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1、摘要2008年，美国华尔街危机不仅迅速波及全球金融市场，而且已由虚拟经济向实体经济蔓延。受全球金融危机的影响，中国经济出现了增速放缓的现象，加上成本上升、效益下滑等因素，已影响到部分企业的投资意愿和能力，进而对消费增长构成制约。受金融危机的影响，啤酒行业受到的一定的冲击，怎么应对金融危机，成为中国啤酒行业所共同要面对的问题。本文首先介绍研究的背景和意义，金融危机的相关理论，2008年金融危机发生的原因，金融危机对啤酒行业的影响，然后运用swot分析法分析金融危机对燕京啤酒（三孔）有限责任公司的影响，说明受金融危机影响燕京啤酒（三孔）存在的问题，最后说明燕京啤酒（三孔）有限责任公司应对金融危机的

2、策略。旨在帮助啤酒企业走出危机困境，使企业能够更好的发展。关键词 金融危机；影响；啤酒行业；swotabstractin 2008, the wall street crisis is not only quickly spread to global financial markets, but also spread from the virtual economy has to the economic entity. with the global financial crisis, chinas economy has appeared slowing trend. the infl

3、uence factors such as the rising cost and slide benefit, declining the willingness and ability of enterprise to invest and to restrict consumption growth form. with the financial crisis, the beer industry is certainly impacted. as the chinese common beer industry, how to deal with the financial cris

4、is is a significant problem what we concerned.this paper introduces the background and significance of the study, the financial crisis, the relevant theory of financial crises in 2008, the financial crisis of beer, then with swot analysis of financial crisis yanjing beer limited liability company, t

5、he influence of financial crises that affect yanjing beer, the existing problems and yanjing beer limited liability company financial crisis coping measures. to help out of the crisis, beer enterprises can have a better development.key words financial crisis influence beer industry swot目 录摘要iabstrac

6、tii第1章 绪论1 1.1 研究的背景和意义1 1.1.1 研究的背景1 1.1.2 研究的目的和意义2 1.2 国内外的研究现状3 1.2.1 国外的研究现状3 1.2.2 国内的研究现状4 1.3 研究思路和方法5 1.3.1 研究思路5 1.3.2 研究方法5第2章 金融危机的相关理论6 2.1 金融危机的定义6 2.2 金融危机的类型6 2.2.1 货币危机6 2.2.2 银行危机7 2.2.3 债务危机7 2.2.4 资本市场危机7 2.3 金融危机爆发的原因8 2.3.1金融危机爆发的直接原因8 2.3.2金融危机爆发的深层次原因9第3章 金融危机对啤酒行业影响分析11 3.1

7、金融危机对国外啤酒行业的影响11 3.2 金融危机对我国啤酒行业的影响13 3.2.1 对国内啤酒市场的影响13 3.2.2 对啤酒出口市场的影响16第4章 金融危机对燕京啤酒（三孔）有限公司的影响分析17 4.1 燕京啤酒（三孔）有限公司的概况17 4.2 金融危机下燕京啤酒（三孔）有限公司的swot分析18 4.2.1 企业的竞争优势18 4.2.2 企业的竞争劣势20 4.2.3 企业的发展机遇22 4.2.4 企业生存的威胁234.3 燕京啤酒（三孔）有限公司面对金融危机存在的主要问题24 4.3.1 劳动力成本上升24 4.3.2 原料供应紧张导致生产成本剧增24 4.3.3 国内市

8、场需求减少25 4.3.4 啤酒出口压力增大26 4.3.5 资金链紧张加剧融资困难27第5章 燕京啤酒（三孔）有限公司应对金融危机的策略28 5.1 培育创新人才，能者上，庸者下28 5.2 抓好原料采购，合理控制成本28 5.3 拓展销售渠道，加大营销力度30 5.4 提高产品出口竞争力31 5.5 拓宽融资渠道31结束语 33致谢34参考文献35contentsabstractchapter 1 introduction1 1.1 research background and significance1 1.1.1 research background1 1.1.2 research

9、 significance2 1.2 domestic and overseas research status3 1.2.1 overseas research status3 1.2.2 domestic research status4 1.3 research ideas and methods5 1.3.1 research ideas5 1.3.2 research methods5chapter 2 the financial crisis theories6 2.1 the definition of financial crisis6 2.2 the types of fin

10、ancial crisis6 2.2.1 currency crisis6 2.2.2 bank crisis7 2.2.3 debt crisis7 2.2.4 capital market crisis7 2.3 the reason about financial crisis8 2.3.1 the direct reasons8 2.3.2 the profound reasons9chapter 3 the analysis of financial crisis to the beer industry11 3.1 the affection to the foreign beer

