财务报表分析基础

1、logo2你不理财，财不理你你不理财，财不理你当家理财当家理财3开篇案例开篇案例v见见word文档文档v开篇案例：探讨企业摆脱财务困境的出路开篇案例：探讨企业摆脱财务困境的出路-以以“夏新电子夏新电子”的发展轨迹为例的发展轨迹为例4其他案例及参考材料其他案例及参考材料5本章内容本章内容v第一节第一节 财务报表分析的含义及目的作用财务报表分析的含义及目的作用v第二节第二节 主要财务指标分析主要财务指标分析 一、偿债能力指标 二、运营能力指标 三、获利能力指标 四、发展能力指标 五、综合指标分析6第一节第一节 财务报表分析的含义及目的作用财务报表分析的含义及目的作用v财务分析财务分析是以财务报表和

2、其他资料为依据和起点，是以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益集团改善过去、评价现在、预测未来，帮助利益集团改善决策决策v财务分析的最基本功能，将大量的报表数据转换财务分析的最基本功能，将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性 71、评价企业的偿债能力、评价企业的偿债能力 通过对企业的财务报告等会计资料进行分析，可以了解企业资产的流通过

3、对企业的财务报告等会计资料进行分析，可以了解企业资产的流动性、动性、 负债水平以及偿还债务的能力，从而评价企业的财务状况和负债水平以及偿还债务的能力，从而评价企业的财务状况和经营风险，为企业经营管理者、投资者和债权人提供财务信息经营风险，为企业经营管理者、投资者和债权人提供财务信息2、评价企业的资产管理水平、评价企业的资产管理水平 了解到企业资产的保值和增值情况，分析企业资产的管理水平、资金了解到企业资产的保值和增值情况，分析企业资产的管理水平、资金周转状况、现金流量情况等，为评价企业的经营管理水平提供依据周转状况、现金流量情况等，为评价企业的经营管理水平提供依据 3、评价企业的获利能力、评价

4、企业的获利能力 获取利润是企业的主要经营目标之一，它也反映了企业的综合素质获取利润是企业的主要经营目标之一，它也反映了企业的综合素质4、评价企业的发展趋势、评价企业的发展趋势 判断出企业的发展趋势，预测企业的经营前景，避免决策失误给其带判断出企业的发展趋势，预测企业的经营前景，避免决策失误给其带来重大的经济损失来重大的经济损失 8第二节第二节 主要财务指标分析主要财务指标分析v企业财务状况主要从四个方面分析：偿债能力、企业财务状况主要从四个方面分析：偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力营运能力、盈利能力、发展能力 v指标计算规律：指标计算规律： 分母分子率：指标名称中前面提到的是分母，后面提

5、分母分子率：指标名称中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如资产负债率，资产是分母，负债是到的是分子。比如资产负债率，资产是分母，负债是分子分子 分子比率：指标名称中前面提到的是分子。比如带息分子比率：指标名称中前面提到的是分子。比如带息负债比率，带息负债就是分子负债比率，带息负债就是分子 顾名思义：顾名思义：*增长率：（某某本年数增长率：（某某本年数-某某上年数）某某上年数）/某某某上年数某上年数 每股每股*=*/股数股数9v指标计算应注意问题指标计算应注意问题 在比率指标计算，分子分母的时间特征必须一致。即在比率指标计算，分子分母的时间特征必须一致。即同为时点指标，或者同为时期指标同为时

6、点指标，或者同为时期指标 若一个为时期指标，另一个为时点指标，则必须把时若一个为时期指标，另一个为时点指标，则必须把时点指标调整为时期指标，调整的方法是计算时点指标点指标调整为时期指标，调整的方法是计算时点指标的平均值，二分之一的年初数加年末数的平均值，二分之一的年初数加年末数10一、偿债能力指标一、偿债能力指标v偿债能力，是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力指标包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标（一）短期偿债能力指标（一）短期偿债能力指标v短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当期财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志11（1）指标计算：

