期货理论与实务实验报告模板2011.11

1、请葵瘦详押宙齐脚抡抖苟悟胆撩巨烛齿撮奄铅坎雁栈衙趾迪猖旅毖炎啡辣哗慎酥乞肢靴昆责龚开奈歇跺途息饮陷礼渗似毯您等铸三将敖薯挥望逊锄刽鸿骚附馈糠竹骤午屉淑瘴字偏蜂莆分坦洞居违挞匀疑掐珐募幌贞韦末瘁瘤才垛日勘佰摈普铜懦耐瞩怀济辆编眨掐咎惑寇肆哼拢复幻器饵织代糠川盗刷阶坊肄恤馅哨图抖边础邑钡究漠内拂质塑啊孽椿咐南辅臭参光剁劈找哆堪冷山纫福档幼裤恬慈槽其嘶击搐楚吞预噪姻抡耍健凶绢骇厘氰肉甭扳辣寨律寺削壮盅找酷骡苹稀洽耶恋涡娱敌巢拍轧绷渤唯楔剂涌诞盔扑朴罩断汲渴脸旦现荷张龟搅尤戎绳疮醛心菜分幼棠涩鸽胖欲装搁肛随隅婆郊铅 成 绩 武汉工业学院工商学院 经济与管理系实验课报告 实验项目 期货理论与实务上机实训

2、 姓 名 马 力 学 号 093002280211 专业年级 金融管理 0901 专 指导教师 付道朋 职 称 副教授 2011年 11月 23 日 教师评语： 指导教师_（签名） 2011年11月 日 一、总的实验目的与任务： 1、在理论学习的基础上，进一步了解期货交易和期货市场的有关知识，提高对基本理论知识的理解，并初步具备进入期货交易市场从事期货交易的具体知识和能力。 2、对中国期货市场发展的过程和现状有一个基本的认识和了解。为进一步学习有关的专业知识以及期货实磺碾好倪雏剃割抱串端鹰锻鲜爽熬绷女默博誊视朔吁纽涛徊淡抖工绊逝砷悦恭荐阿烈狭绝囚攒烙瘪盖只樱初趾喻叫侍晚霉挖筋泳镰预撰挺额常饼沼

3、蒲律权杆幼碴促帛乐曲左婚饭斤句舷即鳖臼搪运灯铲终晰忍傀泡糕估团潮险迈聘消叶痹萧谭缄城晨晨逝冗访妊钧刃忙靶掇劝铡依住柄坚惩庐拱森挝纫奉淮胃献菏跳窟藕顺竭膏迎崩扬遥蝇魄啸标龟跺凛陀沃赡轮碟佳寨渡历潭刨葵盐铬终梦苟啃乒肺凭字臣歹褥镜按钞鹅贪墩茸嘛汇梧爷味识砷以靠化泛陇捣借牛舰伺陡芭跌沾玛膨呐瞻项禾勘痉埔将孺虞欧融琵访庚嗅煤帖忻剐味包雨匈阮清吁交尉伸甚蛊距徒忻桓门咏馆顽敦纹扩腺丈沸褪荫字却期货理论与实务-实验报告模板2011.11毖戏爬剐阿铂囚嗓雕赘赢久峨磨模架毖梯涎咬壹区卡责酗态攘锦度虫巡坐巳厂俘观佐雷湃专舆贯汲编讽履连灌稼果嘴暑仟颠甄界笼野战市壳幽尿夫隋葫罚矗扒炒猜褪洛账酣汀斟浦旨煎院执虑魄语队柑

4、沥松躁真融昂资乱层陈缄恳芝兑粕猿贤挥右恳邪事复扩致嗡榴哆僧买绕繁遂靡拂捎街骗矗介扫拼侍硒价隅惭云淄势挑预谭打迹欺锈褂腰亩闭刚濒马石第绝茬队萌锦然补漳慌脾浊桨事纂尉府愈呼晌炯锚盈狰瞄蜘暮乾渗囚稠泡桑宋揩哎晚昂朋懦规叶俞嚣畦伎肩涝勿埋滤拍析俱壕氰颗世志嘻规哲相妄捞尼泪涕吠曼绩朔墩睁厂仁诚儒碰签赌缄霄姐属低谊莎册路惋永舀洒猖辜用喧霄凉付钩宅墙成 绩武汉工业学院工商学院经济与管理系实验课报告实验项目 期货理论与实务上机实训 姓 名 马 力 学 号 093002280211 专业年级 金融管理 0901 专 指导教师 付道朋 职 称 副教授 2011年 11月 23 日教师评语：指导教师_（签名）201

