苏宁云商财务报表分析

1、财务报表分析课程设计评阅表公司名称：苏宁云商班级14级 法会4班小组成员学号14070708姓名学号14070710姓名学号14070711姓名学号14070740姓名评分依据评分标准得分战略分析（20%行业分析（10%）企业竞争策略分析（10%）报表分析（30%资产负债表分析（10%）利润表分析（10%）现金流量表分析（10%）财务效率 析（30%偿债能力分析（10%）盈利能力分析（10%）营运能力分析（5%）发展能力分析（5%）分析报告（20%结论及发现的问题（10%）内容完整、数据准确、文字通顺、图表清晰（10%教师签名:目录公司简介 3第一部分：战略分析 3一、行业分析： 31、波特五

2、力模型 32、 PEST 分析法 4二、竞争战略分析 51、概况 52、 SWOT 分析模型 53、风险评估 6第二部分：报表分析 7一、资产负债表分析 71、审计信息和勾稽关系 7二、融资活动分析 111、资产负债表总体分析 112、重点科目分析 15三、投资活动分析 161、资产总体分析 162、资产负债表具体分析 17四、苏宁利润表分析 201、利润表水平分析 202、重点项目分析 22五、现金流量表分析 251、现金流量的水平分析 252、投资资活动现金流 263、融资活动产生的现金流 284、现金流量的结构分 305、现金流量的变动原因分析 33结论 35第三部分：财务效率分析 36

3、一、偿债能力分析 37二、盈利能力分析 40三、营运能力分析 42公司简介苏宁云商集团股份有限公司总部位于南京， 是全国领先的商业服务企业， 依托于覆盖全 国的线下连锁网络以及线上电子商务平台，为广大消费者提供“随时、随地、随需”的品质 购物体验。苏宁云商旗下除了大众知悉的苏宁易购，还有专业打造O2O 模式的母婴红孩子，日本LAOX,PPTV客户端等业务。近几年苏宁云商加大移动端，PC端、TV端在门店的运用， 形成了“电器、超市、母婴、物流、售后、金融”的一体化生产模式。第一部分：战略分析一、行业分析：1、波特五力模型1. 现有公司间争存：1. 产业竞争对手从 2015 年的连锁企业排名来看，

4、在线下部分苏宁很有优势，超过国美上升为第一，主 要竞争对手是国美和带家电销售的超市。2015 年电商排名，苏宁易购位列第五（这部分增加电商争斗内容，苏宁京东大战以及 猫宁合作，材料见上面）2015 年母婴市场红孩子属于中间层，其影响力没有主要从事母婴是其他电商和平台大，但是苏宁选择与万达合作开设了很多万达实体体验店（材料见上面苏宁万达联谊部分）2015年视频播放软件排名，PPTV目前播放量未入前十，但是其搜素量可观。苏宁主要目标是进军智能电视，建立“内容+硬件”的生态圈，需要大量技术投入。总体看来， 作为商业服务企业， 苏宁云商在其大环境里还是有一定优势的。 其产业发展 较为稳健。ii. 公司

5、内部竞争苏宁云商的主要控股方实质上是张近东，公司股权变动自公司2004 年上市以来一直发展稳定，没有大的变动。2. 潜在进入者目前没有法律市场等许可限制；潜在竞争者均为较大规模企业。,几家龙头企业已渐渐巩固住了自己的地位 ,新的竞争者已很难再进入 ,此外,随着国美并购大中的完成 ,目前整个行 业从总体上来说也越来越趋向于寡头垄断 ,整体竞争格局也更加稳定。但是家电零售业来自国外的竞争压力将加大。 像家乐福、 沃尔玛等国际著名品牌渠道与 专业家电连锁渠道都急于在我国选点开店。 国外渠道拥有全球数量众多的连锁店面、 成熟的 流通业运营经验以及丰富的资金流， 这都将对本土品牌渠道造成极大的竞争压力，

