投资学第五讲

1、第六章第六章 金融投资概论金融投资概论金融投资概论金融投资概论一、金融投资与金融市场一、金融投资与金融市场二、金融商品的功能与发展二、金融商品的功能与发展三、金融投资的形式三、金融投资的形式一、金融投资与金融市场一、金融投资与金融市场1.1.金融：即融通资金、使资金融洽通达。是指金融：即融通资金、使资金融洽通达。是指在经济生活中，银行、证券或保险业者从市在经济生活中，银行、证券或保险业者从市场主体（例如、储户、证券投资者或者保险场主体（例如、储户、证券投资者或者保险者等）募集资金，并借贷给其它市场主体的者等）募集资金，并借贷给其它市场主体的经济活动。经济活动。 2.2.金融资产：金融资产：是指

2、现金存款、应收账款、应收是指现金存款、应收账款、应收票据、贷款等货币债券、股票、公司债券等票据、贷款等货币债券、股票、公司债券等有价证券，以及由衍生金融工具交易所产生有价证券，以及由衍生金融工具交易所产生的净债权等的净债权等 。一、金融投资一、金融投资3.3.金融资产的属性（金融资产的属性（& &实业投资）实业投资）a.a. 流动性：某种金融资产能够在短期内无延迟地、流动性：某种金融资产能够在短期内无延迟地、不受损失地得到偿付。不受损失地得到偿付。 容易兑现、交易费用低、价值波动小容易兑现、交易费用低、价值波动小b.b. 风险性：金融资产不能恢复其原始投资价值的可风险性：金融资

3、产不能恢复其原始投资价值的可能性。能性。 违约风险：证券投资额不能全额偿付的风险违约风险：证券投资额不能全额偿付的风险 市场风险：系统风险市场风险：系统风险c.c. 收益性：任何投资的收益率。收益性：任何投资的收益率。4.4.金融投资与实业投资的区别金融投资与实业投资的区别 金融投资：投资者在证券市场上，通过存放金融投资：投资者在证券市场上，通过存放款、拆借资金和票据承兑贴现，以及买卖各种款、拆借资金和票据承兑贴现，以及买卖各种有价证券的形式进行的投资。有价证券的形式进行的投资。是否与自然界发生关系是否与自然界发生关系 金融投资金融投资不直接与自然界接触不直接与自然界接触 实业投资实业投资直接

4、与自然界接触直接与自然界接触b.b. 媒介不同媒介不同 金融投资金融投资金融资产、产权债券金融资产、产权债券 实业投资实业投资实物资产、所有权经营权实物资产、所有权经营权c.c. 时间影响的不同时间影响的不同 金融投资金融投资更具有短期性更具有短期性 实业投资实业投资更具有长期性更具有长期性资产的存在形式不同、流动性不同资产的存在形式不同、流动性不同 金融投资金融投资金融资产、流动性大金融资产、流动性大 实业投资实业投资物质资产、流动性小物质资产、流动性小e.e. 风险不同风险不同 金融投资金融投资风险较大风险较大 实业投资实业投资风险小且易弥补风险小且易弥补5.5.投资与投机的相同点和区别点

5、投资与投机的相同点和区别点1 1）相同点）相同点 收益不确定性收益不确定性 分析评估市场行情分析评估市场行情 共同存在于市场中共同存在于市场中2 2）不同点）不同点 行为决策不同行为决策不同 承担风险不同承担风险不同 获取报酬不同获取报酬不同6.6.赌博赌博 制造不存在的风险、直观感觉、非正规的操作制造不存在的风险、直观感觉、非正规的操作行为、盲目性行为、盲目性7.7.金融投资的原则金融投资的原则 量力投资、分散投资、理智投资、合法投资量力投资、分散投资、理智投资、合法投资二、金融市场二、金融市场1.1.金融市场：金融资产交易和确定价格的场所和金融市场：金融资产交易和确定价格的场所和机制机制2

