝对额的增加 公式：总资产周转率二（主营业务收入/总资产平均余额）本公司2005年总资产周转率为：0. 75： 2006年总资产周转率为：0. 83； 2007年总资产周转率为：0. 92；该比率出现递增趋势，说明企业利用全部资产进行经 营的效率较高，最终会提高企业的盈利能力。流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快，会相对节约流动 资产，相当于扩大资产的投入，增强企业的盈利能力：而延缓周转速度，需补充 流动资产参加周转，形成资产的浪费，降低企业的盈利能力。公式：流动资产周转率二主营业务收入/

17、（期初流动资产+期末流动资产）/2 本公司2005年流动资产周转率为：2. 11次；2006年流动资产周转率为：2. 29 次；2007年流动资产周转率为：2.76次；该项指标逐年提高，公司已经补充了 流动资产，相对地提高了企业的资金使用效率。（四）盈利能力分析盈利能力就是企业赚取利润的能力。不论是投资人还是债务人，都非常关心 这个项口。在分析盈利能力时，应当排除证券买卖等非正常项口、已经或将要停 止的营业项II、重大事故或法律更改等特别项口、会计政策和财务制度变更带来的累积影响数等因素。净资产收益率是实现的税后利润与所有者权益的比率。公式：资产净利率二（税后利润/所有者权益）X100%本公司

18、2005年净资产收益率为:-7%； 2006年净资产收益率为:1%； 2007年净资产收益率为：2%； 06年比05年盈利能力增强，主要原因是成本降低，07年比 06年盈利能力有所增加，主要原因是资本公积和未分配利润增加。总资产收益率是企业税后利润与资产总额的比率，它反映了资产的盈利能 力。公式：总资产利润率二（税后利润/资产总额）X100%本公司2005年总资产收益率为:-2%； 2006年总资产收益率为:1%； 2007年总 资产收益率为：瑰；06年和07年比05年较高说明资产的利用效率较高，企业 在增加收入和节约资金等方面取得了良好的效果。四、公司存在问题及解决力法（一）5及市&局随着我

19、国经济持续稳定发展和人民生活水平不断提高，我国正式进入消费升 级时代，乳品行业是温饱社会向小康社会转型中消费结构升级的一个突出代表。 我国乳制品的总需求量、人均消费量与发达国家仍存在巨大差距，表明乳制品行 业蕴含着广阔的发展空间。近儿年，山于饲料、包装、糖等原材料价格的上涨，乳制品的成本越来越高, 而随着乳品行业竞争的日益加剧，导致乳品行业利润率出现下滑趋势。公司作 为国家农业产业化重点龙头企业，是北京地区最大的奶制品生产企业，“三元液 体奶”被国家质量监督检验检疫总局认定为“中国名牌产品”，三元乳制品是人民大会堂”指定产品。公司作为我国四大液体奶品牌企业之一，在业内具有 明显的品牌优势。公司

20、不仅控制了北京周边国有奶牛场99%的奶源，此外还在内 蒙古、河北建立了自己的奶源基地，这使得公司发展有了强有力的保障。（二）公司面临的分析1. 市场殛近儿年，由于粮食、饲料、石油价格上涨，导致原料奶和包装材料价格上涨, 使乳制品生产企业的成本不断升高。加之国内乳品行业竞争的进一步加剧，导致 乳品企业的营业费用不断上涨，行业平均利润率继续下降。2.由于乳制品的产品质量直接关系到广大消费者的生活和健康，产品质量一旦 出现问题，就会给人们的身体健康带来危害。为此公司建立了完善的质量管理制 度和保证体系，公司是国内首家承诺无抗奶，唯一推行体细胞标准的企业。公司 将坚持不懈地严格质量管理，确保产品质量始

21、终如一。3.财犹公司的财务活动不仅受到经济环境的影响，自然环境、政治环境其至社会文化都会影响企业的财务活动，出现财务控制风险。面对日益激烈的市场竞争，公 司从现金管理、票据使用、应收账款管理、资产管理、资金筹措、分配制度、ir 算机信息系统操作等方面加强财务控制风险的防范，根据生产及销售管理的需 要，为决策提供有用信息；继续加强风险教育，树立风险意识；持续健全财产物 资管理的内部控制制度；加大资本运营力度，降低融资成本，努力提高资金的使 用效率；建立财务风险预警制度，更新财务管理理念，及时有效地防范和控制财 务风险。1. 降低成本原料奶成本的高位运行以及公司原、辅材料采购成本的不断上涨，市场产

22、品 价格山政府管控的情况，公司将通过建立完善科学的成本控制体系，杜绝管理环 节出现的各项漏洞，细化财务核算体系，强化各部门的成本控制意识，严格控制 非生产性支出。2. 食食品安全已经成为政府及市民普遍关注的大问题，三元作为首都从事乳品生 产经营的大型企业，为保障食品安全质量，确保消费者健康，适应首都经济发展 和“新北京、新奥运”的要求。公司将通过逐级落实领导责任制，全面推行各项 工作的标准化、规范化、流程化、科学化，持续提升产品质量和安全，使产品品 质得到有效的保障。3.品牌定位清晰明确，从“您信赖三元的十大理由”到“欧盟标准首都品 质”再到“三元 有人缘”，借助代言人的形象广告和终端媒体化的应用，为三 元”品牌注入了新的活力；特别是高端产品广告的轮番出现，更提升了品牌影响 力。4.加大技术创新专项资金的投入，充实技术人员，调整产品研发的策略，由数 量型向质量型转变，重点推出“少而精”的高附加值产品，加强新产品储备，针 对市场和消费者的需求变化，不断推出创新和跟进产品。5.生产B理以“创新管理、改进办法、严抓细管、重奖奖重罚”为工作指导思想，加强 内控，强化执行力，大力推进流动用人、岗位互动。同时，公司生产系统从细化 考核提高素质着手，通过创新思路转变常规，发挥才智解决实事等方面入手，持 续贯彻落实节本降