11、 industry 11 3.2 the affection to the native beer industry13 3.2.1 the affection to the domestic beer market13 3.2.2 the affection to the export beer market16chapter 4 the affection to yanjing(sankong)beer limited company17 4.1 the general situation of yanjing(sankong)beer limited company17 4.2 the

12、swot analysis of yanjing(sankong)beer limited company18 4.2.1 the enterprises competitive advantage18 4.2.2 the enterprises competitive disadvantage20 4.2.3 the enterprises development opportunities22 4.2.4 the enterprises survival of the threat23 4.3 the main problems of yanjing(sankong)beer limite

13、d company 24 4.3.1 rising labor costs24 4.3.2 raw material supply tension production cost24 4.3.3 the domestic market demand decrease25 4.3.4 beer export pressure increases26 4.3.5 capital financing difficulty tensions27chapter 5 the financial crisis of coping strategies28 5.1 cultivating innovative

14、 talents28 5.2 on raw materials procurement and reasonable cost control28 5.3 expand sales channels and increase marketing efforts30 5.4 to improve the export competitiveness of products31 5.5 to broaden the financing channels31conclusion33acknowledgements 34references35第1章 绪论1.1研究的背景和意义1.1.1 研究的背景由

15、美国次贷危机引发的全球金融危机给全球经济造成灾难性打击。本次次贷危机是指由美国次级房屋信贷违约现象短期迅速增加而引发的，于2007 年夏季开始，给国际金融市场带来震荡和恐慌，并进而波及实体经济，全球经济陷入低迷状态，而且至今仍然在世界上施虐，是自1929-1930 年经济大萧条以来世界经济遇到的最严重危机。当前的金融危机是由美国房产市场泡沫促成的。从某些方面来说这一金融危机与第二次世界大战结束后每隔4年至10年爆发的其它危机有相似之处。然而，在金融危机之间，存在着本质的不同。当前的危机标志信贷扩张时代的终结，这个时代是建立在作为全球储备货币的美元基础上的。其它周期性危机则是规模较大的繁荣-萧条

16、过程中的组成部分。当前的金融危机则是一轮超级繁荣周期的顶峰，此轮周期已持续了60多年。繁荣-萧条周期通常围绕着信贷状况循环出现，同时始终会涉及到一种偏见或误解。这通常是未能认识到贷款意愿和抵押品价值之间存在一种反身、循环的关系。如果容易获得信贷，就带来了需求，而这种需求推高了房地产价值；反过来，这种情况又增加了可获得信贷的数量。当人们购买房产，并期待能够从抵押贷款再融资中获利，泡沫便由此产生。随着经济全球化的深入发展，此次次贷危机扩大为全球化的金融危机，这场危机不仅在资本市场对各国造成重创，对实体经济的影响也日趋显著，时至如今，甚至造成了全球化的经济危机，危害渗入国民收入、消费、就业、福利等各

17、个方面，对中小企业影响颇深。2008年美国金融危机席卷全国，2009年由于受经济下滑影响，酿酒行业最近几年一直保持的高速增长势头将难以持续，行业增速将出现明显下滑。国内方面，降息、下调存款准备金率、暂免征收利息税、国家投资、扩大内需等政策利好对包括啤酒业在内的行业虽然形成一定的支撑，短期内拉动空间看暖，但由于受国际大环境影响，未来啤酒业非利好信息和行业反弹行情也可能会出现。另外，今年以来，啤酒酿造成本不断上涨、产品价格攀升乏力等因素，使得业绩增速明显回落。青啤、雪花、英搏、燕京等啤酒龙头企业，利润、产销量等重要指标均出现了不同程度的震荡和反弹。金融危机对整个行业的震荡说明，笼罩在啤酒业“阴云”

18、仍未散去。1.1.2 研究的目的和意义此次次贷危机的波及范围之广，几乎涵盖所有的行业。实体经济受次贷危机影响有三个方面。首先是惜贷，由于银行不愿意向企业提供贷款，使实体经济的规模不可避免地出现萎缩；其次是消费萎缩，失业者增加，物价水平上扬，购买力被削弱；最后因为融资困难以及销售规模缩小导致投资需求下降，结合这三个方面，可以进一步思考信用与信心的缺乏与它们的本质联系。其一，一方面房地产公司与住房专业银行在利率上升时，信用出现问题，还款率下降，银行不敢将资金轻易贷给它们。另一方面由于评级机构的不负责任，致使金融产品的潜在风险扩大。从整个银行业来看，之所以惜贷，很大程度上是由于银行业者缺乏对投资项目

