货币金融学西南财经大学桃花谷经济2

1、4.2 桃花谷经济（续）桃花谷经济（续）一个货币经济模型一个货币经济模型4.2.4 商业银行 早期银行： 早期银行的功能只是存储货币早期银行央行央行贴现贷款贴现贷款 流通中现金流通中现金6rmb6rmb企业企业现金现金借款借款6rmb6rmb企业企业可支配劳动力可支配劳动力借款借款6单位单位6rmb家庭家庭现金现金应付劳动力应付劳动力6rmb6单位单位家庭家庭存款存款应付劳动力应付劳动力6rmb6单位单位早期银行早期银行准备金准备金存款存款6rmb6rmb早期银行央行央行贴现贷款贴现贷款流通现金流通现金00企业企业现金现金借款借款6rmb6rmb企业企业桃子桃子借款借款6个个6rmb家庭家庭存

2、款存款6rmb家庭家庭桃子桃子6个个企业企业现金现金借款借款00早期银行早期银行准备金准备金存款存款00家庭家庭现金现金6rmb4.2.4 商业银行 现代银行： 原因：任盈盈不在 令狐冲代表任盈盈去发放信贷。用的信贷工具则是准备金，即桃谷六仙存起的“任盈盈币”。 桃谷六仙只认有“任盈盈签名”的纸张； it simply works！现代银行央行央行贴现贷款贴现贷款 流通中现金流通中现金6rmb6rmb企业企业1现金现金借款借款6rmb6rmb企业企业1可支配劳动力可支配劳动力借款借款6单位单位6rmb家庭家庭现金现金应付劳动力应付劳动力6rmb6单位单位家庭家庭存款存款应付劳动力应付劳动力6r

3、mb6单位单位现代银行现代银行准备金准备金存款存款6rmb6rmb接上表现代银行现代银行贷款贷款存款存款6rmb6rmb企业企业2现金现金借款借款6rmb6rmb企业企业2可支配劳动力可支配劳动力借款借款6单位单位6rmb家庭家庭现金现金6rmb 应付劳动力应付劳动力存款存款6rmb12单位单位家庭家庭存款存款应付劳动力应付劳动力12rmb12单位单位现代银行现代银行准备金准备金6rmb存款存款贷款贷款6rmb12rmb4.2.4 商业银行 任盈盈不在： 由于利润驱动，商业银行能更有效获得企业信息（financial system is an industry of information p

4、roduction） 经济中只有中央银行的话，那么就是一个集权（垄断）的决策机制。通常因为腐败等因素，不会有效。 “任盈盈不在”vs. “任盈盈无所不在” 任盈盈看到令狐冲做的不错。于是把信贷的职能下放给商业银行，同时只提供经济所需要的基础货币（商业银行进行信贷的工具），并且监管商业银行。任盈盈管令狐冲，简单、合理！ 这就是现代金融体系的性质，参考4.2.5。4.2.5 现代金融体系央行央行贴现贷款贴现贷款 流通中现金流通中现金6rmb6rmb商业银行商业银行准备金准备金借款借款6rmb6rmb商业银行商业银行贷款贷款借款借款6rmb6rmb企业企业1现金现金借款借款6rmb6rmb企业企业1

5、可支配劳动力可支配劳动力借款借款6单位单位6rmb家庭家庭现金现金应付劳动力应付劳动力6rmb6单位单位接上表商业银行商业银行贷款贷款6rmb借款借款6rmb准备金准备金6rmb存款存款6rmb家庭家庭存款存款应付劳动力应付劳动力6rmb6单位单位企业企业2可支配劳动力可支配劳动力借款借款6单位单位6rmb家庭家庭现金现金6rmb 应付劳动力应付劳动力存款存款6rmb12单位单位家庭家庭存款存款应付劳动力应付劳动力12单位单位现代银行现代银行贷款贷款12rmb借款借款6rmb商业银行商业银行贷款贷款借款借款6rmb12rmb存款存款6rmb企业企业2现金现金借款借款6rmb6rmb4.2.5

6、或者现代金融体系商业银行商业银行贷款贷款存款存款+央行借款等央行借款等6rmb 6rmb（恰好是基础货币）（恰好是基础货币）企业企业1现金现金借款借款6rmb6rmb4.2.5 现代金融体系现代的金融体系是一个分权竞争的决策机制所谓分权竞争，是相对于之前只有中央银行做信贷决策的情况；垄断的决策机制通常不会有效率（因为腐败等原因）；美国的金融体系是在漫长的自由竞争历史过程中形成的（可参考伟大的博弈）；而我国的金融体系则是经历集权到分权的过程，并且还在艰难的市场化过程中。现代金融体系的本质是：中央银行提供货币基础作为金融体系信贷的工具，或者也可以说是管理流动性；并且中央银行监管金融体系；而金融体系

