2006注册会计师财务成本管理模拟5

1、2006年度注册会计师全国统一考试财务成本管理模拟试题(五) 一、单项选择题(本题型共10题，每题1分，共10分。每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案。) 1下列说法不正确的是( )。 a相对于短期投资而言，长期投资在决策分析时更重视货币的时间价值和投资风险价值的计量 b筹资决策的关键是确定资本结构 c长期资金和短期资金在筹资速度上没有区别 d股利决策是企业内部筹资问题 2下列关于市盈率的说法不正确的是( )。 a该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险 b高市盈率说明公司能够获得社会信赖，具有良好的前景 c市盈率越高，表明市

2、场对公司的未来越看好 d在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小 3按照我国证券法的规定，上市公司出现下列哪种情况时，由证券交易所决定终止其股票上市交易( )。 a公司有重大违法行为 b公司最近三年连续亏损 c公司连续四年亏损 d公司股本总额发生变化，不再具备上市条件 4下列关于投资组合理论的认识错误的是( )。 a当增加投资组合中资产的种类时，组合风险将不断降低，而收益仍然是个别资产的加权平均值 b投资组合中的资产多样化到一定程度后，特殊风险可以被忽略，而只关心系统风险 c在充分组合的情况下，单个资产的风险对于决策是没有用的，投资人关注的只是投资组合的风险 d在投资组合理论

3、出现以后，风险是指投资组合收益的全部风险 5下列关于资本结构的说法中，错误的是( )。 a迄今为止，仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系 b能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股收益最大的资本结构 c在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断 d按照营业收益理论，负债越多则企业价值越大 6某公司某部门的有关数据为：销售收入50000元，已销产品的变动成本和变动销售费用30000元，可控固定间接费用2500元，不可控固定间接费用3000元，分配来的公司管理费用为1500元。那么，该部门的边际贡献为( )。 a20000元 b17500元 c14500元 d1075

4、0元 7某产品的单位变动成本为160元，经预测销量为40000件，单价为200元，企业的期望利润最低为100万元，则固定成本应( )。 a不高于60万元 b不高于40万元 c不低于60万元 d不低于40万元 8与自制及外购决策无关的成本项目是( )。 a生产准备成本 b变动订货成本 c缺货成本 d购置成本 9甲公司发行期限为6年的可转换债券，每张债券面值为10元，发行价为10.5元，共发行10万张，年利率为8%，到期一次还本付息，两年后可以转换为普通股。第3年末该债券全部转换为普通股20万股，则该债券的转换价格为( )。 a10.5 b0.5 c5 d5.25 10有关企业的公平市场价值表述不

5、正确的是( )。 a企业的公平市场价值应当是续营价值与清算价值中较高的一个 b一个企业继续经营的基本条件是其持续经营价值超过清算价值 c依据理财的“自利原则”当未来现金流的现值大于清算价值时，投资人通常会选择继续经营 d如果现金流量下降，或者资本成本提高，使得未来现金流量现值低于清算价值，则企业要进行清算 二、多项选择题(本题型共10题，每题2分，共20分。每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案。) 1股价反映了( )。 a资本和获利之间的关系 b每股盈余的大小 c每股盈余取得的时间 d每股盈余的风险 2在企业速动比率大于1时，会引起该指标上升的经济业务是( )。 a借

6、入短期借款 b赊销了一批产品 c支付应付账款 d收回应收账款 3在不增发新股的情况下，下列说法正确的是( )。 a如果本年的留存收益率提高，其他财务比率不变，则本年的实际增长率高于上年的可持续增长率 b如果本年的资产周转率降低，其他财务比率不变，则本年的可持续增长率低于上年的可持续增长率 c如果本年的销售净利率和权益乘数下降，其他财务比率不变，则本年的实际增长率低于上年的可持续增长率 d如果本年的销售净利率和股利支付率下降，其他财务比率不变，则本年的实际增长率低于上年的可持续增长率 4下列说法正确的是( )。 a在有效市场中，股票的期望收益率等于其必要的收益率 b如果股利固定增长，则股票的期望

