概率论与交易决策

1、概率论与交易决策投资交易是一个系统性工程，里面包含着一些确定的因素，但更多的是不确定的因素。在投资交易过程中，投资者需要面对各种各样的选择：选择交易品种，选择交易方向，选择交易时间，选择交易数量，选择资金的分配比率，使用比率交易就是一个不断做决策的过程。而做决策就必然需要判断，判断市场的大势是涨还是跌，判断振荡行情还可能延续多久，在市场里所做的任何判断都不可能是绝对的，都带有一定的概率。某次所做的判断，正确率可能达到80%，这意味着该判断存在20%的错误机会，但20%的错误机会也可能让你所有的资本100%打水漂。因此，我们在交易的时候，不仅要注意80%的获胜机会，同时也要做好防范出现20%不利

2、机会的风险。从投资品种角度出发，交易可能分很多种。有些人可能喜欢专注于某些品种，因为他对这个品种熟悉，对它价格变化的规律有较好的把握。这种风格有一个缺点，就是当这个品种出现振荡行情的时候，就可能需要捱很长的时间。有些人可能同时关注很多品种，这种做法的好处是可以覆盖更多的机会，而且为概率论的应用进行更好的铺展。对不同品种的行情把握做法有所不同：很可能在这段时期，我们有较大的把握判断铜价会上涨，但是对于塑料的走势我们完全胸中无数；而在下一个阶段，我们可能有八成的把握认定棉花要跌，但是对锌价的波动却毫无概念。在交易中，我们务必要选择那种成功概率大的品种，才有可能为自己带来最大的收益，并同时把风险降到

3、最低程度。在讨论市场行情之前，我们必须首先认识到一点：我们面对的是一个不确定性的世界，对于投资者而言，整个市场更是充满着不确定性。没有人可以有100%的把握告诉我们，市场中哪一个品种会涨，哪一个品种会跌。即便有人说对了方向，可是那种预测仍旧是一个概率的结果，因为在结果验证之前，没有人可以信心满怀地告诉我们市场变动的方向。对于市场的任何一种预测它一定存在着错的可能，哪怕这种错误的概率很低，10%或者1%，它的结果就只能是概率性的，而不是确定的。任何一次交易，实际上都包含着对未来走势的预测。投资者在做买入或者卖出的决策之前，他实际上已经是对行情做出预测了。当然，交易者也有观望的时候，这可能是由于两

4、个原因所引起：一个是交易者认为行情处于振荡期间，没有机会入市；另一个是行情波动起伏较大，难以判断。生活中，我们可以有很多确定性较大乃至我们可以完全忽略不确定性的例子：比如列车的运行时刻。比如我们需要在指定时间赶往某个地方，比如说去机场，那我们可能会面临多种选择：地铁、出租车、公车。达成这个目标我们可能有几个要求，比如说行车路程当中的舒适度，这一点出租车可以提供最高的价值；路上所花费的时间；使用最小的成本等等。但是最最重要的是我们要在固定的时间到达目的地。为了在固定的时间到达目的地，我们往往可能更加偏好于地铁，因为地铁的运行时间较为确定。选择公共汽车当然成本最低，但是由于堵车等现象会可能造成误点

5、。当然我们可以提前很长时间出发来规避误点现象发生，但是这又在另一方面造成了时间成本的浪费。对于出租车而言，同样也是要面临堵车的问题，另外出租车的费用也相对较高，在距离较短的情况下我们可以做此选择。但是在距离较远的情况下，选择出租车就需要满足两个条件：一个是费用上面要承受得起，另一个是路途当中发生堵车的概率较低。这个例子可以给我们的启示是，在做交易策略的时候，如果我们在资金上不能承受短期的亏损，那么我们务必要选择安全的方案，务必要选择成功概率大、风险小的策略；而当我们在资金上可以容忍较大的回撤，同时我们又有把握确信在长期的角度上这一策略获利的概率很高，那么我们就可以选择采取较为激进的策略。总之，

