2015年五粮液财务分析报告剖析

1、2015年五粮液财务分析报告一、公司简介五粮液集团有限公司位于“万里长江第一城”中国西南腹地的四川省宜宾市北面的岷江 之滨。其前由50年代初几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”1959年正式命名为“宜宾五粮液酒厂” ，1998年改制为“四川省宜宾五粮液集团有限公司” 五粮液集团有限公司是以五粮液及其一系列酒的生产经营为主，现代制造业、现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元发展，具有深厚企业文化的特大型现代企业集团。2016年8月，五粮液集团在 2016中国企业500强中排名第 208位。目前，公司五粮液酒年生产量已突破三万吨四种不同年份的陈年酒填

2、补了我国极品酒、 年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列100多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。公司主营五粮液酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。二、财务报表分析（一）水平分析五粮液资产负债表水平分析表项目2015年报2014年报变动情况对总资产影响变动额变动率流动资产：货币资金25,185,009,22,061,999,3,123,009,414.16%6.94%（元）331.68850.1781.51应收票据296,08

3、4,005204,079,11792,004,887.45.08%0.20%（元）.00.8020应收账款927,222.7917,818,147.-16,890,924-94.80%-0.04%（元）27.48预付款项4,304,579,23,872,870,4431,708,89111.15%0.96%（元）99.6807.89.79应收利息188,599,147264,612,813-76,013,665-28.73%-0.17%（元）.23.22.99其他应收款119,574,188137,968,684-18,394,495-13.33%-0.04%（元）.82.11.29存货（元）

4、11,836,810,9,665,727,52,171,082,622.46%4.82%239.0393.4245.61流动资产合41,931,583,36,225,076,5,706,506,815.75%12.68%计（元）434.23613.8820.35非流动资产：发放贷款及90,527,500.-垫款（元）00持有至到期50,000,000.50,000,000.0.000.00%0.00%投资（元）0000长期股权投4,000,000.04,000,000.00.000.00%0.00%资（元）00固定资产8,523,256,96,807,333,21,715,923,725.21

5、%3.81%（元）60.1131.0929.02在建工程456,328,292392,672,32363,655,968.16.21%0.14%（元）.13.9518工程物资1,725,110.42,676,942.5-951,832.13-35.56%0.00%（元）69无形资产3,563,308,1862,615,8992,700,692,2313.08%6.00%（元）10.51.2011.31长期待摊费8,048,744.910,177,029.-2,128,284.-20.91%-0.09%用（元）64347递延所得税825,372,524643,656,913181,715,611

6、28.23%0.40%资产（兀）.65.32.33非流动资产13,522,567,8,773,132,34,749,434,954.14%10.55%合计（元）242.8239.5803.24资产总计55,454,150,44,998,208,10,455,941,23.24%23.24%（元）677.05953.46723.59流动负债：吸收存款及2,773,189,0-冋业存放99.54（元）应付账款284,748,288345,280,977-60,532,688-17.53%-0.13%（元）.89.68.79预收款项3,045,113,55,091,386,2-2,046,272,-

7、40.19%-4.55%（元）86.1069.55683.45应付职工薪260,284,491269,657,755-9,373,263.-3.48%-0.02%酬（元）.74.5884应交税费3,311,880,82,430,093,4881,787,42936.29%1.96%（元）90.4961.38.11应付利息27,383,888.-0.00%（元）89其他应付款1,604,688,11,389,984,0214,704,06615.45%0.48%（元）58.1492.02.12流动负债合11,307,288,9,526,402,51,780,885,818.69%3.96%计（元

8、）403.7956.2147.58非流动负债：专项应付款17,770,000.17,770,000.0.000.00%0.00%（元）0000非流动负债17,770,000.17,770,000.0.000.00%0.00%合计（元）0000负债合计11,325,058,9,544,172,51,780,885,818.66%3.96%（元）403.7956.2147.58所有者权益（或股东权益）：实收资本（或1,038,180,01,038,180,00.000.00%0.00%股本）00.0000.00资本公积1,374,964,41,374,964,40.000.00%0.00%（元）1

9、5.7215.72盈余公积4,220,803,93,036,434,41,184,369,439.01%2.63%（元）27.1860.4666.72一般风险准13,296,286.-备（元）27未分配利润35,974,971,28,700,075,7,274,896,625.35%16.17%（元）858.64247.5011.14外币报表折 算差额（元）-42,622,216,34,149,654,8,472,562,324.81%18.83%归属于母公司所有者权 益合计（元）487.81123.6864.13少数股东权1,506,875,71,304,382,2202,493,51115

10、.52%0.45%益（元）85.4573.57.88所有者权益44,129,092,35,454,036,8,675,055,824.47%19.28%合计（元）273.26397.2576.01负债和所有55,454,150,44,998,208,10,455,941,23.24%23.24%者权益总计677.05953.46723.59（元）五粮液利润表水平分析表2015年报2014年报变动额变动率一、营业总收入（亿元）310.71264.5546.1617.45%其中：营业收入（亿元）309.22264.5544.6716.89%二、营业总成本（亿元）92.8276.2816.5421.

