外汇基础货币的含义

1、外汇基础货币的含义许多人还对于基础货币这一概念还不清楚，那么基础货币到底指 的是什么呢？下面是 为大家整理的外汇基础货币的含义，希望对大 家有用。基础货币，也称货币基数（Monetary Base）、强力货币、始初货 币，因其具有使货币供应总量成倍放大或收缩的能力，又被称为高能货币（High-poweredMoney）。在国际货币基金组织的报告中，基础货币被称为Reserve Money ，说白了就是真正印刷出来钱的总量。 基础货币是整个商业银行体系借以创造存款货币的基础，是整个商业银行体系的存款得以倍数扩张的源泉。基础货币也是中央银行的负 债，中央银行利于货币政策工具调节货币供给量，从而达到

2、调节经济走向的目的。根据国际货币基金组织货币与金融统计手册（2002年版）的定义，基础货币包括中央银行为广义货币和信贷扩张提供支 持的各种负债，主要指银行持有的货币（库存现金）和银行外的货币（流 通中的现金），以及银行与非银行在货币当局的存款。它是中央银行 发行的债务凭证，表现为商业银行的存款准备金（R）和公众持有的通货（C）。基础货币和货币乘数的乘积即理论上的货币供应量。从质上看，基础货币具有几个最基本的特征：一是中央银行的货币性负债，而不是中央银行资产或非货币性负债，是中央银行通过自身的资产业务供给出来的二是通过由中央银行直接控制和调节的变量对它的影响，达到调节和控制供给量的目的；三是支撑

3、商业银行负债的基础，商业银行不持有基础货币，就不 能创造信用；四是在实行准备金制度下，基础货币被整个银行体系运用的结 果，能产生数倍于它自身的量，从来源上看，基础货币是中央银行通 过其资产业务供给出来的。外汇储备增长对基础货币的影响改革开放以来，随着我国对外贸易的逐步扩大，经济的不断发展，外汇储备也迅猛发增长。特别是 90年代以来，增长速度更快。2005年达到8188.72亿美元是1991 年217.12亿美元的将近40倍。由于我国外贸的持续顺差，这是我国 外汇储备增加较快的一个主因。外汇储备并不是越多越好。巨额储备 经营隐忧重重，央行曾表示，外汇储备快速增长，货币政策的有效性 面临严峻挑战。

4、贸易顺差引起的外汇储备快速增长，另一方面也反映 了国内需求不足：短期资本流入形成的外汇储备更不排除投机性的风 险。更重要的是，高外汇储备带来了较高的汇率风险。 外汇储备过多, 兑换成本国货币就意味着本国流通领域基础货币增多。在固定汇率制度下，基础货币构成中央银行的主要负债，国内信贷和外汇储备构成中央银行的主要资产，中央银行的基础货币投放通过三种渠道投放， 即再贷款，财政透支与借款及外汇占款，前两项统称为中央银行信贷， 外汇占款是中央银行增加外汇储备对应的货币投放。所以，中央银行 国内信贷和外汇储备的变化直接影响基础货币的投放量， 三者在数量 上的关系可以表示为： BM= )+舉R;在这个公式中

5、， BM表示基 础货币的变化， D表示国内信贷变化， FR表示外汇储备的变化。在国内信贷不变的情况下，国际收支不平衡时就会通过外汇储备 渠道迫使货币供应的变化。外汇占款数量由汇率和外汇储备量的乘积 决定，夕卜汇储备对货币供应的影响程度取决于外汇占款占基础货币的 投放比例。在我国目前的汇率形成机制及外汇管理模式下，人民银行只能被动地接受国际收支顺差的变动，外汇占款占基础货币投放的比 重越来越多，成为基础货币投放的主要渠道，基础货币投放的表现出 较强的内在性。1994年，我国外汇体制改革确立了强制出售汇制和有管理的浮 动汇率制。当年，实现经常项目顺差76.58亿美元，资产项目顺差326.44亿美元

6、，外汇储备增加了 304.21亿美元同期，中央银行被 动发放基础货币2800亿元，年末货币总量增长达35%，新增的4024 亿元基础货币中70%以上是外汇收购。这充分说明了 ：在我国现行 的外汇储备政策和外汇管理体制下，我国外汇储备的变动对基础货币 变动有显著影响，增强了基础货币内生性。随着我国外汇储备的快速 增长，必然给基础货币的调控带来巨大压力。我国的国际收支已多年出现“双顺”，从经常项目上看。在国内 商品市场供给相对过剩的情况下，只能通过出口寻找海外销路，出口 增加的外汇收入又因结汇制度挤出了基础货币；从资本项目上看，目前我国已经成为世界上吸引外国直接投资最多的国家，在吸引了大量国外直接投资的同时，国内储备不能有效地转化为投资，也迫使央行 增加基础货币。从2002年下半年起，人民币升值的压力不断加大， 客观上增加了国际资本的流入。境外热钱在人民币升值的利益的驱动 下，不断涌入，进一步加剧了外汇储备增长，外汇储备从2000年底的1 656亿美元增加到2004年底的6099.32亿美元，通过外汇占 款投放的基础货币由1.4万亿元上升到5.2万亿元。截至2006年12 月底，我国外汇储备高达