7、均属于分子比率指标）指标计算：均属于分子比率指标v其中：其中：速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据=流动资产-存货-预付账款-一年内到期的非流动资产-其他流动资产v报表中如有应收利息、应收股利和其他应收款项目，可视情况归入速动资产项目%100流动负债流动资产流动比率%100流动负债速动资产速动比率12（2）指标分析）指标分析%100年底流动负债年经营现金净流量现金流动负债比率1314v【例【例单选题】企业大量增加速动资产，可能导致单选题】企业大量增加速动资产，可能导致的结果是（的结果是（ ）。）。 a.减少资金的机会成本减少资金的机会成本 b.增加资金的机会成本增加资金的机会

8、成本 c.增加财务风险增加财务风险 d.提高流动资产的收益率提高流动资产的收益率15（二）长期偿债能力指标（二）长期偿债能力指标v长期偿债能力，是指企业偿还长期负债的能力（1）指标计算 16（2）指标分析）指标分析17 通常，资产负债率不应高于通常，资产负债率不应高于50%；当资产负债率大；当资产负债率大100%时，表明公司资不抵债时，表明公司资不抵债 已获利息倍数（又称利息保障倍数）已获利息倍数（又称利息保障倍数）v【例判断题】当企业的资产总额大于负债总额时，如果用银行存款偿还应付账款，将会使企业的资产负债率上升。（ ）18二、运营能力指标二、运营能力指标v资产运营能力的强弱取决于资产的周转

9、速度、资产运行状况、资产管理水平等多种因素v比如说资产的周转速度，一般说来，周转速度越快，资产的使用效率越高，则资产运营能力越强；反之，运营能力就越差。资产周转速度通常用周转率和周转期来表示1.指标计算（1）人力资源运营能力 劳动效率指标（人均效率）=营业收入或净产值平均职工人数19（2）生产资料运营能力20v其中：其中： 周转额的确定，除存货周转速度计算周转额为周转额的确定，除存货周转速度计算周转额为营业成营业成本本外，其他资产周转速度计算的周转额均为外，其他资产周转速度计算的周转额均为营业收入营业收入 分子、分母的数据应注意时间的对应性。资产平均余分子、分母的数据应注意时间的对应性。资产平

10、均余额的确定，通常为该资产的年初数与年末数之和除以额的确定，通常为该资产的年初数与年末数之和除以2 如果分子是某一个季度的营业收入，则分母应当使用如果分子是某一个季度的营业收入，则分母应当使用（季初数（季初数+季末数）季末数）2 进行计算进行计算21 应收账款周转率中，应收账款周转率中，“应收账款应收账款”包括会计核算中的包括会计核算中的应收账款、应收票据等全部赊销账款在内应收账款、应收票据等全部赊销账款在内 不良资产不良资产=资产减值准备余额资产减值准备余额+应提未提和应摊未摊的应提未提和应摊未摊的潜亏挂账潜亏挂账+未处理资产损失未处理资产损失 存货计价方法对存货周转率具有较大的影响，因此，

11、存货计价方法对存货周转率具有较大的影响，因此，在分析企业不同时期或不同的存货周转率时，应注意在分析企业不同时期或不同的存货周转率时，应注意存货计价方法的口径是否一致；存货的计价方法包括：存货计价方法的口径是否一致；存货的计价方法包括：先进先出法、月末一次加权平均法、移动加权平均法、先进先出法、月末一次加权平均法、移动加权平均法、个别计价法个别计价法222.指标分析指标分析23v【例多选题】在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率指标上升的经济业务有（ ）。 a.用现金偿还负债b.借入一笔短期借款 c.收回应收账款 d.用银行存款支付一年的电话费24三、获利能力指标三、获利能力指标1.一般盈利

