cl3宏观的讲义第四章第二部分

1、l从总需求分析国民收入决定的从总需求分析国民收入决定的isislmlm模型模型l 前面我们在分析总需求对均衡国民收入的前面我们在分析总需求对均衡国民收入的决定时，假设利息率和投资是不变的，但实际决定时，假设利息率和投资是不变的，但实际上它们都是变动的，而且对总需求和国民收入上它们都是变动的，而且对总需求和国民收入影响很大。影响很大。l is-lmis-lm模型是说明商品市场与货币市场同模型是说明商品市场与货币市场同时达到均衡时国民收入与利息率决定的模型。时达到均衡时国民收入与利息率决定的模型。这里这里i i是指投资，是指投资，s s是指储蓄，是指储蓄，l l是指货币需求，是指货币需求，m m是

2、指货币供给。这一模型在理论上是对总需是指货币供给。这一模型在理论上是对总需求分析的全面高度概括，在政策上可以用来解求分析的全面高度概括，在政策上可以用来解释财政政策与货币政策，因此被称为整个宏观释财政政策与货币政策，因此被称为整个宏观经济的核心。经济的核心。第二节第二节 is曲线曲线 一、一、is曲线及其推导曲线及其推导 产品市场的均衡是指产品市场上总供产品市场的均衡是指产品市场上总供给与总需求相等。给与总需求相等。 二部门经济均衡时，总供给等于总需二部门经济均衡时，总供给等于总需求，求，y=c+i。 is曲线是描述商品市场达到曲线是描述商品市场达到均衡时，即均衡时，即i is s时，国民收入

3、与时，国民收入与利息率之间存在着反向变动关系利息率之间存在着反向变动关系的曲线。右图中，横轴的曲线。右图中，横轴oyoy代表国代表国民收入，纵轴民收入，纵轴oioi代表利息率。代表利息率。isis曲线上任何一点都是曲线上任何一点都是i is s，即表，即表明商品市场上实现了均衡。明商品市场上实现了均衡。isis曲曲线向右下方倾斜，表明商品市场线向右下方倾斜，表明商品市场实现均衡时，利息率和国民收入实现均衡时，利息率和国民收入呈反方向变动。呈反方向变动。is曲线曲线is曲线曲线iyoioyis0is1is2总需求的变动会使总需求的变动会使is曲线平行移动。曲线平行移动。得：得： 1drey 要使

4、产品市场保持均衡，即储蓄等于要使产品市场保持均衡，即储蓄等于投资，则均衡的国民收入与利率之间存投资，则均衡的国民收入与利率之间存在着反方向变化的关系。在着反方向变化的关系。 is曲线曲线：产品市场均衡条件下，收：产品市场均衡条件下，收入和利率对应关系的曲线。它反应入和利率对应关系的曲线。它反应产品市场上利率对收入的影响。产品市场上利率对收入的影响。 图图形形推推导：导：二、二、is曲线的斜率曲线的斜率1dreyydder1dk1 d是投资需求对于利率变动的反应程度，它是投资需求对于利率变动的反应程度，它表示利率变动一定幅度时投资变动的程度，如表示利率变动一定幅度时投资变动的程度，如果果d的值较

5、大，即投资对于利率变化比较敏感，的值较大，即投资对于利率变化比较敏感，is曲线的斜率就较小，即曲线的斜率就较小，即is曲线较平缓，这是曲线较平缓，这是因为，投资对利率较敏感时，利率的较小变动因为，投资对利率较敏感时，利率的较小变动就会引起投资较大的变化，进而引起收入较大就会引起投资较大的变化，进而引起收入较大的变化，反映在的变化，反映在is曲线上是：利率较小变动就曲线上是：利率较小变动就要求有收入较大变动与之相配合，才能使产品要求有收入较大变动与之相配合，才能使产品市场均衡。市场均衡。 是边际消费倾向，是边际消费倾向，如果如果较大，较大，is曲线曲线的斜率也会较小，的斜率也会较小，这是因为，这

6、是因为，较大，较大，意味着支出乘数较意味着支出乘数较大，从而当利率变大，从而当利率变动引起投资变动时，动引起投资变动时，收入会以较大幅度收入会以较大幅度变动，因而变动，因而is曲线曲线就较平缓。就较平缓。 在三部门经济中，均衡时有：在三部门经济中，均衡时有：gicygdretrtyty0)1 ()1(10ttrtgdrey 在这种情况下，在这种情况下，is曲线的斜率除了和曲线的斜率除了和d及及有关外，还和税率有关外，还和税率t有关。税率有关。税率t越小，越小，is曲线越平缓；曲线越平缓；t越大，越大，is曲线会越陡峭。这曲线会越陡峭。这是因为在边际消费倾向一定时，税率越小，是因为在边际消费倾向

