四川长虹公司营运能力分析

1、四川长虹公司营运能力分析摘要营运能力主要指企业营运资产效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产 的周转率或周转速度。企业营运资产的效率通常是指企业的产出额与资产占用额 之间的比率。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指 标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。 本文 首先反映长虹公司经营与财务状况， 然后分析长虹公司的全部资产运营能力、 存 货周转率和应收账款周转率、固定资产的营运能力。最后提出可行的建议。关键字长虹公司运营能力财务分析一、长虹公司经营与财务概况2009 2012年四川长虹资产负债表摘要单位：万2009 2012 年四川长虹利润表摘

2、要单位：万元2012-12-312011-12-312010-12-312009-12-31应收账款653687592995462437299918存货12556001004710885190839635流动资产合计4047120380188031280002427080固定资产827361810449839652740148非流动资产合计1407430136323013276001226530资产合计5454550516511044555903653610元2012-12-312011-12-312010-12-312009-12-31营业收入523341052003304171180314

3、5800营业成本43990204387840349061025643402009年，四川长虹营业收入达314.58亿元，较上年同期增长12.63% ,实现净 利润5.39亿元，较上年同期增长104.94%，增幅较大。2010年，四川长虹营业收入达到417.12亿元，较上年同期增长32.60%，实现 净利润4.77亿元，较上年同期下降11.5%。2011年四川长虹营业收入为 520.03亿元，较上年同期增长 24.67%，净利润3.23亿元，同比下降32.29%，归属于上市公司股东的净利润 4.06亿元，较上 年同期增长38.99%。二、全部资产运营能力分析由资产负债表我们可以求出：平均总资产=

4、(期初资产总额+期末资产总额)/22012 年平均总资产=(5165110+5454550)/2=5309830万元2011 年平均总资产=(4455590+5165110)/2=4810350万元2010 年平均总资产=(3653610+4455590)/2=4054600万元求得全部资产收入率：全部资产收入率=营业收入/平均总资产2012 年资产收入率=5233410/5309830=98.56%2011 年资产收入率=5200330/4810350=108.11%2010 年资产收入率=4171180/4054600=102.88%2012 年2011 年2010 年全部资产收入率98.

5、56%108.11%102.88%由表中比较可知，2012年的全部资产收入率小于 2011年和2010年的，2011年的小于2011年的，可推测出四川长虹公司 2012年全部资产营运能力 没有2011年和2010年强，营运效率也没有前两年高。而 2011年的的全部资 产营运能力没有2010年的强，营运效率也没有2010年高。这两年来四川长虹 的全部资产营运能力有所下降。全部资产收入率从周转速度来看，也称为全部资产周转率。2012年流动资产周转次数=5233410/3924500=1.3342011年流动资产周转次数=5200330/3464940=1.5012010年流动资产周转次数=4171

6、180/2777540=1.502资产周转率分析表单位：万元项目2012 年2011 年2010 年营业收入523341052003304171180平均总资产530983048103504054600平均流动资产392450034649402777540流动资产周转次数1.3341.5011.502流动资产占总资产比率71.95%67.08%62.43%(%)流动资产占总资产比率变动对全部资产周转率影响:2012 年：1.334* ( 71.95%-67.08% )=0.0652011 年：1.501* ( 67.08%-62.43% )=0.070可见四川长虹公司全部营运效率较差，但201

7、2年全部资产营运效率在2011 年的基础上有所提高，2011年的在2010年的基础上也有所提高。三、存货周转率和应收账款周转率分析2012 年平均存货=(1255600+1004710)/2=1130155 万元2011 年平均存货=(1004710+885190)/2=944950 万元2010 年平均存货=(885190+829635)/2=857412.5万元则求得长虹公司存货周转次数如下表：2012 年2011 年2010 年存货周转次数3.894.644.07存货周转次数是个正指标，周转次数越多越好。从上表可比较得出，2010年存货周转次数小于2011年的，而到2012年又低于201

8、1年的，说明2012 年的营运能力稍低。2012 年平均应收账款余额=(653687+592995)/2=6233412011 年平均应收账款余额=(592995+462437)/2=5277162010 年平均应收账款余额=(462437+299918)/2=381177.5则计算得长虹公司应收账款周转率如下表：2012 年2011 年2010 年应收账款周转率8.3969.85410.942应收账款周转率也是个正指标，一般认为周转率愈高愈好。明显可以看出从2010年到2012年，应收账款周转率一直下降，长虹公司的应收账款回收并没有太迅速，易发生坏账损失。四、固定资产的营运能力分析2012

