金融专硕名词解释

1、名词解释 外部均衡在国内经济均衡发展，内部均衡实现基础上的国际收支平衡。米德冲突在固定汇率制下， 政府只运用开支培养政策而引起内部均衡和外部均衡的冲突 问题。数量匹配原则要实现 N 个独立的政策目标， 至少需要相互独立的 N 个有效的政策工具。 丁伯根原则为达到一个经济目标，政府至少要运用一种有效的政策;为达到几个目标，政府至少要运用几个独立、有效的经济政策。最优指派原则如果每一工具被合理地指派给一个目标， 并且在该目标偏离最佳水平时按 规则进行调控，那么在分散决策的情况下仍有可能实现最佳调控目标。有效市场分类原则每一目标应当指派给对这一目标有着相对最大影响力、 因而在影响政 策目标上有相对优

2、势的工具。支出增减型政策指改变社会需求或支出总水平的政策，方根包括财政政策和货币政策。支出转换政策指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策， 方根包括汇 率政策、 补贴和关税政策以及直接管制。 国际收支指一国在一定时期内全部对外经济往 来的系统的货币记录。经常账户对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户。资本和金融账户对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户。错误与遗漏账户一种抵消结账时出现的净的借方或贷方余额的账户，数目与上述余额相等而方向相反。临时性不平衡指短期的由非确定或偶然因素引起的国际收支失衡。（程度较轻，持续时间不长，带有可逆性 ）结构性不平衡国内经济、产业结构不能

3、适应世界市场的变化而发生的国际收支失衡。货币性不平衡指一定汇率水平下国内货币成本与一般物价上升引起出口货物价格相对 高昂、进口货物价格相对便宜，从而导致的国际收支失衡。收入性不平衡一国国民收入相对快速增长而导致进口需求的增长超过出口增长所引起 的国际收支失衡。周期性不平衡指一国经济周期波动所引起的国际收支失衡。预期性不平衡由于人们对未来经济的预期， 使实物流量和金融流量发生变化， 从而引起 国际收支失衡。马歇尔 -勒纳条件当出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1 时，贸易收支才能改善。J 曲线效应贬值对贸易收支发送的时滞效应。外汇指外国货币或心外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的

4、资产。即期汇率指目前市场上两种货币的比价，用于外汇的现货买卖。远期汇率指当前约定， 在将来某一时刻交割外汇所用的两种货币比价， 用于外汇远期交 易和期货买卖。固定汇率指本国货币当局公布的， 并用经济、 行政或法律手段维持其不变的货币与某种 外国参照货币 （或贵金属 ） 之间的固定比价。浮动汇率指由外汇市场上供求关系决定、本国货币当局不加干预的货币比价。实际汇率是名义汇率用两国价格水平调整后的汇率，即外国商品与本国商品的相对价格。有效汇率是某种加权平均的汇率， 最常用的是以一国对某国的贸易在其全部对外贸易中 的比重为权数。一价定律同一货币衡量的不同国宝的可贸易品价格相同。绝对购买力平价在一定的时

5、点上， 两国货币汇率取决于不同货币衡量的可贸易商品的价 格水平之比，即取决于不同货币对可贸易商品的购买力之比。相对购买力平价即在一定时期内， 汇率的变化要与同一时期内两国物价水平的相对变动 成比例。直接标价法固定外国货币的数量，以本国货币表示这一固定数量的外国货币的价格。间接标价法固定本国货币的数量，以外国货币表示这一固定数量的本国货币的价格。套补的利率平价汇率的远期升、 贴水率大约等于两种货币的利率差。 利率低的国家的货 币，其远期汇率必然升水 ;利率高的国家的货币，其远期汇率必然贴水。非套补的利率平价预期的汇率远期变动率等于两国货币利率之差。利率低的国家的货 币，市场预期其远期升值 ;利率

6、高的国家的货币，市场预期其远期贬值。汇率超调指一个变量对给定扰动做出的短期反应超过了其长期稳定均衡值， 并因而被一 个相反的调节所跟随。 导致这种现象出现的起因在于商品市场上的价格存在 “粘性”或者“滞 后”的特点。汇率制度指一国货币当局对本国汇率水平的确定、 汇率变动方式等问题所作的一系列安 排或规定。三元悖论在开放经济条件下， 汇率稳定、 本国货币政策独立性和资本自由流动不能同时 实现，最多只能同时满足其中两个目标，而放弃另一个目标。货币局制指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的兑换率， 并且 对本国货币的发行做特殊限制以保证履行这一法定的汇率制度。汇率目标区指将汇率浮动

