第二节损益表分析

1、第二节损益表分析chennn2000（3） （陈 宁）一、损益表的概念（利润表）总括反映企业在一定的期间（月、季、年度）内实现的利润或发生的亏损的报表。注：损益表属于期间、时期、时间段的动态报表。二、损益表的重要意义：1、反映一定时期企业的经营成果2、对投资人：决定是否投资、再投资、出售投资；对债权人决定是否维持、增加对企业z 借贷3、可供企业各层管理人决定未来的经营决策依据，改善经营管理找差距，找今后工作重点。三、损益表编制要点：1、编制原理：会计方程式即收入一费用二利润2、报表项目排列顺序：（历年国家考试试题）按主营业务构成+非主营业务构成土营业外收一所得税额。按利润形成的步骤的公式和各类

2、业务构成的重要性大小从上到下依次排列。3、会计报表h报表项目。4、报表项目数据等有关账户本期发生额填列。5、利用利润计算的一系列公式。四、损益表分析：（-）盈亏发牛及其幅度、原因（-）利润表来源可靠分析（应为主营业务为基础）注：新准则营业利润范围扩大，主要将投资收益和公允价值变动损益纳入营业利润，这两者 本质属于营业范畴，体现企业经营能力。（三）利润表趋势发展远景一一平稳缓慢上升（大幅起伏、下降盈利能力差、风险大） 第三节现金流量表分析一、现金流量表概念；反映企业在一定期间现金流入和现金流出情况的报表注：动态报表、历史较短，70年代出现在我国，1998年起编现金含义与我国不同：库存现金+银行存

3、款（不能随时支取的除外）+其他货币资金+现金等价物（自购买之fi起3 个月内到期的证券投资）二、现金流量表的结构：1、主表三段式，每段都列出现金流入现金流出，对抵后为现金净流量2、附表（补充资料）结构三部分三、现金流量表分析：净现金流量为正数，而且愈大，则企业的财务状况，各项销售回流资金情况好。但在分析还 必须具体分析：生命周期、经营财务状况及原因。进行全面评价。见下表。现金流量表变动分析表经营 活动 现金 流量投资 活动 现金 流量筹资 活动 现金 流量生命周期经营、财务状况及原因预测未来风险程度+初始期或转产靠融资进行初始投资，生产销售 能力未形成未来取决其财务状况经营能力大老传统生产企业

4、销售能力下降必须大变革否则将变差大+高速发展扩张时期生产销售能力强，经营货币大回 笼，大量加投资大量筹资外部资 金作保证财务状况优小扩张过程、预测失误投资效果差，难以筹到资金，资 金回笼少，现金无以为继若收缩规模，经过调整，否则不能过难关大+进入产品成熟期经营和投资活动良性循环，进入债务偿还期，融资需求小财务状况好小+健康成长期经营状态良好，偿还债务，用经营资金继续投资，融资需求小，偿债能力强财务状况好，经 营能力强小+任经营效益好的基础上再行扩张经营和投资效益都好，仍投资以用于较好的投资机会前景一片光明很小+正走下坡路经营效果不佳，投资本金回收弥补现金不足必须靠偿债经营，财务状况在恶化财务状

5、况走向恶化大+处于衰退期，企业市场萎缩经营资金发生沉淀，负债累累， 为偿债大规模收回投资，以弥补 现金不足面临破产企业破产无可挽回很大注：+和一为一定的幅度，数量不能填上几元或几十元。第四节财务指标分析(总结和评价)一、偿债能力分析1、短期偿债能力(1) 流动比率二流动资产/流动负债一一数字来源b/sa、国际公认为流动比率值在2左右，认为其越f,流动资产流转快，偿债能力就fb、过高仁 资金使用效率盈利受影响，影响企业总量。过低i :造成违约风险，偿债能力i。c、结合行业特点，营运特点，经营期长一一此比率可高：经营期短一一此比率可低。(2) 速动比率二速动资产/流动负债数字来源b/s酸性测试比率