7、一定时，税率越小，乘数会越大；税率越大，乘数会越小。乘数会越大；税率越大，乘数会越小。 影响影响is曲线斜率大小的，主要是投资对曲线斜率大小的，主要是投资对利率的敏感度利率的敏感度d，原因据说是边际消费倾向，原因据说是边际消费倾向比较稳定，税率也不会轻易变动。比较稳定，税率也不会轻易变动。is斜率：斜率：k=（1- (1-t)）/d三、三、is曲线的移动曲线的移动1、投资需求变动，、投资需求变动，is曲线移动曲线移动如果由于种种原因（例如，投资边际如果由于种种原因（例如，投资边际效率提高，或出现了技术革新，或企业效率提高，或出现了技术革新，或企业家对经济前景预期乐观等），在同样利家对经济前景预

8、期乐观等），在同样利率水平上投资需求增加，引起率水平上投资需求增加，引起is曲线向曲线向右移动。反之，向左移动。右移动。反之，向左移动。移动距离：移动距离：ikyi 2、储蓄变动，、储蓄变动，is曲线移动曲线移动 储蓄增加的情况：储蓄增加的情况：3、政府支出或税收变动，、政府支出或税收变动，is曲线移动曲线移动支出变动：增加政府购买性支出，在自发支出变动：增加政府购买性支出，在自发支出量变动的作用中等于增加投资支出，因支出量变动的作用中等于增加投资支出，因此，会使此，会使is曲线向右平行移动，曲线向右平行移动，is曲线移动曲线移动的幅度取决于两个因素：政府支出增量和支的幅度取决于两个因素：政府

9、支出增量和支出乘数的大小。出乘数的大小。gkyg 变动税收：增税，如果是增加企业负担，变动税收：增税，如果是增加企业负担，投资减少，投资减少，is曲线向左移动；如果是增加曲线向左移动；如果是增加了居民个人的负担，则会使他们可支配收了居民个人的负担，则会使他们可支配收入减少，从而使他们消费支出相应减少，入减少，从而使他们消费支出相应减少，从而也会使用曲线向左移动。相反，如果从而也会使用曲线向左移动。相反，如果政府减税，则会使政府减税，则会使is曲线右移。曲线右移。移动幅度：移动幅度： ttkyt1 增加政府支出和减税，属于增加政府支出和减税，属于增加总需求增加总需求的膨胀性财政政策的膨胀性财政政

10、策;减少政府支出和增税，减少政府支出和增税，属于属于降低总需求的紧缩性财政政策降低总需求的紧缩性财政政策。因此，。因此，政府实行膨胀性财政政策，就表现为政府实行膨胀性财政政策，就表现为is向向右上方移动，实行紧缩性财政政策，就表右上方移动，实行紧缩性财政政策，就表现为现为is向左下方移动。向左下方移动。 第三节第三节 利率的决定利率的决定 一、利率决定于货币的需求和供给一、利率决定于货币的需求和供给 古典观点认为：投资和储蓄相等时决定古典观点认为：投资和储蓄相等时决定了利率。了利率。 凯恩斯认为凯恩斯认为：利率是由货币的供给量和：利率是由货币的供给量和对货币的需求量所决定的。对货币的需求量所决

11、定的。 二、货币需求动机二、货币需求动机 货币的需求货币的需求简单地说就是人们在不同条简单地说就是人们在不同条件下出于各种考虑对持有货币的需要。件下出于各种考虑对持有货币的需要。 持有货币是有成本的持有货币是有成本的表现为机会成本。表现为机会成本。 凯恩斯认为，人们需要货币是出于以下凯恩斯认为，人们需要货币是出于以下三类不同的动机：三类不同的动机： 第一，第一，交易动机交易动机，指个人和企业需要货，指个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动。币是为了进行正常的交易活动。 个人或企业出于这种交易动机所需要的个人或企业出于这种交易动机所需要的货币量，决定于收入水平以及惯例和商业货币量，决定于收入

12、水平以及惯例和商业制度，而惯例和商业制度在短期内一般可制度，而惯例和商业制度在短期内一般可假定为固定不变，于是，按凯恩斯的说法，假定为固定不变，于是，按凯恩斯的说法，出于交易动机的货币需求量主要决定于收出于交易动机的货币需求量主要决定于收入，收入越高，交易数量越大。交易数量入，收入越高，交易数量越大。交易数量越大，所交换的商品和劳务的价格越高，越大，所交换的商品和劳务的价格越高，从而为应付日常开支所需的货币量就越大。从而为应付日常开支所需的货币量就越大。 第二，第二，谨慎动机或称预防性动机谨慎动机或称预防性动机，指为，指为预防意外支出而持有一部分货币的动机。预防意外支出而持有一部分货币的动机。