6、 这种压力 要远远大于本土大商场的压力。3. 替代品家电业短时间内不会被替代母婴产业由于国内母婴企业信誉问题，被海淘代购替代性高视频产业目前主要是要优化使用感，不然也容易被替代。4. 供方由于家电零售业的公司较多， 主营家电销售的连锁店也多， 虽然由于企业大有进货优势， 但是由于现在科技更新快，其存货也很多，滞销产品也多。在线上， 截至 2015年末，北京、广州、南京一期三个自动化仓库改造投产， 南京二期、 上海、沈阳自动化拣选中心建成投入使用，西安、杭州、武汉、成都等 6 个自动化拣选中心 在建； 30 个物流区域配送中心建成投入使用，石家庄、太原、南宁、兰州等12 个物流区域配送中心在建，

7、 并完成了 23个物流区域配送中心土地签约储备。 截至 2015 年末，公司拥有 物流仓储及相关配套总面积达到 455 万平方米。近日，苏宁还收购了天天快递，其物流能力将大大加强。我们认为现阶段的苏宁物流不存在问题，主要问题是与各供用商间的合作问题。5. 买方 :消费者的选择主要是一个价格，一个品质。家电产业：由于家电零售业的公司较多， 可供客户选择的家电销售企业也较多， 此外家电产品种类 较多，产品差异小，客户对价格较敏感。所以，家电零售业与购买方的议价能力较弱。虽然 家电的更新周期较长，但是现在对家电的需求还是有的。母婴市场潜力巨大， 开放二胎政策以后母婴市场的消费群体将明显增加， 但是这

8、部分群 体对质量与价格的要求往往最高。PPTV的客户端受众将增加，做好高技术网络电视将很大程度的推广其品牌。再者，其实价格的吸引并不长久，就 2015 年年报来看，苏宁线上收入增长主要依托双 十一与双十二，而且就其客户端 APP普及来看，以门店推广和广告推广为主，虽然有效果， 但就影响力来说在家电方面不及京东在母婴方面不及天猫。但是苏宁品质保障不错， 其产品质量较强， 再加上苏宁在全国门店都有保障机制， 售后 服务比较好，用户体验感也会更好。2、PEST分析法1.政治：主要是三个政策：供给侧改革，房地产调控，放开二胎前两者与家电业有关 :对于传统家电业而言，供给侧改革政策将促进行业升级转型，让

9、 企业将注意力从产品数量转移至产品质量， 改变家电产能过剩的市场现状； 企业将更加注重 市场需求。目前绝大多数家电企业仍然没有建立起柔性化生产体系供给侧改革将推动其去库 存。此外，与家电行业息息相关的房地产市场一路走低，进入调整期， 销量、 价格下行， 2014年全年下降 7.6% ，这也是企业要去库存的一个重要原因。放开二胎最收益的就是母婴市场。2.经济：2015 年，宏观经济增速放缓，经济下行压力加大，消费市场疲弱，根据中华全国商业 信息中心的监测数据， 2015 年全国百家重点大型零售企业零售额同比下降0.1%，增速连续第四年下降。此外，与家电行业息息相关的房地产市场一路走低，进入调整期

10、， 销量、 价格下行， 2014年全年下降 7.6%3. 技术：技术无疑是苏宁云商下一步发展的一个门槛，其主打的020理念是需要强大技术支撑的，从各方面看，苏宁的技术都不是目前行业一流的， 但是在电商方面，他选择与天猫合作，是 一个可行的尝试。其次在物流方面的技术提升也是检验苏宁云商下一步发展的重要试金石。4. 社会： 社会大众对于苏宁云商这样的商业服务企业最大的需求莫过于物美价廉，优质体验， 高质量服务。二、竞争战略分析1、概况苏宁现在的策略主要是与同为家电销售的电商京东打持续战，与阿里巴巴合作搞质量， 与万达合作搞体验，壮大自己的物流。在线上线下多渠道融合、 全品类经营、 开放平台服务的业

11、务形态。 苏宁近些年的投资有： 发展物流、瞪陆硅谷？苏宁银行？投资PPTV?实体店扩张？零钱宝？众包平台？资产转让？阿里投 资?合作万达 ?收购天天快递、进军足球等等2、 SWOT 分析模型1.优势：苏宁云商的最突出优势在于其线下服务行业领先，特别是在门店服务和售后维修方面。其次，苏宁自 2007 年开始发展房地产，有大量的固定资产，为其后期发展门店，落地苏宁易购提供支持。苏宁在加入电商行列方面觉醒较早，企业奖励机制完善。2. 劣势： 苏宁此前在家电领域采购的规模优势决定了他的价格优势，但是现在在电子商务方面， 苏宁才刚刚起步，还是需要经验的，且其网店的商品种类远不如其他电商，后端技术功力不足