19、的信心，以及危机之后对贷款者信用的重审。其二，关于消费萎缩，失业人员的消费支出减少无可厚非。但整个消费市场萎缩则是由于消费者对未来经济状况的不明朗，以及对自身经济状况的相对好坏不清楚而导致的，其实也是一种对经济状况的信心缺失。其三，投资需求的下降，由于其涉及到融资的对象是商业银行，销售的对象是消费者，原因亦如上所述。同样作为实体经济的啤酒业也深受其影响。作为发展中大国，同时也作为一个消费大国，消费升级，中国啤酒涨价趋势继续上演；中国啤酒市场容量呈稳步上升趋势。随着人们对健康品味生活的要求，白酒作为烈性饮料越来越受到消费者的“排挤”，而黄酒以及红酒作为区域性饮料，并没有成为普遍性的消费趋势，啤酒

20、成为未来五年内全国范围内最为主流的消费饮料。如何把握消费升级所带来的市场机会是摆在中国啤酒，尤其是中小啤酒企业面前最为重要的课题。受金融危机影响，酿酒行业的利润增长速度也随之下滑。从行业内部说，一是啤酒原料价格的起伏不定也为啤酒业带来一定的影响。二是在产大于销的环境中，产品价格上涨乏力。三是所有环节成本的宽幅暴升，增加了企业的负担。怎么能有效的解决这写问题将是企业有效应对金融危机的关键。燕京啤酒（三孔）有限责任公司作为国内的主要啤酒厂家之一，也不得不面对金融危机带来的风险，消费需求下降，投资需求的下降还有生产成本的上升都成为企业面临的主要问题。如何在不利的形式下保产增值，如何在激烈的国内外同行

21、业竞争中生存，如何做好金融危机下的策略分析将是我们研究的主要方向。1.2 国内外的研究现状1.2.1 国外的研究现状次级抵押贷款危机发生的机制。r.saraogi （2007）从利率、房贷申请者和金融机构这三个方面分析了次贷危机的发生机制。他认为，美联储在 2003年把税率降到1.5%这个自1958年以来的历史最低点，使得廉价的信用贷款充斥着整个市场并进入房地产市场。当房价上升到极点，泡沫开始破灭的时候，还贷违约事件便不可避免地发生了。为此，银行开始紧缩流动性，造成大量住房被抛售，使得还贷危机雪上加霜，住房抵押贷款证券几乎是在一夜间变成了垃圾，次货危机因而爆发。j.e. stiglitz（20

22、08）认为，可以从提供虚假信息的利益和动机、承担过度风险和欺诈性行为这四个方面来理解美国次贷危机是如何爆发的。首先，公司的股票期权激励计划使得经理人可能获取极高的收益而不必为其损失负责，客观上为其提供虚假信息以及采取欺诈性行为提供了激励。其次，证券购买者对于标的资产的偿还可能性了解不充分，信息的不对称为欺诈性行为的发生提供了可能，并使证券购买者承担了过度的风险。第三，信用评级机构由于只能从其提供评级的服务对象获取收益，因而出现了为不满足要求的机构提供不恰当评级的倾向，对市场造成了信誉的误导。最后，格拉斯法案的废除，增加了商业银行部门和投资银行部门之间的利益相关性，为证券发行市场上的高风险、欺诈

23、性行为提供了温床。次贷危机触发严重金融危机的传导机制。 b.eichengreen et al.（2009）使用主成分分析方法找出了银行信贷违约掉期（credit default swap）利差运动中的共同因素。他们发现，随着雷曼兄弟的破产，各银行金融机构之间的相互依赖关系在短时间内上升到了一个新的高度，这更加突出了资金与交易对手风险的提高，银行贷款证券组合进一步恶化，整个全球金融体系开始被次贷危机感染。m.k. brunnermeier（2008）认为，次级抵押贷款危机之所以会演变成为严重的金融危机主要是通过以下四个 传导机制：一是金融机构的资产负债表效应导致了两个流动性漩涡。当资产价格下降

24、，金融机构的资本被侵蚀，与此同时，放贷标准和利润收紧，进一步推动资产价格下降和资本收紧。二是预先囤积增加。当各银行担心自己受到金融冲击的伤害时，它们会保留更多的流动性用于自救。三是证券持有者的“挤兑”。对冲基金和共同基金的投资者们会在证券金融机构发生危机时尽早赎回自己的资本。四是在各金融机构同时互为借款人和贷款人的时候，网络效应出现。一方信用风险的增加将导致额外的资金需要和潜在的系统风险。尤其是存在多方交易的情况下，由于担心对方的信用风险交易各方不能达成一致，取消各自的相抵持仓，僵局就很容易出现。 1.2.2 国内的研究现状 对于当前资本主义世界发生的国际金融危机，我国学者的研究主要有两种不同