6、企业流动资产屮变现速度较快的资产：货币资金、短期投资、应收票据、应收股利、其他应收款、预付账款、待摊费用。a、亦可b/s流动资产合计一存货，因为变现速度在流动资产中最慢，其账面价值工实际偿 债能力。b、国际公认1。其越仁 流动资产变现愈快，偿债能力越f ,使用与流动比率相同c、越高不一定好，过高：企业资金沉淀，盈利能力弱d、结合行业，同期t ,则指标t ,分之匚注：流动比率与速动比率相结合使用，当二者相互矛盾时，若流动比率很t、速动比率很！ 时是有资金沉淀占过多比重：上述指标皆静态(3) 现金流动负债比率二年经营现金量/年末流动负债 来源b/s现金流量表a、比率越t ,偿债能力越tb、将本期现

7、金流入和本期偿债相比来确定偿债能力的具体数。例如：某企业经营现金流量500万元，年末流动负债300万元，长期负债400万元，市场利 率10%,则其最大的负债能力二500万元/10%=5000万元。企业还可以借款4300万元（5000-300-400=4300）0c、不包括本期借入的现金数，因为在偿债能力强时，才可以借入现金。2、长期偿债能力： 资产负债表（负债比率） 产权比率 己获利息倍数（利息保障倍数） 长期资产适合率=（所有者权益+长期负债）/（固定资产+长期投资）x100%意义：从企业的长期资产（资本）的普配性出发，分析两者是否平衡和协调。指标数高好。理论上=1时，财务结构稳定，风险适中

8、。a、过高，企业使用资金成本高，应结合企业实际经营情况、投资回报率所处竞争环境 行业发展趋势等诸多因素。b、还要适合其他报表计算存货周转率、应收账款周转率、现金流量表计算现金流动负 债率等多角度说明企业偿债能力。（1）资产负债率=负债总额/资产总额x100% 反映企业经营风险主要指标 该指标的意义。该指标是国际公认的反应企业负债偿还能力和经营风险的重要指 标，因此，不论是企业债权人，还是企业的投资人都十分关注这个指标，资产负 债率适度，通常说明企业投资人或者投资人的投资风险比较小，企业未来经营风 险比较小，投资具有较强的安全性。该指标比较保守的比率是不高于50%,国 际上一般公认比较好的比率是

9、60%,我国不同行业的资产负债率不尽相同，根据“指标体系呻介绍的的资料，交通、运输、电力等基础行业平均为50%左右，加工业为65%左右，商贸业为80%左右；在我国国有企业的情况看，1996年平均为65%, 1997年平均为67.3%, 1998年平均为65.5%。 使用该指标应注意的问题。在实际工作屮，不能简单地以该指标的高低来评价企 业的负债水平和偿债能力。因为，资产负债率较高，一方面可能说明企业负债程 度高，经营风险比较大；另一方面，也可能说明企业较好的利用了财务杠杆，以 较低的资金成本进行生产经营，因此这个指标的评价应当结合企业实际的经营情 况、投资回报率、所处的竞争环境、行业发展趋势和

10、国家的宏观经济环境等诸多 因素进行。例。荣事达的宣言'不敢当债主就当不了财主”，1985年资本只有300万的情况下, 贷款2700万元，抓住机遇引进h本先进的双缸洗衣机生产线，一步上档次，1987, 988年迅速还清债务。在较短的时期内还本付息，实现跳跃性发展，完成初始的资本 积累。从此具备行业竞争实力、规模经济，使企业从此走上持续稳定发展的局面。一、负债总额/所有者权益（股东权益）x100%分析： 反映由债权人提供的资本与投资人提供的资本的相对关系反映企业基本财务 结构是否稳定，一般说，分母分子好，但不可一概而论，对于所有者：在 经济繁荣时期，多借债可获得额外利润：在经济萎缩时期，少