12、，在物流上虽然收购了大量快递点，具体管理还是要落实。 用户体验要增强。3. 机会：电商繁荣，如何抓住电商发展大潮。放开二胎，房地产政策调控，供给侧改革，如何借机发展自己。4. 挑战：挑战与机会其实是同在的，它在技术的投入不够， 服务建设不标准化。 在服务上， 三四 线城市的服务质量，员工素质显然没有一二线城市好。3、风险评估我们认为苏宁现阶段风险不大，毕竟瘦死的骆驼比马大，从2015 年年报来看，虽然在改革下的苏宁云商主营业务收入大大增加， 其主营业务成本也是大大增加。 就目前看来， 苏 宁线下的门店体验店很多都在关闭或者更改营业方向。苏宁电器2015 年一半的销售收入来自移动设备而大型家电的

13、收入一直在下滑。如果一味的打价格战，也许可以和 2015 年一样 靠双十一双十二转亏为营，可是这不是长久之计，因此我们对苏宁持保守观望态度。第二部分：报表分析一、资产负债表分析1、审计信息和勾稽关系(1 )审计信息年份审计意见类型审计费用审计单位2011标准无保留意见7000000普华永道中天2012标准无保留意见8300000普华永道中天2013标准无保留意见9800000普华永道中天2014标准无保留意见10600000普华永道中天2015标准无保留意见11000000普华永道中天从苏宁云商的审计报告我们可以看出，苏宁云商的审计单位一直是普华永道中天会计师事务所，唯一有变动的是审计费用在逐

14、年提升，但金额增长呈下降趋势。关于审计费用的具体增长原因报表中没有披露，但依据上一步战略分析我们可以发现2011-2015年刚好是国家十二五规划的几年，这几年中国家宏观经济增速放缓，苏宁电器作为以家电销售为主商业连锁企业，积极进行供给侧改革，因为企业改革期间面临的风险较大，加上人力资源等成本的提升，导致了苏宁云商每年的审计费用增加。其次，普华永道的收费方式是根据资产规模，销售收入，被审计单位所处行业的会计处理复杂程度等多种因素，事先预测出工作量和不同级别审计人员的配备需要，并根据不同级别人员的每小时收费标准，来确定最终费用。我们在前面的分析中可以发现，苏宁云商的行业变动较大，包括开发红孩子母婴

15、，收购PPTV，都是有调整的，费用变动存在合理性。因此，我们认为从审计报告的角度来看，苏宁云商的财务报表可信度还是很高的。(2)报表勾稽关系-以苏宁云商2015年度报表为例1.表内勾稽关系(1)资产负债表：资产=负债+所有者权益会计期间2015-12-31资产总计88, 075， 672负债总计56,150,606所有者权益总计31,925,066负债和所有者权益总计88, 075， 672（2）现金流量表：现金净流量 =现金流入-现金流出项目数额经营活动现金流入小计159,960，798经营活动现金流，出小计158,227,459经营活动产生的现金流量净额1，733,339投资活动现金流入小

16、计71,225,628投资活动现金流出小计71,511,813投资活动产生的现金流量净额-286,185筹资活动现金流入小计6,421,291筹资活动现金流出小计3,524,916筹资活动产生的现金流量净额2,896,375汇率变动对现金及现金等价物的影响177,065现金及现金等价物净增加额4,520，594力口：年初现金及现金等价物余额12,297,572年末现金及现金等价物余额16，818,166（3）利润表：利润=收入-费用营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减 值损失+公允价值变动收益（-公允价值变动损失）+投资收益（-投资损失）利润总额=

17、营业利润+营业外收入-营业外支出净利润=利润总额-所得税费用20巧勺曲仓聘2015"理 镒司2014 i| S业£入冋 44rPLIM M7 &33105.3 !1«1as.fiu.T01(44)，1 t(4MS.Jdl, i82j护3 32U/:氐，小時，阳匕(35/. 1 bUJ1"严町:J'JZ«b,92Q)I.UrJUrl(47i(4.251(3.3bb,SrQ1 1时.泊甘!1.365.«2H割就用珅爪？MS画弼仙卿随TRI.3452O,57JESQh 叫 刚(196.06/门"，禺创（他训（50】

