欧盟峰会达成预算协议“没指望”希腊局势预期乐观(论文资料)

1、摘要：11月22 fl美国感恩节市场交投清淡，但欧洲方面消息偏利好支撑市场信心。市场寄 望11月26 i i希腊援款获批，并被押注希腊将进行债券冋购，希腊和西班牙债市今口均表现“优异”。众多pmi也没有市场预期的那么悲观。欧盟峰会焦点在欧盟预算，此次峰会达成 欧盟预算协议“不靠谱”，希腊问题也将被讨论。汇通网11月22日讯周四仃1刀22日）美国感恩节市场交投清淡，但希腊方而的美好预 期，以及fi内开始的欧盟峰会，实物黄金:shiwuhuangjin. gold678. com给部分依然入场交 易的投资者提供交投线索和兴趣源头。周四和周五（11刀22日、23日）将举行两天的欧盟峰 会。据各方官员

2、表态，欧盟峰会的主题是欧盟预算，而峰会间隙期间领导人将讨论希腊问题。市场当前对希腊下周一（11刀26 口）获批援款的预期还是较为乐观，德国总理默克尔和法国 高官昨fi纷纷表示，纸黄金:zhihuangjin. gold678. com卜周一有望就希腊问题达成协议。这是近两周其他两次财长会议前从未有过的表态。在本周二（11月20日）的财长会议召开前, 徳国财政部述一度打压市场美好预期，明指此会议不会对希腊问题做决定。前后鲜明的对比, 令市场对希腊问题迎来转机充满期待。欧盟（eu）经济与货币事务专员瑞恩（rehn）周三（11月 21日）也表示，希腊政府方面已完成了获得下一笔援金的所有条件，i肛几周

3、二欧兀集团会议 就希腊问题取得重要进展，下周一（11月26 h）没有理由不就希腊问题达成协议。在这种美好预期f,希腊和西班牙债市今h都取得界常良好的表现。希腊国债周四（11月22 fi）加快了近期的反弹步伐，收益率则f跌。希腊2023年2月到期 债券收益率降至16.164%,创该国今年3刀份债务重组以来的最低水平，因一些市场人士加 码押注希腊将从私人债权人手屮回购债券。据悉，推动希腊国债反弹的因索之一是欧元区财 长与国际货币基金组织（imf）正在探讨解决希腊问题的一系列措丿施,其中包括规模90亿欧元 的希腊债券回购计划，而h德国也暗示赞成向希腊额外提供100亿欧元贷款川于支持回购计 划。西班牙

4、11月22日拍卖38. 8亿欧元中期国债，超出25-35亿欧元目标区间，收益率均小幅卜-跌。此外，西班牙fi内还非公开拍卖了 32.8亿欧元的国债，发行对象为西班牙政府退休 基金。除了债市表现，日内欧洲关键性经济数据众多pmi也没有市场预期的那么悲观。德国、 欧元区11月制造业pm1初值数据均好于预期。徳国11月制造业pm1初值46. 8,预期46. 0, 前值46. 0o汇金知道:hjwd. golc!678. com欧元区制造业pmi数据初值46. 2,预期45. 5,前 值45. 5o尽管依然处于50分水岭下方，但是欧元区11月制造业pm1初值46. 2依然是八个 刀（今年3月以来）最高

5、水平。这种意外的利好给欧元、欧股等多头带来短期利好刺激。欧元 兑美兀刷新三周高点至1.2898,逼近1.2900关口。此前有投行称欧元兑美元多头h标在 1.2904,冃前基本达到，警惕回落风险。然而，屮期来看，pmi整体依然处在萎缩状态，因而欧元区及其成员国第四季度gdp仍将是 一个黯淡无关的日子。近期公布的欧元区三季度gdp季率萎缩0. 1%,加上二季度的萎缩， 已经宣布欧元区经济正式陷入（轻度）衰追。而数据编撰机构markit周四（11刀22日）公布 的调査报告显示，11刀份企业艰难地应对订单下滑，暗示欧元区经济恐经历2009年初以来 最为疲弱的一个季度。此外，法国11月综合pmi连续第九