6、.2.金融市场的分类金融市场的分类 货币市场和资本市场货币市场和资本市场 国内金融市场和国际金融市场国内金融市场和国际金融市场金融中介金融中介机构机构金融市场金融市场证券证券资金资金贷款人（储蓄者贷款人（储蓄者投资者）：投资者）：1、个人与家庭、个人与家庭2、企业、企业3、政府、政府4、外国投资者、外国投资者借款人（筹资者、借款人（筹资者、发行者）：发行者）：1、个人与家庭、个人与家庭2、企业、企业3、政府、政府4、外国投资者、外国投资者证券证券资金资金证券证券资金资金资金资金贷款贷款储蓄储蓄资金资金金融商品的功能金融商品的功能a.a.筹资与投资筹资与投资b.b.分散化与多元化分散化与多元化c

7、.c.促进发展促进发展d.d.优化资源配置优化资源配置e.e.调节经济运行调节经济运行二、金融商品的功能与发展二、金融商品的功能与发展1.1.银行性金融投资银行性金融投资1 1）银行性金融投资：以银行作为投资主体的投资。）银行性金融投资：以银行作为投资主体的投资。2 2）银行性金融投资的形式）银行性金融投资的形式 向企业贷款进行投资向企业贷款进行投资 在证券市场上购买证券进行投资在证券市场上购买证券进行投资3 3）影响银行性金融投资的因素）影响银行性金融投资的因素 收益率、收益率、 证券的流动性、税率的高低、法证券的流动性、税率的高低、法律律 投资风险投资风险信用风险、市场风险、利率风险、信用

8、风险、市场风险、利率风险、通胀风险通胀风险三、金融投资的形式三、金融投资的形式2.2.证券性金融投资证券性金融投资1 1）证券性金融投资：通过有价证券、所有权证券）证券性金融投资：通过有价证券、所有权证券等方式进行的投资。等方式进行的投资。2 2）以股票为载体的证券金融投资）以股票为载体的证券金融投资a.a. 股票：股票：股份公司为筹措自有资本而发行的有价股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的权利凭证。证券，是持股人拥有公司股份的权利凭证。b.b. 特点特点权利和责任对等权利和责任对等流动性和变现性流动性和变现性3 3）以债权为载体的证券金融投资）以债权为载体的证券金融

9、投资a.a. 债券：债务人为筹措资金介入资本而发行的、债券：债务人为筹措资金介入资本而发行的、约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。券。b.b. 特点特点偿还性偿还性流动性流动性收益性收益性安全性安全性3.3.衍生性金融投资衍生性金融投资1 1）衍生性金融投资：购买衍生金融产品而进行的）衍生性金融投资：购买衍生金融产品而进行的投资。如股票期货、利率期权等投资。如股票期货、利率期权等2 2）特点）特点a.a.合约合约b.b.收益的不确定性收益的不确定性c.c.高度的风险性高度的风险性d.d.强有力的财务杠杆强有力的财务杠杆1.1.高风险高收益，低风险

10、低收益，那无风险是否就高风险高收益，低风险低收益，那无风险是否就意味着无收益？意味着无收益？ 2.2.某个股份有限公司要向投资机构借款，该投资某个股份有限公司要向投资机构借款，该投资机构提出的条件要求该公司同股东的分红一样给机构提出的条件要求该公司同股东的分红一样给予利息，在数量上按照借款额折算，其他条件不予利息，在数量上按照借款额折算，其他条件不变。若你是该公司的股东，你的企业急需资金，变。若你是该公司的股东，你的企业急需资金，你会答应吗？为什么？你会答应吗？为什么？思考题思考题3.3.假设你发现一只装有假设你发现一只装有100100万人民币的宝箱万人民币的宝箱a a、这是实物资产还是金融资

11、产？这是实物资产还是金融资产？b b、社会财富会因此而增加吗？社会财富会因此而增加吗？c c、你会更富有吗？你会更富有吗？d d、你能解释你回答你能解释你回答b b和和c c问题的矛盾吗？问题的矛盾吗？第七章第七章 证券市场证券市场一、证券市场结构一、证券市场结构二、证券发行市场二、证券发行市场三、证券流通市场三、证券流通市场四、国际主要证券市场四、国际主要证券市场五、证券交易程序和方式五、证券交易程序和方式证证 券券 市市 场场一、证券市场结构一、证券市场结构（一）证券市场（一）证券市场1.1.证券市场：人们进行有价证券交易的场所。证券市场：人们进行有价证券交易的场所。 固定的有形的场所固定