18、(e.-92&(9/197 jtT,3 空mi.找贵收寰）1 t(51,654.764（29申可1.157,410狐屮旷吉莒企览抽科莒金*-的世中(413051(23 卿 1(35PDrO-二苦业;按矣细摺(&10.02I(1.J5ap#33j130.065(721.59701(3】扇-型22. wrMM1,415.22a2,49,3523妙2.bO20(5JJ(22C,bO4(23.432.AP=辛沖功宣F处适上惫：i waz(2024三、映翊37Z613156,57701(55)1 J1J22S148575193.090176.29(霜游喩詢.75LTM血咖3KL6CT艸吗

19、応护r 1唱卜A丄E明】、叮片杠-屮 *挝，四（43】S72504&66,915329,&67A(1Xb)(114,7721表间勾稽关系(1) 利润表中的净利润、股东权益变动表中的净利润、现金流量表中的净利润，数量 应该是完全一致的。(2) 股东权益变动表中股东权益各项目期初、期末余额与资产负债表中股东权益各项目 期初、期末余额数量应该是完全一致的。(3) 在不存在现金等价物及不可随时用于支付的货币资金时，现金流量表现金的年末数 和年初数，就应等于资产负债表货币资金的年末数和年初数。(4) 利润表中的净利润是资产负债表所有者权益的一个组成部分，在资产负债表中以留存收益形式出现，

20、相应地，资产负债表将各个会计期间的经营成果连接在一起。从具体项目来看，利润表中的收入、费用和利润的变化会直接影响到资产负债表中的资产、负债和所有者权益的变化，反之亦然。(5) 通过将权责发生制下利润表中的营业收入、营业成本和收付实现制下现金流量表中 经营活动现金流销售商品、提供劳务收到的现金及购买商品、接受劳务支付的现金进行比较分析，可以更为客观、全面地了解企业利润表中的金成分，以此判断企业真正的收益质量和报表的可靠性。资产负债表项目2015年12月31日2015年1月1日货币资金27,115,55722,274,468资产总计88,075,67282,193,729负债总计56,150,60

21、652,656,927股本7,383,0437,383,043资本公积5,237,7404,679,567盈余公积1,160,7351,160,735其他综合收益61,83377,343未分配利润16,611,34116,125,532所有者权益总计31,925,06629,536,802利润表项目2015年度营业收入135,547,633营业成本115,981,182净利润757,732药宁云 团20怡聲度合并股益变助Ihflb 时5JWf乞“人煲冷千氏9BMi计i拿a食"-AXM.C*:炖g2015<r 383 0434.6n%rmij6orx迪G16 125 幻2Z4xr

22、255MW2冷"n$04(tM.772>7577®8"他砸206汎ffiWffKSirm im872.S04US也 HAJI 勺曼1Q人車士W5T4EM“巧”r«9购tR-r玉P警孑 10*W5»零陌Txa逊24SSMwoeFIWdlirM3(H.3O刃昨IWJl 1|»t7)13(皿FXU# 17 月)1 R耒士©7»5d«55 却 TiOGiewi価M527屈1,445.51ftMM *H«IHff»W4«im 务苏宁云商集团股份有限公司23 5年度合并及公司现金流

23、量表（除特别注明外.金級单位为人民币千元）项目附注2015年度 合并一、经营活动产生的现金流量销皆商品、提供劳务收到的现金157,526,056收到共他与经莒活动有关的现金四(57Xa)2,434,742经营活动现金流入小计159,960,798购买商品.接受勞务支付的现令(134X)3,118)支付给职工以及为职工支付的现金(6.67"9.276)支付的各项税费(4.077.363)支付共他与经莒活动有关的现金四（5呦(13.267,702)经营活动现金流岀小计(158.227.459)经营活动产生/（使用）的现金流量净额四（58炖1,733,339四、汇率变动对现金及现金尊价铸的

24、影响177,065五、现金及现金等价物净堆加/（减少）額四(58)b)4,520,594加：年初现金及现金等价物余额四（58）但）12,297,572六、年末观金及现金等价物余额四(58)(d)16.818J66二、融资活动分析1、资产负债表总体分析合并资产负债表定基趋势百分比会计期间2011/12/312012/12/312013/12/312014/12/312015/12/31流动资产合计/120.09%131.21%132.30%154.27%非流动资产合计/106.22%122.62%129.87%135.67%资产总计/116.29%128.86%131.63%149.18%流动负

