私募股权投资基金设立方案和详细程序

1、私募股权投资基金设立方案程序-. 基金的架构出前国内的私募股权投资基金主要有三种组织架构：公司制、合伙制和信托 制。本方案一并介绍该三种架构，并简要比较三种架构的特点。根据国际成功的经 验和国内基金的发展趋势，我们建议优先选择合伙制架构。(-)架构1、架构一：公司制公司制基金的投资者作为股东参与基金的投资、依法享有公司法规定 的股东权利，并以其出资为限对公司债务承担有限责任。基金管理人的存在可有两 种形式：一种是以公司常设的董事身份作为公司高级管理人员直接参与公司投资管 理；另一种是以外部管理公司的身份接受基金委托进行投资管理。公司制基金的组织结构图示如下:2X架构二：有限合伙制合伙制基金很少

2、采用普通合伙企业形式，一般釆用有限合伙形式。有限合伙制基金 的投资人作为合伙人参与投资，依法享有合伙企业财产权。其中的普通合伙人代表基金对外卞以其i为限担连帝行使民事权1投资通合伙投资艺普利，并对基金债务承担无限连带责任。其他投资者作L业实践丄基金投鬲1澹理？但两名二就具有关联卡系。国j%J询的实践则一確是基金管理人 担任普J公司股东会竜事会基金管理人有限合伙制基金的组织结构图示如下:3架构三：信托制信托制基金山基金持有人作为委托人兼受益人出资设立信托，基金管理人依照基金 信托合同作为受托人，以自己的名义为基金持有人的利益行使基金财产权，并承担 相应的受托人责任。（二）不同架构的比较参与基金管

3、理资本退出三种不同基金的架构之间在投资者权利、税收地位、信息披露、投资者规模限 制、出资进度及责任承担等方面具有不同的特点。本方案仅简要介绍各架构在 投资 者权利和税收地位方面的差别。人同意同意人同意审议批准会计报表股东会基金管理基金管理投资一投资投资投资公司制基金管理人的任命间接，有限合伙信托制制,直接直接Zzk立R宙丰*11场白1/工苴本匡虹人t A基金管理人不参与不参与不参与需管理需管理人不需管理基金的终止与清算 股东投合伙人投信托合同票票约定注：一般而言，受托人应是基金的主要发起人之一。如无重大过失或违法违约 行 为，委托人无权解任基金管理人作为整体，投资者无权参与基金管理。实践屮，基

4、金管理人负责投资决策的 委员会屮一般会有个别投资者代表。依照公司法和合伙企业法，股东或合伙人转让权益需要其他股东或 合伙人同意。实践屮，一般投资者与管理人签订协议，允许管理人代表他们同意其他 股东或合伙人的退出。从信托法角度看，委托人可以自行解除委托。但实践中，信托合同可能 会有不同安排。一般而言，公司制下，基金的投资人不能干预基金的具体运营，但部分投资 人可通过基金管理人的投资委员会参与投资决策。有限合伙制下，基金管理人（普通 合伙人）在基金运营中处于主导地位；有限合伙人部分可以通过投资委员会参与投资 决策，但一般通过设立顾问委员会对基金管理人的投资进行监督。信托制下，投资人 基本上难以干预

5、到受托人（基金管理人）的投资决策。2、税收地位从税收地位来看，公司制基金存在双重纳税的缺点：基金作为公司需要缴纳 公司所得税，但符合财政部、国家税务总局及国家发改委有关规定的公司制创业投资 企业可以享有一定的税收优惠；在收益以红利形式派发给投资者后，投资者还须缴纳 收入所得税。合伙制和信托制的基金则不存在双重纳税问题，基金本身不是纳税主 体，投资者在获得投资收益后才自行缴纳收入所得税；该等投资者是否享受创业投资 企业的税收优惠有待咨询当地税务部门。（三）建议从国际行业实践和国内发展趋势来看，有限合伙制是基金组织形式较为合适 的 选择。有限合伙制基金可以进行灵活有效的资产配置和运营管理，可以自动

6、实现较 为合理的利润分配模式，降低投资人的税赋，从而实现价值的最大化。因此，建议 设立基金时优先考虑有限合伙制。二、基金设立构想从建立有限合伙制基金的设想岀发，基金的设立可以按照以下步骤和结构进行:（一）组建投资管理公司投资管理公司应山主要发起人或其下属企业、当地较为知名的企业和未来基 金 的管理团队（两到三名资深专业人士构成）共同出资设立，注册资本最好有人 民币3000万元，以符合国家发改委备案和享受税收优惠要求。管理公司设立后应报省级 发改委备案。投资管理公司将作为未来基金的普通合伙人（管理人）和作为未来基金的有限 合伙人的其他投资人共同出资设立基金。（二）设立基金K基金规模：人民币【】亿

7、元左右，向特定投资人募集。可从小规模做起，做岀 成绩和声誉，以有利于以后募资、设立新基金，形成长期滚动发展。2出资方式：建议一次性出资。基金可采取承诺制和一次性出资。承诺制下，投 资人一般先支付20%的认购资金，其他资金则根据普通合伙人的项IJ投资 或缴纳管 理费通知按比例缴付。一次性出资的，投资人则须在基金设立时一次性全额缴付认缴 资金。一次性缴付的优点是保证基金资金立即到位，未来投资有资金保障；缺点是在 当前经济形势下，投资人可能短缺资金。也可考虑采取折中方式：企业、机构投资者 采取承诺制岀资，个人投资者则一次性岀资。3、投资人:（1）投资管理公司：可出资1-10%,并担任普通合伙人（基金

8、管理人）;（2）主要发起人或其下属企业：出资3000万元或以上，以带动其他投 资人投资；（3）当地知名企业、机构或个人投资人;（4）其他地区的投资人。4最低出资额：企业、机构:500万元；个人:100万元。5、基金注册地：Io 6、投资方向：【生态、休闲、高尚型】社区及房地产开发项Lk7.投资限制:面向全国，也可限定:省内的投资金额占基金规模不少过【50】 、 但应低于【60】 ;基金一般采取与其它投资人联合投资的方式，不谋求控股地位； 单一项U的投资金额不超过基金规模的10%；单一行业的投资金 额不超过基金规模 的 30%o&基金存续时间：6年，经合伙人同意最多延长【3】年。9、退出

9、方式：股权转让、上市、公司/原股东/管理层回购10普通合伙人（管理人）：投资管理公司11投资决策委员会/管理团队：（投资管理公司其他股东和主要有限合伙人委 派人士 ） o12顾问委员会：山主要投资人组成。13管理费用：为每年底基金资产净值的25 %，按季度支付。14.利益分成：釆取保底+分成方式，即保证投资人一个固定的回报率（一般 为10%） , 10%以上部分山投资人和管理人按照浮动比例分成。15信息披露：季度财务报告（未经审计）；年度财务报告（审计）。16合伙人会议：年度会议。三、工作计划（一）政府支持：基金设立应争取政府，取得政府岀台配套的优惠政策，包括 但不限于拨备或安排配套资金（如当地政府也投资）、鼓励投资当地房地产项LJ、减 免企业所得税、退还管理团队部分或全部个人所得税、政府登记（审批，如有）便利。（二）设立投资管理公司：预核公司名称、公司章程、出资、验资、登记设立、 向省级发改委备案。（三）基金设立：制订招募基金计划、募集资金、签署