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1、浅议财务治理中的问题与对策High quality manuscripts are welcome to download浅议我国上市公司财务治理中的问题与对策财务管理论文-毕业论文 作者:网络收集 下载前请注意: 1:本文档廳权归原作者所有,下载之前请确认。2:如果不晓得侵犯了你的利益,请立刻告知,我将立刻做出处理3:可以淘宝交易,七折 时间:2010-06-10 21:47:12 论文关键词:上市公司;财务治理;股权配置论文提要:财务治理是现代公司治理的核心和关键。文章从股权结 构、组织结构、会计信息质量等方面分析目前我国上市公司财务治理中存 在的问题,并提出完善财务治理的相关举措。一、问

2、题的提出随着我国公司规模的不但扩大,上市公司原有的经营管理模式己经不 适应企业组织形式和财务管理要求,亦难以满足股东、债权人和经营管理 层之间进行理性的财权配置进而权利划分和对剩余的分配。财务治理作为 公司治理的重要组成部分是公司治理的现实、集中、根本的体现,因此只 有建立健康、有效的财务治理模式,才能更好地解决公司利益矛盾,保证 上市公司运营效率。然而,我国上市公司财务治理中尚存在种种问题,有 必要釆取相关措施,敦使我国上市公司财务治理健康稳定发展。二、我国上市公司财务治理中存在的主要问题(一)股权结构单一导致财权配置过度集中。虽然我国公司法明 确界定了公司法人财产权和自主经营权,但由于我国

3、公司化改制是在传统 的国有企业基础上进行的,因而不可避免地出现了公司产权过分集中,股 权结构过于单一现象,使得公司法赋予公司法人的自主经营权不能真 正落实,公司法人实体地位难以实现。在我国2004年的上市公司中,第一 大股东绝对持股份额占总股本超过50%以上的有850多家,占全部上市公司 总数的80%,其中:89%是国家股东;75%是法人股东。有统计表明:截至 2004年底,上市公司总股本为7, 149亿股,其中非流通股4, 543亿股, 占上市公司总股本64%;国有股在非流通股中占74%,从而使上市公司的股 权结构极不合理,形成了畸形的股权结构,使公司重大财务决策不能得到 行之有效的监督和制

4、约。比如,在一些重大决策上,很容易从短期利益出 发,忽略长远的可持续发展。从而在长远的角度,给公司造成经济损失。(二)董事会缺乏应有的独立性及相应的治理功能。由于我国上市公 司存在“一股独大”现象,因此所有者对经营者的监督无论从机制上还是 在力度上都不能满足财务治理的需要。由政府委派的原国有企业高级管理 人员成为上市公司董事会成员,而且高达60%的上市公司的董事长和总经理 由一人兼任,导致我国上市公司“内部人控制”现象极为严重。同时,由 于董事会缺乏独立性,其对上受上级主管部门制约,决策时只会从上级主 管部门或自身利益出发;对下自己监督自己,自己评价自己,监督与评价 的效果可想而知。而且我国董

5、事会结构单一,董事责任不明确,普遍缺乏 责任心,董事长的权力过于集中,也容易造成决策失误。公司法规定,公司董事会代表股东行使公司董事会战略决策权、 监督权等多项重大权利。许多上市公司由于董事会与经营管理层之间的人 员严重交叉,同时所有者缺位,股东大会的权力名存实亡,董事会实质上 是董事长一个人的,多元化投资主体的利益不能在董事会内部得到有效实 现。作为公司实际拥有人的广大持股人,并不能在董事会中占有一席之 地,股东大会也收效甚微。因此,导致权力失衡和权力高度集中。所有者 缺位,导致权力失衡和权力高度集中。严重破坏了公司法人财产权和已形 成的公司法人治理结构,使股东和董事会之间的制衡关系形同虚设