6、个月萎缩，markit称法国四季度 gdp 或降 0. 7%。欧盟预算：此次峰会达成协议“不靠谱”现在正题转向欧盟峰会的欧盟预算。欧盟峰会要想就此七年期预算达成一致可能太不靠谱, 因为目前至少有9个成员国己经威胁耍动用否决权推翻欧盟提出的1力亿欧元预算方案。荷兰首相吕特（mark rutte）周四（11月22 fi）警告称，本周峰会诃能不会就欧盟预算达成协 议。吕特向记者表示:“这将是一次真正的战斗法国、南欧、北欧、英国，我们都有各 口的需求。这是极其复杂的，我不确定是否会一下子解决。”欧盟委员会最初提出的财政预算为1. 091力亿欧元。之后范龙佩提出的折屮方案同意缩减近 800亿欧元，至约9

7、291亿欧元。但英国坚持必须人幅削减预算规模逾1200亿欧元至8860 亿欧元。双方之间巨大的立场差距，表明英国儿乎肯定将行使否决权。至今为止，今fi关注:cai jing. gold67& com英国是绝对唯 个反对欧盟预算提案的国家。 多个国家反对的重要理由z是对特定项冃的削减/增加支出。欧盟委员会的提案和范龙佩 的提案需对当前的预算进行重大调整，而英国和徳国的版本并未明确表明其计划与当前预算 案的区别。据金融时报周一(11月19 fi)报道称欧盟考虑已绕开英国，利用多数栗原则通过为期一年的 延期预算方案。不过，日内仃1月22日)消息人十称，徳国总理默克尔不希望达成一个没有 英国参

8、与的欧盟预算案。为此，在欧盟峰会召开前，默克尔将与法国总统奥朗德将提前会面。英国的争议焦点：预算回扣(rebate)作为对欧盟预算的主要净贡献国之一，英国的净贡献金额在不同版木之下差异很人。在新的 预算框架卜，英国的净贡献増加的同时，其预算回扣(rebate)可能减少。在这种情况f，自 动延期(rollover)版本的优势就显现出来了，在这个版本卜"，英国的返还不会变动，而在其 他版本卜英国的返还部分看起来很可能被调整。英国首相r梅伦11月21日表示，不赞成 削减欧盟预算回扣。在2011年，英国的返还总额是35. 6亿欧元，这一金额在过去更高，但随着对共同农业政策 (common a

9、gricultural policy,简称cap)预算的改革牛效，英国的预算回扣金额被削减了。英国能够获得这些凹扌ii还要追溯到撒切尔夫人执政时期，她在1980年代成功说服其他欧盟 成员国，让他们相信英国的净贡献额过鬲，在当时农业补贴的金额高于如今，口最大的受益 国是法国。如今在欧盟存在压力取消预算回川。欧盟委员会和一些极度依赖欧盟资金的前共产主义国家 认为对英国的返还不公平，并表示更多的资金应该被用于欧盟最贫穷的区域。而德国、荷兰和瑞典提出的"针对回扣的回扣(rebate on the rebate)”提案将局面进一步 复杂化，这些国家希望通过这一安排获得数十亿欧元资金。而丹麦则认

10、为自己也应该获得返 还。“八国联军”均警告动用否决权更糟糕的是，除英国之外，丹麦、法国、瑞典、奥地利、荷兰、罗马尼亚、意人利、葡萄牙 均表示“如果自己的条件不能被满足，将会动用否决权会推翻欧盟预算方案”。这意味 着欧盟计划的中延期预算方案也要落空。为争取本国利益，欧盟各国纷纷警告对“欧盟预算案”动用否决权，详情如下：1) 丹麦：警告如果欧盟不同意10亿丹麦克朗的预算贡献折扣，将动用否决权。2) 荷兰：不希望看到年度或者长期欧盟预算增长超过通胀率，如果有必要将行使否决权。3) 葡萄牙：葡萄牙总理pedro passes coelho表示：范龙佩的提案完全无法接受，我将会 阻止他的决定。4）法国：巴黎警告欧盟的农业补贴必须至少维持在2013年水平，任何激进的改动都会导致 法国动用否决权。5）罗马尼亚：已经警告耍使用否决权，称范龙佩提议削减农业补贴和帮助落后地区的凝聚 力基金的建议“不可接受”。6）奥地利：威胁要否决提案，除非满足下而两个条件：第一，奥地利必须享受与英国同等 的预算贡献折扌山第二，反对削减农业补贴上限。7）瑞典：已经暗示将动用否决权。并认为范龙佩方案仍然令人无法满意。瑞典欧洲事务大 £ birgitta ohlsson说,方案中“明显缺乏削减农业补贴的内容”。8）意大利：意大利欧洲事务部长e