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文档简介
1、1、问:财务目标是什么?答:利润最大化目标, 股东财宝最大化目标或股票价格最大化目 标, 22、名义利率与实际利率区不? 答:一种是按计息次数来区分名义年利率和实际年利率。 名义年 利率确实是票面确定的年利率, 而实际年利率是指年内多次计息 的实际利率。 另一种含义是, 名义利率是指包含通货膨胀贴补率 的利率, 而实际利率是扣除通货膨胀贴补率因素后的纯利率。 名 义利率等于实际纯利率加上通货膨胀贴补率。3、什么是财务治理? 答:财务治理是企业治理的重要组成部分,是对资本的取得、使 用和分配等一系列活动所进行的治理。4、问:衡量公司 4 种能力的财务指标 答:一,短期偿债能力1、流淌比率 =流淌
2、资产 / 流淌负债(面对将于一年内到期 的流淌负债偿还压力,公司有多少流淌资产能够充当 偿还债务的财务资源基础,越高越好)2、速动比率 =速动资产 / 流淌负债 =(流淌资产 - 存货) / 流淌负债3、保守速动比率 =(现金 +交易性金融资产 +应收账款) /流淌负债二,营运能力1、应收账款周转率 =营业收入 / 应收账款平均余额应收账款周转天数 = 应收账款平均余额 / 每日营业 收入=365/ 应收账款周转率2、存货周转率 =营业成本 / 平均存货成本 存货周转天数 =365/ 存货周转率3、营业周期 =存货周转天数 +应收账款周转天数4、总资产周转率 =营业收入 / 资产占用平均额三、
3、长期负债能力1、()资产负债率 =负债总额 / 资产总额2、产权比率 =负债 / 股东权益3、(总资产与股东权益的比率)权益乘数 =总资产 / 股东权益 =1/ ( 1-资产负债率)4、有形净值债务率 =负债总额 /( 股东权益 -无形资产 )5、已获利息倍数 =息税前利润 / 利息费用 =(营业利润 +利息费用) / 利息费用四、盈利能力1、销售净利率 =净利润 / 营业收入销售毛利率 =息税前利润 / 营业收入2、总资产酬劳率( ROA) =净利润 / 平均资产总额3、净资产收益率(ROE =净利润/净资产=销售净利率 * 总资产周转率* 【 1/(1- 资产负债率 ) 】5、投入资本收益
4、率(ROIC二息税前利润* (1-T) /(总资产 -无息债务总额)6、经济利润(EVA二息税前利润* (1-T)-投入资本总额 *WACC=投入资本总额 *(ROIC-WACC5、问:杜邦分析体系答:以净资产收益率指标为核心所构成的财务指标分析体系。 治 理者需要围绕净资产收益率指标, 对引起该指标结果变动的各项 核心要素进行分析比较,以确定公司以后治理的重点。分析步骤:确认关键因素对因素进行排序( 1 、比较分析法 2、敏感分析法(阻碍净资产收益率的敏感分析表 销售产品的 毛利率要高,企业的资产周转快,取决于融资结构。净资产收益率指标分解:敏感分析表(阻碍净资产收益率变动的各项因素各因素不
5、同变动幅度下的净资产收益率)6、经营性现金流量? 答:经营性现金流量=(营业收入-营业成本-不含折旧的经营费 用)*( 1-T)+ 折旧 *T7、债券用什么方法进行估值?股票用什么方法进行估值? 答:此证券以后各期现金流进行折现的现值加总。8、债券到期收益率?答:债券现金流入量与流出量相等时的内涵酬劳率。9、持有期间收益率?答:(卖出价格 -买入价格 +债券持有期间利息) / (买入价格 *持 有年数)10、利随本清(不复利计息)债券估值?答:P= (M+M*i*n) /(1+必要酬劳率)511 、债券溢折价发行? 答:票面利率大于市场利率时,内含价值高于面值,溢价发行。12、股票投资收益 =
6、(每股股利 +T1 时的以后价格 T0 时的每股 价格) /T0 时的每股价格13、三种股利估价模型答:1.零增长股利(股利固定):P=D(股利)/Ke(必要收益率)2. 固定增长率: P=D1/Keg14、剩余现金流量? 答:公司经营活动所产生的现金流量在满足资本支出和营运资本净增加额后的剩余额,它是公司能够自由支配的现金流量15、单一投资风险和收益的计算?答:风险:利用收益频数分布的离散程度来显示风险大小。n1. 期望收益率=RWR Wi 1n22. 方差=2(W W) Ri 13. (单位期望收益所承担的标准差,越低风险越小)变异系数(CV =R16、组合投资的风险和收益的计算?答:组合
7、资产收益率=RpRjWj,Wj表示投资于j资产的资金占总j 1投资额的比例;Rj表示资产j的期望收益率;风险:1.(相关关系的度量)协方差n = COV(A,B)(RAi RA)(RBi RB)Ri 1RAi RA表示在第i种经济状态下股票A的收益率偏 离其期望收益率的离差;Ri表示第i种经济状态 出现的概率2.(标准化的协方差)相关系数- (A,B) C0V(A,B)A BP>0时,正的线性相关 ;P=1时,完全正相关,组合投资对减少风险不起任何作用。3. 组 合 投 资 的 标 准 差/ 2 2 2 2 P Wa A Wb B 2WaWb A B AB17、系统风险与非系统风险?答:
8、系统风险:无法通过增加组合中资产数目来减少的风险。非系统性风险:由股票发行公司内部事项所引起的风险。18、资本资产定价(CAPM模型的定义,含义,计算答:定义:衡量单一证券风险关于市场组合投资风险的阻碍的工 具。含义:阐述了在市场均衡的状态下, 某项风险资产的预期酬 劳率与预期所承担的风险之间的关系。假设:(1)所有投资者均追求单期财宝的期望效用最大化,并以各备选组合的期望收益和标准差为基础进行组合选择。(2) 所有投资者均能够用无风险利率,许多额限制的借贷资金,同时在任何资产上没有卖空限制。(3)所有投资者拥有同样的预期, 即对所有资产收益的均值、方差和协方差等,投资者拥有完全相同的主观可能。(4)所有的资产均可被完全细分,拥有充分的流淌 性且没有交易成本。(5)没有税收阻碍。(6)所有投资者均为价格同意者,都可不能对股票价格产生阻碍。(7)所有资产的数量是给定的和固定不变的。模型为:Kj Kf j(Km KJKj第j项风险资产的收益率Km市场
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