谈钢材金融属性对钢材价格变动的影响

1、谈钢材金融属性对钢材价格变动的影响随着全球金融、贸易和货币政策一体化进程的不断深化，商品的供求将 受到更多因素的影响，金融属性做为其中要素之一，也会表现得更加明显。 下面就钢材金融属性对钢材价格变动影响做简要分析一. 钢材商品属性与金融属性比较1. 钢材商品与其它商品属性一样反映商品供求关系的运作或走势，钢材 的所具有的投资价值受到金融资本的青睐，具备了金融属性所特有的杠杆投 机炒作行为或现象。2. 在钢材商品属性主导下钢材价格变动，由生产成本与储存周期决定在 钢材金融属性主导下钢材价格变动，由价格预期决定3. 钢材商品属性决定，其目标是产业循环链钢材金融属性决定，是其目 标是价格运行的方向4

2、. 最初商品价格的上涨源于供求关系。当商品具备了投资价值之后，商 品价格的上涨又被金融市场推动。二. 钢材金融属性的价值1. 融资工具。钢材具有良好的储存功能和投资功能，因此成为仓单交易和库存融资的首选品种。如目前在钢铁行业运行的钢铁金融流程就是以此设计。2. 投机工具。期钢已成为商品期货交易品种，吸引大量投机资金介入， 利用金融杠杆投机，这本身就体现了其“泛金融属性”的特征。3. 资产类别。钢材作为重要的自然资源和工业原材料，越来越多的大型 投资机构所重视，有成为其重要投资标的或投资替代品趋势。钢材做为资产类别是金融属性的最集中体现。三. 钢材商品金融属性的表现阶段一般的讲，钢材产品价格是由

3、供需双方谈判取得的。由于交易双方心理 低线的差异的出现，谈判双方不能达成协议时有发生。正是在这种情况下， 金融资本才出场，要帮助供需双方得到合理成交价。这样来看，钢材商品的 金融属性是在供需双方失去定价权的前提下产生的，而全球化可以将任何产 品的定价权交给资本市场。只要给供需双方留够生产和再生产所需利润，即 满足双方的交易底线，剩余利益可以全部留在资本市场。四. 钢铁商品与金融资本关联要素首先.钢商品和利率密切负关系。以美联储例：在2006年6月30日加息 到6.25%后，实际利率由负转为正，商品市场也同时于 2006年下半年开始大 规模调整。2007年次贷危机以来美联储六次降息，黄金石油、铜

4、等大宗商品 近期再创25年历史新高，涵盖19种商品的美国CRB商品价格指数连续暴涨。 2008年下半年次贷危机引发金融市场流动性坍塌，导致大宗商品市场顷刻崩 盘。钢材商品跌入低谷其次，钢材商品价格与美元汇率负相关。国际大宗商 品主要以美元计价。钢材商品价格与美元汇率长期表现出较强的负相关性： 美元贬值时，等量的其他货币可以买到更多的商品，从而刺激需求，进而推 动价格走高；而当美元升值，引发商品价格下跌。美联储多次降息使得美元 不断走低，也促使其他投资者进入石油市场，规避美元下跌带来的损失，加 剧了油价上涨与高位运行。钢材商品做为资产类价格也将在高位运行。最后，世界经济全球化和一体化趋势不断加强

5、，带来世界金融市场的大 融合，国际资本在各个市场间自由迅速地流动，一般认为，各市场资金呈现 此消彼长的关系。五. 金融属性影响下钢材价格运行特点1. 库存功能减弱自年初以来，国内钢材库存从最高位，下降到当前库存 的最低位，社会库存的大幅减仓，并没有对价格产生上行的影响，按传统观 念既跟钢厂减产、供给回落有关，也有贸易商对后市缺乏信心有关、究其原 因应是钢铁金融属性增强后的反映，钢市”蓄水池”功能将大为削弱。2. 价格运行周期缩短 由于金融资本对钢铁行业的日益加深，价格运行受供求制约减弱，受资本运做影响度增强，2011年钢铁价格运行充分说明这点，今后价格运行可能出现的模式，价格上行，下行周期较短

6、而快，震荡周 期较长而慢。3. 银行票据流通速度影响短期钢材价格从2011年央行市场隔夜利率变化，对钢材价格都会产生短期影响看，每次钢材价格都会产生短期的波动，而这种变动一般是由银行同业拆借或企业间票据与现货转换完成，其流动速 度越快，影响钢材价格波动越大。六. 商品属性与金融属性交织环境中，判断钢材价格走势1. 简单按照传统观念，以库存以及成交状况判断行情走势已落伍。库存、 成交研究的是供求关系，它们同属于商品属性的范畴。只注重商品属性而忽 略金融属性，必然看不清市场方向，把握不住市场脉搏。2. 把握好金融属性引发的价格起落。对金融属性放大市场价格现象要高 度重视，对钢价大起大落与快速的周期转换。要是为常态。3. 从资本运做的平台看，期钢本质上体现的是其商品属性，但在特定的环境和钢价运行的某个阶段，期钢的金融属性则可能发挥重要的、甚至主导 作用。4. 掌握新形势下的钢材价格走势三要素，商品供求，宏观政策，金融属 性。七. 建立钢材