财务管理：加强企业财务风险管理(一)

1、财务管理：加强企业财务风险管理 （一）财务风险作为一种信号，能够全面综合反映企业的经营状况，要求企 业经营者进行经常性财务分析，防范财务危机，同时，财务管理建立 预警分析指标体系，进行适当的财务风险管理决策。1 财务风险管理从微观企业收益状况考察财务危机近年来，亚洲经济动荡不安，无论从宏观或微观方面，财务风险管理 都应防范风险，建立预警系统。首先，从微观的企业收益来讲，有三个层次：其一是经营收入扣除经 营成本、管理费用、销售费用、销售税金及附加等经营费用后的经营 收益其二是在其一基础上扣除财务费用后为经常收益其三是在经 常收益基础上与营业外收支净额的合计，也就是期间收益如果从经 营收益开始就已

2、经亏损，说明企业已近破产。即使期间收益为盈利， 但可能是由于非主营业务或偶发事件所形成净资产增加，如出售手中 持有有价证券及土地。但如果经营收益为盈利，而经常收益为亏损， 可以说已经出现危机信号，这是因为企业的资本结构不合理，举债规 模大，利息负担重。若经营收益，经常收益均为盈利，而期间损益为 亏损，可能出现了灾害及出售资产损失等，问题不太严重的话，是可以正常经营。如三层次收益均为盈利，则是正常经营状况2 资本结构不合理是产生财务风险管理的重要原因财务风险管理根据资产负债表可以把财务状况分为三种类型：一类是 流动资产的购置大部分由流动负债筹集，小部分由长期负债筹集；固 定资产由长期自有资金和大

3、部分长期负债筹集，也就是流动负债全部 用来筹集流动资产，自有资本全部用来筹措固定资产，这是正常的资 本结构型。二类是资产负债表中累计结余是红字，表明一部分自有资 本被亏损吃掉， 从而总资本中自有资本比重下降， 说明出现财务危机 三类是亏损侵蚀了全部自有资本，而且也吃掉了负债一部分，这种情 况属于资不抵债，必须采取措施。3 财务风险管理防范财务风险，建立财务预警分析指标体系然而，产生财务危机的根本原因是财务风险管理处理不当，财务风险 是现代企业面对市场竞争的必然产物，尤其是在我国市场经济发育不 健全的条件下更是不可避免，因此，加强企业财务风险管理，建立和 完善财务预警系统尤其必要。31 财务风险

4、管理建立短期财务预警系统，编制现金流量预算 由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言，企业能否维持下 去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支 出。预警的前提是企业有利润，对于经营稳定的企业，由于其应收， 应付账款及存货等一般保持稳定，因此经营活动产生的现金流量净额 一般应大于净利润。企业现金流量预算的编制，是财务管理工作中特 别重要一环，准确的现金流量预算，可以为企业提供预警信号，使经 营者能够及早采取措施。为能准确编制现金流量预算，企业应该将各 具体目标加以汇总，并将预期未来收益、现金流量、财务状况及投资 计划等，以数量化形式加以表达，建立企业全面预算，预测未来现金

5、 收支的状况，以周、月、季、半年及一年为期，建立滚动式现金流量 预算32 财务风险管理确立财务分析指标体系，建立长期财务预警系统对企业而言，财务风险管理在建立短期财务预警系统的同时，还要建 立长期财务预警系统其中获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜 力指标最具有代表性获利是企业经营最终目标，也是企业生存与发 展的前提。从资产获利能力看：总资产报酬率=息税前利润/资产平均总额表示每一元资本的获利水平，反映企业运用资产的获利水平。成本费用利润率=营业利润/成本费用总额反映每耗费一元所得利润水平越高，企业的获利能力越强。对偿债能力，有流动比率和资产负债率如果流动比率过高，会使流动资金丧失再投资机会，

6、一般生产性企业最佳为2左右，资产负债率一般为 4060%，在投资报酬率大于借款利率时，借款越多，利越多， 同时财务风险越大。上述资产获利能力和偿债能力二指标是企业财务评价的二大部分，而经济效率高低又直接体现企业经营管理水平。其中：反映资产运营指标有应收帐款周转率以及产销平衡率，产销平衡率=产品销售产值/工业总产值对企业发展潜力方面选择销售增长率和资本保值增殖率这里采用经改进的功效系数法对企业进行综合评价，对选定的每个评价指标规定几个数值，一个是满意值，一个是不允许值，设计并计算各类指标单项功效系数，运用特尔菲法等确定各个指标权数，用加权算术平均或者加权几何平均得到平均数即为综合功效系数，用此方

7、法可以定量化企业财务状况。然而，企业为适应未预料的需要和机会，应该具备采取有效措施，改 变现金流的流量与时间的能力，这就是财务弹性。主要与企业营业活 动所产生的现金净流量有关。反映财务弹性的指标有：用于测定企业 全部资产的流动性水平的营运资金与总资产比率，到期债务本金偿付 率，实有净资产与有形长期资产比率，应收帐款及存货周转率，其中:到期债务本金偿付率=经营活动产生现金净流量/ （本期到期债务本金+现金利息支出）实有净资产与有形长期资产比率计算如下（资产负债待处理资产损失未祢补亏损潜亏）/ （固定资产净值+在建工程+长期投资）。从长远观点看，一个企业能够远离财务危机，必须具备良好的盈利能力，企业对外筹资能力和清偿债务能力才能越强。指标有：总资产净现率=（经营活动所产生现金净流量+分得股利或利润所收到现金+现金利息支出+所得税付现）/平均总资产销售净现率=经营活动产生现金净流量/销售收入净额股东权益收益率=净利润/平均股东权益。虽然，上述指标可以预测财务危机，但从根本上讲，企业发生风险是 由于举债导致的，一个全部用自有资本从事经营的企业只有经营风险 而没有财务风险。因此，要权衡举债经营的财务风险来确定债务比率, 应将负债经营资产收益率与债务资本成本率进行对比，只有前者大于 后者，才能保证本息到期归还，实现财务杠杆收益；同时还要