7、限制在一个区域内（例如中心汇率的上下各 10%）的汇率制度。爬行钉住制指汇率可以作经常地、小幅度调整的固定汇率制度。直接干预指政府自己直接入市买卖外汇、 改变原有的外汇供求关系从而引起汇率变化的 干预。间接干预指政府不直接进入外汇市场而进行的干预。冲销式干预指政府在外汇市场上进行交易的同时，通过其他货币政策工具（主要是在国债市场上的公开市场业务 ）来抵消前者对货币供应量的影响，从而使货币供应量维持不变的 外汇市场干预行为。非冲销式干预指不存在相应冲销措施的外汇市场干预， 这种干预会引起一国货币供应量 的变动。资本外逃指由于恐惧、 怀疑或为规避某种风险和管制所引起的资本向其他国家的异常流 动。货

8、币替代指外币在货币的各个职能上全面或部分地替代本国货币发挥作用的一种现象。国际金融市场指资金在国际间流动或金融产品在国际间买卖的场所。欧洲货币市场指期限在一年内的银行短期信贷、 短期证券及票据贴现市场， 其中介机构 包括商业银行、票据承兑行、贴现行、证券交易商和证券经纪人。银团贷款指几家甚至十几家银行汇票共同向某一客户新时代贷款，由一家银行做牵头 行，若干家银行做管理行，其余银行做参与行。欧洲债券是票面金额货币并非发行国家当地货币的债券。债务危机指一系列非产油发展中国家无力偿还到期的外债（通常是欠国际银行业的债务），由此不仅导致发展中国家的债信严重下降，而且也使国际银行陷入了资金危机，严重 影

9、响了国际金融业乃至整个国际货币体系的稳定。银行危机指银行过度涉足 （ 或贷款给企业 ）从事高风险行业 （如房地产、股票 ），从而导致 资产负债严重失衡，呆账负担过重而使资本运营呆滞而破产倒闭的危机。货币危机广义上是指一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度， 在狭义上是指市场参 与者通过外汇市场的操作导致该固定汇率制度崩溃和外汇市场持续动荡的事件。金融危机不仅仅表现为汇率波动， 还包括股票市场和银行体系等金融市场上的价格波动 和金融机构的经营与破产等。第一代货币危机模型在一国货币需求稳定的情况下， 国内信贷扩张会带来外汇储备的流 失和经济基本面的恶化，导致原有的固定汇率制在投机冲击下崩溃从而产生

10、危机。第二代货币危机模型投机者之所以对货币发起攻击， 并不是因为经济基础的恶化， 而是 因为贬值预期的自我实现。直接融资： 是指资金供求双方通过一定的金融工具直接形成债权债务关系的融资形式。 金融 市场上的融资方式主要是直接融资。经济货币化： 是指一国国民经济中用货币购买的商品和劳务占其全部产出的比重及其变化过 程。一般用一定时期的货币量与名义收入之比来代表。企业信用： 是指以企业作为融资主体的信用形式， 即由企业作为资金的需求者或债务人的融 资活动。金融结构： 是指构成金融总体的各个组成部分的分布、存在、 相对规模、 相互关系与配合的 状态。（它有多种表现形态，体现着各种金融要素的组合与运作

11、状态，反映了金融发展的不 同程度及其在国民经济中的重要性。 ）格雷欣法则： 金银复本位体制下出现的劣币驱逐良币的现象。 是指两种市场价值不同而法定 价格相同的货币同时流通时，实际价格偏高的通货（良币）被熔化、收藏或输出国外，退出 流通，而实际价值较低的劣币则充斥市场的现象。货币乘数： 是指货币供给量对基础货币的倍数关系， 亦即基础货币每增加或减少一个单位所 引起的货币供给量增加或减少的倍数，不同口径的货币供应量有各自不同的货币乘数。泡沫经济是伴随信用发展出现的一种经济现象。 即依靠信用造成虚假需求， 虚假需求又推动 了虚假繁荣， 导致经济过度扩张。 当信用扩张到无法再支撑经济虚假繁荣时， 泡沫