7、收益率股利收益率+股利增长率 c如果股利固定增长，则股利增长率股价增长率资本利得收益率 d股利收益率预期现金股利当前股票内在价值 5放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有( )。 a信用期、折扣期不变，折扣百分比提高 b折扣期、折扣百分比不变，信用期延长 c折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长 d折扣百分比、信用期不变，折扣期延长 6企业发放股票股利( )。 a实际上是企业盈利的资本化 b能达到节约企业现金的目的 c可以使股票价格不至于过高 d可直接增加股东的财富 7企业以等量资本投资于a、b股票形成投资组合。已知a、b股票投资收益的

8、标准差分别为10%和20%，预期报酬率分别为6%和15%，则下列结论正确的有( )。 a投资组合的标准差在10%20%之间 b若a、b股票相关系数为-1，投资组合标准差为0 ca股票的绝对风险小于b da股票的相对风险大于b 8下列关于市盈率模型的论述，正确的有( )。 a关键的驱动因素是企业的增长潜力 b无法评估净利为负值的企业的价值 c如果目标企业的值显著大于1，则在经济繁荣时评估结果被夸大 d对于同一企业，如果假设前提一致，则使用内在市盈率模型计算的股权价值，与现金流量折现模型或经济利润模型下的结果一致 9关于资本成本的说法正确的有( )。 a资本成本是一种机会成本 b资本成本是最低可接

9、受的收益率 c正确计算和合理降低资本成本是制定筹资决策的基础 d资本成本是投资项目是否可行的取舍标准 10关于弹性预算，下列说法正确的是( )。 a弹性预算的编制有多水平法和公式法 b在不能准确预测业务量的情况下，弹性预算尤为适用 c弹性预算不适用于不能准确预测业务量的情况 d弹性预算的编制必须要清楚本量利之间的关系 三、判断题(本题型共10题，每题1分，共10分。请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，填代码“”，你认为错误的，填代码“x”。每题判断正确的得1分；每题判断错误的倒扣0.5；不答题不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。) 1马克维茨的投资组合理论认为，若干种股票组成的投

10、资组合，其收益是这些股票收益的加权平均数，其风险等于这些股票的加权平均风险，所以投资组合能降低风险。 ( ) 2如果假设长期资产周转率销售收入平均长期资产净额，则总资产周转天数长期资产周转天数+流动资产周转天数。( ) 3外部融资额预计总资产-预计总负债-预计增加的股东权益。( ) 4在资本市场线上，在m点的右侧，你会借人无风险资产投资于市场组合m，此时既持有无风险资产也持有市场组合。( ) 5持有较低的营运资金属于宽松的营运资金政策，持有较高的营运资金属于紧缩的营运资金政策。前者的收益、风险均较低，后者的收益、风险均较高。( ) 6预期通货膨胀提高时，无风险利率会随着提高，进而导致证券市场线

11、的向上平移。风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率。( ) 7从少数股权投资者来看，v(新的)是企业股票的公平市场价值。( ) 8a产品需要经过三道工序完成，各道工序的工时定额分别为50、20和30小时，如果第三道工序的在产品为100件，则其约当产量为15件。( ) 9股份有限公司原则上应从累计盈利中分派股利，无盈利不得支付股利，即所谓的“无利不分”原则。但若公司用公积金抵补亏损以后，为维护其股票信誉，经股东大会特别决议，也可用公积金支付股利，不过这样支付股利后留存的法定公积金不得低于转增后公司注册资本的25%。( ) 10资本市场线横坐标是系数，证券市场线的横坐标是标准差。( )四、计算分

