企业集团财务管理期末复习综合练习题计算

1、1 / 151解：列表计算如下：保守型激进型息税前利润（万元） 200利息（万元） 2456税前利润（万元） 176144所得税（万元） 70.457.6税后净利（万元） 105.686.4税后净利中母公司权益（万元） 63.3651.84 母公司对子公司投资的资本报酬率15.0928.8（） 由上表的计算结果可以看出： 由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激 进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样，较高 的债务率意味着对母公司较高的权益回报。2某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为 2000 万元，资产负

2、 债率为 30。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为 1000 万元，对各子公司的投 资及所占股份见下表：子公司母公司投资母公司所占股份（）额（万元）甲公司 400100乙公司 350802 / 15丙公司 25065假定母公司要求达到的权益资本报酬率为 12，且母公司的收益的 80来 源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。要求：（1）计算母公司税后目标利润；（2）计算子公司对母公司的收益贡献份额；（3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司 自身的税后目标利润。2解：（1）母公司税后目标利润=2000X（ 1-30%） X 1

3、%= 168（万元）（2）子公司的贡献份额：甲公司的贡献份额=168X 8%X = 53.76 （万元）乙公司的贡献份额=168X 8%X = 47.04 （万元）丙公司的贡献份额=168X 8% X = 33.6 （万元）（3）三个子公司的税后目标利润：甲公司税后目标利润=53.76 -1（% = 53.76 （万元）乙公司税后目标利润=47.04 8% = 58.8 （万元）丙公司税后目标利润=33.6 655 = 51.69 （万兀）3已知某公司销售利润率为 11%，资产周转率为 5（即资产销售率为 500%），负债利息率 25%，产权比率（负债 /资本）3 : 1,所得税率30%要求：

4、3 / 15计算甲企业资产收益率与资本报酬率。3解：该企业资产收益率=销售利润率 资产周转率=11%5= 55%该企业资本报酬率=资产收益率+负债/股权资本x（资产收益率负债利息率）x（ 1-所得税率）=55% + X （55%-25%） X （1-30%）01.5%4已知某企业集团 2004年、2005年实现销售收入分别为 4000万兀、5000万兀；利润总额分别为 600万兀和 800万兀，其中主营业务利润分别为 480万兀和 500万兀,非主营业务利润分别为 100万兀、120万兀，营业外收支净额等分别为 20万兀、180万兀；营业现金流入量分别为 3500万兀、4000万兀，营业现金

5、流出量（含所得税）分别为 3000 万兀、 3600万兀，所得税率 30%。要求：分别计算营业利润占利润总额的比重、主导业务利润占利润总额的比重、 主导业务利润占营业利润总额的比重、销售营业现金流量比率、净营业利润现金比率，并据此对企业收益的质量作 出简要评价，同时提出相应的管理对策。4解：2004 年：营业利润占利润总额比重=96.67%主导业务利润占利润总额比重=80%4 / 15主导业务利润占营业利润总额比重=82.76%销售营业现金流量比率=87.5%净营业利润现金比率=(3500-3000)/580(1-30%)= 123%2005 年:营业利润占利润总额比重=77.5%较2004年

6、下降19.17%主导业务利润占利润总额比重=62.5%较2004年下降17.5%主导业务利润占营业利润总额比重=80.64%较2004年下降2.12%销售营业现金流量比率=80%较2004年下降7.5%净营业利润现金比率=(4000-3600)/620(1-30%)= 92.17%较2004年下降 30.83%由以上指标的对比可以看出：该企业集团 2005 年收益质量 ,无论是来源的稳定可靠性还是现金的支持能力,较之 2004年都有所下降，表明该集团存在着过度经营的倾向。该企业集团在未来经营理财过程中，不能只是单纯地追求销售额的增加， 还必须对收益质量加以关注，提高营业利润，特别是主导业务利润

7、的比重，并强化收现管理工作，提高收益的现金 流入水平。5某企业集团所属子公司于2004年6月份购入生产设备A,总计价款2000万元。会计直线折旧期10 年，残值率 5；税法直线折旧年限 8 年，残值率 8；集团内部折旧政策仿照香港资本减免 方式，规定A设备内部首期折旧率60%,每年折旧率 20。依据政府会计折旧口径，该子公司 2004年、2005年分 5 / 15别实现账面利润 1800万元、2000万元。所得税率 33%。要求：（1）计算 2004年、2005年实际应纳所得税、内部应纳所得税。（ 2）总部与子公司如何进行相关资金的结转？5解：2004 年：子公司会计折旧额=（万元）子公司税法

