国际财务管理复习要点

1、国际财务管理复习资料第一章 总论国际企业财务管理的内容，其中区别于国内财务管理的内容是 外汇内容管理 。影响国际企业财务管理的因素， 其中重点是经济因素， 第一， 金融市场和金融结构的完善程 度关系到该国投资和融资的难易程度； 第二，金融政策， 如实行的是浮动汇率还是固定汇率， 政府是否对外汇实行严格管制， 政府是否采取紧缩的货币政策抑制投资、 金融市场的深度和 广度；第三，该国的市场是否健全；此外，该国的财政税收政策、产业政策、对外贸易政策 等，也会对国际企业的财务管理带来重大影响。三种类型的跨国公司： raw material , new maket, minimize cost 。国际企

2、业财务管理的控制模式分两种，集权模式和分权模式。集权模式的优点 有：集中利用财务专家， 降低资金成本， 优化公司资源配置， 降低公司赋税， 增强抗风险能力。缺点是：不利于调动公司积极性，不利协调当地持股人的关系，可能激化与东道国的矛盾， 不利于考核子公司的业绩。第二章 国际金融市场国际金融市场的 含义 ：是在居民与非居民之间或非居民与非居民之间实现如外汇、 资金、 有 价证券、黄金和金融期货等金融性商品在国际范围内有效配置的场所。离岸国际金融市场 作为一种新型的国际金融市场， 具有两个特征， 其一， 以非居民交易为业 务主体，所以也成为境外市场。其二，基本不受所在国法规的限制，从相对意义上说，

3、是完 全自由化额国际金融市场。国际金融市场的 消极影响 ：（ 1）能造成一国经济的不稳定（ 2）使金融危机在国家之间传递 （3）易引发国际债务危机（ 4）成为犯罪集团的洗钱场所。汇率的类型，从银行买卖外汇的角度来划分， 可分为买入汇率 （也称买入价，即银行向同业 或客户买入外汇时所使用的汇率， 这一汇率多用于出口商与银行间的外汇交易） 卖出汇率（也 成卖出价， 即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率， 多用于进口商与银行之间的外汇 交易）和中间汇率（也成中间价，是买入汇率与卖出汇率的平均数） 。影响汇率变动的因素， 重点是其中的 利率水平 ，利率提高， 本币的即期汇率升水，远期汇率 贴水。短

4、期信贷市场的特点： （ 1）期限短（ 2）批发性（ 3）灵活方便（ 4）银行赚头小，对存款人 和借款人都富有吸引力。中长期信贷市场的特点： （ 1）贷款数额大，期限长（ 2）为了分散风险，以辛迪加贷款为主 （3）中长期信贷协定有时由借款国的政府或者官方机构进行担保（4）借款成本大。国际股票按照订约与清算交割期限的关系划分，可分为（1）现货交易（ 2）期货交易（ 3）信用交易。国际债券的分类，按照债券票面货币币种的不同，可分为外国债券和欧洲债券 。外国债券时指借款人在本国以外的某一国家发行的， 以发行地所在国货币为面值的债券， 例 如我国在日本发行的日元债券。 外国债券的发行必须经发行地所在国政

5、府的批准， 并受该国 金融法令的管辖。欧洲债券是借款人在债券票面货币发行国以外的国家发行的债券，例如， 我国在日本发行的美元债券。欧洲债券的发行不受发行地所在国金融法令的管辖。影响 黄金价格变动 的主要因素： （ 1）通货膨胀率（ 2）市场利率（ 3）外汇汇率（ 4）重大国 际事件（ 5）黄金供求关系（ 6）投机活动和国际游资（ 7）相关市场联动性国际企业从事期货交易的主要目的是实现 套期保值和投机 。四种基本的金融衍生工具：金融远期、金融期货、金融期权、金融互换。根据合约履行有限期限的不同， 金融期权可以分为 美式期权和欧式期权 。美式期权指期权可 以在有效期内任何时间执行，欧式期权则规定只

6、能在到期日履行合同。第三章 外汇风险管理 汇率是两种不同货币之间的交换比率或比价， 即一个国家的货币用另一个国家的货币所表示 的价格。汇率的表示方法有直接标价法、间接标价法和美元标价法。直接标价法 ：用一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币 间接标价法：用一定单位的本国货币作为标准，折合成若干单位的外国货币 美元标价法：用单位美元表示的各国货币外汇风险的种类：交易风险、会计风险、经济风险、储备风险。重点是 会计风险 ，也称折算 风险，是指由于汇率的变动而引起的企业资产负债表中某些外汇资金项目金额变动的可能 性。它是一种账面的损失和收益，但会影响企业资产负债表的报告结果。几种货币折