12、能力分析 2526v在实务中也经常使用营业净利率、营业毛利率等指标（计算公式如下）来分析企业经营业务的获利水平 营业净利率=净利润营业收入100% 营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入v息税前利润总额(ebit)=利润总额+利息支出 =净利润+所得税+利息支出27v【例多选题】成本费用利润率越高，表明（ ）。 a. 企业为取得利润而付出的代价越小 b. 成本费用控制得好 c. 表明企业的资产利用效益越好，整个企业获得能力越强 d. 企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好282.上市公司特殊财务比率绩优股、垃圾股绩优股、垃圾股 29v应注意的问题：应注意的问题：第一：每股收益第一：

13、每股收益v在计算每股收益时要注意四个方面的问题：在计算每股收益时要注意四个方面的问题：合并合并报表问题、优先股问题、年度中普通股增减问题、报表问题、优先股问题、年度中普通股增减问题、复杂股权结构问题复杂股权结构问题（1）基本每股收益）基本每股收益v基本每股收益基本每股收益=属于普通股股东的当期净利润属于普通股股东的当期净利润/发发行在外普通股加权平均数行在外普通股加权平均数30v 【例【例计算题】甲公司计算题】甲公司2008年初发行在外普通股股数年初发行在外普通股股数10000万股，万股，2008年年3月月1日新发行日新发行4500 万股，万股，12月月1日回购日回购1500万股，万股，200

14、8年实现净利润年实现净利润5000万元，万元，要求确定基本每股收益。要求确定基本每股收益。 v【答案【答案】普通股加权平均数普通股加权平均数=10000+4500 -1500 =13625（万股）（万股）v基本每股收益基本每股收益=5000/13625=0.37（元）（元）121012131（2）稀释每股收益）稀释每股收益稀释每股收益的含义稀释每股收益的含义v是指企业存在稀释性潜在普通股的情况下，以基是指企业存在稀释性潜在普通股的情况下，以基本每股收益的计算为基础，在本每股收益的计算为基础，在分母分母中考虑稀释性中考虑稀释性潜在普通股的影响，同时对潜在普通股的影响，同时对分子分子也作相应的调整

15、也作相应的调整稀释潜在普通股稀释潜在普通股的含义和常见种类的含义和常见种类v是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。目前常见的潜在普通股主要包括：在普通股。目前常见的潜在普通股主要包括：可可转换公司债券、认股权证和股票期权转换公司债券、认股权证和股票期权等等32调整方式调整方式v分子的调整：分子的调整： a.当期已经确认为费用的稀释性潜在普通股的利息当期已经确认为费用的稀释性潜在普通股的利息 b.稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用v分母的调整：假定稀释性潜在普通股转换为已发分母的调整：假定稀释性

16、潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数行普通股而增加的普通股股数的加权平均数v计算题计算题 以后讲以后讲333435第二：市盈率的分析第二：市盈率的分析v市盈率市盈率=普通股每股市价普通股每股市价普通股每股收益普通股每股收益 一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票。但是某景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票。但是某种股票的市盈率过高，也意味着这种股票具有较高的种股票的市盈率过高，也意味着这种股票具有较高的投资风险投资风险 （pe、静态、动态）、静态、动态）363738394041v

17、股利支付率股利支付率v通常每股股利和每股收益取决于企业的股利政策，通常每股股利和每股收益取决于企业的股利政策，因此在分析该指标时，应认真考虑有关因素的影因此在分析该指标时，应认真考虑有关因素的影响响42 ，反映企业的理财方针如果企业认，反映企业的理财方针如果企业认为有必要从内部积累资金，以便扩大经营规模，经董事会为有必要从内部积累资金，以便扩大经营规模，经董事会同意可以采取较高的留存盈利比率同意可以采取较高的留存盈利比率 43 市净率用于投资分析，市净率用于投资分析，44四、发展能力指标四、发展能力指标454647v注意：注意：（1）三年前数额如何判断）三年前数额如何判断（2）资本这里都指所有者权益）资本这里都指所有者权益（3）资本