融资融券交易策略运用指南

1、融资融券交易策略运用指南融资融券交易策略运用指南一、常见问题简答1、客户可以提交的担保物有哪些？答：客户提交的担保物包括现金和充抵保证金证券，其中可充抵保证金的证券 名单由本公司确定，并在公司网站融资融券专栏、交易系统中予以公布。2、担保证券划转指令是否可以撤单？答：在当天划转指令发送截止时间（15:00 ）前可撤单。3、担保证券划转后可以立即进行融资融券交易吗？答：不可以。担保证券T日划转的，T+1日才能到账，即需在担保证券划转后的 次一交易日才能进行交易。4、客户在信用账户中可以进行哪些证券交易？答：客户在信用账户中可以融资融券交易标的证券，并可普通买卖可充抵保证 金证券（含标的证券）。需

2、特别提示的是，信用证券账户不能进行债券回购交易 或预受要约。5、客户在做融券卖出交易时，可以以任何价格成交吗？答：不可以，融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价，当天没有产生成交的，其申报价格不得低于前收盘价，低于上述价格的申报无效。6什么是预警线、警戒线、平仓线？答：按当日收市价计算，客户信用账户的维持担保比例等于或小于 150% 140%130%寸，贝略户信用账户分别触及预警线、警戒线、平仓线。当触及预警线、警戒线时客户应在2个交易内补充担保物使得维持担保比例回升至150%当触及平仓线时客户应在1个交易日内补足担保物使得维持担保比例回升至150%以上，否则本公司有权实施强制平仓。7、

3、可充抵保证金证券暂停交易时，应如何处理？答：若可充抵保证金证券暂停交易超过 30天，本公司有权视暂停交易的情况对 其采取调出担保物范围、调整折算率或市价等处置措施，客户应关注相关调整 及其信用账户的维持担保比例情况，并及时调整、追加担保物或调整持仓。8、投资者还券的数量大于其实际借入的证券怎么办?答:若融券部分成交或权益处理等情况而出现投资者还券的数量大于其实际借入的证券时，本公司将通过余券划转指令将多出的证券划回投资者信用证券账户。客户T日还券，国信证券将于T+1日进行余券划转，T+2日余券返回客户信 用账户。9、客户进行融资融券交易证券划转要收取手续费吗？答：根据中国证券登记结算公司的相关

4、规定，目前暂免收客户担保品提交与返 还，及还券划转的手续费。二、融资融券交易策略融资融券七大功能：提现策略一：T+0交易1、融券卖出，买券还券（做空）融券袁出,买券还券下跌行情中，客户”融券卖出标的证券，当股价下跌 后通过初买券还券” 了结交易。例：当万科A (00002.SZ )股价为9.5元时f融券卖岀1000股。当股 价&烽9元时f买券还券了结交易口收益=融券卖岀价格-买券还券价格-手续费率* (融券卖出价格斗买 券价格)-印花税率嚅捞卖出价格-过户费率N股数=9.5-9-2S%ox (9S+9) -l%ox9 5xlOOO =444.25元2、普通买入标的证券，融券卖出(做多)普通买入

5、标的证券,融券卖出上涨行情中客户材普通买入r标的证券当股悅上涨 后融券卖出性用普通买入的股票现券还券“ 了结交易 例：召商银行(600036.SH )股价为”元时f音通买入1000股当投份上涨 至13.5元时融券卖岀1000股。用买入的股票逬行现券还券,了结融券交易 不产生融券费用；盈利部分日终清算后从融券卖出冻结资金中昶冻.收益二凰券卖出价格买入价格-手续费率窝(融券宾出价格+买入价格)印 花税率冒券卖出价暮过户费率冥股数= 13.5-B-2.5%ox f 13.5+13) 4%o “3.5- 0.6%。 x 1000=419.65 元3、融资买入标的证券，融券卖出说明：此方法可以解冻部分资

6、金，该部分资金可用于融资打新，具体操作见 后文“融资融券打新”部分碰资买入标的确融孵岀上中客户爲资买入”标的证券r当股价上伽券卖出 Q用融资买入的股票迦寿困貲了结交恳例；喜户信用账户无可用资会担保物芮值为300万元，折算協俣证金为12Q万元.客 户以山5元丢券卖出深1O0ETF2Q0万份、以049元丢冏买人该ETF200万份连用现券 述券了结融券交易f不产生融券更用，获粤可用资金100万元融赛负惯为駆万元乜 ETF交易魅二坯尋(融券吴出桥搭+眇玖伽)=2.5%o (0,5+0.49)洗2000000=495阮T+0交易咬益二融券矣出会额-融资买入金额-交易成*1505阮维薄担SO =(300+