7、算风险之一， 流动C （现时汇率）/非流动法H （历史汇率）交易风险的管理方法： （ 1）利用外汇市场上的金融工具（ 2）利用经营决策抵补外汇风险： 促进进出口合同采用本国货币计价计算；提前或延期结汇。（ 3）配对管理（ 4）货币的多样化（ 5）其他管理方法，例如企业可以持有实物资产。第四章 国际企业资金管理转移价格的含义： 又称内部价格， 是国际企业内部母公司和子公司之间进行商品、 劳务交易 或转让无形资产时所采用的一种价格。 从根本上讲， 转移价格是国际企业用来实现转移资金、 降低税负、调节利润水平、逃避东道国限制等全球战略的重要工具。转移价格的作用： （ 1）转移资金 （ 3）调节利润水

8、平（ 4）逃避限制（ 2 ）降低税负： 转移价格对所得税的影响 ，如果转出公司的税率高于转入公司，以低价转 出为好，如果转出公司低于转入公司，以高价转出为好。转移价格对关税的影响，通常，对设在高关税税率国家的子公司运用低价格政策可降低其进口关税。制定转移价格的基本方法： （1）以市价为基础的定价方法 （ 2）以成本为基础的定价方法 （ 3） 交易自主定价法 （ 4）双重定价法 （指对生产利润中心采取以完全成本法为基础的定价方法， 对销售利润中心以市场价格为基础的定价方法）采用资金集中管理制的优点 ：（1）降低了公司平时保持的用于周转的总现金资产，从而扩大了可用于投资的资产，增强了企业的扩充能力

9、和盈利能力。（2）促进了管理的专业化，有利于提高管理效率，由母公司资金管理人员统揽全局，能够 发现许多单个子公司想象不到的困难和机会，从而避免损失，增加盈利。（3）有利于提高公司决策的准确性，有利于增强企业的灵活性和应变能力，有利于母公司 全球战略的设计和实施。（4）可起到减少在国外暴露的总资产的作用，可减少一些风险，即当东道国政府实行征用 或限制资金转移时可减少公司损失， 同时又给公司在利用转移价格机制增加公司盈利额方面 提供方便。老师总结的 ：（1）便于减少现金储备（ 2）便于资金管理专业化（ 3）便于统筹使用资金（ 4） 便于分散汇率风险再开票中心： 再开票中心往往是公司的一个资金经营子

10、公司， 在各子公司之间进行商品交换 时，生产子公司把货物卖给再开票中心， 后者再以转移定价转售给销售子公司。 再开票中心 通常设在低税国家，即所谓避税地。背对背贷款： 它是利用银行或其他金融机构作贷款中介， 也即母公司或其他提供资金的子公 司把资金存入中介银行， 银行就指示其在子公司所在国的分行向子公司提供等值资金， 通常 是以当地货币进行贷款。 借款子公司向银行支付利息， 银行再向母公司或提供资金的子公司 支付存款利息， 两者之差为中介银行的利润来源。 银行由于有跨国公司的存款作为抵押， 所 以是没有风险的。第五章 国际结算与应收账款管理 发票：商业发票、海关发票、领事发票、厂商发票、收讫发

11、票 假发票的危害：损害消费者权益；影响国家税收；破坏经济管理秩序；隐瞒真实收入，影响 企业间的公平竞争。怎么杜绝： 税务机关要提高侦查力度，提高居民的依法纳税意识， 加重处罚力度， 完善审核 制度和约束机制，降低辨别真假发票工具的成本，完善报销制度等等。汇票的定义： 汇票时出票人签发的， 委托付款人在见票时或指定日期无条件支付确定的金额 给首款热或持票人的票据。国际结算方式可分为 顺汇和逆汇 两大类型。信用证的作用： （ 1）减少风险的作用（交易性风险，不可抗风险，外汇风险）（2）资金融通作用 信用标准：是指企业同意顾客要求而在销售业务中给予一定付款宽限期的最低标准。第六章 国际企业投资管理国

