客观看待当前CPI谨慎把握宏观调控节奏

1、客观看待当前cpi谨慎把握宏观调控节奏摘要：以猪肉为主的食品价格上涨是导致5、6、7三个月cpi± 涨的主要因素，扌ii除这部分因素，近三个月cpi已回落到3.5%到 4.5%之间。要理性把握宏观调控的松紧度，防止造成经济失速或 硬着陆。关键词：cpi宏观调控经济增长一、深入分析，客观看待当前cpi指数国家统计局最新数据显示，口 5月、6月我国cpi以同比涨幅5. 5%、 6.4%连续刷新34个月来的新高之后，7月份cpi再次以6. 5%的 同比涨幅创下三年来的新高。对此，全社会从普通老百姓到政府高 层都非常关注和重视，不少人认为我国通货膨胀已到了很严重的程 度，舆论也在相当程度上推

2、波助澜地放大这种认识和恐慌。与此同 时，央行也发布决定，从6月20日起，年内第6次上调人民币存 款准备金率0. 5个百分点。上调后，大型银行存款准备金率高达 21.5%,再创历史新高，中小金融机构存款准备金率也高达18%, 银根进一步收紧。此后不久，央行进行年内第三次加息，决定自7 月7日起，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0. 25个百分 点。由于7月cpi涨幅再创新高，市场普遍预期央行将再次加息。单从数据上看，近三个月的cpi指数的确处于高位。但仅凭这些 表面的数字就认为当前通货膨胀已经很严重，甚至不得了了，这种 认识和判断，其危险性可能比通货膨胀本身更大、更值得警惕。事 实上，我们在

3、分析5月份cpi指数的构成时不难发现，当月生猪价 格同比上涨达40.4%,直接影响cpi±涨约11个百分点，再加上 猪肉制品价格随之上涨的传导因素，两者价格在5月份5. 5的cpi 指数构成中占了 16左右。同样，6月份的cpi指数构成中，猪肉 价格以同比上涨57.1%直接影响cpi上涨约1. 37个百分点，而7 月份更是以同比56.7%的涨幅直接影响cpi上涨约1. 46个百分点, 加上其制成品的传导影响，在这两个月6. 4、6. 5的cpi指数构成 中占了 2左右。通过对5、6、7三个月cpi指数及其实际构成的分析來看，以猪 肉为主的食品价格上涨，是导致近三个月cpi上涨的主耍因

4、素，数 据显示，食品类价格同比上涨分别影响6、7月份价格总水平上涨 约4. 26. 4. 38个百分点。同时，如我国采用欧美等发达国家的核 心cpi来分析当前国内物价指数，减少食品这部分因素的影响，近 三个月的cpi实际上已刨落到3. 5到4. 5之间，相对我国同期gdp 约10%左右的增长幅度而言，这是一个不错的cpi数字，是较为正 常的水平。如再考虑cpi中非食品类环比均呈现下降的趋势，可以 说此前一系列紧缩政策对控制通货膨胀已具成效。政府已基本控制 了物价的持续上涨，国民经济总体上仍运行在一个平稳较快增长的 区间，继续朝着政府宏观调控的预期方向发展。从另一个角度看，据农业部监测数据显示，

5、从2009年9月到2010 年6月，生猪价格连续下滑，至去年6月则处于近几年來的低谷。 相比2010年6月生猪价格所处的低点，以及今年5月份以来生猪 价格达到近几年来的最高点，一个低点一个高点，二者同比上涨的 幅度自然就很明显，反差就很大。也正是因为过去两年生猪价格持 续下滑并最终掉至最低点，养殖户严重亏损、入不敷出，部分养殖 户快速缩减养殖规模，尤其是能繁母猪数量的大幅减少，直接影响 今年上半年我国生猪的出栏量，市场供给锐减，供需严重失衡。同 时，随着农村劳动力的快速转移和城市化进程的加快，农民工务工 条件和环境得到了明显改善，农民进城务工积极性持续高涨，外出 务工人员数量和收入的不断增加，

6、以及收入来源的多元化，使广大 农村投入养殖的农民大幅减少。生猪养殖的外部环境发生重要变 化，导致生猪供销矛盾加大，短时间内加剧了猪肉市场的供需失衡。实际上，cpi随猪肉价格上涨而走高是周期叠加的结果。大周期是 农副产品价格一路上升，其本质是能源价格上升。石油涨价促使美 国、巴西等国家加大了以玉米生产燃料酒精的力度，引起玉米价格 上涨，进而连带影响大豆等其他粮食价格上涨，并由此促进了农产 品价格大幅跟进。从国内的历史经验看，农产品的生产，无论猪、 鸡、鸭、鱼，只要市场有需求，价格上涨，将导致产量迅速上升， 供应量增加则必然导致价格在一个小周期内冋落。从未来总体趋势 来看，cpi的上涨不但不会惯性

7、地连续走高，还有可能不断回落。 尤其是随着农副产品尤其是猪肉价格进入凹落周期，那么大周期叠 加到这一轮小周期上，cpi的下降也就成为必然趋势。从以上各个方面客观分析当前cpi高企的主要因素，深入分析cpi 指数的各种构成，理性把握国家宏观调控政策的松紧程度，对我们 这样一个大国来讲十分重要。国家主管部门不宜对当前cpi水平做 岀误判，更不要被这个数字的表象所误导，不要为了平息短期内cpi 高企给老百姓带来的暂时生活压力，而应急式的踩住刹车不放，甚 至将刹车踩得更紧，从而可能导致我国整个经济失速或者硬着陆。 短期内cpi高企，民众可能会有些难受，但倘若因此而加快调控节 奏、加大调控力度，必然加大

8、企业贷款的难度和融资成本，拖累实 体经济的增长。日前，美国标准普尔将美国长期主权信用评级首次下调至aa+级， 美国经济二次探底的可能性再次凸显，并已导致全球股市暴跌。另 据全国工商联调查显示，当前中小企业困难程度甚至超过2008年 金融危机爆发初期，预测今年下半年中小企业的处境将更为艰难。 如果对此情况预判不足，当半年后我们发现调控政策大见成效的时 候，我国经济实际上可能已陷入了大幅减速甚至进入通缩周期之 中，相当长i段吋间内想拉都拉不起来。届吋广大民众担心的可能 不是cpi高企的问题，而是可能面临着工资发不了、就业岗位不保、 失业率增加、大批企业可能关门歇业的问题。由此民众和政府将更 加难受，并可能因下岗人员激增而造成新的不和谐、不稳定因素。二、以史为鉴，警惕宏观调控重走历史弯路当前各项经济数据表明，连续货币紧缩政策已开始显现其副作用, 经济增速已出现回落迹象。今年上半年，我国国内生产总值同比增 长9.6%，增幅比去年上半年凹落15个百分点，比今年一季度凹 落0. 1个百分点。5月的中国制造业采购经理指数(pmi)为52.0%, 比上月低0. 9个百分点；6月降至50.9%,比上月低1. 1个百分点, 创下2009年3刀以来的新低；7刀份更降低至50.7%,比上月低 02个