12、析题(本题型共5题，每题6分，共30分。要求列出计算步骤，除非特别指定，每步骤运算得数精确到小数点后两位。) 1科源公司下设a、b两个投资中心，a投资牛心的投资额为400万元，投资报酬率为16%；b投资中心的投资报酬率为17%，剩余收益为40万元；科源公司的资本成本为 12%。科源公司决定追加投资100万元，可增加部门边际贡献15万元。 要求： (1)计算追加投资前公司的投资报酬率和剩余收益(剩余收益保留整数)； (2)从投资报酬率的角度看，a、b投资中心是否会愿意接受该投资； (3)从剩余收益的角度看，a、b投资中心是否会愿意接受该投资； (4)说明以投资报酬率和剩余收益作为投资中心业绩评价

13、指标的优缺点。 2甲公司共有三个车间，2006年3月份生产a产品5000件，相关的资料如下：直接材料费用直接人工费制造费用合计第一车间完工半成品转出800001000010000100000第二车间完工半成品转出1200001600015200151200第三车间完工产品转出1890001950030000238500 要求： (1)编制产成品入库的会计分录； (2)采用成本还原的方法确定每件产品中的直接材料费用、直接人工费和制造费用。 3公司2006年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为1655万元 (2005年初按面值发行，票面年利率为8%，每年末付息，三年后到期一次性

14、还本)；普通股股本为4000万元(每股面值2元)；资本公积为1345万元；其余为留存收益1000万元，优先股股本1000万元，每年支付优先股息100万元。2006年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择： 方案一：增发普通股，预计每股发行价格为5元； 方案二：增发债券，按面值发行，票面年利率为8%，每年末付息，三年后到期一次性还本。 预计2006年可实现息税前利润2000万元，适用的企业所得税税率为30%，已知银行存款利率为10%，(sa，10%，3)3.31。 要求： (1)计算为了到期偿还1655万元的债券本金需要建立的偿债基金； (2)计算增发股票方

15、案的下列指标：2006年增发普通股股份数；2006年全年债券利息； (3)计算增发债券方案下的2006年全年利息； (4)计算两种筹资方式下的偿债基金； (5)计算每股利润的无差别点，并据此进行筹资决策(不考虑风险)。 4d企业长期以来计划收购一家连续盈利，值为1.05的上市公司(以下简称“目标公司”)，其当前的股价为18元股。d企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低，是收购的好时机，但也有人提出，这一股价高过了目标公司的真正价值，现在收购并不合适。d企业征求你对这次收购的意见。与目标公司类似的企业有甲、乙、丙、丁四家，但它们与目标公司之间尚存在某些不容忽视的重大差异。四家类比公司及目标

16、公司的有关资料如下：项目甲公司乙公司丙公司丁公司目标公司普通股数500万股700万股800万股700万股600万股每股市价18元22元16元12元18元每股销售收入22元20元16元10元17元每股收益1元1.2元0.8元0.4元0.9元每股净资产3.5元3.3元2.4元2.8元3元预期增长率10%6%8%4%5%要求： (1)说明应当运用相对价值法中的哪种模型计算目标公司的股票价值。 (2)采用修正平均的方法分析当前是否应当收购目标公司(计算中保留小数点后两位)。 5已知：某公司2005年销售收入为50000万元，销售净利润率为12%，净利润的 60%分配给投资者。2005年12月31日的资

17、产负债表(简表)如下： 资产负债表(简表) 2005年12月31日 单位：万元资产期末余额负债及所有者权益期末余额货币资金应收账款净额 存货固定资产净值无形资产 100030004000110001000应付账款应付票据长期借款实收资本留存收益100020001100040002000资产总计20000负债与所有者权益总计20000 要求： (1)假定公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减，2006的销售净利率为10%，销量增加20%，通货膨胀率为5%，股利支付率为80%，计算2006公司需增加的营运资金和对外筹集的资金量； (2)假定公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减，2006的销售

18、净利率为10%，不打算从外部筹资，股利支付率为80%，预计2006年的销售增长率； (3)如果2006年不增发新股，并保持目前的经营效率和财务政策，预计2006的最大销售增长率。 五、综合题(本题型共2题，每题15分，共30分。要求列出步骤，除非特别指明，每步骤运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。) 1某企业生产甲、乙产品，采用品种法计算成本，本月发生的有关经济业务如下：(1)生产领用材料分配表如下：项目直接计入分配计入合计基本生产成本甲产品20000004000002400000乙产品400000200000600000小计24000006000003000000制