11、借债减少利息 负担财务风险：在通货膨胀加剧时期，多借债可把损失和风险转嫁给债权人。 产权比率高高风险、高报酬的财务结构：产权比率低低风险，低报 酬的财务结构。 表明债权人投入资本受所有者（股东）权益保障程度（或者说是企业）清算 时对债权人利益的保障程度。（2）利息保障倍数二（净利润+所得税+利息费用）/利息费用反映经营收益是所支付的债务利息的若干倍，愈大则支付利息的能力愈强。该试二1,企业利用贷款创造的收益刚好够付息;<1,企业支付利息要动用自有资金；>1,企业创造的收益不仅能付息，还有剩余。二、营运能力：1、人力资源营运能力一一用劳动指标效率分析劳动效率二主营业务收入净额（或净产

12、值）/平均职工人数2、生产资料劳动能力（1）流动资产周转率 应收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率（次数）二主营业务收入净额/平均流动资产总额（2）固定资产周转情况固定资产周转率（次数）二主营业务收入净额/固定资产平均净额（3）总资产周转情况总资产周转率（次数）二主营业务收入净额/平均资产总额天数=365/上式二、盈利能力1、盈利能力的一般分析 主营业务利润率二利润/主营业务收入净额 成本费用周转率=利润/成木费用 总资产报酬率二（利润总额+利息支出）/平均资产总额 净资产收益率二净利润/平均净资产 资本保值增值率二扣除客观因素后年末所有者权益/年初所有者权益（1,表示增值;v,表示减值。

13、）2、社会贡献能力 社会贡献率二企业社会贡献总额/平均资产总额 社会积累率二上交国家财政税款/企业社会贡献总额三、发展能力（以下各式应x100%） 销售（营业）增长率二本年销售增长率/上年销售总额 资木积累率=木年所有者权益增长额/年初所有者权益 总资产增长率二本年总资产增长额/年初资产总额 固定资产成新率二平均固定资产净值/平均固定资产原值 三年利润平均増长率二（年末利润总额/三年前年末利润总额）开3次根号 三年资本平均增长率二（年末所有者权益/三年前年末所有者权益）开3次根号（1）应收账款周转指标 应收账款周转次数二销售收入净额/平均应收账款余额x100%分析：a、愈高说明应收账款回收快，

14、流动性强，短期偿债能力强b、与流动（速动）比率分析相联系，因为流动（速动）比率含有应收账款。所以应收账款 呆滞和发生坏账可使流动（速动）比率较高时也不真实。无偿债能力。 应收账款周转天数=平均应收账款余额/销售收入净额/365天 分析：a、愈低愈好说明应收账款回收快，流动性强，偿债能力强。（2）存货周转指标 存货周转次数二销售产品成本/平均存货，愈大愈好； 推导出存货周转次数二平均存货/销售产品成本/365,愈小愈好。这是因为，短期负债作为一个整体，企业总是长期占有着，可以视同长期资本来源的一部分, 例如，一个应付账款明细科目可能是短期性的，但企业总是长期性的保持一个稳定的应付账 款总额。这部

15、分应付账款可以成为企业长期性资本来源的一部分，本着稳健原则，将短期债 务包括在用于计算资产负债率的负债总额中是合适的。公式中资产总额则是扣除累计折旧后 的净额。例如abc公司199某年度负债总额是1060万元，资产总额为2000万元，以上式计算资产 负债率为：资产负债率=（1060/2000） x100%=53%2.资产负债率分析：这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。这个指标也被称为举债经营比率。他 有以下几方面的含义：（1）、从债券人立场看，他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度，也就是能否按期收回木 金和利息，如果股东提供的资本与企业的资本总额相比，只占较小的比例，则企业的风险

16、是 将主要由债权人负担，这对债权人来讲是不利的。因此，他们希望债务比例越低越好，企业 偿债有保障，贷款没有太大的风险。（2）、从股东角度看，由于企业通过举债筹借的资金与股东提供的资本在经营中发挥同样的 作用，所以。股东最关心的是全部资木利润率是否超过借入款项的利率。即借人的资木代价。 在企业所得的全部资本利润率超过因借款而支付的利润率时，股东所得的利润就回加大，如 果相反，运用全部资本所得的利润率，低于借款利息率，则多股东不利，因为资本的多余利 息要用股东所得的利润份额来弥补，因此，从股东的立场看，在全部的资本利润率高于借款 利息率吋，负债比例越大越好，否则反之。（资产负债率确定可由公式算出，

