(财务分析)青岛海尔公司财务绩效分析

1、青岛海尔公司的财务绩效分析 专业班级： 姓 名： 学 号： 所选课程：企业财务管理 青岛海尔公司的财务绩效分析 一、选择该公司的理由 青岛海尔公司是中国家电行业中的佼佼者。 凭借完全的中国制造， 完全的自 主产权在世界家电公司中占有重要的一席之地。 无论是产品质量、 服务态度、 信 誉保证，都被所属行业内外人士称道。 选择海尔公司进行财务绩效分析可以更好 的了解国产品牌的实力，对国产上市公司有更好的了解。 二、青岛海尔公司的背景介绍 青岛海尔股份有限公司前身是成立于 1984 年的青岛电冰箱总厂。经中人民 银行青岛市分行 1989年12月16日批准募股,1989 年3月24日经青体改 1989

2、3 号文批准 , 在对原青岛电冰箱总厂改组的基础上 , 以定向募集资金 1.5 亿元方式 设立股份有限公司。 1993年3 月和 9月,经青岛市股份制试点工作领导小组青股 领字19932 号文和 9号文批准 , 由定向募集公司转为社会募集公司 ,并增发社会 公众股 5000万股,于1993年 11月在上交所上市交易。公司法定代表人为同样是 公司创始人之一的张瑞敏。 海尔公司主营业务涉及电器、 电子产品、机械产品、 通讯设备制造及其相关 配件制造。 其中空调和冰箱是公司的主力产品， 其销售收入是公司收入的主要来 源，两者占到公司主业收入的 80以上。其产品的国内市场占有率一直稳居同行 业之首，在

3、国外也占有相当的市场份额。 海尔冰箱在全球冰箱品牌市场占有率排 序中跃居第一。主要经营范围 : 电冰箱、电冰柜、船用电冰箱、微波炉、真空包 装机、空调器、电磁管、洗衣机、热水器、电风扇、吸尘器及配件、通讯设备制 造。公司主要产品电冰箱先后通过了美国 UL德国VDE欧洲CB认证。 三、该行业的背景介绍 近年来，在我国市场经济的迅猛发展大潮中， 家电行业的发展与增长也随之 水涨船高：一方面，行业整体竞争力不断提升。产能呈现大规模化发展，上千万 套的生产基地层出不穷；产业链不断完善，珠三角、长三角、环渤海湾三大产业 基地不断发力， 合肥、武汉、芜湖等新兴产业基地正在崛起； 企业竞争日趋成熟， 价格恶

4、战趋缓，品牌、服务、产品、技术等诸多因素轮番上阵，短期内中国迅速 成长为全球家电业的制造中心。另一方面，国内涌现出来了一大批具备国际竞争 力的家电巨头，海尔、TCL海信、格力、美菱、春兰等企业除了在国内市场树 立了较有力的竞争优势，还积极拓展海外市场，分别在欧美等地开拓销售网络， 并建立生产制造工厂，实现了 “走出去”的发展。 与此同时，一些存在于行业内部的问题开始频频出现：盲目扩张规模，圈 地建厂造成产能过剩，一些家电领域的产能足以支撑全球的需求量， 但市场范围 却囤于国内，最突出的就是空调和彩电；产能过剩造成企业间的恶性竞争， 价格 战火持续不断，企业利润持续走低、企业竞争力薄弱。 四、青

5、岛海尔公司的主要财务指标分析 （一）偿债能力分析 表一：青岛海尔2006-2008年度偿债能力分析表 项目 2006 2007 2008 流动比率 2.5603 1.9268 1.7692 速动比率 2.0103 1.2000 1.3500 资产负载率 25.32 36.93 37.03 股东权益比率 74.68 63.06 62.97 权益乘数 34.11 57.16 1.59 单位（%） 先对短期偿债能力分析，流动比率和速动比率每年都大于1,就已经表明公 司随时有足够能力去填补流动负债，再进一步分析，流动比率从06年的265.03% 下降到08年的176.03%,两年内下降幅度较大，主要是