25、债合计/122.96%134.52%140.15%168.77%非流动负债合计/472.69%804.32%811.08%826.61%负债合计/133.60%154.88%160.55%188.78%所有者权益合计/88.67%87.33%85.48%86.00%负债与所有者权益总计/116.29%128.86%131.63%149.18%资产负债表的环比分析会计期间2011/12/312012/12/312013/12/312014/12/312015/12/31流动资产合计120.09%109.26%100.83%116.61%非流动资产合计106.22%115.45%105.91%10

26、4.47%资产总计116.29%110.81%102.15%113.33%流动负债合计122.96%109.39%104.19%120.42%非流动负债合计472.69%170.16%100.84%101.91%负债合计133.60%115.93%103.66%117.58%所有者权益合计88.67%98.48%97.88%100.61%负债与所有者权益总计116.29%110.81%102.15%113.33%2012-2015苏宁坏比流动资产与非流动瓷产环比分析图r-流动资产合计一-非流动资产合计2012-2015苏宁环比流动负债与非流动负环比分析图f-资产总计一-非浹动资产合计2012-

27、201S苏宁环比资产与、负债、所有者权益环比分析图*资产总计 负值舍计 一所有者权益合计2、筹资结构JJGJfJbJtiiJOLi Mil讪&血焙陆临刚図 15527WD,M203.1-1212012 12-312O13'12-312014 12 dl30112-Jl所有者仪話合计跻总计流动资产结构比流动负债结构比130%2015-12-312014-11晅期借蓋 SfWS其他应时菠苴他济动艮债应付票摇頤收歎项一年內到期的非谎动员债共同比合并资产负债表会计期间2011-12-312012-12-312013-12-312014-12-312015-12-31流动资产合计72.6

28、3%75.01%73.96%73.00%75.11%非流动资产合计27.37%24.99%26.04%27.00%24.89%资产总计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%流动负债合计59.61%63.03%62.23%63.47%67.44%非流动负债合计1.87%7.60%11.67%11.52%10.36%负债合计61.48%70.63%73.89%74.99%77.79%所有者权益合计38.52%29.37%26.11%25.01%22.21%负债与所有者权益 总计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%资本结构变动100资

29、本结构2CU 12 31ZC13-li-312仇牛1弭 2Q15-1Z-31员债舍计所有香权益舍计3、评价总结(1) 从企业的资产总额来看自2011年起至2015年，实现了持续稳定增长。本期总资产增加到88,075,672万元，增长幅度为49.18%。从企业资产结构上看，在企业年末资产总额中，流动资产占总资产的 75.1%，比上期增加2%非流动资产为占总资产的24%比上期减少2%本企业流动资产的比重较大，说明企业的资产流动性强，但是存在较大的财务风险。流动资产与非流动资产比 重变化较小，说明企业资产的稳定性强，企业的资产调整较为成功。从二者的比例上看，应把流动资产列为分析的重点。(2) 从企业

30、的负债总额上看2011年至2015年持续增长。本期负债的增长幅度为28.78%。从资产的来源结构上看，负债所占比重较大，企业有偿债的压力。(3) 从企业负债结构上看在企业年末负债总额中，企业的流动负债比重较大，说明企业对短期资金的依赖性强， 企业偿还债务的压力较大，要加快资金周转速度。从二者的比例上看，应把流动负债作为分 析的重点。(4) 从流动负债内部结构上看从流动负债内部结构上看，预收款项所占比重最大，2011-2015年的预收账款一直在增加，对应的应付票据一直在减少。因而，应重点分析预收账款和应收票据变化的主要原因。(5) 从资本结构上看各部分的变动比例不大。企业流动资产的一部分资金需要

31、由流动负债来满足，另一部分资金需要则由非流动负债和所有者权益来满足，属于稳健结构。这足以使企业保持相当优异的财务信誉，通过流动资产的变现足以满足偿还短期债务的需要，企业风险较小。2、重点科目分析（1）主要债权债务关系顼tl2OI3年口月31日2D 1412 d 51 H增此变动坦mt献3225,641M皈075M*iVMS款0円IE91414-&OS5%应忖Ml养7.977.OT57.%1,177应材舉IK汆稠H鼻牠伽22.442.1326.45%刨挣据嗚转天啟（P72JS93.38-2UQW8.-853JM273977.W*应讨咪款吗其兀数（）027 J437B?3J.?79报告期内