7、负责extending credit，或者说帮助企业融资以支配资源、生产；金融体系都是从同样的资金池（即基础货币）取得资金，并发放信贷。商业银行追求利润最大化。逐利的本性和竞争的环境使得商业银行能更有效获得企业信息（financial system is an industry of information production)企业申请贷款，以求支配资源，产出产品和服务（价值），商业银行审批，并且在企业兑现承诺（还本付息）时获得回报，商业银行的决策越好，获得的回报越丰厚；商业银行在两方面竞争：竞争存款：即大家所熟知的拉存款，以获得准备金（信贷的基础）竞争贷款：在资源分配决策上竞争4.2.6

8、银行的流动性风险 银行的流动性风险是固有的： 贷款期限大于存款期限 银行挤兑是一种自实现预言(self fulfilling prophecies)4.2.6 自实现预言和最终贷款人商业银行商业银行贷款贷款 12rmb借款借款 6rmb准备金准备金 6rmb存款存款 12rmb商业银行商业银行贷款贷款 12rmb借款借款 12rmb挤提会使银行倒闭央行可通过贴现贷款救助流动性出现问题的银行，并起到最终贷款人的作用。流动性危机：银行 vs. 非银行金融机构商业银行商业银行贷款贷款 12rmb借款借款: 6rmb准备金准备金6rmb 存款：存款：12rmb证券公司证券公司债券债券12rmb借款借款

9、 6rmb准备金准备金6rmb存款存款12rmb流动性危机：银行 vs. 非银行金融机构银行：借短贷长贷款不能转让，因而贷款到期前资金无法回收短期的debt obligations依赖于银行不断吸收新的存款或者借款的能力而这种短期能力依赖于储蓄户等对银行的信任证券公司：也是某种意义上的借短贷长：短期融资支持较长期的证券证券可以转让；但是当整个市场恐慌时，多家证券公司抛售证券会引起证券价格下降；证券价格下降则会挤压证券公司的资产负债表。所以20世纪60年代，纽约证券交易所规定了风险基金因而央行不仅应该是银行的最后贷款人，也应该是证券公司的最后贷款人汉密尔顿1792年救市格林斯潘87年股灾时救市商

10、业银行商业银行贷款贷款 12借款借款: 6rmb准备金准备金 6存款：存款：12rmb证券公司证券公司债券债券12rmb借款借款 6rmb准备金准备金6存款存款12rmb4.2.7 asset-based economy以证券为基础的经济 企业（桃树）可以通过贷款融资； 企业（桃树）也可以通过发行债券融资。4.2.7 asset-based economy央行央行贴现贷款贴现贷款流通现金流通现金6rmb6rmb商业银行商业银行债券债券借款借款6rmb6rmb商业银行商业银行债券债券借款借款6rmb12rmb存款存款6rmb家庭家庭存款存款应付应付劳动力劳动力6rmb6单位单位商业银行商业银行准

11、备金准备金借款借款6rmb6rmb企业企业1可支配可支配劳动力劳动力借款借款6rmb6rmb企业企业2可支配可支配劳动力劳动力借款借款6rmb6rmb家庭家庭存款存款应付应付劳动力劳动力12rmb12单位单位商业银行商业银行债券债券12rmb借款借款6rmb准备金准备金6rmb存款存款12rmb4.2.8 fiscal deficit 除了企业，政府也必须为它的赤字融资 政府的支出有时候会大于它税收所得的资金，这个时候它就必须为赤字融资 通常政府是通过发行国债融资4.2.8 fiscal deficit央行央行贴现贷款贴现贷款流通现金流通现金6rmb6rmb商业银行商业银行贷款贷款借款借款6rmb6rmb商业银行商业银行贷款贷款6rmb借款借款6rmb债券债券6rmb存款存款6rmb家庭家庭存款存款应付应付劳动力劳动力6rmb6单位单位商业银行商业银行准备金准备金借款借款6rmb6rmb企业企业1可支配可支配劳动力劳动力借款借款6rmb6rmb政府政府可支配可支配劳动力劳动力借款借款6rmb6rmb家庭家庭存款存款应付应付劳动力劳动力12rmb12单位单位4.2.9 crowding out effect挤出效应接上表假设银行准备金率为50%，那么上述银行恰好满足准备金要求假设还有一棵桃树需要融资，它的融资需求于是无