企业总体财务战略

1、企业总体财务战略 企业总体财务战略 财务战略是指公司在一定时期内,依据宏观经济发展状况和公司发展战略,对财务活动的发展目标、方向和道路,从总体上作出的一种客观而科学的概括和描述。财务战略的选择,打算着企业财务资源配置的取向和模式,影响着企业理财活动的行为与效率。 负债.收益.安排不同战略不同选择 扩张型财务战略。它是以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。为了实施这种财务战略,企业往往需要在将绝大部分乃至全部利润留存的同时,大量地进行外部筹资,更多地利用负债。大量筹措外部资金,是为了弥补内部积累相对于企业扩张需要的不足;更多地利用负债而不是股权筹资,是因为负债筹资既能为企业带来财务杠

2、杆效应,又能防止净资产收益率和每股收益的稀释。扩张型财务战略一般会表现出"高负债、高收益、少安排"的特征。 稳健型财务战略。它是以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的一种财务战略。实施稳健型财务战略的企业,一般将尽可能优化现有资源的配置和提高现有资源的使用效率及效益作为首要任务,将利润积累作为实现企业资产规模扩张的基本资金来源。为了防止过重的利息负担,这类企业对利用负债实现企业资产规模和经营规模的扩张往往持非常谨慎的态度。所以,实施稳健型财务战略的企业的一般财务特征是"适度负债、中收益、适度安排"。 防备收缩型财务战略。它是以预防出现财务

3、危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略。实施防备收缩型财务战略,一般将尽可能削减现金流出和尽可能增加现金流入作为首要任务,通过采取削减分部和精简机构等措施,盘活存量资产,节省成本支出,集中一切可以集中的人力,用于企业的主导业务,以增加企业主导业务的市场竞争力。由于这类企业多在以往的发展过程中曾经遭遇挫折,也很可能曾经实施过扩张的财务战略,因而历史上所形成的负债包袱和当前经营上所面临的困难,就成为迫使其采取防备收缩型财务战略的两个重要原因。"低负债、低收益、高安排"是实施这种财务战略的企业的基本财务特征。 财务战略要适应内外环境的变化 企业总体财务战略思想必需着眼于企业

4、将来长期稳定的发展,具有防范将来风险的意识。企业财务战略选择必需考虑经济周期波动状况、企业发展阶段和企业经济增长方式,并准时进行调整,以保持其旺盛的生命力。 1.财务战略的选择必需与经济周期相适应 经济的周期性波动是以现代工商业为主体的经济总体发展过程中不可避免的现象,是经济系统存在和发展的表现形式。我国经济周期直观表现特征是:(1)周期长度不规则,发生频率高。有学者测算,过去我国的经济周期的平均长度为4.6年,离差为1.9年。(2)波动幅度大。我国经济周期波动系数的平均值为11.33,高动身达国家几倍。(3)经济周期的波动呈收敛趋势,周期长度在拉长,波动幅度在减小。(4)经济周期内务阶段呈现

5、出不同的特征,在高涨阶段总需求快速膨胀,在富强阶段过度富强,在衰退阶段进行紧缩性经济调整,严格掌握总需求。 从财务的观点看,经济的周期性波动要求企业顺应经济周期的过程和阶段,通过制定和选择富有弹性的财务战略,来抵挡大起大落的经济震荡。以削减它对财务活动的影响,特殊是削减经济周期中上升和下降抑制财务活动的负效应。财务战略的选择和实施要与经济运行周期相协作。 在经济复苏阶段应采取扩张型财务战略。增加厂房设备,采用融资租赁,建立存货,开发新产品,增加劳动力。 在经济富强阶段应采取快速扩张型财务战略和稳健型财务战略结合。富强初期连续扩充厂房设备,采用融资租赁,连续建立存货,提高产品价格,开展营销筹划,

6、增加劳动力。富强后期采取稳健型财务战略。 在经济衰退阶段应采取防备收缩型财务战略。停止扩张,出售多余的厂房设备,停产不利于产品,停止长期选购,削减存货,削减雇员。在经济萧条阶段,特殊在经济处于低谷时期,建立投资标准,保持市场份额,压缩管理费用,放弃次要的财务利益,削减存货,削减临时性雇员。 总之,企业财务管理人员要跟踪时局的变化,对经济的发展阶段作出恰当的反应。要关注经济形势和经济政策,深刻领会国家的经济政策,特殊是产业政策、投资政策等对企业财务活动可能造成的影响。 2.财务战略选择必需与企业发展阶段相适应 每个企业的发展都要经过一定的发展阶段。最典型的企业一般要经过初创期、扩张期、稳定期和衰

7、退期四个阶段。不同的发展阶段应当有不同的财务战略与之相适应。企业应当分析所处的发展阶段,采取相应的财务战略。 在初创期现金需求量大,需要大规模举债经营,因而存在着很大的财务风险,股利政策一般采用非现金股利政策。在扩张期,虽然现金需求量也大,但它是以较低幅度增长的,有规则的风险仍旧很高,股利政策一般可以考虑适当的现金股利政策。因此,在初创期和扩张期企业应采取扩张型财务战略。 在稳定期现金需求量有所削减,一些企业可能有现金结余,有规则的财务风险降低,股利政策一般是现金股利政策。一般采取稳健型财务战略。 在衰退期现金需求量持续削减,最终经受亏损,有规则的风险降低,股利政策一般采用高现金股利政策,在衰

8、退期企业应采取防备收缩型财务战略。 3.财务战略选择必需与企业经济增长方式相适应 长期以来,低水平重复建设与单纯数量扩张的经济增长,是我国企业长期以来经济增长的主要方式。由于这种增长方式在短期内简单见效,表现出短期高速增长的特征。但是,由于缺乏相应的技术水平和资源配置能力的协作,企业生产能力和真正的长期增长实际上受到了制约。因此,企业经济增长的方式客观上要求实现从粗放增长向集约增长的根本转变。为适应这种转变,财务战略需要从两个方面进行调整。 一方面,调整企业财务投资战略,加大基础项目的投资力度。企业经济真正的长期增长要求提高资源配置能力和效率,而资源配置能力和效率的提高取决于基础项目的发展。虽然基础项目在短期内难以带来较大的财务利益,但它为长期经济的发展供应了重要的基础。所以,企业在财务投资的规模和方向上,要实现基础项目相对于经济增长的超前发展。 另一方面,加大财务制度创新力度。通过建立与现代企业制度相适应的现代企业财务制度,既可以对追求短期数量增长的;中动形成约束,又