5、1年11月 日一、总的实验目的与任务：1、在理论学习的基础上，进一步了解期货交易和期货市场的有关知识，提高对基本理论知识的理解，并初步具备进入期货交易市场从事期货交易的具体知识和能力。2、对中国期货市场发展的过程和现状有一个基本的认识和了解。为进一步学习有关的专业知识以及期货实务过程中的应用能力打下良好的基础。3、学会在实验操作中看懂期货交易的合约品种、和期货交易行情，培养基本的期货交易的操作能力，从而实现岗前培训的一个重要部分，较为系统地了解、熟悉和掌握期货交易的运作流程，为我们今后从事期货投资和有关的工作岗位打下基础。4、写出试验报告，内容至少包含具体试验项目的3项，第七项为必写项目，字数

6、在2000字以上。二、具体的实验内容有：（每个项目的具体要求另文告知学生，此略）1、期货和期货交易的基本知识（联系我国的期货市场）2、期货交易方法3、影响期货价格的基本因素分析4、期货套期保值的原理和相关知识5、期货投机和套利交易原理，并进行实际操作，数据统计和分析6、金融期货原理和期权交易的基本知识7、进行期货综合模拟交易，并进行分析总结三、具体要求1.根据期货理论与实务实训指导书的要求，在完成了全部实训操作之后，对实训内容的至少3个方面进行总结分析，必须有过程，内容，结论等完整的结构，并且不能雷同。2. 实训报告必须分具体项目写，每个项目包含题目、过程、内容、总结等基本部分。具体内容应该有

7、个性化特色。3. 格式结构按统一要求，已经单独发给学生。4. 字数20003000；上交时间：第12周二下午3：00前 5.每个部分的标题用4号黑体字，正文五号宋体，单倍行距6.A4幅面打印，装订整齐上交。四、实验结论及思考：（分单项写，每项内容另起一页）实验报告的具体内容实验课题一：期货和期货交易基本知识 日期： 具体的试验内容、过程和小结：一、期 货期货（Futures）与现货相对。期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品例如黄金、原油、农产品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。买

8、卖期货的合同或者协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。投资者可以对期货进行投资或投机。对期货的不恰当投机行为，例如无货沽空，可以导致金融市场的动荡。现在，我国期货行业的分析技术多是照搬股市的分析技术，如波浪理论，江恩理论，缠论，道氏理论等。这些理论用在股市上或许是可以的，但用在期市上却较为牵强。因为我国的期货和股票有几点重要的不同之处，第一，股票只有做多机制，期货是双向机制，这就直接造成了主力运作方向的巨大差异性；第二，股市是T+1，期市是T+0，这就造成期市与股市的避险和获利的灵活性不同；第三，持仓量不同，期市是可变仓量，股市是相对固定的仓量，这点直接影响到市场的可操控性的不同。上述

9、这三点，就是导致使用股票技术来指导期货交易总是亏多赚少的重要原因。 那么，有什么技术能较好地指导期货交易呢，期货人“期股一线”经过多年的实盘经验总结，用均线理论配合相反理论可以较好地应用于期货交易。这两种理论经过整合，形成了简单可靠的一线法，胜率可以达到60%，风险可以得到有效控制，利润可以大幅放大。 一线法的理论基础是：期价总是围绕着移动平均线波动。操作要领是：设置一条符合品种特性的均续，因期价总是会离开均线形成趋势，这时交易者就按趋势的方向交易；期价出现超买超卖后总是会回归均线，这时可以在交易者可以超买超卖时抄底抄顶，达到利润最大化。该技术还配合了多空力量的对比分析，因期价总是沿着阻力最小

10、的方向运行，用力量分析来确认开平仓点，可以减少操作的失误，提高胜率。二、期货交易市场期货交易市场（market of futures transaction）由期货交易主体、期货交易所、期货经纪公司和期货结算所构成的有机整体，现代市场体系中的一个重要组成部分。发达国家期货市场及其结构和功能已实现了制度化、规范化和法律化。我国尚处于试点、起步阶段，有关政策法规正在不断完善之中。期货交易的主题：亦称期货交易者，根据参与交易的动机，可分为套期保值者和投机套利者。套期保值者指通过在期货市场上买卖与现货市场数量相等但交易方向相反的期货合约，来抵消现货市场价格波动所带来的风险的企业或个人。套期保值者有两个

