中资商业银行在债券市场的挑战与机遇ppt课件

1、内容摘要：随着买卖所债券市场向商业银行开放，商业银行成了债券市场独一能同时面向柜台市场、买卖所市场和银行间市场的机构类型，这为商业银行在利率市场化大背景下完成自我的二次转型与开展，赋予了新的市场意义。债券市场的开展成为近年来境内股票市场继续低迷大背景下的亮点，无论从发行量、参与发行主体、投资人广度上，债券市场都阅历着脱胎换骨的变化。从公开数据可以看到，截至2021年8月底，托管在中央债券登记结算公司的债券数量22.74万亿，机构开户数接近12000家；从机构覆盖程度上，境内债券市场的投资者涵盖了政策性银行、商业银行、城商行、农信社和乡村协作银行、证券公司、基金公司、投资公司、非金融机构等几乎一

2、切的机构投资者。随着买卖所债券市场向商业银行开放，商业银行成了债券市场独一能同时面向柜台市场、买卖所市场和银行间市场的机构类型，这为商业银行在利率市场化大背景下完成自我的二次转型与开展，赋予了新的市场意义。而中资商业银行本身也在这新的市场环境下面临着一系列新的挑战，如何直面这些挑战，决议着未来中资商业银行在这个蓬勃开展的市场上将获得什么样的位置。境内外市场联通：债市开放下的新课题境内债券市场在成立之初是一个完全封锁的市场，直接表现其一就是参与者构成中，以中资机构为主；其二是在日常买卖过程中，市场反响主要根据国内经济数据、货币政策发布的预期及效果而定。但就好像其他逐渐开放的资本市场子市场一样，债

3、券市场的开放也正在加速中。一个重要的变化就是2021年8月份中国人民银行开放了境外人民币清算行、境外参与行和境外中央银行三类机构参与境内债券市场；而2021年底，央行又同意了21家设立在香港的人民币合格境外投资者RQFIIs参与到市场中来；之后的2021年4月，小部分境外保险公司被允许进入这一市场以利于香港市场人民币保单的设计和出卖。一个更为艰苦的进展就是证监会于今年8月开场允许QFII机构投资于境内银行间债券市场，这意味着资本市场的开发正在一个更大的视角下被迅速推进。在这一过程中，虽然新添加的投资额度相对于庞大的债券市场存量来说依然是微缺乏道，但却改动了这一市场中投资者的预期，添加了新的买卖

4、对手选项。由于境外机构获取人民币的资金本钱相对较低，而其投资标的的参照离岸市场人民币报价也相对较低，境内市场相对的高收益成为了一个较好选择。假设说市场参与者的性质改动影响比较直接的话，那么离岸市场与在岸市场上人民币利率互换IRS报价买卖的方式那么使得境内市场开场受海外市场的影响越来越大；对冲基金虽然不能直接参与境内债券市场和利率衍生品的买卖，却可以经过买卖商在离岸市场上进展报价，并在境内市场完成平盘。这使得对资本金要求较低的境内IRS市场的定价权被外资机构所掌握；中资机构如何突破IRS纯自营化的趋势，争取到海外客户的买卖方向和买卖量，并由此在这个动摇越来越大的境内衍生品市场上掌握主导权也是一项

5、全新的挑战。存款非中心化与贷款债务化：利率市场化下资产负债表的新挑战债券市场开展与利率市场化的进程是密不可分的，这一进程也是商业银行资产负债表下80万亿的存款及60万亿的贷款逐渐出表的过程。这一过程对于商业银行直接的影响就是存款理财化和贷款债券化；对于前者，理财富品在期限和收益率上越来越灵敏，虽然银监会曾经终止了1个月内短期理财富品的出卖以平抑银行负债端的过度动摇，但理财富品的出卖对于银行存款稳定性的宏大影响却是个不争的现实；而对于后者，大型企业在债务市场上获得资金的本钱往往会低于银行基准贷款利率的下限，这使得企业在与银行的议价过程中获得了较强的议价才干。对于银行来讲，这一过程直接影响就是将本来较为丰厚的利息差收入挤占得越来越薄，由原来的2%3%的利息差转化为4%。5%。的债券承销业务收入以及销售理财相对有限的中间业务收入；而宏观大环境下经济增长速度的下降与通胀上行的长期趋势也会进一步制约目前理财池普遍采用的期限套利方式，在挤占收益的同时带来越来越高的管理风险。在这一过程中，商业银行能够的时机在于在这 宜昌租车 宜昌租车公司 cvb一出表过程中，一方面经过本身对于各类企业信誉情况较为完全和及时地掌握，更好地域分和确定各类信誉资产的价钱，并经过资产证券化的方式自动选择出