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价格、汇率与利率第七章 价格与汇率：购买力平价理论 汇率与利率：利率平价理论购买力平价理论 绝对购买力平价 相对购买力平价 货币的高估与低估一价定律 当贸易是开放的并且交易费用为0时，同样的货物无论在何地销售，其价格都必然相同。 购买力平价理论认为：某种货币国内购买力的下降（表现为国内价格水平的上升）会引起该国货币在外汇市场上的等比例贬值，而购买力的上升则会引起相应的货币升值。绝对购买力平价 在某一时点上，两国的一般物价水平之比决定两国货币的交换比率。 一价定律适用于单个商品的情况，而购买力平价理论则适用于普遍的价格水平，即商品篮子中所有基准商品价格的组合。相对购买力平价 在一定时期内，汇率的变化与该时期两国物价水平的相对变化成比例。货币的高估 实际汇率高于购买力平价计算出的理论汇率时，货币被高估。货币的低估 实际汇率低于购买力平价计算出的理论汇率时，货币被低估。抵补套利 为了避免汇率风险，将远期外汇交易和套利交易结合起来，就称为抵补套利。远期升水 远期汇率高于即期汇率远期贴水 远期汇率低于即期汇率利率平价方程 远期升水或贴水等于利率差 在正常情况下利率低的货币会有远期升水，而利率高的国家其货币会有远期贴水，利率与汇率的收益与损失互相抵消了。未抵补套利 有些套利者并不会

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