25、的角度：一是从市场经济运行的角度来解释国际金融危机发生的原因、趋势、对我国的影响以及防范和治理的措施，侧重于体制对策层面的分析；二是运用马克思主义的立场、观点和方法，运用马克思主义关于资本主义经济危机的理论，来分析此次国际金融危机爆发的根本原因、实质以及对世界历史发展趋势的影响，他们坚持社会制度层面的分析，认为只有从资本主义制度上深刻认识国际金融危机的根本原因和根本性质，才能正确解读这次全球性经济危机。我国许多学者，根据马克思在资本论中揭示的资本主义基本矛盾是资本主义经济危机爆发的根源，认为百年来，随着垄断资本主义的不断发展，随着高新技术的深化和推广，资本主义的基本矛盾非但没有消失，并且在新的

26、形势下有了新的发展和激化。金融垄断和全球垄断的不断发展，不仅更大规模地促进生产全球化，而且使生产资料向少数人和少数国家手里更大规模的集中，从而在全球范围内加剧资本主义与广大劳动人民群众之间的矛盾。同时他们认为此次国际金融危机的实质是经济全球化背景下，当代资本主义世界生产相对过剩的经济危机，“是由美国主导的跨国移动的世界性生产过剩危机”，而不仅仅是金融危机或流通领域危机。从表面上看，经济危机好像是由金融领域的投机引起的，而实际上祸根在实体经济，具体表现为实体经济严重过剩导致利润率下降，在市场经济条件下，追逐利润的动机，使资本纷纷涌到虚拟经济部门，使虚拟经济畸形膨胀。“当虚拟经济与实体经济的脱节达

27、到相当严重的程度时，就有可能出现金融危机和经济危机”，因此危机的实质是生产性过剩。综上所述，国内外专家研究认为此次金融危机是由次级抵押贷款危机发生的机制，次贷危机触发严重金融危机的传导机制，资本主义基本矛盾的不断激化造成的，而有金融危机引发的对各个行业的影响，尤其是对啤酒行业的影响，将是我们研究的主要问题。1.3 研究思路和方法1.3.1 研究思路本论文的研究思路概括如下：以燕京啤酒（三孔）有限责任公司应对金融危机的策略分析作为论文研究的主要对象，首先介绍研究的背景和意义，金融危机的相关理论，2008年金融危机发生的原因，金融危机对啤酒行业的影响，然后运用swot分析法分析金融危机对燕京啤酒（

28、三孔）有限责任公司的影响，说明受金融危机影响燕京啤酒（三孔）存在的问题，最后说明燕京啤酒（三孔）有限责任公司应对金融危机的策略。1.3.2 研究方法通过财务分析全年了解企业的生产经营状况和财务状况，分析企业的成本控制，通过swot分析法来分析企业应对金融危机的策略。具体方法主要有：通过访问、查阅综述文献以及统计资料等方法，初步获得资料并弄清资料的基本分布状况。根据研究框架的需要，从各种国内外数据库、年鉴、书籍、杂志、报纸、政府内部文件、企业内部文件和内部统计资料、展览会资料以及其他公开出版物中，获得二手数据资料，把这些数据进行结构化处理。通过对数据的分析，得出结论。第2章 金融危机的相关理论2

29、.1 金融危机的定义金融危机是指一个或几个国家或地区的全部或大部分金融指标的急剧、短暂和非正常化的恶化。其特征是人们对未来经济感到悲观，货币大幅度贬值，经济总量、经济规模减少，经济增长速度降低甚至负增长。在这里，金融指标包括如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地( 价格) 、商业破产数和金融机构倒闭数等。金融危机的发生往往导致大量企业效益下滑甚至破产、倒闭，社会失业率提高，经济普遍萧条，甚至社会动荡。金融危机可分为货币危机、债务危机、银行危机等类型。近年来的金融危机越来越复杂，既有货币危机的因素，也有债务危机的因素，还有银行危机的因素。2.2 金融危机的类型2.2.1 货币危机货币危机有狭

30、义、广义之分。狭义的货币危机是指实行固定汇率制的国家被迫调整、实行浮动汇率制而引发的危机。这里，被迫调整的情况下是指在经济基本面恶化的情况，或者在遭遇强大的投机攻击情况。由于被迫由固定汇率制调整为浮动汇率制，而由市场决定的汇率水平远远高于原来所刻意维护的水平（即官方汇率），这种汇率变动的影响难以控制、难以容忍，就会爆发货币危机。可见，狭义的货币危机与固定的汇率制度相联系。广义的货币危机泛是指汇率的变动幅度超出了一国可承受的范围的现象。在经济全球化时代，汇率是国与国之间密切联系的纽带，也是金融危机在国与国之间快速传播的因素。因此，各国决策者必须慎重选择适合本国国情的汇率制度、实施相配套的经济政策