32、，公司优化供应链、加强供应商合作，应付账款应收票据周转速度提升。（2）应付科目短期借款2015 年 12 H 31 口2014 年 12 月 31 质押借款 信用借款 抵押借款1,911,0401,238,559714f592597,970600,009”3,225,6411,836,529血付票摇2015 年 1231 口 2014 年 12 月 31 日瞬业承兑X票247,413170,677银行承兑汇票 2比64264322厨了九45§2玄8900莎勿运132应忖粧款2015 年 12 月 31 臼 2014 年 12 H 31 UR 对货啟9,058用538427,397于2

33、015年壮月31 Eh账龄超过一年的应付联款约人RrpZ72亿元（2伯4 年12月31 Hi约人艮币25忆兀）*屯婪为叹前年度尚未支付的供应衙货 為供应商杞哽时ffliS flffiW.(3)预收科目预收款项2015 牛 12 H 31 口2014 年 12 J1 31 U预收货款782,201435572舅地产枚雪就108,&40957,54192,01758,6199827581(451732I-2015年12 fj 31比 議龄轻过一年的换收款项约人扯帀0,91亿兀(2014 年12川31 U：约人艮币131亿尤)主醴为間未勺客户结算的也匕三、投资活动分析1、资产总体分析会计期间

34、2012/12/312013/12/312014-12312015-1231货币资金39.48%30.16%27.10%30.79%交易性金融资产0.00%3.48%3.22%0.77%短期投资净额0.00%0.00%0.00%0.00%应收票据净额0.00%0.00%0.00%0.01%应收账款净额1.67%0.82%0.65%0.80%预付款项净额4.08%5.01%4.69%7.61%其他应收款净 额0.56%1.49%2.33%2.73%存货净额22.61%22.20%19.51%15.90%一年内到期的 非流动资产0.00%0.00%0.00%0.00%其他流动资产1.64%1.64

35、%3.42%4.23%流动资产合计70.15%64.87%61.00%62.95%固定资产净额11.26%13.07%14.79%15.05%在建工程净额3.25%4.79%3.93%2.17%工程物资0.01%0.01%0.02%0.04%固定资产清理0.00%0.00%0.00%0.00%无形资产净额7.93%8.17%8.54%8.11%商誉净额0.24%0.51%0.56%0.53%长期待摊费用1.10%1.30%1.54%1.44%非流动资产合计29.85%35.13%39.00%37.05%资产总计100.00%100.00%100.00%100.00%2、资产负债表具体分析货币讲

36、金201512 H 31 II I2014 T 12 H 31 EJ巾6观金21.92B19 930敏厅存款15 518.32012.111056施他歳币资金11.575,30910,143 46227.115.55722.274 408其中；存放住境外的款顶总14 859.423675 4631、货币资金变化的主要原因：T 20151-12月 釘日*丰集团釣人民币32J2亿元（2014 'y 12月釦 日.釣人 民币80.44亿元的虛他货币盜金顷押给竄存闍于开Attetj承兑汇螟（險注四 （24J）.人民市6.000zc（2014 f| 12 H 31 H.七）的tM忖承兑保证金瞬押

37、给ftl 行枠为揄期借款的Mi押辆（附注脚总刃）干2015 15月釦H車集诩将约人民币10.61亿元（2014年佗月釧 日$釣 人民币13亿元）的其恤贷帀资金喷押給覗疔作为银杼备用信用证保址金（附汀I州 （22）.附注（*4（33）.幻人民帀4,33亿兀（2014 J|- 12 H 31 Hi药人民币2.33亿 7L）柞为保無保讪命.201512；! 31曰本集团受中国人民眾tfUft管的褊N金账户有旳人民帀532 亿元（2014年12 M 31 Eh t<AK币2 76亿兀閲甘宝账户充值余额（含相应的从 珞讨金银杆賊门利息5计捱的1 0%凰险准涪蠢打 2015- 12 fj 31 Lh

