如何读懂现金流量表师志燕

1、如何读懂现金流量表师志燕 在现代企业管理中，现金流量管理是财务管理中一项基本而重要的内容。企业在实际经营过程中，关注利润指标是必要的，但是如果仅仅关注利润指标而忽视现金流量指标，企业就有可能陷入财务危机。无数企业成败的经验告诉我们，现金流量是决定企业兴衰存亡的一个重要因素，最能反映企业本质，也比利润更能反映企业的偿债能力，那么我们如何读懂现金流量表呢？如何通过对现金流量表的分析看到企业潜在的财务风险呢？ 一、充分认识现金流量表 用现金流量表替代财务状况变动表，在提高财务报表信息的相关性、可比性及可解释性上，更能体现财务报告的目的。 1、现金流量表能够说明企业一定期间内现金流入和流出的原因。如企

2、业当期从银行借入1000万元，偿还银行利息5万元，在现金流量表的筹资活动产生的现金流量中分别反映借款1000万元，支付利息5万元。这些信息是资产负债表和利润表所不能提供的。 2、现金流量表能够说明企业的偿债能力和支付股利的能力。通常情况下，报表阅读者比较关注企业的获利情况，并且往往以获利润的多少作为衡量标准，企业获利多少在一定程度上表明了企业具有一定的现金支付能力。但是，企业一定期间内获得的利润并不代表企业真正具有偿债或支付能力。在某些情况下，虽然企业利润表上反映的经营业绩很可观，但财务困难，不能偿还到期债务；还有些企业虽然利润表上反映的经营成果并不可观，但却有足够的偿付能力。产生这种情况有诸

3、多原因，其中会计核算采用的权责发生制、配比原则等所含的估计因素也是其主要原因之一。现金流量表完全以现金的收支为基础，消除了由于会计核算采用的估计等所产生的获利能力和支付能力。通过现金流量表能够了解企业现金流入的构成，分析企业偿债和支付股利的能力，增强投资者的投资信心和债权人收回债权的信心。 3、现金流量表能够分析企业未来获取现金的能力。现金流量表中的经营活动产生的现金流量，代表企业运用其经济资源创造现金流量的能力，便于分析一定期间内产生的净利润与经营活动产生现金流量的差异；投资活动产生的现金流量，代表企业运用资金产生现金流量的能力；筹资活动产生的现金流量，代表企业筹资获得现金的能力。通过现金流

4、量表及其他财务信息，可以分析企业未来获取或支付现金的能力。如，企业通过银行借款筹得资金，从本期现金流量表中反映为现金流入，但却意味着未来偿还借款时要流出现金。又如，本期应收未收的款项，在本期现金流量表中虽然没有反映为现金的流入，但意味着未来将会有现金流入。 4、现金流量表能够分析企业投资和理财活动对经营成果和财务状况的影响。资产负债表能够提供企业一定日期财务状况的情况，它所提供的是静态的财务信息，并不能反映财务状况变动的原因，也不能表明这些资产、负债给企业带来多少现金，又用去多少现金；利润表虽然反映企业一定期间的经营成果，提供动态的财务信息，但利润表只能反映利润的构成，也不能反映经营活动、投资

5、和筹资活动给企业带来多少现金，又支付多少现金，而且利润表不能反映投资和筹资活动的全部事项。现金流量表提供一定时期现金流入和流出的动态财务信息，表明企业在报告期内由经营活动、投资和筹资活动获得现金，企业获得的这些现金是如何运用的，对能够说明资产、负债、净资产的变动的原因，对资产负债表和利润表起到补充说明的作用，现金流量表是连续资产负债表和利润表的桥梁。 5、现金流量表能够提供不涉及现金的投资和筹资活动的信息。现金流量表除了反映企业与现金有关的投资和筹资活动外，还通过附注方式提供不涉及现金的投资和筹资活动方面的信息，使会计报表使用者能够全面了解和分析企业的投资和筹资活动。值得注意的是，虽然通过对现