8、折旧额=（万元）子公司实际应税所得额=1800+ 95- 115= 1780 （万元）子公司实际应纳所得税=1780X 3% = 587.4 （万元）子公司内部首期折旧额=2000X 6%= 1200 （万元）子公司内部每年折旧额=（2000- 1200） X2% = 160 （万元）子公司内部折旧额合计= 1200+160=1360（万元）子公司内部应税所得额=1800+ 95- 1360= 535 （万元）子公司内部应纳所得税=535X 3%= 176.55 （万元） 内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额=176.55-587.4=-410.85（万元）该差额（ 4 1 0 . 85万元）

9、由总部划账给子公司甲予以弥补。2005 年：子公司会计折旧额= 190（万元）6 / 15子公司税法折旧额=（万元）子公司实际应税所得额= 2000+190-230=1960（万元）子公司实际应纳所得税=1960X 33o = 646.8 （万元）子公司内部每年折旧额=（2000- 1360）X2% = 128 （万元）子公司内部应税所得额= 2000+190-128=2062（万元）子公司内部应纳所得税= 2062X 33o= 680.46（万元） 内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额=680.46-646.8=33.66 （万元）该差额（ 33.66万元）由子公司结转给总部。6某企业集团下

10、属的生产经营型子公司，2005年8月末购入A设备，价值1000万元。政府会计直线折旧期为 5 年，残值率 10%；税法直线折旧率为 12.5%，无残值；集团内部首期折旧率为 50% （可与购置当年享受），每年内部折旧率为2005 年：子公司会计应纳所得税= 800X 30%= 240（万元 ）子公司税法（实际）应纳所得税=818.33 X 30% 245.5（万元）子公司内部应纳所得税=210X 30%r 63（万兀）（3）内部与实际 （税法）应纳所得税差额% 63245.5%182.5（万元）， 应由母公司划拨 182.5万元资金给子公司。7已知目标公司息税前经营利润为 3000万元，折旧等

11、非付现成本 500万元，资本支出 1000万元，增量营运资本 300万7 / 15元，所得税率 30%。要求：计算该目标公司的运用资本现金流量。7解：运用资本现金流量%息税前经营利润 X（ 1 所得税率）折旧等非付现成本资本支出增量营运资本=3000X（ 1-30%）+ 500- 1000-300= 1300 （万元）8某集团公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的甲企业60%的股权，相关财务资料如下：甲企业拥有 5000万股普通股， 2003年、2004年、2005年税前利润分别为2200 万元、 2300 万元、 2400 万元，所得税率30%;该集团公司决定选用市盈率法，以 A企

12、业自身的市盈率18为参数，按甲企业三年平均盈利水平对其作出价值评估。要求：计算甲企业预计每股价值、企业价值总额及该集团公司预计需要支付的收 购价款。8解：B企业近三年平均税前利润=（2200+2300+2400） /3 = 2300 （万元）B企业近三年平均税后利润=2300 X（ 1-30%）= 1610 （万元）B企业近三年平均每股收=0.322 （元/股）B企业每股价值=每股收益 市盈率8 / 15=0.322 X 1=5.80 （元/股）B企业价值总额=5.80 X 500029000 （万元）A公司收购B企业54%的股权，预计需要支付29000 X 60%17400 （万元）9. 2

13、005年底，K公司拟对L企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购 并整合后的K公司未来5年中的股权资本现金流量分别为 -3500万元、2500万元、6500万元、8500万元、9500万 元,5年后的股权资本现金流量将稳定在 6500万元左右；又根据推测，如果不对 L企业实施购并的话，未来5年中K公司 的股权资本现金流量将分别为 2500 万元、 3000万元、 4500万元、 5500 万元、5700 万元， 5 年的股权现金流量将稳定在 4100 万元左右。购并整合后的预期资本成本率为 6%。要求：采用现金流量贴现模式对L企业的股权现金价值进行估算。9.解：2006-2010年L企业的贡献

14、股权现金流量分别为：-6000(-3500-2500)万元、-500(2500-3000)万元、2000(6500-4500)万元、3000(8500-5500)万元、3800(9500-5700)万元；2010 年及其以后的贡献股权现金流量恒值为2400(6500-4100)万元。9 / 15L企业2006-2010年预计股权现金价值=-6000X 0.94孑 500X 0.8盼 2000X 0.8维 3000X 0.792k 3800X 0.747=-5658-445 + 1680 + 2376+ 2838.6= 791.6 (万元)2010年及其以后L企业预计股权现金价值=29880 (