17、在坐标可以显 示此时盈利最高，而筹资成本最低，（两个曲线的焦点），所以取决于木期的筹资成木，（利 息支出）和盈利能力。取决于盈利水平、资本结构、筹资成本、不同行业不同。（3）、从经营的立场看，如归举债很大，超出债权人心里承受能力，则认为是不保险的，企 业是借不到钱的。如果企业不举债，或者负债比率很小，说明企业萎缩不前，对前途信心不 足。私用债权人资本进行经营活动的能力很差。借款比率较大（当然不是盲目的借款），越是 显得企业活力充沛。从财务管理角度来看，企业应该审时度势，全面考虑，在利用资产负债 率制定借入资木决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失, 作出正确决策，也

18、就是后面要专章讨论的融资决策中资本结构问题。（二）产权比率1、什么是产权比率产权比率也就是衡量长期偿债能力的指标之一，这个指标是负债总额与股东权益总额之比 率，也叫做债务股权比率。其计算公式如下：产权比率二负债总额/股东权益x100%上述公式屮股东权益也就是所有者权益。例如abc公司19*年度期末所有者权益940万元，以上述公式计算产权比率为：产权比率=1060/940 x 100% = 113%2、产权比率分析（1）该项指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本财务 结构是否稳定。第五节财务综合分析一、含义和特点1、含义一将营运能力、偿债能力、盈利能力和发展能力等诸多

19、方面分析纳入一个有机的整 体之中，全面的对企业进行解剖与分析，从而对企业的经济效益的优劣作出准确的评价 与判断。2、特点，三个基本素质指标要素齐全正当 主辅指标功能匹配 满足多方信息需要二、财务分析综合分析方法1、杜邦财务分析体系一一美国杜邦公司最先从其计划中（杜邦图）广为西方与全世界运用。例：14页码资产净利率二销售净利率*资产周转率第一年7.39%4.53%1.6304第二年6%3%2结论：a、资产使用效率fb、销售净利率i ,原因销售太低；成木太高；费用太大且需要进一步分析c、a的上升带来的收益不足抵补b的下降造成的损失通过本行业、同类企业杜邦分析法有助于分析变动趋势。设d是同类企业，因

20、为资产负债率二销售利润率*资产周转率a企、肌第一年7.39%4.53%1.6304第二年6%3%2d公司：第一年7.39%4. 53%1.6304第二年6%3%2结论：a、a及d企业利润变动趋势相同，都下降且相同b、a及d企业利润变动原因不相同，a是成本上升或售价下降；d是资产使用效率下降。总结：杜邦分析法，一种分解财务比较方法，用于各种各层次财务比率分析；不是另外新财务指标；关键不在于指标的计算而在于指标的理介和运用o2. 沃尔比重评分法:亚历山大*沃尔一财务状况综合评分一将若干个财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自（7个财务比率）的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定多项指标的

21、得分及总体指标的累计分数,从而对企业的作用水平作出评价。(1)(2)(3)(4) 3/2沃尔：比重标准比率实际比率相对比率评分/组成(1)最重要（2）其次(3)现代：盈利能力偿债能力成长能力以上三个按:2:2:1占50%30%20% 比重我国：综合实际分数:刀权数* （实际值/标准值）-：杜邦财务分析体系一般介绍 杜邦财务分析体系源于美国杜邦公司在其计划活动中编织的“杜邦图”，初始动机是为了了 解相对比率分析法下比率指标的复杂性问题，乂以反应基础财务指标之间的内在关系为目的 的。随着财务分析理论和时间的不断发展，杜邦分析体系被越来越多的财务分析者所采用， 并且逐渐发展成为在西方国家较有影响的综