6、金流量表的分析能够给广大报表使用者提供大量有关企业财务方面尤其是关于企业现金流动方面的信息，但这并不意味着对现金流量表进行分析就能够替代其他会计报表的分析，现金流量表分析只是企业财务分析的一个方面。 二、现金流量的结构分析 现金流量结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比例分析，下面以公司2011年年报为例加以说明。现金流量表分析的首要任务是分析各项活动谁占主导，如公司现金总流入中经营性流入占82%，投资流入占1.3%，筹资流入占16.8%，说明经营活动占有重要地位，筹资活动也是公司现金流入来源的重要方面。 1、流入结构分析。由于经营、投资和筹资活动均能带来现金流入，因此，就应着重分析流入结

7、构。在公司经营活动流入中，主要业务销售收入带来的流入占77.9%，增值税占15.99%，由此反映出该公司经营属于正常；投资活动的流入中，股利流入为69.57%，投资收回和处置固定资产带来的现金流入占到30.53%，说明公司投资带来的现金流入主要是投资收益；筹资活动中借款流入占筹资流入的100%，吸收权益资金流入0，说明借款流入是筹资活动的主要来源。 2、流出结构分析。公司的总流出中经营活动流出占65.79%，投资活动占7.8%，筹资活动占26.4%。虽然公司2011年对股东进行了现金股利分配，但公司现金流出中偿还债务仍然占很大比重，说明负债有一定量减少。 经营活动流出中，购买商品和劳务占53.

8、7%；支付给职工的以及为职工支付的现金占10.85%，税费占28.78%，比重较大，有一定负担，支付的其他与经营活动有关的现金为6.6%，比重较小。投资活动流出中权益性投资所支付的现金占0，而购置固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金占100%。筹资流出中偿还本金占65.87%，支付现金股利27%，其他为筹资费用和利息支出。从以上分析可以看出，该企业的投资活动的现金流出较大，在投资活动的现金流出中，固定资产投资又占最大比例，说明该企业的正处于扩张发展阶段。 3、流入流出比例分析。从公司的现金流量表可以看出：经营活动中：现金流入量72.5亿元，现金流出量60.17亿元。该公司经营活动现金流

9、入流出比为1.2，表明1元的现金流出可换回1.2元现金流入。投资活动中：现金流入量1.16亿元，现金流出量7.14万元，该公司投资活动的现金流入流出比为0.16，公司投资活动引起的现金流出较大，表明公司正处于扩张时期。一般而言，处于发展时期的公司此值比较小，而衰退或缺少投资机会时此值较大。筹资活动中：现金流入量14.85亿元现金流出量24.15亿元，筹资活动流入流出比为0.61，表明还款明显大于借款。如果筹资活动中现金流入系举债获得，同时也说明公司较大程度上存在借新债还旧债的现象。 作为信息使用者，在深入掌握企业的现金流情况下，还应将流入和流出结构进行历史比较或同业比较，这样可以得到更有意义的

10、结论。 一般而言，对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金流量应为正数，投资活动的现金流量应为负数，筹资活动的现金流量应是正负相间的，上述公司的现金流量基本体现了这种成长性公司的状况，二、偿债能力分析 虽然流动比率、速动比率也能反映资产的流动性或偿债能力，但这种反映有一定的局限性，这是因为真正能用于偿还债务的是现金，现金流量和债务比较可以更好地反映偿还债务的能力。 1、现金到期债务比 现金到期债务比=现金余额本期到期的债务 这里，本期的到期债务是指本期即将到期的长期债务和应付票据。若对同业现金到期债务比进行考察，则可以根据该指标的大小判断公司的即期偿债能力。 2、现金流动负债比 现金流动

11、负债比=现金余额流动负债总额 这一指标偏低说明依靠现金偿还短期负债的压力较大。 3、现金债务总额比 现金债务总额比=现金余额债务总额 这一指标比率越高，企业承担债务的能力越强。 4、获取现金能力比 获取现金的能力是指经营现金净流入和投入资源的比值，投入资源可以是销售收入、总资产，净营运资金、净资产或流通股股权等。 5、销售现金比率 销售现金比率=经营活动现金净流入销售额 比如，公司的销售额为76.5亿元，经营活动现金净流入为12.33亿元，则： 销售现金比率=12.3376.5=0.16，说明每销售一元，可得到现金0.16元。 6、每股营业现金流量 每股营业现金流量=经营活动现金净流入普通股股