12、就会破灭， 并引起金融市场的动荡，甚至导致金融危机或经济危机。金融风险： 经济中的一些不确定因素给融资活动带来损失的可能性。 主要包括信用风险、 利 率风险、汇率风险、流动性风险、通货膨胀风险、汇兑风险等，经济发展的内在复杂性使这 些风险相互关联。出口信贷： 是出口国为支持和扩大本国产品的出口， 提高产品的国际竞争能力， 通过提供利 息补贴和信贷担保的方式，鼓励本国银行向本国出口商或外国进口商提供的中长期信贷。基准利率： 是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。 当它变动时， 其他利率也相应 发生变化 .银行信用： 是银行或其他金融机构以货币形态提供的信用。 是在商业信用的基础上发展起来

13、的，属于间接信用，是现代经济中最基本的占主导形式的信用形式。公开市场业务： 是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券， 以此来调节市场货币量的政 策行为。基础货币，也称 货币基数 (MonetaryBase) 、强力货币、始初货币，因其具有使货币供应总 量成倍放大或收缩的能力， 又被称为 高能货币 (High-poweredMoney) ，它是 中央银行 发行的 债务凭证 ，表现为 商业银行 的存款准备金 (R )和公众持有的通货( C)。在国际货币基金组 织的报告中，基础货币被称为 Reserve Money ，说白了就是真正印刷出来钱的总量。基础 货币是整个商业银行体系借以创造存款货币的基

14、础， 是整个商业银行体系的存款得以倍数扩 张的源泉。利率平价定理： 利息率对 远期汇率 的决定作用， 主要表现为国际金融市场的 套利 活动使资金 跨国移动，并推动不同国家相似金融工具的 收益率 趋向一致，通常被称做利率平价定理。抵押支持证券： MBS 是最早的 资产证券化 品种。最早产生于 60年代美国。 它主要由美国住 房专业银行及储蓄机构利用其贷出的 住房抵押贷款 ，发行的一种 资产证券化 商品。 其基本结 构是，把贷出的 住房抵押贷款 中符合一定条件的贷款集中起来， 形成一个抵押贷款的集合体 ( pool )，利用贷款集合体定期发生的本金及利息的现金流入发行证券，并由政府机构或政 府背景

15、的金融机构对该证券进行 担保 。因此，美国的 MBS 实际上是一种具有浓厚的公共 金 融政策 色彩的证券化商品。流动性陷阱是 凯恩斯 提出的一种假说， 指当一段时间内利率降到很低水平， 市场参与者对其 变化不敏感，对利率调整不再作出反应，导致 货币政策 失效。有效久期 (effective duration) ，是指债券或其他金融工具的价格对利率敏感度的直接计算方 法。即通过计算由利率的微小变动带来的债券价格差异而得出的价格变动百分比。利率敏感性是指银行资产的 利息收入 与负债的利息支出受 市场利率 变化的影响大小， 以及它 们对市场利率变化的调整速度。 如果利率浮动的资产和负债， 其利率随

16、市场利率 的变化而变 化，那么它们就是 利率敏感性资产 和负债； 相反， 利率固定的资产与负债就不是利率敏感性 货币供给内生性( Money Supply Endogeneity) 指的是 货币供应量 是在一个 经济体系 内部由 多种因素和主体共同决定的， 中央银行只是其中的一部分， 因此， 并不能单独决定货币供应 量；因此， 微观经济 主体对现金的需求程度、经济周期状况、商业银行、财政和国际收支等 因素均影响货币供应。非存款负债： 是指商业银行主动通过金融市场或直接向中央银行融通资金。1同业拆借 2中央银行再贴现加权平均 资本成本 (Weighted Average Cost of Capi

17、tal， WACC) ，是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数， 对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总 成本。加权平均资本成本可用来确定具有平均 风险投资 项目所要求 收益率 。信用利差是用以向投资者补偿基础资产违约风险 的、高于 无风险利率 的 利差影子银行是指游离于银行监管体系之外、 可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介 体系(包括各类相关机构和业务活动) 。影子银行引发系统性风险的因素主要包括四个方面： 期限错配、流动性转换、信用转换和高杠杆。目前 “影子银行 ”有三种最主要存在形式：银行 理财产品、非银行金融机构贷款产品和民间借贷。资产 证券 化：是以特

18、定 资产组合 或特定 现金流 为支持，发行可交易证券的一种融资形 式。 概括地讲，一次完整的证券化融资的基本流程是： 发起人将证券化 资产出售 给一家特殊目的机构 (Special Purpose Vehicle, SPV) ，或者由 SPV 主动购买可证券化的资产，然后 SPV 将这些资产汇集成 资 产池 (Assets Pool )，再以该资产池所产生的 现金流为支撑在 金融市场上发行有价证券融资， 最后用资产池产生的现金流来清偿所发行的有价证券。举例简单通俗地了解一下资产证券化：A:在未来能够产生现金流的资产B:上述资产的原始所有者； 信用等级 太低，没有更好的融资途径C:枢纽(受托机构

