探析深度心理学在行为金融学中的应用

1、探析深度心理学在行为金融学中的应用论文关键词:行为金融学 深度心理学 投资能力论文摘要:本文在对行为金融学的发展历史和理论体系介绍的 基础上，探讨了深度心理学在行为金融学领域应用的方法，也就是利 用深度心理学的方法提高投资者投资能力。经济学和心理学两个在发展过程中有着割不断关系的学科，在 现在越来越表现出了相互融合的趋势。金融学作为经济的皇冠,在这 场变革中当然也是产生出了行为金融学这一巨大的成果，集中体现就 是2002年的诺贝尔经济学奖颁给了始终坚持自己是心理学家的 kahnermn,但是在现在的行为金融学中，主要的心理学理论还是认知 学派的，而且多是以经济学的方式来利用心理学的理论。本文就

2、是在 于探讨用除认知心理学以外的心理学理论和方法在改善投资者投资 能力可能性，尤其是利用深度心理学的方法。一、行为金融学的发展来源1776年，斯密国富论的出版标志着经济学作为一门学科的 独立，此时经济学被定义为对财富的生产和分配的科学。到了新古典 主义经济学的代表人物马歇尔那里，他说：“经济学是一门研究财富 的学问，同时也是一门研究人的学问o”o在新古典主义经济学提到的 两个基本假设之一的：人们充分利用所有可以获得的信息做决策，这 一假设就足见对人的重视。为以后经济学在在对人的讨论方面奠定了 基础,虽然这里的人是完全理性的人。1947年压rbertsimon考虑到人的心理因素在经济行为中的作

3、用，提出“有限理性”理论。“有限理性”是对新古典经济学关于“绝 对理性”的否定，经济学对人的认识开始考虑现实的人的实际情况。到了 20世纪70年代，心理学家kahneman和tver sky基于认知 心理学的理论，在“有限理性”假设的基础上，更进一步提出了既非完 全理性，又不是凡事皆自私的“现实人”假定。他们的不确定状态 下的判断:启发式法则和偏差和前景理论:风险状态下的决策分析 两篇文章中侧重于研究人们在风险下进行判断和决策的过程,提出了 决策心理学的重要理论：“前景理论”。kahneman也因为在此方面的 突出贡献获得了 2002年的诺贝尔经济学奖。该理论对行为金融学产 生了重大的影响,它

4、的提出标志着行为金融学的真正兴起。二、行为金融学的研究体系行为金融学®ehavioralfinancq）是一门介于心理学和经济学 之间的边缘学科，就是以决策心理学的理论和研究为基础，探讨投资 者的真实投资决策过程中的行为规律及心理机制，试图去解释在决策 过程中，情绪和认知过程是如何对投资者的具体投资活动产生作用 的。行为金融学将金融学、心理学、行为科学、人类学、社会学等学 科融合在一起,来研究投资者实际决策行为对金融市场的运行和金融 产品的定价的影响。hershshefrin认为行为金融学的研究主题分为三部 分:直觉驱动偏差、框架依赖和无效市场。启直觉驱动偏差主要是指 投资者在形成认

5、知和做决策时存在着一些经验规则及与此相联系的 系统性偏误，从而导致个人在金融市场上表现出一系列的偏差。框架 依赖是指个人因为情景和问题的陈述与表达不同会有不同的选择0无 效市场是指在直觉驱动偏差和框架依赖的作川下导致价格偏离基本 面价值。在这三个主题中,要追究根本无疑前两个是主要讨论的对象, 不只是因为无效市场是由他们产生，而且更重要的是前两个方面都是 关于人的行为偏差的描述。在此试图用深度心理学的观点来解释这些 行为的原因，已达到利用深度心理学的方法来帮助投资者提高投资能 力的目的。在直觉驱动偏差中，hershshefrin主要指出了下面的一些影响 人正确抉择的经验规则:典型性、过度自信、锚

6、定、模糊性规避。在 框架依赖中主要指出了 ：损失厌恶、协调决策、享乐式编辑、认知与 情绪方面、自我控制、后悔、货币幻觉。三、深度心理学在行为金融学中的应用方式从以上对现在行为金融研究的陈述，发现在行为金融学还是主 要在研究一些“金融怪象”，这些现象是用经典的金融理论所解释不 了的，而且用的方法基本就是由心理学借鉴过来的实验法,在此基础 上利用认知心理学的理论作基础来帮助解释。也就是说，在现有的行 为金融学里还是在用基于统计学的研究来解释人的行为动机。那样对 个人投资者来说,他们即便了解了这些现象但对自己的实际帮助在那 呢？因为这些现象的根源很深，我们在实际的投资过程中尼要认识自 己的这些错误都

7、很难，你说要完全改过那就是更加的难上加难了。所 以说需要用另外的眼光，用一种更加长远的方式来认识这些问题，从 而寻找方法来逐渐帮助个人投资者来提高其投资能力在kahneman的理论体系里，他提出了一种将人的认知过程区 分为“直觉”和“推理”，并对二者做出了详细的区分。通过这个行 为金融学里重要的理论一一前景理论的前提，会发现直觉是很多很多 错误的根源。这也就自然的想到了荣格关于人的意识功能的划分:感 觉、思维、情感和直觉。在荣格这里,直觉是“直觉这种功能使你看 见实际上看不见的东西，这是你自己在事实上做不到的。但直觉能为 你做到，你也信任它”；“在你必须处理陌生情况而又无既定的价值标 准或现成的观念可遵循的时候，你就会依赖直觉这种功能。”和“但你 处于一种直觉的状态，你通常不再注意细节。”，可以看出这和 kahneman给直觉的功能是一样的。在荣格看来直觉更多的事无意识的表现,它可以无处不在的通 过域下过程来影响你。这就是问题的所在那就是要改变直觉,就需要 深入我人类的无意识当中来认识它和改变它。也就是说，最深刻的变 化应该是从无意识的工作进行起。在这种情况下，荣格学派代表的深 度心理学就是要针对人类的无意识来进行工作的。那深度心理学在行 为金融学领域，也就是在帮助个人改善投资能力是最彻底和最好