11、68%其中：营业成本（亿元）21.9420.441.507.34%利息支出（亿元）0.36-营业税金及附加（亿元）27.9125.732.188.47%销售费用（亿元）18.5812.256.3351.67%管理费用（亿元）28.3522.046.3128.63%财务费用（亿元）-4.29-4.21-0.081.90%资产减值损失（亿兀）-0.020.03-0.05-166.67%投资收益（亿元）0.030.030.000.00%三、营业利润（亿元）217.92188.3129.6115.72%力口：营业外收入（亿元）0.330.070.26371.43%减：营业外支出（亿元）3.921.37

12、2.55186.13%四、利润总额（亿元）214.32187.0027.3214.61%减：所得税费用（亿元）54.6746.927.7516.52%五、净利润（亿元）159.65140.0819.5713.97%（二）水平分析的结论（1）该公司2015年总资产比2014年增加了 10,455,941,723.59元，上升了 23.24%,说明该公司2015年资产规模有所扩大。进一步分析可以发现流动资产上升5,706,506,820.35元，上升幅度为15.75%，使总资产规模上升 12.68%。说明总资产规模上升主要是由于流动 资产规模扩大引起的。特别是货币资金上升3,123,009,481

13、.51元，上升幅度为14.16%，使总资产规模上升6.94%，说明公司资产流动性，特别是货币资金的变现能力上升特别大。另外，非流动资产 中的无形资产项目2015年增加2,700,692,211.31元，增长幅度为313.08%，使总资产规模扩 大 6.00%。（2）根据利润水平分析表可以进行利润变动分析。该公司2015年实现净利润159.65亿元，比上年上升 19.57亿元，上升率为13.97%。净利润上升主要是由利润总额比上年上升27.32亿元引起的，由于所得税比上年也上升7.75亿元，二者相抵，导致净利润上升19.57亿元。公司2015年利润总额为214.32亿元，比2014年上升27.3

14、2亿元，关键原因是公司营业 利润上升29.61亿元，其中营业外收入增加 0.26亿元，营业外支出增加 2.55亿元，增减因 素相抵，导致利润总额上升。公司2015年营业收入比2014年增加44.67亿元，增长率为16.89%，同时营业成本也 增加了 1.50亿元，增加率为 7.34%，营业税金及附加也增加2.18亿元，增加率为 8.47%，销售费用、管理费用分别增加6.33亿元和6.31亿元，增长率分别是51.67%和28.63%，幅度较大，可见营销及管理难度有所增加。（三）垂直分析五粮液资产负债表垂直分析表项目2015年报2014年报静态分析动态分析2015 年2014 年变动情况流动资产：

15、货币资金（元）25,185,009,322,061,999,845.42%49.03%-3.61%31.6850.17应收票据（元）296,084,005.204,079,117.0.53%0.45%0.08%0080应收账款（元）927,222.7917,818,147.270.00%0.04%-0.04%预付款项（元）4,304,579,293,872,870,407.76%8.61%-0.84%9.687.89应收利息（元）188,599,147.264,612,813.0.34%0.59%-0.25%2322其他应收款（元）119,574,188.137,968,684.0.22%0.

16、31%-0.09%8211存货（元）11,836,810,29,665,727,5921.35%397.75-376.4139.033.42%流动资产合计（兀）41,931,583,436,225,076,675.61%80.50%-4.89%34.2313.88非流动资产：发放贷款及垫款（元）90,527,500.000.16%0.16%持有至到期投资（兀）50,000,000.050,000,000.00.09%0.11% 1-0.02%00长期股权投资（元）4,000,000.004,000,000.000.01%0.01%0.00%固定资产（兀）8,523,256,966,807,33

17、3,2315.37%15.13%0.24%0.111.09在建工程（元）456,328,292.392,672,323.0.82%0.87%-0.05%1395工程物资（元）1,725,110.462,676,942.590.00%0.01%0.00%无形资产（兀）3,563,308,11862,615,899.6.43%1.92%4.51%0.5120长期待摊费用（元）8,048,744.9610,177,029.430.01%0.02%-0.01%递延所得税资产（兀）825,372,524.643,656,913.1.49%1.43%0.06%6532非流动资产合计（兀）13,522,56