19、) SPVD:投资者过程：B把A转移给 C，C 以证券的方式销售给 D。B 低成本地(不用付息)拿到了现金； D 在购买以后可能会获得投资回报； C 获得了 能产生可见 现金流 的优质 资产 。投资者 D 之所以可能获得收益，是因为 A 不是垃圾，而是被认定为在将来的日子里能 够稳妥地变成钱的好东西。SPV 是个中枢， 主要是负责持有 A 并实现 A 与破产等麻烦隔离开来， 并为投资者的利 益说话做事。SPV进行资产组合 ，不同的 A在信用评级 或增级的基础上进行改良、组合、调整。目 的是吸引投资者，为发行证券。高能货币，亦称 “基础货币 ”、“货币基数 ”、“货币基础 ”、“强力货币 ”、

20、“始初货币 ”，它是经过 商业银行的存贷款业务而能扩张或紧缩 货币供应量 的货币。西方国家的基础货币包括商业银 行存入中央银行的 存款准备金 （包括 法定准备金 和 超额准备金 ）与社会公众所持有的现金之 和。因其具有使货币供应总量成倍放大或收缩的能力， 又被称为高能货币， 它是中央银行发 行的 债务凭证 ，表现为商业银行的存款准备金 （R）和公众持有的 通货（C ）。在回购市场中， 国债也可被视为高能货币，通过转抵押进行信用创造。风险溢价 （Risk premium） ，是一个人在面对不同风险的高低、且清楚高风险高报酬、低风险 低报酬的情况下， 个人对风险的承受度影响其是否要冒风险获得较高的

21、报酬， 或是只接受已 经确定的收入。而承受风险可能得到的较高报酬。 确定的收入与较高的报酬之间的差，即 为风险溢价。流动性风险： 指商业银行虽然有清偿能力， 但无法及时获得充足资金或无法以合理成本及时 获得充足资金以应对资产增长或支付到期债务的风险。债务货币化： 美元就是其中最典型的例子。 美元 在债务产生的同时被创造出来， 在债务偿还 的同时被销毁。 流通中的每一个 美元 ，都是一张债务欠条， 每一张欠条在每一天里都在产生 债务利息，而且是利滚利地增加着，这些天文数字的 利息收入 归谁呢？归创造出美元的银行 系统。债务 美元的利息 是原有货币总量之外的部分， 必然要求在现有货币总量之外再创造

22、出 新的债务美元，换句话说，人民借钱越多，就必须借更多的钱。债务与货币死锁在一起，其 逻辑的必然结果就是， 债务永远增加， 直到其债务货币遭人彻底抛弃或其 利息 重负压垮自身 经济发展， 导致整个体系的最终崩溃。 债务的 货币化 乃是现代经济最严重的潜在 不稳定因素 之一，它是通过 透支 未来来满足现在的需要。信贷配给， 是指在固定利率条件下， 面对超额的资金需求，银行因无法或不愿提高利率，而 采取一些非利率的贷款条件， 使部分资金需求者退出银行借款市场， 以消除 超额需求 而达到 平衡。道德风险： 从事 经济活动 的人在最大限度地增进自身效用的同时做出不利于他人的行动 . 道 德风险是指在信

23、息不对称的情形下，市场交易一方参与人不能观察另一方的行动或当观察 （监督）成本太高时，一方行为的变化导致另一方的利益受到损害。逆向选择， 指的是这样一种情况， 市场交易的一方如果能够利用多于另一方的信息使自己受 益而对方受损时， 信息劣势的一方便难以顺利地做出买卖决策， 于是价格便随之扭曲， 并失 去了平衡供求、 促成交易的作用， 进而导致 市场效率 的降低。 它的一个定义是指由交易双方 信息不对称 和市场价格下降产生的劣质品驱逐优质品， 进而出现市场交易产品平均质量下降 的现象。表外业务是指 商业银行 从事的不列入资产负债表，但能影响银行当期损益的经营活动 .基础货币，也称 货币基数 (MonetaryBase) 、强力货币、始初货币，因其具有使货币供应总 量成倍放大或收缩的能力， 又被称为 高能货币 (High-poweredMoney) ，它是 中央银行 发行的 债务凭证 ，表现为 商业银行 的 存款准备金 ( R)和公众持有的通货( C)。相机抉择是指政府在进行需求管理时， 可以根据市场情况