6、。从理 论上讲,企业“内部人控制”问题产生的根源在于改制后的上市公司仍享 有绝对控股地位,形成了国家就是公司大股东的状况。国家作为公司所有 者“代理链”过长,导致“所有者缺位”,在实际的经济活动中,公司的 产权没有具体的约束制度。因此,由什么机构或由谁代表国家履行出资人 职责,享受所有者权益,实现权利与义务的统一,便成为我国上市公司迫 切需要解决的问题。(三)会计信息披露失真导致利益分配混乱。目前,我国上市公司存 在为追求利益,随意改变会计政策,操纵会计利润现象。同时,由于关联 交易不公开、不及时披露会计信息或披露虚假会计信息,导致我国资本市 场的会计信息质量不高,从而影响投资者的投资决策,使

7、他们造成不必要 的损失。我国上市公司在财务信息披露的过程中,往往对有利于公司的财 务信息进行过量披露,对公司不利的财务信息闭口不谈,主要表现为:对 企业偿债能力的披露不够充分,对企业应收账款分析不够,对企业的对外 担保、或有事项等项目进行隐瞒;对企业关联交易的信息披露很少,我至 有的企业根本就不对关联交易进行披露;对一些重大事项的披露不够充 分;对资金去向和利润构成的财务信息披露不够细致;不少企业借保护商 业秘密为理由,对企业当期的并购、交易等事项进行隐瞒。与西方发达国 家证券市场相比,我国上市公司的表外信息披露更是问题重重,许多公布 的信息严重不实,对公众存在严重误导,许多上市公司的盈利预测

8、报告、 投资价值分析盲目乐观,一旦经济环境发生变化,必然会误导投资者。诱 发投机而非投资,扰乱了证券市场的投资秩序,从另外一个方面也降低的 证券市场资本化的进程。! 三、完善我国上市公司财务治理的相关举措(一)加快股权分置改革,优化股权结构。与国外股票市场相比,股 权分置是我国股票市场的最大特点。上市公司的股票包括流通股和非流通 股,而非流通股股东更多地从控制大量自由现金流中获得自身利益。在现 有股权结构下,股权的流动性非常有限,非流通股占上市公司总股本的大 部分,不利于公司股权结构调整,也严重影响了证券市场的持续、健康、 稳定发展。加快股权分置改革的进度,实现国有股股权的流通,有利于提 高证

9、券市场的资源配置效率,实现国有控股企业股权结构的多元化,从而 形成规范的法人治理结构,在一些重大决策上可以从长远可持续发展的角 度出发。为广大中小投资者的利益着想,真正实现财务管理和监督上的公 平、公正和公开。从而在长远利益上,为公司的可持续发展打下坚实基 础,也能够更好地解决上市公司融资偏好问题。(二)完善组织结构,充分发挥独立董事的功能。按照上市公司的组 织结构,股东大会是其最高权力机构,由于我国国有股的一股独大,使得 中小股东根本就没有发言权,董事会作用不明显。实践证明,独立董事制 度在英美等发达国家的治理结构中起到非常重要的作用,独立懂事实际就 是社会公众利益的代表,他们相当于社会派驻

10、企业的“监事”,如果公司 董事会一意孤行,独立董事就有责任将信息公布于众。尤其在我国,鉴于 证券市场中上市公司存在种种不规范行为,明确独立董事的这一作用就显 得尤为重要。在我国上市公司治理结构的完善过程中,应充分划分股东 会、董事会和监事会的职能,为独立董事在有效制止我国上市公司不规范 行为方面发挥作用创造条件。(三)净化会计信息质量,强化监督体系。会计信息披露失真的问题 大多源于公司缺乏强有力的治理结构。因此,完善我国公司治理结构是提 高会计信息披露质量的前提。同时,良好的外部约束机制是保证会计信息 真实的有利手段。(1)应严格执行会计准则和会计制度。加强会计监督工 作,会计是事务所对会计信息披露起到非常重要的作用,建立和健全以会 计师事务所为核心的社会监督体系,可以增强市场对会计信息的监督,是 企业会计信息在收集、存储、周转和披露中得以客观地传递;(2)应完善 立法制度。由于我国证券市场刚刚起步,配套的立法制度还未完善,通过 立法,强化会计信息

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