12、的有形的场所证券交易所证券交易所 非固定的无形的场所非固定的无形的场所网上交易网上交易2.2.证券市场的职能证券市场的职能a.a.筹集资金筹集资金b.b.转换资本转换资本c.c.价格决定价格决定d.d.降低交易成本降低交易成本 证券发行市场证券发行市场证券流通市场证券流通市场品品种种数数量量筹资者筹资者 所需资金所需资金自有资金自有资金银行、企业银行、企业股权、债务股权、债务金金融融投投资资者者资金资金有价有价证券证券有价证券有价证券实实业业投投资资（二）证券市场结构（二）证券市场结构二、证券发行市场二、证券发行市场一级市场一级市场申请申请企业企业核准核准发行发行投资银行投资银行承销商承销商资

13、金资金证监会证监会公募、私募公募、私募代销代销包销包销打包上市打包上市1.1.证券流通市场：证券流通的市场，是证券已经证券流通市场：证券流通的市场，是证券已经发行的交易场所。发行的交易场所。2.2.证券流通市场的意义证券流通市场的意义a.a.增强了证券的流通性增强了证券的流通性b.b.确定了证券的交易价格确定了证券的交易价格c.c.反映国民经济状况反映国民经济状况 三、证券流通市场三、证券流通市场3.3.证券流通市场的类型证券流通市场的类型a.a. 集中交易市场和分散交易市场集中交易市场和分散交易市场集中交易市场集中交易市场固定的交易场所，所有证券的委固定的交易场所，所有证券的委托都集中在一个

14、交易地点托都集中在一个交易地点分散交易市场分散交易市场无固定的交易场所，依靠电话或无固定的交易场所，依靠电话或计算机网络完成交易，如计算机网络完成交易，如otcotcb.b. 连续交易市场和定时交易市场连续交易市场和定时交易市场 连续交易市场连续交易市场在市场交易日的营业时间内，在市场交易日的营业时间内，随时可以进行交易的市场组织形式随时可以进行交易的市场组织形式 定时交易市场定时交易市场职能在交易日规定的某个时刻职能在交易日规定的某个时刻集中成交的交易组织形式集中成交的交易组织形式c.c. 交易商为核心的市场和经纪商为核心的市交易商为核心的市场和经纪商为核心的市场场交易商为核心的市场交易商为

15、核心的市场通过证券买卖盈利通过证券买卖盈利的证券商组织证券交易的证券市场的证券商组织证券交易的证券市场经纪商为核心的市场经纪商为核心的市场代理客户买卖证券代理客户买卖证券并收取佣金的证券商为核心建立起来的证并收取佣金的证券商为核心建立起来的证券市场券市场4.4.证券交易所证券交易所a.a. 证券交易所证券交易所公开进行各类证券买卖交易的场所。公开进行各类证券买卖交易的场所。b.b. 证劵交易所的特性证劵交易所的特性组织严密、会员证券公司、各组织严密、会员证券公司、各类证券、固定的交易场所、稳定的交易时间、交易类证券、固定的交易场所、稳定的交易时间、交易量集中、市场规范量集中、市场规范c.c.

16、证券交易所的组织形式证券交易所的组织形式 公司制公司制银行、证券公司等共同出资建立的，银行、证券公司等共同出资建立的，并以营利为目的的法人机构，在政府主管机构的监并以营利为目的的法人机构，在政府主管机构的监督下，组织各类证券进行集中交易。督下，组织各类证券进行集中交易。 会员制会员制各证券公司和投资银行等以会员身份各证券公司和投资银行等以会员身份自愿组成的、不以营利为目的的社会法人机构。自愿组成的、不以营利为目的的社会法人机构。四、国际主要证券市场四、国际主要证券市场国家或地区国家或地区证券交易所组织形式证券交易所组织形式证券交易所数量证券交易所数量美国美国会员制会员制1818英国英国会员制会员制6 6日本日本会员制会员制8 8香港香港会员制会员制1 1香港联合交易所香港联合交易所开户开户委托委托竞价成交竞价成交清算交割清算交割过户过户五、证券交易程序和方式五、证券交易程序和方式委托人名册登记、资金专户、证券专户委托人名册登记、资金专户、证券专户委托指令：市价、限价委托指令：市价、限价委托方式：当面、电