31、。随着市场经济和经济全球化的发展，经济低迷已不再是导致货币危机的主要原因。引发货币危机的主要的国内原因有：国内经济基础薄弱、汇率政策不当、外汇储备不足、金融系统脆弱、金融市场过度开放、外债负担重、财政赤字严重、基金组织政策不当、政府失信等。主要国外原因有危机的跨国传播等。32.2.2 银行危机银行危机是指商业银行等金融机构不能如期偿付债务、政府被迫提供大量援助以避免其违约、破产而产生的危机。一家银行发生危机并积累到一定程度，必然波及其他银行，进而给整个银行系统带来危机。这里所说的银行是指商业银行，即除中央银行、各种保险公司、各种类型的基金以外的金融机构，主要是商业银行。在金融危机发展史上，距今

32、最近的银行危机发生在20 世纪80 年代,那场银行危机给世界经济特别是西方经济带来沉重打击。从那时起，imf（international monetary fund 国际货币基金组织）成员国中有130 国家产生不同程度的银行危机，其中，四分之三的银行危机发生在发展中国家。2.2.3 债务危机债务危机是指在指一个或几个国家或地区过度负债、无力还债或必须延期还债的现象。主要在发展中国家发生。发展中国家的债务危机起源于20 世纪70 年代，80 年代初爆发，发展中国家受到债务的严重困扰。衡量一个国家外债清偿能力最主要的是外债清偿率，即一个国家在一年中外债的还本付息额占当年或上一年出口收汇额的比率。通

33、常情况下，这一指标应保持在20以下，超过20就表明外债负担过高。债务危机对债务国和债权国都会造成严重影响，甚至影响世界经济。债务危机破坏了国际经济关系发展的正常秩序，是国际金融体系的一大隐患，尤其对债务国即危机爆发国的影响更大，会给经济和社会发展带来严重后果，如国内投资规模大量减少、通货膨胀恶化、经济增长缓慢甚至衰退、社会动荡不安等，进而影响国际金融体系。2.2.4 资本市场危机次贷即“次级按揭贷款” ，“次”的意思是指：与“高”、“优”相对应的，形容较差的一方，在“次贷危机”一词中指的是信用低，还债能力低。 次级抵押贷款是一个高风险、高收益的行业，指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款

34、人提供的贷款。与传统意义上的标准抵押贷款的区别在于，次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要求不高，贷款利率相应地比一般抵押贷款高很多。那些因信用记录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房。 在房价不断走高时，次级抵押贷款生意兴隆。即使贷款人现金流并不足以偿还贷款，他们也可以通过房产增值获得再贷款来填补缺口。但当房价持平或下跌时，就会出现资金缺口而形成坏账。 次级按揭贷款是国外住房按揭的一种类型，贷给没多少收入或个人信用记录较低的人。之所以贷款给这些人，是因为贷款机构能收取比良好信用等级按揭更高的按揭利息。在房价高涨的时候，由于抵押品价值充足，贷款不会产

35、生问题；但房价下跌时，抵押品价值不再充足，按揭人收入又不高，面临着贷款违约、房子被银行收回的处境，进而引起按揭提供方的坏帐增加，按揭提供方的倒闭案增加、金融市场的系统风险增加。2.3金融危机爆发的原因2.3.1金融危机爆发的直接原因引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机，对全世界很多国家包括中国也造成严重影响。有学者指出，“技术层面上早该破产的美国，由于欠下世界其他国家过多的债务，而债权国因不愿看到美国破产，不仅不能抛弃美国国债等，甚至必须继续认购

36、更多的美国债务，以确保美国不破产。 在美国，贷款是非常普遍的现象。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。可是在这里失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，买房因为信用等级达不到标准，就被定义为次级信用贷款者，简称次级贷款者。 由于之前的房价很高，银行认为尽管贷款给了次级信用借款人，如借款人无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回银行贷款。但由于房价突然走低，借款人无力偿还时，银行把房屋出售，但却发现得到的资金不能弥补当时的贷款利息，甚至都无法弥补贷款额本身，这样银行就会在这个贷款上出现亏损。 一个两个借款人出现这样的问题还好，但由于分期付款的利息上

37、升，加上这些借款人本身就是次级信用贷款者，这样就导致了大量的无法还贷的借款人。正如上面所说，银行收回房屋，却卖不到高价，大面积亏损，引发了次贷危机。随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次贷还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次贷的借款人不能按期偿还贷款，进而引发“次贷危机”。2.3.2金融危机爆发的深层次原因(1)金融创新过分强调利润和收益，而对风险的控制认识不足。以投资银行为例，近十年来，传统上以经纪业务为主、对资本金要求很低的投资银行，在高利润的诱惑下，大量从事次级按揭贷款市场和