12、本 假如m公司普通股股本为13.26亿股，经营现金净流入为12.33亿元，则，每股营业现金流量=12.3313.26=0.93元/股 这个比率越大，说明企业进行资本支出和支付股利的能力越强。 7、全部资产现金回收率 全部资产现金回收率，是经营活动和投资活动现金的流入与全部资产的比值，说明企业资产产生现金的能力。 三、现金流量表与损益表比较分析 损益表是反映企业一定期间经营成果的重要报表，它揭示了企业利润的计算过程和利润的形成过程。利润被看成是评价企业经营业绩及盈利能力的重要指标，但却存在一定的缺陷。众所周知，利润是收入减去费用的差额，而收入费用的确认与计量是以权责发生制为基础，广泛地运用收入实

13、现原则、费用配比原则、划分资本性支出和收益性支出原则等来进行的，其中包括了太多的会计估计。尽管会计人员在进行估计时要遵循会计准则，并有一定的客观依据，但不可避免地要运用主观判断。而且，由于收入与费用是按其归属来确认的，而不管是否实际收到或付出了现金，以此计算的利润常常使一个企业的盈利水平与其真实的财务状况不符。有的企业账面利润很大，看似业绩可观，而现金却入不敷出，举步艰难；而有的企业虽然巨额亏损，却现金充足，周转自如。所以，仅以利润来评价企业的经营业绩和获利能力有失偏颇。如能结合现金流量表所提供的现金流量信息，特别是经营活动现金净流量的信息进行分析，则较为客观全面。其实，利润和现金净流量是两个

14、从不同角度反映企业业绩的指标，前者可称之为应计制利润，后者可称之为现金制利润。二者的关系，通过现金流量表的补充资料揭示出来。具体分析时，可将现金流量表的有关指标与损益表的相关指标进行对比，以评价企业利润的质量。 1、经营活动现金净流量与净利润比较，能在一定程度上反映企业利润的质量。也就是说，企业每实现1元的账面利润中，实际有多少现金支撑，比率越高，利润质量越高。但这一指标，只有在企业经营正常，既能创造利润又能盈得现金净流量时才可比，分析这一比率也才有意义。为了与经营活动现金净流量计算口径一致，净利润指标应剔除投资收益和筹资费用。 2、销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入比较，可以大致说明

15、企业销售回收现金的情况及企业销售的质量。收现数所占比重大，说明销售收入实现后所增加的资产转换现金速度快、质量高。 3、分得股利或利润及取得债券利息收入所得到的现金与投资收益比较，可大致反映企业账面投资收益的质量。 四、现金流量表与资产负债表比较分析 资产负债表是反映企业期末资产和负债状况的报表，运用现金流量表的有关指标与资产负债表有关指标比较，可以更为客观地评价企业的偿债能力。盈利能力及支付能力。 （一）偿债能力分析。流动比率是流动资产与流动负债之比，而流动资产体现的是能在一年内或一个营业周期内变现的资产，包括了许多流动性不强的项目，如呆滞的存货，有可能收不回的应收账款，以及本质上属于费用的待

16、摊费用，待处理流动资产损失和预付账款等。它们虽然具有资产的性质，但事实上却不能再转变为现金，不再具有偿付债务的能力。而且，不同企业的流动资产结构差异较大，资产质量各不相同，因此，仅用流动比率等指标来分析企业的偿债能力，往往有失偏颇。可运用经营活动现金净流量与资产负债表相关指标进行对比分析，作为流动比率等指标的补充。具体内容为： l、经营活动现金净流量与流动负债之比。这指标可以反映企业经营活动获得现金偿还短期债务的能力，比率越大，说明偿债能力越强。 2、经营活动现金净流量与全部债务之比。该比率可以反映企业用经营活动中所获现金偿还全部债务的能力，这个比率越大，说明企业承担债务的能力越强。 3、现金（含现金等价物）期末余额与流动负债之比。这一比率反映企业直接支付债务的能力，比率越高，说明企业偿债能力越大。但由于现金收益性差，这一比率也并非越大越好。 （二）盈利能力及支付能力分析。由于利润指标存在的缺陷，因此，可运用现金净流量与资产负债表相关指标进行对比分析，作为每股收益、净资产收益率等盈利指标的补充。 l、每股经营活动现金净流量与总股本之比。这一比率反映每股资本获取现金净流量的能力，比率越高，说明企业支付股利的能力越强。 2、经