6、对于同一目标，也要根据不同策略的概率不同，做出不同的抉择。我们通常使用历史经验来定义概率大小的。正如我们判断一场足球比赛的胜负，我们往往可能会参考两支球队以往的交锋战绩。这种方法诚然是有效的，但是仍旧存在缺陷。因为历史并不代表未来。向上扔10次硬币，10次都是正面并不代表第11次就会出现反面；历史上多次出现价格突破某均线之后形成上涨趋势并不代表未来也一定能够完成这一过程。总之，我们必须承认一点，历史数据告诉我们对于概率的判断很可能是有效的，但是并不是完全的。所以在交易的时候我们要铭记一点：有些规律尽管历史上看非常有效，但我们仍旧不能不防止规律的例外发生。因为规律毕竟只是规律，而不是定律。定律不

7、允许有例外，一旦有一个例外发生这条定律即被推翻，但规律不同。这正体现了交易当中止损的重要性。所谓的止损，实际上就是对规律例外的一种防范。在任何一个完整的交易策略当中，一定要包含止损的策略。这就好比在写字楼里准备灭火筒，从事后来看，一座写字楼也许从兴建到最后报废被炸掉都没有发生过一次火灾，但这并不能排除写字楼准备灭火筒的意义。因为一旦火灾发生将可能产生非常巨大的损失，而预备一个灭火筒的成本是非常低的。如何去判断某一策略的回报概率的大小？这个问题无法得到精确的回答。但是对于不同品种，却可以有概率大小的比较。经济学在研究个人行为的时候曾经引入过一个非常重要的概念：效用。并且在最早的时候曾经使用基数效

8、用对个体行为进行分析。但基数效用在实际应用当中却很难取得良好的效果，因为我们永远不可能对效用的大小进行量化，我们永远不可能知道如果看电影的效用是100的话，那么去吃一次麦当劳的效用是50或者还是70？如果驾乘劳斯莱斯的效用是1万的话，那么驾乘奔驰的效用到底是5000还是3000？对于具体的数字大小，即便是本人也无法做到精确的了解，因此在经济学的发展过程中引入了序数效用论：我们或许不知道两个东西给我们带来的效用精确值是多少，但是我们却可能知道到底哪个东西给我们带来的效用高，并据此作出决策与判断。根据这个原理，我们也可以在交易策略上做出相应的决策。虽然对于我们设计出的各种不同的策略，我们无法精确计

9、算出每种策略所能给我们带来的回报和风险，但是我们在大致上可以赋予每个策略不同的概率，我们可以判断出a策略相对b策略带来的回报更高，而两者的风险大致相当。用经济学的话语来说，选择用a策略替代b策略是一种帕累托改进。除了在相同风险条件下的策略的改进之外，我们也可以通过改变回报来调整风险大小，通过调整风险大小来改变回报。因为在正常条件下，风险与回报必然成正向关系。我们希望一个策略的风险要小一点，那么我们可以选择回报小的策略；而当我们希望得到较大的回报的时候，我们可以以承担一定风险作为代价，选择具有更高回报的策略。在策略的选择上，我们倾向于选择回报概率高的策略。比如说4月中旬，国内连续出台房地产紧缩政

10、策，这对于国内市场而言无疑是重大的利空消息。从事前的角度出发，我们应该可以预计与房地产相关的行业将可能面临较大的压力。诸如房地产行业股票、钢材、铝等品种。而那些与房地产关系不大的品种，如果此时做空，那么获利的概率相对会较低。从事后角度来看，铝价在此后跌了17.65%，而锌则跌了30.79%，选择锌作为做空的品种所得到的回报会更大。这就是事前分析采用概率和事后分析信息已经面面俱到的分别：在锌价真正经历下跌之前，这个过程对于我们而言是不确定的，我们唯一可以确定的是由于受房地产调控的影响，铝价下跌的概率将非常大。因此在事前选择策略的时候，我们可能会优先考虑选择铝作为做空的对象。投资策略可以有成百上千