38、复杂金融衍生品的投资，导致投资银行的业务风险不断放大。在对大量金融衍生产品的投资和交易中，投行赚取了大量利润，例如高盛和摩根斯坦利两家投行在过去十几年中每年的平均净资产回报率高达20左右，远远高出商业银行1213的回报率。但是，在运营模式上，这些投行通过拆借大量资金来进行杠杆操作，导致杠杆比率一再提高，从而积累了巨大的风险。雷曼兄弟宣布进入破产保护时，其负债高达6130 亿美元，负债权益比是6130260，美林被收购前负债权益比率也超过20倍。过高的杠杆比率，使得投资银行的经营风险不断上升，而投资银行在积极参与的同时，却没有对风险引起足够的重视。一旦投资出现失误，其亏损也将大大超出本金。4高杠

39、杆操作要求相应较高的流动性水平，在市场资金比较宽松时，投资银行比较容易从货币市场筹集资金，而一旦其自身财务状况恶化，尤其是在货币紧缩的宏观经济背景下，就很可能造成投资银行无法满足资金的流动性要求，从而导致经营风险。此外，华尔街金融机构过度强调短期回报的激励机制，金融机构从业人员的薪酬和激励机制没有与其风险管理、长期业绩相挂钩，形成了较高的“道德风险”，促使从业人员整体短期行为倾向较重，为迎合追求利润的需要，投资银行不断推出更加复杂的金融衍生品，以至于其自身都难以对这些产品的风险加以判断，也就难以进行风险控制了。(2)金融监管相对滞后。此次金融危机爆发前，美国采取的是“双重多头”的金融监管体制。

40、双重是指联邦和各州均有金融监管的权力，多头是指有多个部门负有监管职责，如美联储（frs）、货币监理署（occ）、存款保险公司（fdic）、证券交易委员会（sec）等近10 个机构。随着金融活动的全球化发展和金融机构综合化经营的不断推进，“双重多头”的监管体制出现了越来越多的“真空”，从而使得对于一些风险极高的金融衍生品出现监管漏洞。最为突出的问题就是各部门、各产品的监管标准不统一，监管机构太多，权限重叠。同时，多头监管导致没有任何一个机构能够得到足够的法律授权来负责整个金融市场和金融体系的风险，从而导致金融衍生品的价值链条愈拉愈长，市场风险不断叠加，终于在房地产按揭贷款环节发生断裂，引发了次贷

41、危机。(3)宏观经济政策的失误。上世纪末，美国经历了以高新科技为主导的“高增长、低通胀”的新经济周期，同时也滋生了美国股市较长时期的非理性繁荣。2000 年，因高科技泡沫破灭，美国股市的繁荣走向终结，再加上“911”事件的影响，美国经济进入衰退阴影之中。然而，为阻止经济下滑，美国采取了激进的经济政策。20012003 年美联储连续十多次降息，将联邦基金的目标利率由65降至1，贴现利率由60降至2的历史性低水平， 并维持了近一年时间，2004 年中起才逐步加息， 恢复到正常水平。长期的低利率，刺激了房地产投资，房地产市场上涨抵补了股市下跌的负财富效应，继续支撑美国居民的过度消费，推动美国经济快速

42、复苏。然而，低利率环境虽然保住了经济增长，但也造成美元持续走弱、通胀压力增大以及流动性泛滥带来的资产泡沫。自2004年6 月起，美联储连续17 次加息，联邦基金利率从1的低点一路加到2006 年7 月的525。利率的大幅攀升加重了购房者的还贷负担，美国的房地产市场开始降温，还不起贷款的购房者陆续浮出水面，房屋贷款公司也因此受到了沉重打击。最先出事的是全美第二大次级抵押贷款公司新世纪金融公司，该公司2007 年3 月宣布无力偿还所有债务而宣布破产。此后，一批同类型公司相继关门，随后次贷危机的影响范围逐步扩大，最终导致这场全球范围内的金融危机的爆发。第3章 金融危机对啤酒行业影响分析3.1 金融危

43、机对国外啤酒行业的影响图3-1 2007年世界十大啤酒公司年产量 （亿升）美国啤酒消费量已连续3年保持增长，然而在金融危机的影响下，进口啤酒销量却出现下滑。美国啤酒信息集团发布的2009年度啤酒行业手册数据显示，烈酒和葡萄酒在不断侵占啤酒的市场份额，但其速度在2008年较之前几年有所放缓。 调查结果显示，就消费量而言，2008年，啤酒、葡萄酒和烈酒分别占85.3%、9%和5.7%的市场份额，而2007年这一数字分别为85.4%、9%和5.6%。2009年度啤酒行业手册称，美国啤酒消费量已达到29.4亿箱。其中，淡啤控制着半数以上的市场份额，去年，百威上市的新品百威淡啤柠檬推动整个淡啤市场份额上