15、万元)L企业预计股权现金价值总额=791.6 + 29880= 30671.6 (万元)1 0已知某公司 2005 年度平均股权资本 500 万元，市场平均净资产收益率 20%，企业实际净资产收益率为 28%。若剩余贡献分配比例以 50%为起点，较之市场或行业最好水平，经营者各项管 理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为80%。要求：( 1)计算该年度剩余贡献总额以及经营者可望得到的知识资本报酬额。( 2)基于强化对经营者的激励与约束效应，促进管理绩效长期持续增长角 度，认为采取怎样的支付策略较为有10解：(1) 2005 年剩余贡献总额=500X(28%20%)= 4000 (万元)2005

16、年经营者可望得到的知识资本报酬额=剩余税后利润总额X 5% X=4000X 50% 80% 1600 (万元)(2) 最为有利的是采取(股票)期权支付策略，其次是递延支付策略，特 别是其中的递延股票支付策略。1 1 某集团公司 2005年度股权资本为 200万元，实际资本报酬率为 18%， 同期市场平均报酬率为 12%，相关的经营者管理绩效资料如下：10 / 15指标体系指标权重%报酬影响有效权重%营运效率 3021财务安全系数 1512成本控制效率 107资产增值能力 1511.5xx服务业绩107创新与学习业绩 106内部作业过程业绩 10要求：计算经营者应得贡献报酬是多少？11解：经营者

17、应得贡献报酬=200X （18% 12%） X 50%（ 21%+12%+7%+11.5+7%+6%+10%=600X 74.5%=447 （万元）12已知 2004年、2005 年某企业核心业务平均资产占用额分别为 1000万 元、1300万元；相应所实现的销售收入净额分别为 6000 万元、9000万元；相应的营业现金流入量分别为 4800万元、 6000 万元；相应的营业现金净流量分别为 1000万元（其中非付现营业成本为 400万元）、 1600万元（其中非付现营业成 本为 700 万元）假设 2004年、 2005年市场上同类业务的资产销售率平均水平分别为590%、640%，最好水平

18、分别为 630%、710%11 / 15要求：分别计算 2004年、2005年该企业的核心业务资产销售率、核心业务销售营 业现金流入比率、核心业务非付现成本占营业现金净流量比率，并作出简要评价。12 解：2004 年：企业核心业务资产销售率=600%企业核心业务销售营业现金流入比率=80%企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率=40%核心业务资产销售率行业平均水平=590%核心业务资产销售率行业最好水平=630%2005 年：企业核心业务资产销售率=692.31%企业核心业务销售营业现金流入比率=66.67%企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率=43.75%行业平均核心业务资产销售率

19、=640%行业最好核心业务资产销售率=710%较之 2004年，2005年该企业核心业务资产销售率有了很大的提高，不仅明 显高于行业平均水平，而且接近行业最好水平，说明 A 企业的市场竞争能力与营运效率得到了较大的增强。A 企业存在着主要问题是收益质量大幅度下降，一方面表现在核心业务销 售营业现金流入比率由 2004 年度 80%下降为2005年的 66.67%，降幅达 13.33%，较之核心业务资产销售率快速提高， A 12 / 15企业可能处于了一种过度经营的状态；另一方面表现为现金流量自身的结构质量在下降，非付现成本占营业现金净流 量的比率由 2004 年的 40%上升为 2005年的4

20、3.75%，说明企业新增价值现金流量创造能力不足。1 3、已知某企业 2005 年的有关财务数据如下：主营业务收入总额 6000 万元；现金流入量 3500 万元，其中营业现金流入 量 2100 万元；现金流出量 2700 万元，其中营营业现金净流量维持性资本支出到期债务利息（1所得税率）到期债务本金优先股利优先股票赎回额（ 2）从 2005 年的各项财务指标来看，反映出企业的经营状况、财务状况 良好。但自由现金流量比率为 30，说明该企业发生了财产的损失，需要进一步提高收益的质量，提高现金流 入水平，并防止公司的财产损失。五、计算及案例分析题1.案例分析题答：（1）在经营战略规划上明确有限度

21、的多元化发展思路将业务进行重组，分 为五个部分即：消费者的生产，分销以及相关服务；以住宅开发带动的地产分销服务；以住宅开发劳动的 地产等。在企业整合时推出 25 个利润中心推出一套6S管理模式（2）利润中心是指用有产品或劳务的生产经营决策权，是既对成本负责又 对收入和利润负责13 / 15的责任中心，他有独立或相对独立的收入和生产经营决策权。为了适应环 境的变化和公司发展的需要，由利润中心过度到战略经营单位来弥补 6s 的不足。（3）6S本质上是一套财务管理体系，使财务管理高度透明，防止了绝大多数财务漏 洞，通过6S预算考核和财务管理报告，集团决策层能够及时准确地获取管理信息，加深了对每一个一级利润中心