19、造费用(基本车间)1000010000合计24000006100003010000 (2)工资费用分配表如下：项目直接计入分配计入合计生产工时分配金额基本生产成本甲产品1800015000乙产品120005000小计300002000040000制造费用(基本车间)5000合计 (3)其他制造费用分配表如下：项目金额办公费200水电费7000折旧费13000其他3000合计25000要求：(1)完成工资费用分配表；(2)编制下列制造费用明细账摘要工资机物料消耗办公费水电费折旧费其他合计金额(3)根据制造费用明细账所登数据，采用生产工时的比例分配，编制下表：产品名称生产工时分配率分配金额甲产品1

20、5000乙产品5000合计20000(4)甲产品按所耗原材料费用计算在产品成本，乙产品的在产品成本采用按年初固定数计算，要求编制下列明细账。甲产品成本明细账月日摘要产量原材料工资及福利费制造费用成本合计831在产品成本850000850000930本月生产费用30生产费用累计30完工产品成本6030产成品单位成本30在产品成本40乙产品成本明细账月日摘要产量原材料工资及福利费制造费用成本合计831在产品成本500003000025000105000930本月生产费用30生产费用累计30完工产品成本10030产成品单位成本30在产品成本10 2a公司是一家制造企业，现在正考虑投产一新产品，其有关

21、资料如下： (1)a公司2006年初资本总额4700万元，其中，长期借款1700万元(月末付息)，年利率5%，无手续费；权益资金3000万元，股数1000万股，2005年的销售收入为8000万元，变动成本率为60%，固定付现成本为950万元(不含利息)，非付现成本为50万元。 (2)公司拟投产一种新产品。新产品的市场适销期为5年。该产品的生产可以利用企业原有的一台设备，此外还要购置一台配套设备。 (3)旧设备当初购买成本100万元，税法规定该类设备的折旧年限10年，残值率10%，已经使用5年，预计尚可使用年限5年，5年后的最终残值为0，设备当前变现价值为65万元，已经商量好了一家买方。 (4)

22、新设备买价为200万元，税法规定该类设备的折旧年限10年、残值率10%，直线折旧法。使用5年后的变现价值估计为10万元。 (5)新产品投产后，预计每年的销售收入会增加1000万元，假设变动成本率仍为60%，固定付现成本会增加82万元(不含利息)。 (6)生产部门估计新产品的生产还需要增加100万元的营运资金。 (7)公司过去没有投产过类似新产品项目，但新项目与另一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的为1.2，其资产负债率为60%，目前证券市场的无风险收益率为5%，证券市场的平均收益率为10%。所得税率为30%。 (8)投资所需300万元资金有两个方案可供选择：(方案1)按6%的利率平价发行债

23、券，不考虑筹资费用；按每股3元发行新股(方案2)。 要求： (1)确定增加新产品前的每年息税前营业利润； (2)确定增加新产品后的每年息税前营业利润； (3)该公司取得较高每股收益作为改进经营计划的标准，判断公司应采用何种筹资方式； (4)计算筹资后加权平均资本成本(百分位取整)； (5)按照实体现金流量法计算项目的净现值。答案： 模拟试题(五)参考答案及详细解析 一、单项选择题 1 c解析 长期资金和短期资金的筹资速度、筹资成本、筹资风险以及借款时企业所受的限制均有区别。 2 b解析 仅从市盈率高低的横向比较看，高市盈率说明公司能够获得社会信赖，具有良好的前景。 3 c 解析 选项a、b、d