44、升2.1%。受消费者在经济衰退期减少了啤酒开支的影响，冰啤和大众流行啤酒的市场份额有所增长。2008年，冰啤销量增长了4%；大众流行啤酒则在20年持续下降后首次出现回升，仅增长了0.3%，达2.326亿箱。而此前一直增长良好的进口啤酒销量则骤跌5.4%，至3.861亿箱。预计大众流行啤酒将继续保持一定的增幅，而进口啤酒2009年销量将继续下降，随着经济开始回暖，未来5年将出现回升。在过去两年中，欧元汇率好像搭了火箭般飙升，2008年7月，欧元兑美元达到1.60左右。但在金融危机中，欧元区也遭受了一连串的剧烈波动。2008年11月，欧元兑美元跌到1.2453。此后经过几次猛烈的震荡，最近一次峰值

45、在去年11月左右，达到1.5。比绝对水平更重要的是，波动幅度和正在发生的波动有多快。去年的波动对正常的公司来说，有点快的搓手不及，无法防范。对出口商来说，代价尤其昂贵。荷兰啤酒商喜力啤酒同样因汇率波动蒙受巨大的损失。今年2月份，喜力啤酒表示由于波兰兹罗提（波兰货币单位）贬值23%，喜力2009年的收益损失了3700万欧元。与之相对应的是，2008年，因美元疲软，喜力的年度收益减少了1700万欧元。德国的啤酒生产商目前正在遭受金融危机所带来的严重打击。据德国业界人士估计，2009年上半年，德国的啤酒消费将会下降5%左右，而这样强大的下降趋势是德国近几年从未遇到的。特别是对于高档啤酒生产商德国威尔

46、汀来说，此次销售下滑所带来的损失更是惨重，其也遭遇了11年来首次销售量负增长。正如人们所再次看到的：为了应对金融危机导致的收入下滑，德国人把节省生活开支的计划同样算到了日常饮品的头上。廉价啤酒品牌代表澳汀格也因此得到了消费者的青睐。该品牌2008年产量约为6600万公升，大大超过了其他平时受德国大众喜爱的啤酒品牌。而高档啤酒品牌如威尔汀等，在德国啤酒市场却面临着巨大挑战。2009年6月，德国一些大牌啤酒企业的销售甚至出现了两位数的下降，并且在短期内无法恢复。威尔汀啤酒的总代理商迈克尔胡贝尔预计：“在2011年之前，德国啤酒市场将无法恢复原有活力。”据德国饮品业人士透露，高档啤酒所遭遇的情况使其

47、苦不堪言：与去年相比，碧特博格销量下降了4.6%；克穆巴赫下降了5.3%；华士坦下降了6.5%；考尼格下降6.7%；积发啤酒甚至将下降幅度刷新到了7%；只有贝克啤酒的销售量下降程度较低，比市场同类产品的平均下降率高2.5%。胡贝尔分析指出由于对金融危机的恐惧，就像放弃购买新车一样，德国消费者同样放弃了对啤酒的消费。胡贝尔表示，德国啤酒行业需要德国政府投以巨资支持，对于1300家德国酿酒企业来说，今后的几个月，他们将为生存下去而不断“斗争”。2009年10月份，日本各大啤酒公司公布了啤酒销售量，其中包括发泡酒和第三啤酒（即啤酒饮料）。由于受到全球经济危机的影响，与去年同月相比，销售量下降了379

48、8万箱（一箱为20瓶），下降比例约为4.3%，10月份的销售量是自1992年有统计数据以来，销售量最低的月份。从7月份以来，月销售量连续四个次下降。由于受年轻人远离啤酒和丁克家庭越来越多的影响，各大啤酒公司主推啤酒的销量减少了6.6%，共1856万箱。啤酒销售总量下降5成，其中发泡酒减少了748万箱，降幅最大。但是，由于消费者节约意识不断提高，价格低廉的第三啤酒的销量增加了18.6%，共增加了193万箱。啤酒饮料销量占啤酒销售总量的比例超过了3成。3.2金融危机对我国啤酒行业的影响3.2.1 对国内啤酒市场的影响图3-2 2007年中国十大啤酒企业产量排行榜 （千升）图3-3 2007年中国十

49、大啤酒企业产量 （千升）0100000020000003000000400000050000006000000700000080000002008年产量华润雪花青岛啤酒燕京集团金星啤酒重庆啤酒英博雪津珠江啤酒金威啤酒三得利啤酒百威国际啤酒图3-4 2008年中国十大啤酒企业产量排行榜 （千升）图3-5 2008年中国十大啤酒企业产量市场占有率 （%）2008 年我国经济增长减速，企业盈利能力下降已成共识，受金融危机影响，啤酒行业也不可能独善其身。2008年我国啤酒行业经济指标降低较为明显，盈利水平下滑有目共睹。2008 年我国啤酒行业整体效益下滑，2008 年啤酒行业利税总额实现208.17