22、合财务分析方法，其分析模型也逐渐完善。下为 目前较为通用的杜邦财务分析指标体系图：15页权益报酬率*（乘）（所有者权益乘数所有者权益比率的倒数）资产报酬率销售利润率资产周转率资产负债率净利润除销售净额销售净额资产总额负债总额 除 资产总额销售净额-成木费用二所得税流动资产+非流动资产流动负债+非流动负债所有者权益比率左屮右杜邦财务分析体系的产生和不断发展具有理论依据和实践基础.（1）理论依据方面，主要有以下几个层次内容：其一:哲学依据.世界上存在着的事物是普遍联系的，财务报表中每一项指标也都是相关 的它们的关系体现着企业齐项经济活动之间的内在联系，杜邦财务分析体系运用了普遍 联系的观点来分析这

23、种内在联系，事物是通过系统的形式存在的，企业各方面的经营管理 活动相互联系，相互制约，也以系统的方式存在，杜邦财务分析体系是通过对基础财务指 标的有机组织来系统地对其?？17页所有者权益报酬率（净值报酬率）-一公司财务管理最终目标的综合体现通过对其进行因 素分解分析一t） 了解国内公司财务状况，经营业绩 2）发现影响目标实现的？和不足 3）为进一步加强完善管理提高公司整体效益，制定切实可行的经营决策提供财务分析，釆 用杜邦财务分析法：所有者权益报酬率二利润/所有者权益总额二利润/销售收入*销售收入/资产总额*资产总 额/所有则和权益总额二销售利润*总资产？ ？ ？ *权益？ ？表述：所有者权益

24、报酬率受以下方面影响（净值报酬率）：1. 销售收入对利润贡献大小2. 公司占用全部资产的利用情况3. 反映公司的举债程度，公司财务杠杆的运用，财务风险的高低实用型：投入资本一税后利润销售利润率一一营业利润（主营、其他业务利润扣去期间费用）所有者权益报酬率二税后利润/所有者权益平均值二税后利润/营业利润*营业利润/总资产 平均占用数*总资产占用平均数*所有者权益品均占用数有效利润比率（正常生产经营所创利润对税后利润的贡献大小）二税后利润/营业利润二 税后利润/利润总额（会计利润调整所得税额高低）*利润总额/营业利润（利润总额屮营 业利润的地位作用）总资产营业利润率二营业利润/成本费用总额*成本费

25、用总额/总资产平均占用额二总资产周转率*成本费用利润率指标z间的密切关系作业：目的，熟悉各主要指标的计算公式例：流动比率2.5流动负债 400000元速动比率 2.0存货周转次数 3次求：销售成本答案：流动比率二流动资产/流动负债二流动资产/400000二2. 5则流动资产二1000000速动比率二速动资产/流动负债二速动资产/400000二2. 0则速动资产=800000流动资产-存货二速动资产=1000000-存货=800000则存货=200000存货周转次数二销售成木/平均存货二3二销售成木/200000则销售成本二3*200000二600000第19页第三章理想财务报表一、概念根据标准

26、财务比率和企业规模确定的财务报表，它代表企业理想的财务状况，为报表分析提供了更方便的依据（一）理想b/s（资产负债表）：下例伟一个以比表示的理想b/sb/s流动资产：60负债40速动资产：30流动负债30（占流动资产的1/2）盘存资产：30所有者权益60固定资产：40实收资本20公积金30未分配利润10总计：100总计：100理想b/s的比结构来自行业平均水平，同时进行必要的推理分析和调整1. 资产总计-一100%,据资产负债率：1负债率2所有者权益率通常负债一般小于自有资本，一一企业在经济环境恶化时保持稳定。单负债过小，导致 企业失去经济繁荣时期额外利润的机会该表的比率是按负债40%?、第20页承上页）和行业而异：日本企业的资产负债率大于欧美很多 占60%左右高负债结果：企业高度成长但企业体质若得表现其结果并非理想，经济稍微不景气，就 会利息过重以至于企业利润急速下降，不稳定2. 稳定固定资产占有资产的比率通常固定资产小于所有资本，占有资本的2/3为好，一一自有资本中1/3用于流动资产,不至于拍卖i占i定资产来偿债在固定资产占40%的情况下，当然流动资产占60%3 确定流动负债的一般认