24、属于暂停其股票上市交易的情况；在终止其股票上市交易的情况中，有一条是“公司最近三年连续亏损，在其后一个年度内未能恢复盈利”，其含义与c相 同，因为终止其股票上市交易时，正好是连续四年亏损。 4 d解析 在投资组合理论出现以后，风险是指投资组合的系统风险，既不是指单个资产的风险，也不是指投资组合收益的全部风险。 5 d解析 营业收益理论认为，不论财务杠杆如何变化，企业的加权平均资本成本都是固定的，因而企业的总价值也是固定不变的。 6 c解析 部门边际贡献50000-30000-2500-300014500(元)。 7 a解析 利润销量(单价-单位变动成本)-固定成本4000040-固定成本160

25、0000-固定成本，即：10000001600000-固定成本，解得：固定成本的最大值为60万元。 8 c解析 与自制及外购决策有关的成本项目包括生产准备成本、变动储存成本、变动订货成本和购置成本，其中并不包括缺货成本。 9 c解析 根据题意可知，转换比率20102(股张)，因此，10转换价格2，解得：转换价格5(元股)。 10 d解析 关于d正确的说法应是：如果现金流量下降，或者资本成本提高，使得未来现金流量现值低于清算价值，则投资人会选择清算，但是也有例外，就是控制企业的人拒绝清算，企业得以持续经营。这种持续经营，摧毁了股东本来可以通过清算得到的价值。 二、多项选择题 1abcd解析 股价

26、的高低，代表了投资大众对公司价值的客观评价。它以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。 2bc解析 速动比率速动资产流动负债，速动资产中不包括存货，包括货币资金和应收票据、应收账款等等。选项b导致应收账款增加，速动资产增加，但不影响流动负债，因此，速动比率上升；选项c导致流动负债和速动资产等额减少，但由于原来的速动比率大于1，因此，导致速动比率上升；选项d是速动资产内部项目的此增彼减，不影响速动资产和流动负债，不会引起速动比率的变化；选项a导致速动资产和流动负债等额增加，由于原来的速动

27、比率大于1，因此，导致速动比率下降。 3 abc解析 在不增发新股的情况下，如果可持续增长率计算公式中的四个财务比率(留存收益率、销售净利率、资产周转率、权益乘数)在某一年有一个或多个数值增长，则该年的实际增长率会超过上年的可持续增长率，该年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率；如果可持续增长率计算公式中的四个财务比率(留存收益率、销售净利率、资产周转率、权益乘数)在某一年有一个或多个数值下降，则该年的实际增长率会低于上年的可持续增长率，该年的可持续增长率也会低于上年的可持续增长率。 4 abc解析 根据教材内容可知，abc的说法正确，d的说法不正确，股利收益率预期现金股利当前股票市场价格

28、。 5 ad解析 放弃现金折扣的成本折扣百分比(1-折扣百分比)360(信用期-折扣期)，显然，a、d会使放弃现金折扣成本提高，b会导致放弃现金折扣百分比变小，c不会影响放弃现金折扣百分比的数值。 6 abc解析 发放股票股利对企业的意义在于节约现金、降低股价，也是盈利的资本化，但股票股利并不直接增加股东财富。 7 cd解析 如果存在分散化效应，可能有标准差低于10%的投资组合，这取决于a、b股票收益率的相关系数；若a、b股票相关系数为-1，投资组合标准差50%20%-50%10%5%；反映相对风险的是变化系数。a的变化系数10%6%1.67，b的变化系数20%15%1.33，由此可知，d的说

29、法正确；反映绝对风险的是标准差，由此可知， c的说法正确。 8 abcd解析 在持续增长条件下，市盈率的驱动因素包括股利支付率、股利增长率(企业的增长潜力)、股权资本成本(股票所含的风险)，其中，企业的增长潜力是关键的驱动因素。如果收益是负值，市盈率就失去了意义，所以市盈率模型无法用于评估净利为负值的企业，而改用市净率模型、收入乘数模型、现金流量折现模型或经济利润模型。如果目标企业的p值显著大于1，则在经济繁荣时评估结果被夸大，经济衰退时评估价值被缩小；如果目标企业的值显著小于1，经济繁荣时评估价值偏低，经济衰退时评估价值偏高。对于同一个企业，如果假设前提一致，使用内在市盈率计算企业的股权价值