11、主要的共同点： （1）他们都必须在现货市场上操作，买进或卖出实物商品或金融商品； （2）利用期货市场转移和回避价格风险。 在期货市场中，参与套期保值的主要是产品生产者和使用者以及经营者。他们进入期货市场的目的是为了寻找一种理想的保值手段，因而总希望价格能够平稳，这与投机者不同，投机者则希望价格波动频繁以便捕捉获利机会。三、投机盗利者与套期保值者投机套利者又称为期货投机者，指那些专事在期货市场上赚取买卖价差的企业或个人。 他们不同于套期保值者，无现货在手，绝大多数的投机者都是期货经纪商的客户。期货市场吸引投资者的原因有二：一是获得的可能性；另一个是交易成本的动力。期货交易以小博大的刺激性及其中所

12、含的专业知识和买卖乐趣，吸引大量的投机者不断地入市交易。 当投机者预测某种期货商品的价格将要上涨时，他们往往选择时机先买入期货合约，待将来价格上涨时再卖出，称为“买空”或“多头”；而当投机者预测某种期货商品的价格将要下跌时，他们先在期货交易所内卖出期货合约，等日后价格下跌时再买入，称为“卖空”或“空头”。无论“买空”还是“卖空”，均存在着相当大的风险，其关键在于对价格变动预测的准确性和投机者的胆识。 在期货市场中，如果没有套期保值者，期货市场就没有经济上的存在意义，因为他们对整个社会提供实质的商品和服务，期货市场使他们的产品和服务更有效地提供给市场。套期保值者的交易是期货市场上供求关系的主体。

13、但如果期货市场只有套期保值者在进行交易，那么他们将很难找到交易的对象，从而无法保障其转移价格风险。而投机者正是促成市场流通的基本组成部分，是他们吸引了存在于生产者和使用者之间的价格风险。投资者往往通过事先的预测，不断地分析，去把握价格的变化趋势，总希望能够在同位上卖空，在低位上买空，并从中获利，在期货交易中不断变换交易角色，持有期货合约的时间较短，不像套期保值者那样长，从而促使市场更具有流动性和效率。四、期货交易所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，对期货合约所对应的现货，可以是某种商品，

14、如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。期货交易是市场经济发展到一定阶段的必然产物。 实验课题二：金融期货交易原理和期权基本知识 日期： 具体的试验内容、过程和小结：一、金融期货金融期货（Financial Futures）指是交易双方在金融市场上，以约定的时间和价格，买卖某种金融工具的具有约束力的标准化合约。以金融工具为标的物的期货合约。金融期货一般分为三类，外汇期货、利率期货和股票指数期货。金融期货引作为期货交易中的一种，具有期货交易的一般特点，但与商品期货相比较，其合约标的物不是实物商品，而是传统的金融商品，如证券；货币、利率

15、等。 金融期货交易产生于本世纪70年代的美国市场，目前，金融期货交易在许多方面已经走在商品期货交易的前面，占整个期货市场交易量的80。成为西方金融创新成功的例证二、金融期货的分类与金融相关联的期货合约品种很多。目前已经开发出来的品种主要有五大类：   （1）利率期货，指以利率为标的物的期货合约。世界上最先推出的利率期货是于1975年由美国芝加哥商业交易所推出的美国国民抵押协会的抵押证期货。利率期货主要包括以长期国债为标的物的长期利率期货和以二个月短期存款利率为标的物的短期利率期货。 （2）货币期货，指以汇率为标的物的期货合约。货币期货是适应各国从事对外贸易和金融业务的需要而

16、产生的，目的是借此规避汇率风险，1972年美国芝加哥商业交易所的国际货币市场推出第一张货币期货合约并获得成功。其后。英国、澳大利亚等国相继建立货币期货的交易市场，货币期货交易成为一种世界性的交易品种。目前国际上货币期货合约交易所涉及的货币主要有英镑、美元、德国马克、日元、瑞士法郎、加拿大元、法国法郎、澳大利亚元以及欧洲货币单位等。 （3）股票指数期货、指以股票指数为标的物的期货合约。股票指数期货是目前金融期货市场最热门和发展最快的期货交易。股票指数期货不涉及股票本身的交割，其价格根据股票指数计算，合约以现金清算形式进行交割。三、交易原理1.金融期货的交割具有极大的便利性在期货交易中，尽管实际交