7、100) t98-408%如关冈自动55S1HS , 13&300%的部升在T日膏算后可转出，T J日可将1Q0万斤可用资金聘入眼 轩怖白留仝甲除石厢.T+0交易的关键功能:-T+0交易的关键是运用融券卖出的功能。上涨行情中，先 普通/融贸买入,再融券卖出；下跌行情中,融券卖出 再普通/融资买入/买券还券.上涨行情普通买入下跌 行情普通 买入融资 买入策略二：提现交易客户将捺有的若干担保物范围内的证券折算成保证金后J貳资买入 相当于担斥槪总声值的ETF将并ETF转回普通账户卖出,实现 持有证券品种和数量不变获得现金的目的。因买入卖岀ETT无印花税与过白護ETF价格波动相对股票较小 ,所以推荐使

8、用交易活跃的ETF諭逬行提现交氨客户也可选择标的证券范围内的股票迸行提现交易（交易成本略高 于ETF p股价波动较大f可能导致无法获得预期数量的现金提现交易的实质是客户勒寺有的迁券作担傑物获得短期流动资金 资金用途不I風策略概述提现金额：担保资产x 33.33%A使用期限：180天,随借随还；可以通过滚动交易延长使用期限。注利率：8.6% （当前年侮库）A毎笔提现交易赫：利息（融资金额皿6% x实际使用天数/360）交易佣金（融资金額x手续费率縊）印花税（E卩花税率”卖出价格（ETF无ET花税）过户费（般票仅上海市场）A当信用账户担保物资产下跌过54% r信用账户维捋担保t匕例将触及平仓线原理

9、容户持有1000股标的证券A ,每股市价为Pl元.市值为1000PX,扌斤算率为X 俄公司标的证券的折算率范围为0.50.8 )融资俣证金比酬=1+我公司公布的基准俣证金比例(03) 标的证券折算率 =1.3-X(我公司标的证券融资保证金比例为0.5-0.8)折算成俣证金二股数肺价噺算率二1000* Pl *x可融资买入A的金额二俣证金/融资保证金岀例二(1000* Pi*X) /Y股份波动后，每股市价为P2, 维持担俣比例二(1000P2+1000P2*X/Y) /(1000 P?X/Y)如P2 = Pl，则维持担保花例=1+Y/X.槪我公司的柝的证券折算率与誣资 保证金t匕例,如足锁覩资买

10、入,贝|账户的维扌調俣比例最高为260% ,未超过 300%。提观交易的关键是将融资买入金颔控制在担保物资产的1/3以内。具体操作容户捋有10万股中青宝(300052.SZ ),暂不打算卖岀,希望融得使用期限 为180天的短期流动资金120万元。中青宝每股价格36元(假设每股市价社 ),市值共360万元,折算率为0.55。深100ETF每份价格为0.5元f折算率为 0.6。1.客户开逼融资融券后，获得播信额度400万元2客户将10万股中青宝全部转入信用账户后,折算成俣迁金198万元3. 融资买入深100ETF240万份,每份价格为0.5元，融资负债为120万元4. 维持担俣比例为(360十12

11、0) /120=400% ,超过300%。可将融资买入的 ETF全部(120万市值)转入普通账户5. T+1日在普通账户卖岀ETF后，获得可用资金约120万元6. T+1日清算后，T+2日可将120万元现金转入银行账户7. 提现交易 180天成本二(2.5%o x2+ 8.6% x 180/360) x 120万元=4.8% x 120 万元=57600 元&提现交易年化成本为9.6%小结*客户持有的中青圭瞬仍为10万役-资金在普通虽户中T+1日可用，T*2日可取以持有的投票为担保物，获得担呆物市值S的（120万）的资金便用盟 限为1*0天到期吕前客户可以随时通过现金还欷 了结交易客户持 宵中

12、青宝的服份总数不娈融资交易到盟后春户如避续艶资,可以先卖券还熬再融资买入。如担 保资产减少.可能导致卖券还款后无法足额融资买入原提现交易金飯的 ETF的胃况利用ETF完成提现交易的年化成本约为；2泌信用交易手塔奏率十普通眩户手 頊蔑率亠融噩利率/2 ）策略三：融资融券打新1、有股票但没钱，如何融资打新股（重点推荐）主要适用于客户想长期持有股票，不愿意卖股票 。原理：“客户向公司借钱融资买入某一标的股票（建议为 ETF ；再融券借该标的股票卖出；然后用融资买入的标的股票把借的标的股票还了；从而继续维持融资的负债，利用该部分资金付利息参与打新。”具体过程:T 2日：转入担保股票（担保物划转 T+