30、，其结果与现金流量折现模型或经济利润模型下的结果一致。 9abcd解析 资本成本是一种机会成本，指公司可以从现有资产获得的，符合投资人期望的最小收益率。它也称为最低可接受的收益率、投资项目的取舍收益率。正确计算和合理降低资本成本，是制定筹资决策的基础。 10 abd解析 弹性预算是企业不能准确预测业务量的情况下，根据本量利之间有规律的数量关系，按照一系列业务量水平编制的有伸缩性的预算。弹性预算的编制方法主要有多水平法和公式法。 三、判断题 1 解析 马克维茨的投资组合理论认为，若干种股票组成的投资组合，其收益是这些股票收益的加权平均数，但其风险要小于这些股票的加权平均风险，所以投资组合能降低风

31、险。 2解析 长期资产周转天数+流动资产周转天数360长期资产周转率+360流动资产周转率360(销售收入平均长期资产净额)+360(销售收入平均流动资产)360(平均长期资产净额+平均流动资产)销售收入360平均资产总额销售收入360总资产周转率总资产周转天数。 3 解析 外部融资额资产增加-负债自然增加-留存收益增加预计总资产-预计总负债-预计股东权益。 4 解析 在m点的右侧，仅持有市场组合m。 5 解析 持有较高的营运资金属于宽松的营运资金政策，持有较低的营运资金属于紧缩的营运资金政策。前者的收益、风险均较低，后者的收益、风险均较高。 6 解析 无风险利率纯利率+通货膨胀附加率，预期通

32、货膨胀提高时，无风险利率会随着提高，进而导致证券市场线的向上平移。风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率。 7 解析 从少数股权投资者来看，v(当前)是企业股票的公平市场价值。从谋求控股权的投资者来说，v(新的)是企业股票的公平市场价值。 8 解析 先计算第三道工序在产品完工程度(50+20+3050%)(50+20+30) 85%，所以第三道工序在产品的约当产量10085%85(件)。 9 解析 股份有限公司原则上应从累计盈利中分派股利，无盈利不得支付股利，即所谓的“无利不分”原则。但若公司用公积金抵补亏损以后，为维护其股票信誉，经股东大会特别决议，也可用公积金支付股利，不过这样支付股利后

33、留存的法定公积金不得低于转增前公司注册资本的25%。 10 解析 资本市场线横坐标是标准差，证券市场线的横坐标是系数。 四、计算分析题 1答案 (1)40b中心投资额(7%-12%) b中心的投资额800(万元) 追加投资前科源公司的投资报酬率(40016%+80017%)(400+800)100% 2001200100%16.67% 追加投资前科源公司的剩余收益400(16%-12%)+4056(万元) 或(400+800)(16.67%-12%)56(万元) (2)该投资项目的投资报酬率15100100%15% 卤为(15%)低于a投资中心目前的投资报酬率(16%)和b投资中心的投资报酬率

34、 (17%)，所以，a投资中心不会愿意接受该投资，b投资中心也不会愿意接受该投资。 (3)因为不论是a投资中心还是b投资中心，接受该投资增加的部门边际贡献都大于该 投资额与资本成本的乘积(12万元)，即剩余收益都会增加，所以，从剩余收益的角度看，a、b投资中心都会愿意接受该投资。(4)以投资报酬率作为评价指标的优缺点：指标的数据容易取得并便于责任中心之间的业绩比较；投资人非常关心该指标；便于使用杜邦分析体系；可能导致责任中心做出与企业整体利益不一致的选择。 以剩余收益作为评价指标的优缺点：可使责任中心的利益追求与企业整体利益相互一致；可以根据部门风险不同调整资本成本，使业绩评价更为合理；不便于