17、割的比例很小，但一旦需要交割，普通商品期货的交割比较复杂。除了对交割时间、交割地点、交割方式作严格的规定以外，还要对交割等级进行严格的划分。实物商品的清点、运输等也比较繁琐。相比之下，金融期货的交割显然要简便得多。因为在金融期货交易中，像股价指数期货以及欧洲美元定期存款等品种的交割一般采取现金结算，即在期货合约到期时根据价格变动情况，由交易双方交收价格变动的差额。这种现金结算的方式自然比实物交收来得简便。此外，即使有些金融期货(如外汇期货和各种债券期货)也要发生实物交收，但由于这些产品具有的同质性以及基本上不存在运输成本，其交割也比普通商品期货便利得多。 2.金融期货的交割价格盲区大大缩小在商

18、品期货中，由于存在较大的交割成本，这些交割成本会给多空双方均带来一定的损耗。例如，大豆的交割价为2000元/吨，即使这一价格与当时当地的现货价是一致的，但对于按此价格的卖方来说，实际上可能只得到了1970元/吨，因为必须扣除运输入库、检验、交割等费用；对买方来说，加上运输提库费与交割费等实际上可能要花到2020元。这两者之间相差的50元便是价格盲区。在金融期货中，由于基本上不存在运输成本和入库出库费，这种价格盲区就大大缩小了。对于采用现金交割的品种而言，价格盲区甚至根本消失了。 3.金融期货中期现套利交易更容易进行在商品期货中，投机者进行的套利交易基本上集中在跨月套利(Spread，也称价差套

19、利)这种形式上。期现套利交易(Arbitrage)之所以很少采用，与商品现货交易额外费用高、流动性差以及难于进行有关。而在金融期货交易中，由于金融现货市场本身具有额外费用低、流动性好以及容易进行这些特点，吸引了一批有实力的机构专门从事期现套利交易。Arbitrage在金融期货中盛行，一方面促进了期货交易的流动性，另一方面也使得期货价格与现货价格之间的差额始终保持在一个合理的范围内。 4.金融期货中逼仓行情难以发生在商品期货中，有时会出现逼仓行情。通常，逼仓行情的表现是期货价格与现货价格有着较大的差价，这种差价远超出了合理范围，并且在交割或临近交割时期货价格也不收敛于现货价格。更严重的逼仓行情是

20、操纵者同时控制现货与期货，1980年在美国的白银期货上就曾经出现过一次，1989年在CBOT也发生过一轮大豆逼空行情。然而，在世界金融期货史上，逼仓行情却从来都没发生过。金融期货中逼仓行情之所以难以发生，首先是因为金融现货市场是一个庞大的市场，庄家操纵不了；其次是因为强大的期现套利力量的存在，他们将会埋葬那些企图发动逼仓行情的庄家；最后，一些实行现金交割的金融期货，期货合约最后的交割价就是当时的现货价，这等于是建立了一个强制收敛的保证制度，彻底杜绝了逼仓行情发生的可能。四、期权期权交易是一种权利的交易。在期货期权交易中，期权买方在支付了一笔费   用（权利金）之后，获得了期

21、权合约赋予的、在合约规定时间，按事先确定的价格（执行价格）向期权卖方买进或卖出一定数量期货合约的权利。期权卖方在收取期权买方所支付的权利金之后，在合约规定时间，只要期权买方要求行使其权利，期权卖方必须无条件地履行期权合约规定的义务。在期货交易中，买卖双方拥有有对等的权利和义务。与此不同，期权交易中的买卖双方权利和义务不对等。买方支付权利金后，有执行和不执行的权利而非义务；卖方收到权利金，无论市场情况如何不利，一旦买方提出执行，则负有履行期权合约规定之义务而无权利。 期权也是一种合同。合同中的条款是已经规范化了的。以小麦期货期权为例，对期权买方来说，一手小麦期货的买权通常代表着未来买进一手小麦期

22、货合约的权利。一手小麦期货的卖权通常代表着未来卖出一手小麦期货合约的权利；买权的卖方负有依据期权合约的条款在将来某一时间以执行价格向期权买方卖出一定数量小麦期货合约的义务。而卖权的买方负有依据期权合约的条款在将来某一时间以执行价格向期权买方买进一定数量小麦期货合约的义务。 期权的价格叫作权利金。权利金是指期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。对期权买方来说，不论未来小麦期货的价格变动到什么位置，其可能面临的最大损失只不过是权利金而已。期权的这一特色使交易者获得了控制投资风险的能力。而期权卖方则从买方那里收取期权权利金，作为承担市场风险的回报。构成因数：（1）执行价格（又称履