50、亿元，比上年微增0.29%， 千升啤酒利税则比上年降低3.91%。其中利润总额降低6.09%，而税金总额增长2.97%；千升啤酒利润降低9.97%，千升啤酒税金降低1.34%。亏损企业亏损额增长13.05%，应收账款净额增长12.40%，产成品存货增长2.41%。而2007 年啤酒行业已经出现效益下滑的趋势，虽然2008 年啤酒行业的总体经济指标没有出乎大多数人的预测，但也出现意料之外的现象。引起经济指标下降既有客观因素，又有主观因素。从利润表现看，企业间两极变化趋势明显，亏损企业亏损额增加，但仍有利润好的企业表现突出，使行业利润下降幅度相比其他经济前沿的行业要小得多。从地域分布来看，人口密集

51、度较高且流动性较强的沿海地区受经济危机影响较明显，效益下滑较大，而中西部地区受影响则不明显。从产量数据上好像可以直观看到，经济危机对啤酒产业的发展产生了较大影响，而且对经济发达地区的影响相对较大，对经济不发达地区影响相对较小。因此，对不发达地区的开发将成为各啤酒企业战略部署的重点，而中国啤酒产量仍有较大的提升空间。83.2.2 对啤酒出口市场的影响作为中国产业经济的重要组成部分。啤酒业受到的影响不可小觑。虽然一些酒类上市公司发布的第三季业绩喜人。实际上，2009年9月营业收入同比明显下降。10月份以后更是大幅度下滑。一些中小啤酒企业啤酒销售收入增速有所放缓部分企业已经停产。当然这里面不光是美国

52、金融风暴还有啤酒消费淡季到来的因素。我国啤酒业受冲击较大的主要是出口型企业，来自境外的欠款、赖账目益增多，回款难，使企业出口的预期收益明显降低。近年来我国一些啤酒企业已经走向了世界，这些企业在国外的资产虽然与企业本身的总资产比起来数额不大。其在海外遭受到的打击肯定不小影响了这些企业的境外融资能力。另外，由于市场上受到大企业的挤压，以中低卡当啤酒为主的中小啤酒厂越来越没有利润空间，甚至有的产品越做越亏。但也有有利的条件。如国家为应对美国金融风暴而采取的各项让利于企业的政策。如鼓励出口扩大消费等将给啤酒类企业带来利好。还有，美国金融风暴将为我国啤酒业结构调整带来新的契机等等。从发展的前景看，金融风

53、暴影响的范围还会继续扩大而且其破坏力还会向实体经济蔓延。比起家电、纺织、服装等其他行业而言啤酒业或许感触不到这种威胁的存在。问题在于美国短期信贷的机制不能很快启动。致使美国的消费继续萎缩，我国与美国的贸易顺差比较大，美国对我国的进口非常重要。估计这次金融危机造成的影响还将持续一到两年的时间。这场风暴对企业参与市场竞争能力大小的影响力和影响系数的大小已经成为一种必然。这场风暴必然造成市场狭窄，啤酒厂将愈来愈感触到市场疲软的压力，市场狭窄和疲软将影响大多数啤酒厂的发展。第4章 金融危机对燕京啤酒（三孔）有限公司的影响分析4.1 燕京啤酒（三孔）有限公司的概况图4-1 燕京啤酒（三孔）有限责任公司销

54、售网络燕京啤酒(曲阜三孔)有限责任公司位于我国伟大的思想家、教育家、政治家孔子的故里、世界历史文化名城曲阜，公司始建于1987年，2001年加盟北京燕京啤酒集团，注册资本2.3亿元，占地面积320亩。目前拥有总资产3.36亿元，员工近2000人，其中大中专毕业生450人，专业技术人员187人，占公司总人数的10%，拥有中级技术职称人员46人，高级技术职称人员4人，省级品酒师2人，现年啤酒生产能力30万吨，是国家大型啤酒生产企业。 公司设备先进、技术力量雄厚，拥有世界先进的德国huppmann全自动酿造设备，瑞士filtrox滤酒系统，德国克朗斯贴标机，荷兰skalar全自动啤酒分析仪和美国整套

55、易拉罐啤酒生产线。公司从1994年起，与德国知名啤酒企业dab公司合作，全面引进世界领先的啤酒酿造技术，加盟燕京啤酒集团后，技术管理水平更得到全面提升。 一流的设备、一流的技术，加以得天独厚的圣尼山矿泉水，酿造出了高质量的啤酒，公司产品屡获殊荣。1996年，三孔啤酒、三孔干啤酒、三孔优级啤酒被评为国家优质产品，三孔啤酒连续十几年被评为山东省优级产品，连续七年被评为“山东省质量免检产品”。1998年，三孔啤酒成为山东省首批通过iso9002国际质量认证和中国方圆认证的产品，2005年企业又成功通过iso9001：2000版质量管理体系认证。三孔啤酒继2002年获山东省质量管理奖后，又多次荣获“山东省名牌产品”称号