12、际直接投资和国际间接投资的区别（1）投资目的不同 。国际直接投资不但要取得企业经营的利润，而且要在一定程度上控制 企业的经营管理权， 国际间接投资则只是以取得利息或股息为目的， 并不企图参与企业的经营活动。（拥有 25%可作为控制所有权的标准）（2）复杂程度不同 。国际间接投资的性质一般体现为国际货币资本的流动或转移，其过程 也比较简单，而国际直接投资的性质和过程就要复杂得多了，本质上是生产资本的转移）（3） 投资回收期不同 。国际直接投资需要参与到另一国企业的生产经营中，投资周期一般 在 15 年左右，其投资主要是由企业的利润直接偿还的；间接投资则不受企业利润的影响， 回收期短，可随时在资本

13、市场上进行交易。（4） 投资风险不同 。国际直接投资的资金流动性小，一旦进入项目后就不易退出，风险较 大；国际间接投资的流动性很强，可以降低投资风险。国际直接投资的 动因 ：（ 1）突破保护主义屏障，打破贸易壁垒 （2）调整产业结构（ 3）利用国外的生产要素（4）无形资产（ 5）纵向一体化（ 6）产业寿命周期 （7）股东的投资组合的分散化服务合作经营：合作经营是由两个或两个以上的投资者在双方协商订立合同的基础上界定各方的 投资方式和利润分配比例而建立起来的各种经济合作形式， 并据订立的合同展开经营活动的 一种经营方式。国际间接投资的特点： （ 1）以获利为主要目的，不关心控制权（2）流动性强，

14、时间短，具有自发性，经常性（ 3）进行投资组合，降低风险（ 4）有效管理外汇风险第七章 国际企业筹资管理 为什么中国热衷于股权融资，形成反啄序理论？ 客观原因： 1、资本市场结构失衡2、我国法治环境较差，企业欠债不还形成软约束，银行惜贷 3、资本市场价值发现功能差微观原因： 1、企业资产收益率普遍较低，内源融资能力受限 2、债券融资成本优势低3、公司治理结构不健全影响国际企业筹集资金的因素，其中的 经济因素 （主要是第二点）包括（ 1）资金成本（ 2） 资金结构及财务风险。负债占的比重越高，企业的财务风险就越高。（ 3）利率（ 4）外汇汇率。证券存托凭证（ DR ）：是一种推动国际股票市场全球

15、化，广泛吸引投资者，进一步消除国际 资本流动障碍的新的股权筹资工具。ABS 项目融资模式： ABS 项目融资模式即资产支持债券， ABS 筹资是将某一项目的资产所 产生的独立的、可识别的未来收益（现金流量或应收账款）作为抵押（金融担保） ，据以在 国际资本市场发行具有固定收益率的高档债券来筹集资金的一种国际项目融资方式。第八章 国际税收管理 国际税收产生取决于 收入国际化和各国开征所得税 两个基本前提。税收管辖权的确立原则：属地原则，属人原则属地原则：根据这一原则，任何一个国家在行使其征税权力时，应该受国家疆界范围限制。属人原则：按照这个原则，一个国家只能对本国的公民或居民行使税收管辖权。地域

16、管辖权与居民管辖权：地域管辖权： 是按照属地原则确立的税收管辖权， 也称收入来源地管辖权， 即只对来自本国 境内的所得征税。居民管辖权： 是按照属人原则确立的税收管辖权， 又称居住管辖权， 即只对本国居民的所得 征税，而不管其所得是来源于本国还是来源于外国。国际企业税收管理的目标：总的来说，国际企业税收管理的目标是 合理降低其总税负 。国际双重征税的含义： 是指两个或两个以上国家在同一期间对同一征税对象征收相似的税收 所形成的重复征税。国际双重征税的产生原因： （1）跨国纳税人的出现和所得的国际化是国际双重征税产生的根本原因。（2）各国征收管辖权的差别性是国际双重征税产生的必要条件（3）所得税制度在各国的普及是国际双重征税产生的另一个必要条件。国际双重征税免除的范围：（1）免除的税不是费（ 2）免除的是所得税（重点） （ 3）免除的是本国居民或公民的所得税国际税收筹划产生的条件： 促使国际企业进行税收筹划的原因就是税收中性的偏离， 所谓税 收中性，指税收对企业决策影响完全中性且对纳税人完全公平。外国基地公司， 是指在国际避税地建立的， 并以此为基地从事转移和汇集利润的公司， 有人 称之为挂牌公司。 （与再开票中心）第九章 国际并购并购的动机 ：财务性动