18、7,28,773,132,3324.39%19.50%4.89%42.829.58资产总计（兀）55,454,150,644,998,208,9100.00100.000.00%77.0553.46%流动负债：吸收存款及冋业存放（兀）2,773,189,09-5.00%5.00%9.54应付账款（元）284,748,288.345,280,977.0.51%0.77%-0.25%8968预收款项（元）3,045,113,585,091,386,265.49%11.31%-5.82%6.109.55应付职工薪酬（兀）260,284,491.269,657,755.0.47%0.60%-0.13%

19、7458应交税费（兀）3,311,880,892,430,093,465.97%5.40%0.57%0.491.38应付利息（元）27,383,888.89-0.05%0.05%其他应付款（元）1,604,688,151,389,984,092.89%3.09%-0.20%8.142.02流动负债合计（元）11,307,288,49,526,402,5520.39%21.17%-0.78%03.796.21非流动负债：专项应付款（元）17,770,000.0017,770,000.000.03%0.04%-0.01%非流动负债合计（元）17,770,000.017,770,000.00.03%

20、0.04%-0.01%00负债合计（元）11,325,058,49,544,172,5520.42%21.21%-0.79%03.796.21所有者权益（或股东权 益）：实收资本（或股本）1,038,180,001,038,180,001.87%2.31%-0.44%0.000.00资本公积（元）1,374,964,411,374,964,412.48%3.06%-0.58%5.725.72盈余公积（元）4,220,803,923,036,434,467.61%6.75%0.86%7.180.46一般风险准备（元）13,296,286.270.02%0.02%未分配利润（元）35,974,97

21、1,828,700,075,264.87%63.78%1.09%58.6447.5042,622,216,434,149,654,176.86%75.89%0.97%归属于母公司所有者权益合计（元）87.8123.68少数股东权益（元）1,506,875,781,304,382,272.72%2.90%-0.18%5.453.57所有者权益合计（兀）44,129,092,235,454,036,379.58%78.79%0.79%73.2697.25负债和所有者权益总计55,454,150,644,998,208,9100.00100.000.00%（元）77.0553.46%五粮液利润表垂直

22、分析表项目2015年报2014年报2015 年2014 年变动情况一、营业总收 入（亿元）310.71264.55100.00%100.00%0.00%其中：营业收 入（亿元）309.22264.5599.52%100.00%-0.48%二、营业总成 本（亿元）92.8276.2829.87%28.83%1.04%其中：营业成 本（亿元）21.9420.447.06%7.73%-0.67%利息支出（亿元）0.36-0.12%0.12%营业税金及 附加（亿元）27.9125.738.98%9.73%-0.74%销售费用（亿元）18.5812.255.98%4.63%1.35%管理费用（亿元）28

23、.3522.049.12%8.33%0.79%财务费用（亿元）-4.29-4.21-1.38%-1.59%0.21%资产减值损 失（亿元）-0.020.03-0.01%0.01%-0.02%投资收益（亿元）0.030.030.01%0.01%0.00%三、营业利润（亿元）217.92188.3170.14%71.18%-1.05%力口：营业外收 入（亿元）0.330.070.11%0.03%0.08%减：营业外支 出（亿元）3.921.371.26%0.52%0.74%四、利润总额（亿元）214.32187.0068.98%70.69%-1.71%减：所得税费 用（亿元）54.6746.921

24、7.60%17.74%-0.14%五、净利润（亿元）159.65140.0851.38%52.95%-1.57%（四）垂直分析的结论（1）资产结构分析。从资产负债表垂直分析表可以看出，该公司2015年流动资产比重为75.61%，非流动资产比重为 24.39%,可以认为该公司资产流动性比较强，资产风险较小。从动态方面来看，该公司2015年流动资产比重下降了4.89%，说明公司资产流动性明显下降，变化幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。（2）资本结构分析。从资产负债表垂直分析表可以看出，该公司2015年所有者权益比重为79.58%，负债比重为20.42%，说明该公司资产负债率较低，财务风险相对较小。从动态方面来看，所有者权益较上一年度比重上升了0.79%，财务实力略有增强，表明公司资本结构还是比较稳定的。（3） 利润结构变动分析。从利润垂直分析表可以看出，2015年营业利润占营业收入的 比重为70.14%，比上年下降1.05% ;2015年度利润总额的比重为 68.98%，比上年下降1.71% ； 2015年的净利润比重为 51.38%，比上年上升1.57%。可见，从公司利润的构成情况上来看，盈利能力比上年度有所下降。从其他项目的结构变化来看，营业收入的减少、销售费用和管理费用的增加都是导致营业利润下降的不利因素，货物销售不利造成营销和管理难度