38、扶他握币笛金但金银行存跨行交易的在途货款妁人民币 1 06亿元（aa“年 佗月釦Fit杓人民市1.67亿元）和庁放于苏宁消費金:舷肓FH 公司苏宁浦费全融”）的足期肓款人保币11.7亿元（2014 12 fj 31 fb无X附注 a（b）j.报告期内，公司的库存现金增涨迅速，其中其他货币资金增加额刚好是银行备用信用证 保证金的增加金额。由此可见，苏宁云商在这方面的信息披露还是很全面的，2015年怆月扪n2014 年 12 31 H应收嵐款775 041580.223(69424)(44 B44)705 617535;575于2015 ¥ 12 31車果Hit吠也紙款质押给银行作为翅I

39、W倍試的抵押物(201412冃31 0：约人民币7:613 Wx的应收靈款陌押釣根f亍作为约人民币 7.3Q0刀尤(IW注四(22)的如期借款前瞒押物*从2015年的报表附注我们可以发现 2015年没有应收账款质押给银行作为短期借款的抵押物， 而应收账款质押是企业通常使用的一种融资方式，借以获得短期借。前面企业的预收账款增加了很多，从我们可以看出苏宁云商在融资方面还是很灵活，企业的流动资金充足。报告期内，公司加快代垫财政补贴款的收回，应收账款周转率提高； 随着线上业务的较快发展，商品品类的不断丰富，包括在母婴、日用、化妆、百货、图书等品类拓展，销售网 络覆盖范围也在进一步扩大，但销售规模的扩大

40、还需要此类业务的逐步专业化、提升成熟度,与此同时公司物流体系的建设有一定的滞后，使得库存周转天数有所增加。随着公司物流布局的不断完善，运作能力的加强，销售规模提升，存货周转能够加快；由于公司销售收入增长有所放缓，而公司自建店面、物流基地规模较快增长，使得流动资产、总资产周转天数有所增加。冋七账畝遠臥仃厂卜；2015 U- 12 H 31 口2014 ir 1 2 JI 3 1 I I年规内521.31739B 0&&-到冲127.G06112 59782,91748 480.门闷：丨31 4 VI16 &也到/i Ie.eee5 47Z五牛UI 14.7255斗0775

41、:0415UO 223F S0T6 年 1231 H .<£1+1 it 己逾期未城枷的丨宀 7 i： ：;(20141 2 H 31 II从应收帐款账龄分析可见，截至2015年年底，苏宁一年以内的应收账款增加最多，增幅达到了 30% ，这也符合苏宁云商扩大互联网销售的战略转换。具他应收款和性期应收款2015 年催月 31 U 2014 年 12 F1 31 日保本保收益理财产品(i)2 080 0001.310.000揶金泾保证金679 309562.961代华木电婕93 B7&146.421凤工借款16.B2731,646优匸相回交場脱枚款225.700119&am

42、p;3491707243.066 4442 447:452純:坏堆准备(31.213)(30;000)3.035 2312:416;652减：长:期应收軟一年仪上祖贾保证金(591.604)(453,677)一年以上采唧保肚金(38.718)(43,907)2 404 B291 913.666其他应收款中，对保本型收益理财产品的投入增加了50%，而代垫水电费和员工借款减少，这也符合我们前期分析的苏宁云商对旗下门店精细化，关闭出售了大量的旗下效益低下的门店转做服务体验店的策略。从他在保本型理财上的增加可见苏宁云商的融资方式还是 稳健的，同时也证明苏宁云商的货币资金充足，资金链很稳定，不存在大波动

43、。预忖款项预忖款砒舲分折如下:一年以内2015 ；|： 12 JJ 31 M2014 <| 12 JJ 31 U6.706.522100%金联3.851.804占总飘比例100%2015 H:12 d 31 : L妆枚歎方归集的余離前h X的何付款顼汇惡分析如卜】杂酌前五器的顷忖款项总额494 4B77.4%2015年预付款项上涨了一半，可见在这阶段苏宁云商的公司业务增长速度加快，对合 同备货和原材料的需求逐步加大，反应了苏宁云商发展十分迅速。这一点也与前面提到的苏宁在电商活动中有很大的发展也符合其预付增加的情况。存活存货账面价值下降说明销售情况转好。存烫®15 1 1