6、流动资产增长不及流动 负债快而引起的；速动比率在 06 07年时，下降了 80个百分点，到08年又比 07年上升15个百分点，似乎与流动比率相矛盾，原因在 07年公司存货积压增 加，到08年时变卖存货，这样相对速动比率就有小幅度上升。从长期偿债能力 上看，几乎不存在任何长期性风险，根本上不用比较其历史指标的变化，只需对 比负债与股本的占资产比例；2008年资产负债率为37.03%,所有者权益比率为 62.97%,权益乘数为1.59，而有形净值债务率为59.87%（影响不大），这些都是 表明公司资本雄厚的实力。 （二）运营能力分析 表二：青岛海尔2006-2008年度运营能力分析表 项目 200

7、6 2007 2008 存货周转率 15.15 11.1613 9.7775 应收账款周转率 16.47 30.2374 44.2789 流动资产周转率 4.16 4.41 3.98 总资产周转率 2.57 3.00 2.60 单位（%） 存货周转率有所下降，但与同行业的海信电器相比还是很高的，海信电器 2008年的存货周转率是6. &应收账款周转率2005年和2006年比海信电器要低， 海信电器这两年的应收账款周转率分别是 27. 09和26. 71,但是2007年和2008 年青岛海尔的应收账款周转率大幅提高，现金流状况得到改善。总资产周转率比 较稳定，而且略高于行业水平。 （三）盈利能力

8、分析 表三：青岛海尔2006-2008年度盈利能力分析表 项目 2006 2007 2008 销售利润率 1. 82 2.56 3.22 资产报酬率 9.39 9. 43 10.60 权益报酬率 7.48 13.15 15.41 单位（%） 从营业盈利方面看，销售利润率稳步增长，销售利润率从06年的1。82% 上升到08年的3.22%，在两年内上升了 1.4个百分点。 再从资产盈利方面来看，资产报酬率的增长，06年到08年分别为9.39%、 9.43%、10.60%都处于稳步增长。进一步分析能引起总资产利润率上升的因素 是流动资产利润率和固定资产利润率，其中流动资产利润率增长幅度不大，到了 0

9、8年才为14.53%，两年内只上升4.41个百分点；而固定资产利润率从 06年到 08年上升19.30个百分点，达到08年的47.23%，是流动资产利润率的3倍多， 出现了资产配置不合理问题，很可能是流动资产过多，相应的固定资产不足，很 容易出现流动资产闲置或浪费和固定资产过渡使用。就目前来说，资产配置问题 还不能直接拉下总资产利润率。 在资本盈利上看，所有者权益报酬率两年内就增长了一倍多，也使净资产收 益率增长一倍多，到 08年时两者分别为15.41% 13.26%。 （四）成长能力分析 表四：青岛海尔2006-2008年度成长能力分析表 项目 2006 2007 2008 市盈率 42.1

10、4 51.89 59.62 销售增长率 36.62 49.83 53.71 资产增长率 25.07 32.00 9.31 每股收益增长率 4.55 11.47 11.47 单位（%） 先从营业增长方面上看，市盈率和销售增长率在06-08年中都持续增长，说 明当年经营业绩相当不错。 在资产增长上看，总资产增长率06年到08年分别为25.07% 32.00% 9.31%, 也是先增后降的变化，就是资产增长率较小，引起营业收入增长减缓，营业收入 增长率与总资产固定资产增长率相对较小， 而比流动资产增长率就较大，所以还 需要调整一下资产结构，建议适当增加流动资产比重。 从资本增长率分析，股本只是在07

11、年增长11.47%, 08年没有变化，股东权 益增长率08年比07年略有下降，因为公司开始利用负债经营生产，其下降有利 于公司发展。总之，在08年发展水平比07年有一定下降，应该尽快解决资产结 构上的增长问题，这样才能取得更多的收入，提高发展能力。 四、对该公司未来的展望 综上所述：海尔集团08年的各项经营情况与06年相比都有所提高。在市场 竞争逐渐激烈的今天，海尔集团也面临着很大的挑战，公司的经营也逐步面向多 元化，走出国门，面向世界。为了适应全球经济一体化的形势，运作全球范围的 品牌，从2006年开始，海尔集团继名牌战略、多元化战略、国际化战略阶段之 后，进入第四个发展战略创新阶段：全球化品牌战略阶段。国际化战略和全球化 品牌战略的区别是：国际化战略阶段是以中国为基地，向全世界