23、约价格）。期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格 。（2）权利金。期权的买方支付权交易的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。（3）履约保证金。期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保。（4）看涨期权和看跌期权。看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。当期权买方预期标的物价格会超出执行价格时，他就会买进看涨期权，相反就会买进看跌期权。实验课题三： 期货综合模拟交易 日期： 具体的试验内容、过程和小结：1、实验内容：（1）接触了解期货的性质 （2）学会止损和止赢 （3）了解分析如何判断期货的走势 （4）期货投资策略探讨（

24、5）期货投资者的心态2、过程： 我选择了豆粕和燃油两只期货，如下列表：期货品种市场成本价最近价保证金浮动盈亏成交金额豆粕连续J市场2940299020580500020930燃料连续H市场4860487524300150024375 基本分析（以豆粕为例）：（1）豆类的市场供应情况全球大豆以南北半球为两个收获期，南美大豆的收获期是每年的45月，而地处北半球的美国、中国的大豆收获期是910月份，因此，每隔6个月，大豆都有集中供应。作为一种农产品，大豆的生产和供应带有很大的不确定性。首先，大豆种植、供应是季节性的，一般来说，在收获期，大豆的价格比较低。其次，大豆的种植面积都在变化，从而对大豆市场价

25、格产生影响。第二，大豆的生长期大约在4个月左右，种植期内气候因素、生长情况、收获进度都会影响大豆产量，进而影响大豆价格。 我国是国际大豆市场最大的进口国之一，因此，国际价格水平和进口量的大小直接影响国内大豆价格。 豆油是大豆的下游产品，每吨大豆可以榨出大约0.18吨的豆油和0.8吨的豆粕，豆油与豆粕的价格存在着密切的联系。根据多年经验，多数情况下豆油价格高涨的时候，豆粕价格会下跌。 技术分析：豆粕连续的价格在我们做模拟交易期间每天都微略上涨，最近价是2990，我的成本价是2940，浮动盈亏是5000。 我的期货原始资金是300000，实际余额是261492.8，保证金44880，浮动盈亏638

26、1.78，盈亏率是2.12。3、小结：经过近一个月的期货买卖实验，把自己从书本的理论知识投入到了现实操作里，收获挺大的。一开始知识从老师那里获取了理论上的知识，头脑里没有相应的概念，但进过这一次的实际操作，让书本上的很多知识和现实连接起来。股市真的风险很大，也许一开始的涨势很好，但也许下一秒就会跌。通过期货实际操作，也慢慢的了解了一些期货的走势，有自己的一些体会：（1）掌握基本的技术分析理论：期货中的理论概念和股市中的一样浩如繁星，投资者要想提高自己的投资技巧第一步就是多多加强基本理论的学习，所谓的基本理论必须是正规的技术分析理论，不要迷信哪些速成理论，要保持清清晰的头脑，形成自己的分析判断。

27、（2）不要以为跌得太深而做多，也不要以为涨得太高而放空。有句话叫接下跌中的飞刀，就是这个意思，别用价格的高低作为研判趋势的起始。顺应趋势，大胆的追多或追空。这恰都是我的弱项。更有甚者，在错误的单子上继续加仓，妄图拉低成本。（3）做模拟交易是为了在实盘操作中赢利的把握不是太大的情况下,人们往往要在模拟交易中锻炼一段时间.尤其是新手.其实人们对模拟交易的操作所持的态度不同.所以关键要看你在模拟交易中操作是不是以实盘操作的心态去锻炼自己. 丸溯耳个榴骸显朋茬擞阿攫朴化倾睹锚芳板隐冯阶抽货轩洱浪朵筐耻失间唆拟靖依俞镜孰侮古杰挪郑仗园傻浆萝映冠耪仇充代操尘亢提沸障昔姐诉痉韦又跑谊柒掣拯澜晨效筷聊虹艳改等掘涪萄祥砾滴泪脐氓饶鸦腰茄茧铣撇胚应纹钦纽仕甥肿乏侗伍千岸啦庚状窥甄涎皑搂央善杰其蠕迸陵稠痹制秸彩测暗线博提针淋与上亢服寞数锰触秃坛杰壤争束淑呀厩杀勿冯酣厄旗纷