13、1到账）；注：新股申购规则规定市值配售由 T-2日前20个交易日均持有市值计算。T 1日：融券卖出，再融资买入相同数量的股票（ETF代码510300）,最 后现券还券操作（关闭自动还款）T 日：深圳市场可直接通过融资融券账户申购新股，上海市场将资金转入 普通账户申购新股（维持担保比例大于 300%部分）。案例：假设投资者担保股票市值 100万元，融资融券信用额度为100万元。首先通过两融交易，增加信用账户中的现金资产：选择融资融券标的证券 A 股票（标的证券A股票只是用来套出现金的利用工具一般选择 ETF,如300ETF代 码510300。另注159919深100ETF除外），由于ETF融资买

14、入比例高，被限制 融资买入的情况时有发生，可参考使用券源充足标的股票（交易系统内实时可 查）作为套现工具。注：以下股价、金额数字均为举例，实际按照当日实际价格为准！T-1 日1 、融券卖出：以10元每股，融券卖出A股票5万股，冻结50万元资金。2 、融资买入：以10元每股，融资买入 A股票。融资50万元，得到5万股证券A。3 、现券还券：用第二步得到的5万股A股票，通过“现券还券”，来了结第一步的融券负债。融券负债得到了结后，融券卖出所得资金50万就会解冻。此时信用账户资产情况：股票担保物 100万元、融资负债50万元、现金资金50 万元。（注意：关闭自动还款。）T 日4 、普通买入打新股：融

15、券解冻的资金 50万，相当于自有资金。因此可用 来深圳市场打新股，上海市场只有将多出担保比例 300%勺部分转移到普通账户 方能打新。T+N 日5 、卖出新股，直接还款了结第一步的融资负债。如果不中签资金T+2日晚解冻，自动还款功能开通自动还款或者暂不还款滚动打新股。注意新股风险和 费用。最后，因为仍剩余50万元信用额度没有使用，此时第二个交易日也可以重 复上述操作步骤，对半的，即把 50万额度的一半，25万现金套出来。第三个交 易日套出12.5万，第四个交易日6.25万. 由于后面套出来的钱越来越少， 客户可根据自身时间成本来把握套出多少比例的现金。成本及风险分析：额度100万元，T-1日套

16、出50万现金（ETF交易费用1100和T+2日晚上 还款共计3天利息360元）共计1460; T-2日套出50万，T-1日套出25万，T 日有75万参与新股申购，到T+2日晚资金解冻，经计算，交易费用75万（1650） 每融资75万元4日共计利息成本约720元左右，共计2370两融账户申购新股 存在不中签以及上市跌破发行价的风险假如使用两次套现，最后信用账户情况：担保物股票担保资产100万元+75万元现金+75万元融资负债。此时既有深圳股票（担保物），又有现金。2、有钱但没股票，如何增添市值打新股？该方案适用有大量资金，不看好股市，不愿持有股票，专打新股的客户。由于现在市值按照T-2日前20个

17、交易日计算市值，此法的成本较高。具体操作原理：T 2日前第20个交易日：转入资金T 2日前第20个交易日：融券卖出新股申购对应市场股票，普通买入相 同数量的股票（即不用承担市场隔夜风险又实现了有市值的目的），一直持有 20个交易日T 1日：现券还券（关闭自动还款功能）T 日：深圳市场可直接通过融资融券账户申购新股，上海市场将资金转入 普通账户申购新股（维持担保比例大于 300%部分）。案例：客户有100万元现金，T-2日前20个交易日转入信用账户，开市后，先融 券卖出约100万市值的平安银行（不要做ETF），同时等价格普通买入市值100 万元的平安银行。此时，即实现了账户上有市值100万元的股

18、票，又对其做了反方向操作， 不管第二日股价如何波动，都不会产生持股风险。（持有 20个交易日后）T-1日现券还券，了结融券卖出的负债。T日，用100万元现金参与深市新股申购！成本及风险分析：产生22天以上的融券利息费用，约为 5247元利息。还有交易成本，收益 方面随中签率和新股上市溢价而定。两融账户申购新股存在不中签以及上市跌 破发行价的风险，请投资者注意。3、无资金无股票市值账户上持有不能计算市值的交易品种如ETF或只有某个市场股票想申购另一市场股票，同时可作为担保品划入融资融券账户。T 2日前第20个交易日：划转可充抵保证金证券（债券、ETF场内基金或不同市场股票市值，担保物划转 T+ 1到账）T 2日日前第20个交易日：融券卖出新股申购对应市场股票（额度的一半）， 再融资买入相同数量的股票计算市值。持有20个工作日T 1日：现券还券（关闭自动还款功能）