黄金期货价格影响因素与投资策略分析

1、黄金期货价格影响因素及黄金期货价格影响因素及投资策略投资策略一、黄金期货价格影响因素一、黄金期货价格影响因素1、供需关系、供需关系2、宏观经济、宏观经济3、利率、汇率、利率、汇率4、相关商品、相关商品5、战争因素、战争因素6、基金持仓、基金持仓1、供需关系对黄金价格的影响、供需关系对黄金价格的影响19942007全球黄金供应变化全球黄金供应变化本资料来源19942007全球黄金需求变化全球黄金需求变化全球投资需求全球投资需求06年全球地面黄金存量转移情况年全球地面黄金存量转移情况2、美国利率与黄金价格、美国利率与黄金价格美元指数与金价呈负相关性美元指数与金价呈负相关性3、CRB指数与金价走势基

2、本趋同指数与金价走势基本趋同原油与黄金的关系原油与黄金的关系黄金与白银、铜的价格走势黄金与白银、铜的价格走势 4、战争对金价的影响、战争对金价的影响战争后黄金上涨事战争后黄金上涨事件件战争后黄金下跌事件战争后黄金下跌事件1979年前苏联入侵阿富汗年前苏联入侵阿富汗伊拉克入侵科威特与伊拉克入侵科威特与911反恐战争反恐战争战后金价下跌战后金价下跌战争对金价影响的特点战争对金价影响的特点 1、战争规模与持续时间对金价波动产生主要作用。、战争规模与持续时间对金价波动产生主要作用。 2、在战争或区域冲突爆发前金价趋于上涨的概率较大。、在战争或区域冲突爆发前金价趋于上涨的概率较大。 3、战争过程中，战局

3、发展可预测性的强弱对金价产生、战争过程中，战局发展可预测性的强弱对金价产生支持与抑制作用。支持与抑制作用。 4、战争结束或进入尾声阶段金价下跌的概率增加。、战争结束或进入尾声阶段金价下跌的概率增加。5、基金持仓对短期金价产生直接影响、基金持仓对短期金价产生直接影响06年年6月以来基金持仓变化与金价对比月以来基金持仓变化与金价对比净持仓变动40000.030000.020000.010000.00.0-10000.0-20000.0-30000.0-40000.0-50000.0-60000.0-70000.0净持仓变动Frequenctd. Dev = 19237.6

4、2 Mean = -822.0N = 52.00黄金价格变动17.515.012.510.07.55.02.50.0-2.5-5.0-7.5-10.0-12.5-15.0-17.5-20.0-22.5-25.0黄金价格变动Frequency1086420Std. Dev = 9.29 Mean = -.1N = 52.00二、黄金期货投资策略二、黄金期货投资策略市场套利操作市场套利操作风险投资风险投资套期保值操作套期保值操作规避风险规避风险投机交易投机交易获取价差利益获取价差利益黄金黄金期货市场期货市场1、套期保值的概念、套期保值的概念套期保值套期保值现货市场现货市场期货市场期货市场价格波动价

5、格波动套期保值操作的类型套期保值操作的类型 由于企业在市场流通中所处的位置不同由于企业在市场流通中所处的位置不同其面对价格波动风险时态度也不同其面对价格波动风险时态度也不同买入套期保值买入套期保值卖出套期保值卖出套期保值综合套期保值综合套期保值消费需求方消费需求方贸易商贸易商生产供应方生产供应方买入套期保值案例买入套期保值案例现货价格现货价格期货价格期货价格操作方向操作方向现货盈亏现货盈亏期货盈亏期货盈亏保值效果保值效果150元元/克克150元元/克克买入买入100手手160元元/克克160元元/克克卖出卖出100手手亏损亏损100万万元元盈利盈利100万万元元完全保值完全保值140元元/克克

6、140元元/克克卖出卖出100手手盈利盈利100万万元元亏损亏损100万万元元完全保值完全保值卖出套期保值案例卖出套期保值案例现货价格现货价格 期货价格期货价格操作方向操作方向现货盈亏现货盈亏期货盈亏期货盈亏保值效果保值效果150元元/克克150元元/克克卖出卖出100手手 160元元/克克160元元/克克买入买入100手手盈利盈利100万万元元亏损亏损100万万元元完全保值完全保值140元元/克克140元元/克克买入买入100手手亏损亏损100万万元元盈利盈利100万万元元完全保值完全保值（1 1）在期货市场上进行套期保值，必须）在期货市场上进行套期保值，必须与现货购销相结合。与现货购销相结

7、合。（2 2）套期保值与实物交割不存在必然的）套期保值与实物交割不存在必然的对应关系。对应关系。 （3 3）套期保值交易同样存在一定风险。）套期保值交易同样存在一定风险。 需要说明的几点问题需要说明的几点问题2、黄金套利介绍、黄金套利介绍跨期套利跨市场套利跨市场套利黄金与原油的比价关系黄金与原油的比价关系黄金与白银、铜的比价关系黄金与白银、铜的比价关系3、黄金投机交易、黄金投机交易 黄金价格波动特点介绍黄金价格波动特点介绍 1）长周期特点）长周期特点 2）季节性价格波动特点）季节性价格波动特点 3）不同时间结构下的价格波幅特点）不同时间结构下的价格波幅特点黄金的价格波动周期黄金的价格波动周期黄

8、金的中期走势60周周黄金季节性价格波动规律黄金季节性价格波动规律金价与工业品、指数之间的波动对比金价与工业品、指数之间的波动对比黄金黄金伦敦铜伦敦铜伦敦铝伦敦铝白银白银WTI原油原油东京东京橡胶橡胶平均值平均值日线日线1.58%1.91%1.61%1.98%3.66%1.68%2.05%周线周线3.33%4.34%3.63%4.70%8.73%4.99%4.96%月线月线6.98%9.30%7.70%10.17%19.26%11.09%10.97%黄金黄金CRB指数指数道琼道琼工业工业恒生恒生指数指数美元美元指数指数日经日经指数指数纳斯纳斯达克达克平均值平均值日线日线1.58%0.85%1.44%1.49%0.80%1.58%1.16%1.22%周线周线3.33%1.96%3.40%4.26%1.82%4.17%5.95%3.59%月线月线6.98%4.51%7.61%10.21%3.84%9.66%13.71%8.76%三、应关注的数据信息三、应关注的