9、年固定资产平均值=(827361+810449) /2=8189052011 年固定资产平均值=(810449+839652)/2=825050.52010 年固定资产平均值=(839652+740148) /2=789900则长虹公司固定资产产值率结果如下表：2012 年2011 年2010 年固定资产产值率6.3916.3035.281固定资产产值率是一个比较综合的指标。 从表中可明显看出2010年到2012年固定资产产值率在上升。五、偿债能力分析四川长虹作为一个大规模电器制造业， 所需营运资金规模也极其庞大。由于 连续几年净资产收益率未达到配股和增发的要求，无法进行权益融资。家电行业 微

10、利性和竞争激烈性导致商业信用范围和规模越来越大，企业的应付账款和应付 票据增多。所以债权融资成为企业的主要融资来源，其中短期借款和依靠商业信 用的应付账款和应付票据占主要地位。所以说短期偿债能力比率是衡量企业当前 财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。 反映四川长虹短期偿债能力的 指标主要有：流动比率、速动比率、现金比率。(1 )流动比率四川长虹的流动比率是流动资产除以流动负债的比值， 反映四川长虹以流动 资产数量偿还流动负债的能力，下图是家电行业及四川长虹的流动比率：行业平均水平长虹如图所示，四川长虹流动比率从 2009-2011基本保持不变，但从图中折线可以看出四川长虹流动比率低于行

11、业水平。同时家电行业流动比率总体下降，是 由于随着家电企业竞争越来越激烈， 各企业为扩大规模，抢占市场份额，不断增 加短期融资。造成营业收入增长远不及流动负债增长速度，所以流动比率逐年下 滑。一般要求流动比率保持在 2： 1的水平。而四川长虹的流动比率一直没有超过这个水平。由于流动负债并不能用流动资产本身去偿还，而是用未来产生的现金流偿还，故当前的流动比率高并不能完全说明企业有较强的短期偿债能力。但假设企业现期账面有充足的流动资产，则可以相信企业在未来一段时间内有充足的能力 产生现金流用以偿还短期负债。（2）速动比率分析四川长虹的速动比率是流动资产中除存货外的速度资产与流动负债的比值,也能在一

12、定程度反映企业的短期偿债能力。下图是家电行业及四川长虹速动比 率:行业平均水平 一长虹如上图，四川长虹2009至2011年间的速动比率略有上升趋势，但同样低 于行业平均水平。在10年，四川长虹的速动比率有着明显上升，但行业平均水 平也有着大幅度的提升，四川长虹的速动比率与行业平均水平差距更大。影响速动比率的主要因素的速度资产和流动负债， 应收账款是影响速动资产变现能力的 主要因素。速动比率是对流动比率的补充，一般速动比率保持在1:1的比例为宜。而四川长虹的速动比率这四年来一直低于这个水平。2004年四川长虹在与Apex公司的债务纠纷中对 Apex公司的巨额应收账 款计提大规模坏账准备后，加强了

13、对企业应收账款的管理，一定程度上收紧了信 用政策，控制了应收账款的规模，对速动资产的变现能力也有着一定积极影响。六、总结从上面的众多数据可以推测出，四川长虹公司2012年的营运能力没有2011年和2010年的强。营运能力低，生产周期长。对该公司进行营运能力分 析可以看出长虹公司资产营运效率目前有些低， 企业在资产运行中还存在一些待 解决的问题。同时，对于四川长虹公司营运能力分析可以为该公司盈利能力分析 和偿债能力能力分析奠定基础，提供更完善的补充。七、解决财务问题的可行性措施企业盈利能力被过于多元化的产业产品结构制约，主营业务竞争力和成长性收到了严重的挫伤。因此，进行产业产品结构整合，集中优势资源，是提高企业 盈利能力的重中之重。要集中力量优先发展企业优势产业一一“黑色家电”，逐步淘汰对主营业务收入贡献能力较差的产业链和产品群体，以此提高主营业务竞争力，扩大市场份额，增加净利润，促进企业持续地、良性地经营和发展。企业的资产质量问题主要集中于巨额的应收账款项目，且无法收回的应收账款在流动资产中所占比例过高。大量的应收账款虽然利于保持企业较高的市场占 有率，但是它