11、种，关于品种的选择就有很多种，结合套利等策略会有更多种组合。因此我们首先要建立我们的目标：我们可以实现的收益，我们所能承受的风险，再具体建立细节的交易模式。一般来说，我们希望建立的投资策略是收益要越大越好，而风险要越小越好，我们要对各种投资策略进行评估，因此我们要选择那些符合我们要求的概率大的投资策略。交易与象棋的比方。尽管人类发明了国际象棋大师“深蓝”，我们知道计算机下象棋完全是通过计算的方式，它通过计算每一个可能的棋步，从中挑选最优的走法。这个算法由于指数增长的关系，到最后的计算量是非常庞大的。如果按照每一步棋有20个走法来算，到最后计算出来的棋局数约有10120，这是一个非常庞大的数字。

12、而人脑下棋的方式却截然不同。人脑会在下棋过程中不断吸取经验和教训，记住不同的棋局，发现特定的技巧和策略。人脑在判断复杂棋局的时候更多采用的是模糊算法，按照围棋的说法，讲究的是“势”。而这种宏观的模糊的“势”是很难利用精确的方式表达并计算出来的。当一个局面复杂到无法精确计算和描述的时候，不确定性就变得格外明显，这个时候就不得不使用概率来对现象进行描述。交易有着同样的道理，当两个人交易的时候，交易行为非常简单，我们可以看得一清二楚。但当市场扩大，变成10个人、100个人、10000个人乃至上亿人进行交易的时候，整个交易情况就变得非常复杂，计算机根本不可能做到完全的模拟，更不用说通过人脑进行精确计算

13、了。每个人的交易心理各有不同，而一些小小的差异都有可能通过蝴蝶效应得到不断放大。因此，企图从细节上由小到大计算市场变化来解释价格运动是很难得到有效结论的。唯一的办法只能是采取模糊的方式，不必务于精纯，但求观其大略。因此，投资者在制定交易策略的时候，可以对所有能交易的品种按照交易目标进行排序。率先选择出那些判断概率明确的品种，而把不那么明确的品种放在后面作为备选。做好交易的进场时点与退场时点。尽可能在交易开始之前把交易过程当中可能发生的各种细节因素考虑到并做好应对策略。交易是一个系统性的工程，正如孙子兵法计篇中所说的“夫未战而庙算胜者，得算多也；未战而庙算不胜者，得算少也。多算胜，少算不胜，而况

14、于无算乎!”。总有一天你会渐渐明白，对自己笑的人不一定是真爱，对方表面的伪善是为博取信赖，暗里他可能会伺机将你伤害。总有一天你会渐渐明白，不是所有人都对你心门敞开，即使你用善良和真心对待，有的人依然会悄悄将你出卖。总有一天你会渐渐明白，哪怕你拿到了幸福的号码牌，命运之神也不一定对你温柔相待，你的余生仍有可能会被忧伤覆盖。总有一天你会渐渐明白，人世间每个人都会有孽缘和无奈，有的人不值得你为他付出和慷慨，命中注定的灾祸你想躲也躲不开。总有一天你会渐渐明白，不管你在人群中出不出彩，不管你对生活认真抑或懈怠，该来的一切总是会因你而来。总有一天你会渐渐明白，人生总有预料不到的惊喜和意外，纵然你处在绝望的

