轮胎特保案结果对胶价影响几何.

1、I. 一上出口1且3.500.003.000.002.500.002.000.001.500.001.000.00500.00n nn轮胎特保案结果对胶价影响几何？大地期货闫新兵（周末有不少客户电话咨询，现在笔者发表一下自己浅显粗鄙的看法.仅供您参考。）为期将近5个月的中美轮胎特保案终于尘埃落定。9月11 0,美国总统奥 巴马决定对从中国进口的所有小轿车和轻型卡车轮胎实施为期三年的惩罚性关 税，第一年为35%,第二年为30%,第三年为25%,超出市场之前预期的10-15% 的范围，这对国内轮胎行业无疑是一个沉重打击，给其上游原料橡胶带来利空压 制。一、上半年我国轮胎出口情况分析：国家统计局数据

2、显示，上半年轮胎我国产量35亿条。海关统计，上半年我 国累计岀口轮胎1. 3亿条，价值33. 1亿美元,分别比去年同期（下同）下降18. 8% 和 16. 2%o今年上半年我国轮胎出口的主要特点有：1、月度出口量有所回升。在今年2月我国轮胎出口创2008年以来月度出口量 最低后，3月份出口量出现回升态势，3-6月出口量分别为2313万条、2315万 条、2475万条和2648万条,环比分别增长56.1%、0.1%、6. 9%和7%（下图）。2008年至2009年6 口我国单口轮胎出口量值图出口量2、加工贸易出口占据8成以上。今年上半年我国以加工贸易方式出口轮胎11亿条，下降15. 4%,占同期

3、我国轮胎出口总量的84. 6%；同期以一般贸易方式出口轮胎2184万条，下降31.2%,占同期我国轮胎出口总量的15.4%o3、外商投资企业岀口占据半壁江山。今年上半年我国外商投资企业出口轮 胎7354万条，下降24. 5%,占同期我国轮胎出口总量的56. 6%；同期，私营企业 出口 2434万条，下降0. 9%；国有企业出口 2358. 6万条，下降10.1%。4、主要出口至美国、欧盟、非洲和拉丁美洲国家等国家和地区。今年上半 年我国对上述国家和地区分别出口轮胎3307万条、2542万条、1777万条和1698 万条，分别下降21.7%、18.2%、9. 7%和26.7%；对上述国家和地区出

4、口量合计占 同期我国轮胎出口总量的71.7%。5、机动小客车用新的充气橡胶轮胎出口量占近4成，自行车用新的充气橡 胶轮胎降幅明显。今年上半年我国出口机动小客车用新的充气橡胶轮胎5091万 条，下降8. 3%,占同期我国轮胎出口总量的39. 2%：同期出口自行车用新的充气 橡胶轮胎3597万条，下降32%,占27.7%。二、对于中国轮胎行业的影响：美国对中国轮胎加征关税，短期内无疑会给中国轮胎行业带来比较大的冲 击。当前国内轮胎本身就面临产能过剩，产品结构不合理的问题会直接凸显。尤 其是现在正是需求恢复的阶段，上半年我国轮胎出口逐步好转，每个月的跌幅都 在收窄，盈利水平也很不错，国内轮胎行业一直

5、保持较高开工率，8月国内轮胎 产量较去年同期增长22%至5861万条。现在却面临突如其来的外围市场压力。近两年我国生产的轮胎40%用于出口，其中美国占据总出口量的1/3,轮胎 行业相当依赖外围需求。据专家分析，如果中国对美轮胎出口量减少一半，国内 将出现12%的轮胎库存积压，迫使中国企业圧缩20%左右的生产能力。但是当前 全球汽车行业明显复苏，轮胎行业持续增长的基础仍在。尽管国内面临产能调整 的问题，甚至会对产量带来一些影响，但中长期向好的趋势不会改变。其实在这之前，中国轮胎行业已经做好了两手准备，部分企业已经开始进 行产品结构的调整，开发一些附加值高的产品，并且开始将光转向世界其他地 区的轮

6、胎市场。中国轮胎的低成本，是其他国家很难竞争的，中国轮胎行业的未 来仍然值得期待。三、对于橡胶未来价格的影响：1、短期的影响：冲击会比较大轮胎特保案最终结果出乎大多数人的意料之外，因此该利空因素并没有消化 在之前的价格当中，胶价短期内势必会承压下行。受到国内库存圧力偏高，对市 场流动性担心等因素的影响，近期橡胶的走势一直是外强内弱，即使不出现该因 素，胶价也面临一定的调整压力。只不过U前轮胎特保结果出炉，会使得胶价的 下跌立即展开，并且跌势会比较淋漓、跌幅也有可能加剧。我们近期对橡胶的判断一直是“胶价已经进入震荡固整期，总体区间在 17000-19000元/吨之间”。伴随着美元胶的走强，沪胶上

7、周连续反弹，盘中一度 逼近19000的区间上沿，给我们提供了良好的抛空机会。上周五原油跌幅达到 3.68%,胶价存在大幅低开的可能，加之周末轮胎特保的结果出炉，周一胶价有 可能封住跌停，周内胶价有可能回探前期17300的低点。考虑到市场有可能出现 极端性的恐慌，其至不排除跌破17000元/吨的可能，空单可以逐步离场。尽管 我们仍然看好中长线的胶价，但是多单的介入需要更加谨慎，最好等待止跌信号 岀来再进去，不要去抄底。2、中长期的影响：不用太悲观单从国内来说，中国轮胎行业会面临一个转型期，淘汰过剩产能，转变产品 结构，肯定会对橡胶需求量带来一些影响。但是我们把U光放到全球的视野来看, 美国轮胎的

8、需求并不会因为进口中国轮胎关税上调而减少，他们会转而进口其他 国家的轮胎，并刺激其他国家的橡胶需求量增加，全球的橡胶需求并不会出现萎 缩。从轮胎行业的前景来看，尽管短期面临波动，但是国内轮胎丄业的未来仍然 向好。全球汽车行业开始复苏，中国汽车行业进入快速增长期，汽车保有量持续 增加，轮胎丄业的需求基石仍然稳固。中国轮胎行业面临的是产能调整的过程， 并不是产量减少的过程。汽车工业的发展给轮胎需求，橡胶需求奠定了中长期向 好的基调。除非经济形势再度走坏，橡胶中长期的向好趋势不会发生变化。四、一些担心：对于轮胎行业而言，美国对中国加征关税，有可能会带动其他国家争向中国 轮胎增加关税。美国的进口量占据中国轮胎产量的15%左右，受到此次关税因素 的影响可能会减少一半的进口量，7-8%的市场空缺尚可以通过转移市场其至转为 内需来消化，但是如果其他国家效仿美国，纷纷加征关税的话，中国轮胎行业无 疑会面临最为恶劣的局面，