44、3; I郛 IaciH1'注！ I 31UVt fiiNt At余vttfrrKliiff m筋编懾閒% ft fiiAi,1 J g© 27S<3QOr3Q41 4,7.09114.314.262乂杂站ft周a牌eoeogOBO93.12393J23s?b. re?B2S. 1 671.404.74-8亠1 .404.74R375226.利勺NED网14,30 5. 1C13DO.3O+14.004, 7371 fl ,291,3411 6.O3B.S2Z(坯跌阶准备分析如h i2014 !2015 年1:? fj 31 fl衣带计琨當年转朗12 H 31 日C252

45、.819)(1 00.798)113 313L300.304)三、资产负债表总体评价综上所述，企业的资产总体质量较好，能够维持企业的正常周转，但是仍存在着财务风 险。其中占资产比重最大的存货总额的增加，表明企业有充足的土地储备。 充足的货币资金，提高了企业的偿债能力。预付款项的增加特别是预付土地款的增加，表明企业扩张的决心， 但是如何利用好这些新购地却是企业需要关注的问题。本期长期股权投资有大幅增加，但是投资收益却是负值，企业存在投资风险。对于企业的负债而言， 过高的资产负债率， 表明了企业存在偿债风险。 长期借款的大幅 增加，在满足企业未来发展的同时也给企业偿债方面带来了不小的压力。好在有预

46、收账款这种“良性”债务的调和，使企业可持续发展有了一定的保障四、苏宁利润表分析1、利润表水平分析苏宁近五年利润表数据ABCDI 1 一ram2012- 2-220m 3-i s-l2IJU-12-11201!5-2-31f迫.硼帥讪“i迖.血Em*喘曲 g Or-' .Oft1嵋炼2% E g1豹却乳电豹上MRT¥115,1114.1111:1 丄®1啊叫隔Dg帕1-C.L. OCi：-a i：m：«鸣誘HQgg車；1九西L, 132. C«i. -：B m舍EJt刖nV那.751, 00(10L1ai3i。冊 jog QO坷 S24, Og D

47、O9357, J&X fl®, 0015SS . T 迢 g X磅吾旨月V9. 3GT. JOOa 0011P BID. 941. OQft QO丄孙"39.V1L, QCU. 0("1珂昇厲川鬲叩心曲1氐E斗I- 逅 DOO. WX 3 Pl flVoii.aiToooia*1耳輕 I07y DOft. gzlto%«g7Jloa>Joo«毎】開詐TgOHIg1HDOCi g吋吊R甲¥f43B 23ft 00a Oti乂电啦阻iDg悼*讯乳D&7 JR, tl血込 T70L 004. 002ifri.率ga骑婆

48、产AffisA先r服 53T aoaOio皿 545s QCft QO皿畑皿“1？孔9遇1咽81岡却OQO. 00f 5W卜 1>x % ug 00貉沁曲0&«毎 a：% om.»14.BSMKO.W甘剤十刁I 152.1P2. mo? t12.5( OOu. QC'诙九l却.B 帆叽“小 IC'.-t%电强理rudoaMi i 3,013,eos, ooft 00 1 iescocu. 00 1 L 933, qco. dp 1 Blot ooo.doKftlhVALIT. OMLOQ叹稠o&x 0&*I'&U

49、 u氓 0®. Ofr 4>I昭纠WlM«Z氐述畑饿SLE外支出It1近颂QQtt 001«込晒 O'-' !. WI166.隔 DOO. CO尊申1九日卫卜河趾苗臥蛮4. iaaaad'1& 8llB Oto. oo2u0®. OC#29,目弘0C«>.聞4l現 Gfc, C->J. 0.：-trasas¥恥鬥畀翻乐曲lcm 1 鲁曲码dg.g 1*7爲矶為oom* 黛為榔用I1月昕盂丹OqqmrI热卿弘0術.悼电临qw,!i血辺曲am4W4t匚帥攵側&口呱汕1蓉筑右鳗帕血帕 ,icnlk&aoolmi1如d堂mo,001tet.mDtn.tn主要利润变动趋势营业利润 利润总额 净利润主要利润的总额¥ 7,000,000,000.00¥ 160,000,000,000.00¥ 140,000,000,000.00¥ 120,000,000,000.00¥ 100,000,000,000.00¥ 80,000,000,000.00¥ 60,000,000,