15、谷底和天台，转身就有可能看到晴天驱走阴霾。总有一天你会渐渐明白，无论人生之路宽畅还是狭窄，如果你能用勇敢和坦然对待，一切困难都不是前进的阻碍。天下总有地方是专属于你的舞台，你的江湖你才是真正的主宰，对于前尘和过往少问应不应该，无论何处你都要展现自己的风采。别去管自己是不是栋梁人才，世上每个人都是特别的存在，无论你踏步于尘世内外，尽力和无悔才是对命运最好的交差。这段时间，被电视剧知否刷屏了。明兰和顾二叔幸福甜蜜的婚姻，让不少网友唏嘘羡慕，有人说，“这部剧简直就是现代婚姻的教科书。”剧中庶女出身，却高嫁侯府，被顾二叔万千宠爱的明兰，把一段很多人都不看好的婚姻，过成了最幸福的样子。细细思量，与她身上

16、鲜明而独特的三种品质是分不开的。自信独立，不卑不亢明兰嫁入侯府后，面对侯府小秦氏等人的挑衅，毫不胆怯。从巧妙应对顾家长辈的发难，到立院别住、人前立威，明兰都能靠着她的聪慧和果敢，不卑不亢地处理。屡屡想出面维护明兰的顾廷烨，也被明兰的表现所惊喜到，连小秦氏也只能兀自生气感叹，“我真是小看了这个庶女，能演会装，识字记账都不在话下”在大多数女人都靠婚姻才能实现自我价值的宋代，明兰一直就看得通透，这实在难能可贵。.出阁前，她就对祖母说，“若为了在男人面前争一口饭吃，反倒把自己变成面目可憎的疯婆子，这一生多不划算”结婚后，婢女问她，“若是侯爷心不在了该如何”?她坦然回答，“那我们便只有守住自己。”对她而

17、言，爱情，有，则锦上添花，没有，也没有关系。只要守住自己，亦能守住自己生命中的一方晴空。这样的女人，不管经历什么，也既能与男人比肩同行，又能独自傲然绽放。去年很火的我的前半生里的罗子君，尽管以前的她穿金戴银，背名牌包，喷贵香水，过着养尊处优的生活，看似很有品位，实际上却恰恰相反。她所拥有的东西都是因为“陈太太”这个身份得来的，所以一旦失去了这个身份后，她变得一无所有。后来她终于明白了这样的人生只是美丽的泡沫，浮华的表面，糟糠的内里。当她努力抛弃这种依附于人的生活后，成为独立的女性后，她的品位也渐渐浮现出来了，连职场精英贺涵都被吸引住了。.正如亦舒在书里也写到的那样，“没有任何人会成为，你以为的

18、今生今世的避风港”幸福的婚姻，从来都不是谁攀缘了谁，不是谁滋养了谁，而是两个独立的个体，彼此独立，相互成就。理解宽容，不急不躁明兰的丈夫顾庭烨自幼失恃，深陷繁复驳杂的家事囹圄，他看似玩世不恭，不学无术，实则有勇有谋，重情重义。他自幼缺少母爱，受尽家族的白眼和欺凌，内心渴望家庭的安定和温暖。顾廷烨建功立业后，外人只看重他的地位和富贵，而明兰，却明白他所有的艰辛和不易，她有礼有节地与小秦氏对抗，认真细致地看护经营着他用命搏来的家产，视如己出地教导蓉儿读书学习，支持顾廷烨去寻找流落在外的儿子昌儿，甚至大度地接受顾廷烨姑母送来的妾室，只为了能让夫君不被内室家务所烦扰，全心全力地拼事业。明兰深知，每个人都有缺点，都有过去，但人总要向前看。她善解人意，不急不躁，大度地包容了他被人所鄙夷嘲笑的过去，用心地护着他心中重要的人，给了他一个安宁温馨的家。这份理解和宽容，对深受家庭之苦的顾廷烨而言，极为可贵，因此，也让他对明兰的爱，更深了一层。黄磊和孙莉算得上是娱乐圈的模范夫妻，在一起二十多年未曾红过脸。黄磊曾说过，“我太太这样的女人，其实不罕见，应该属于普及型。但在我心中，却是只此一款，不退不换。”两人在相处的过程中也从不把爱当作理所当然，而是互相理解，互相体贴。婚