35、不同部门比较。2(答案)(1)借：产成品 238500 贷：生产成本基本生产成本第三车间(a产品) 238500(2)第一步(对189000)还原结果如下： 直接材料费(半成品)120000189000151200150000 直接人工费1600018900015120020000 制造费用1520018900015120019000 还原之后的产成品总成本“238500”中包括的 直接材料费(半成品)150000 直接人工费20000+1950039500 制造费用19000+3000049000 第二步(对150000)还原： 直接材料费15000080000100000120000 直接

36、人工费1500001000010000015000 制造费用1500001000010000015000 最终结果： 产成品成本238500中，包括： 直接材料费120000元 直接人工费39500+1500054500(元) 制造费用49000+1500064000(元) 每件产品中包括的直接材料费120000500024(元) 每件产品中包括的直接人工费54500500010.9(元) 每件产品中包括的制造费用64000500012.8(元) 每件产品单位成本24+10.9+12.847.7(元)3答案(1)为了到期偿还1655万元的债券本金需要建立的偿债基金 1655(sa，10%，3)

37、16553.31500(万元)(2)2006年增发普通股股份数10005200(万股)2006年全年债券利息16558%132.4(万元) (3)增发债券方案下全年利息(1655+1000)8%212.4(万元) (4)增发股票方案的下需要建立的偿债基金500(万元) 增加债券后需要建立的偿债基金500+10003.31802.11(万元) (5)根据题意，列方程： 即：7(ebit-132.4)-60007.7(ebit-212.4)-902.1111 7ebit-926.8-60007.7ebit-1635.48-9923.21 0.7ebit4631.89 每股利润无差别点的息税前利润6

38、616.99(万元) 因为预计息税前利润2000万元小于每股利润无差别点的息税前利润，并且不考虑风险，所以应当通过增加发行普通股的方式筹集所需资金。 4答案 (1)由于目标公司属于连续盈利，并且值接近于1，应当采用市盈率模型计算目标公司的股票价值。 (2)目标公司股票价值分析 修正平均市盈率法：项目甲公司乙公司丙公司丁公司平均每股市价18元22元16元12元每股收益1元1.2元0.8元0.4元市盈率1818.33203021.58预期增长率10%6%8%4%7% 修正平均市盈率21.58(7%100)3.08 目标公司增长率5% 目标公司每股价值3.085%1000.913.86(元股) 结论

39、：目标公司的每股价值(13.86元股)低于目前的股价(18元股)，股票被市场高估，所以不应当收购。 5答案 (1)销售额增长率(1+20%)(1+5%)-126% 增加的营运资金(1000+3000+4000)-(1000+2000)26%1300(万元) 增加的留存收益50000(1+26%)10%(1-80%)=1260(万元) 对外筹集资金量1300-126040(万元) (2)资产销售百分比(1000+3000+4000)50000100%16% 负债销售百分比(1000+2000)50000100%6% 016%-6%-10%(1+增长率)增长率(1-80%) 增长率25% (3)2

40、006年的最大销售增长率2005年的可持续增长率 2005年的资产周转率50000200002.5 权益乘数20000(4000+2000)103 收益留存率1-60%40% 销售净利率12% 2006年的最大销售增长率66.67%五、综合题1答案(1)工资费用分配分配率40000200002(元/小时)项目直接计入分配计入合计生产工时分配金额基本生产成本甲产品18000150003000048000乙产品1200050001000022000小计30000200004000070000制造费用(基本车间)50005000合计350004000075000 (2)编制制造费用明细账摘要工资机物料消耗办公费水电费折旧费其他合计金额5000100002000700013000300040000 (3)根据制造费用明细账所登数据，采用生产工时的比例分配 产品名称生产工时分配率分配金额甲产品1500030000乙产品500010000合计20000240000(4)甲产品成本明细账月日摘要产量原材料工资及福利费制造费用成本合计831在产品成本850000850000930本月生产费用24000004800030000247800030生产费用累计32500004800030000332800030完工产品成本60195000048000300002028000