13、 如个人或企业为应付事故、失业、疾病如个人或企业为应付事故、失业、疾病等意外事件而需要事先持有一定数量货币，等意外事件而需要事先持有一定数量货币，因此，如果说货币的交易需求产生于收入因此，如果说货币的交易需求产生于收入和支出间缺乏同步性，则货币的预防性需和支出间缺乏同步性，则货币的预防性需要产生于未来收入和支出的不确定性。要产生于未来收入和支出的不确定性。kyl 1函数：函数： 第三，第三，投机动机投机动机，指人们为了抓住有，指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。货币的动机。 rrr 0nrrrrrrrrr)1 ()1 ()1 (132

14、0 例：一张债券一年可获利息例：一张债券一年可获利息10美元，而利美元，而利率若为率若为10，则这张债券的市价就为，则这张债券的市价就为100美美元，若市场利率为元，若市场利率为5，则这张债券的市价，则这张债券的市价就为就为200美元，因为美元，因为200美元在利率为美元在利率为5时时若存放到银行也可得利息若存放到银行也可得利息10美元。美元。 利率越高，即有价证券价格越低，人们若利率越高，即有价证券价格越低，人们若认为这一价格已降低到正常水平以下，预计认为这一价格已降低到正常水平以下，预计很快会回升，就会抓住机会及时买进有价证很快会回升，就会抓住机会及时买进有价证券，于是，人们手中出于投机动

15、机而持有的券，于是，人们手中出于投机动机而持有的货币量就会减少。货币量就会减少。 相反，利率越低，即有价证券价格越高，相反，利率越低，即有价证券价格越高，人们若认为这一价格已涨到正常水平以上，人们若认为这一价格已涨到正常水平以上，预计就要回跌，于是，他们就会抓住时机卖预计就要回跌，于是，他们就会抓住时机卖出有价证券。这样，人们手中出于投机动机出有价证券。这样，人们手中出于投机动机而持有的货币量就会增加。而持有的货币量就会增加。hrrll)(22 三、流动偏好陷阱三、流动偏好陷阱 当利率极高时，这一需求量等于零，因为人当利率极高时，这一需求量等于零，因为人们认为这时利率不大可能再上升，或者说有价

16、们认为这时利率不大可能再上升，或者说有价证券价格不大可能再下降，因而将所持有的货证券价格不大可能再下降，因而将所持有的货币全部换成有价证券。币全部换成有价证券。 反之，当利率极低，比方说反之，当利率极低，比方说2，人们会认，人们会认为这时利率不大可能再下降，或者说有价证为这时利率不大可能再下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会下降，因券市场价格不大可能再上升而只会下降，因而会将所持有的有价证券全部换成货币。人而会将所持有的有价证券全部换成货币。人们有了货币也决不肯再去买有价证券，以免们有了货币也决不肯再去买有价证券，以免证券价格下跌时遭受损失，人们不管有多少证券价格下跌时遭受损失，人

17、们不管有多少货币都愿意持有手中，这种情况称为货币都愿意持有手中，这种情况称为“凯恩凯恩斯陷阱或斯陷阱或“流动偏好陷阱流动偏好陷阱”。 此概念提出主要是针对货币政策无效性。此概念提出主要是针对货币政策无效性。 流动偏好流动偏好是凯恩斯提出的概念，是指人是凯恩斯提出的概念，是指人们持有货币的偏好。人们之所以产生对货们持有货币的偏好。人们之所以产生对货币的偏好，是由于货币是流动性或者说灵币的偏好，是由于货币是流动性或者说灵活性最大的资产，货币随时可作交易之用，活性最大的资产，货币随时可作交易之用，随时可应付不测之需，随时可作投机用，随时可应付不测之需，随时可作投机用，因而人们对货币的偏好就称作流动偏

18、好。因而人们对货币的偏好就称作流动偏好。 四、货币需求函数四、货币需求函数 hrkyrlyllll)()(2121 名义货币量和实际货币量：名义货币量和实际货币量： pmm 例：例： 名义货币余额名义货币余额m1000美元，若：美元，若：价格水平价格水平p=1，则实际货币余额为，则实际货币余额为m=l000/1=1000；若价格水平；若价格水平p=2，则，则m=1000/2=500美元。美元。 名义货币需求函数还应是实际货币名义货币需求函数还应是实际货币需求函数乘以价格指数，即：需求函数乘以价格指数，即：phrkyl)(货币需求曲线：货币需求曲线：收入变动会引起货币需求曲线的移动：收入变动会引起货币需求曲线的移动：hrkylykl由由得得 六、货币供求均衡和利率的决定六、货币供求均衡和利率的决定 狭义的货币供给狭义的货币供给是指硬币、纸币和银行活是指硬币、纸币和银行活期存款的总和