A股市场2011年投资策略ppt课件

1、A A股市场股市场20212021年投资战略年投资战略 目录目录1、宏观经济：反复中上升、宏观经济：反复中上升2、证券市场：主基调震荡过渡、证券市场：主基调震荡过渡3、战略与配置：六大主题、战略与配置：六大主题4、重点投资组合、重点投资组合2021经济关键词：经济关键词：政策退出政策退出 经济减速经济减速 通胀升温通胀升温宏观经济的判别宏观经济的判别宏观环境2021年2021年经济GDP8.7%，前低后高GDP9.5%，前高后平通胀CPI -0.7%，通缩走向温暖通胀CPI3.5%左右 流动性M2增长27.7%，新增贷款9.6万亿 M2约17%，新增贷款7.5万亿政策保增长稳增长+调构造+防通

2、胀极度宽松较宽松工业企业盈利全年增长8%左右全年增长30%左右前低后高根本稳定2021年宏观主要判别年宏观主要判别:宏观经济的判别宏观经济的判别 2021，中国经济回归温暖复苏的轨道 预期经济同比增速略有下降，但仍在9.5%左右，全年增速前低后高。受地产调控能够加剧及美圆走强影响,复苏动摇性加强。 短期通胀压力依然较大，一季度后通胀压力开场缓解。估计CPI同比增速前高后低，全年增幅3.5%。 宏观进入反复确认复苏的过程，年内震荡加剧，总体特征呈现震荡上行宏观经济的判别宏观经济的判别投资：城镇固定资产投资增速受信贷控制较投资：城镇固定资产投资增速受信贷控制较明显，投资可控性降低，动摇明显加大。明

3、显，投资可控性降低，动摇明显加大。城镇固定资产投资增速与城镇固定资产投资增速与M2M2数据来源:Wind资讯00-1201-1202-1203-1204-1205-1206-1207-1208-1209-1200-12城镇固定资产投资完成额:累计同比M2:同比(右轴)1218243036424854141618202224262830宏观经济的判别宏观经济的判别投资：城镇固定资产投资增速受信贷控制较投资：城镇固定资产投资增速受信贷控制较明显，投资可控性降低，动摇明显加大。明显，投资可控性降低，动摇明显加大。非国有投资弥补国有投资增速下滑非国有投资弥补国有投资增速下滑市场主导的地方工程增速较高市

4、场主导的地方工程增速较高宏观经济的判别宏观经济的判别投资：第三次严峻地产调控政策出台时机加投资：第三次严峻地产调控政策出台时机加大，地产政策累积效应将于大，地产政策累积效应将于2季度显现。季度显现。全国房屋销售价钱居高不下全国房屋销售价钱居高不下数据来源:Wind资讯00-1201-1202-1203-1204-1205-1206-1207-1208-1209-1200-12房屋销售价格指数:商品房(右轴)房地产开发投资完成额:累计同比071421283542495698100102104106108110112114宏观经济的判别宏观经济的判别消费：坚持温暖增长，但政策效应减弱消费：坚持温暖

5、增长，但政策效应减弱消费者自信心指数回落消费者自信心指数回落数据来源:Wind资讯00-1201-1202-1203-1204-1205-1206-1207-1208-1209-1200-12社会消费品零售总额:当月同比消费者信心指数:月(右轴)691215182124100102104106108110112114宏观经济的判别宏观经济的判别出口：国际市场库存回补推进外贸恢复性增出口：国际市场库存回补推进外贸恢复性增长。长。 进出口数据高位回落进出口数据高位回落数据来源:Wind资讯00-1201-1202-1203-1204-1205-1206-1207-1208-1209-1200-12

6、进出口金额:当月同比出口金额:当月同比进口金额:当月同比-40-40-20-20002020404060608080宏观经济的判别宏观经济的判别出口：出口：2021年出口前低后高，受美国复苏进年出口前低后高，受美国复苏进程影响较大。程影响较大。美进口及贸易差额同比回到高位美进口及贸易差额同比回到高位数据来源:Wind资讯00-1201-1202-1203-1204-1205-1206-1207-1208-1209-1200-12美国:进口金额:季调:同比(右轴)美国:贸易差额:季调:同比(右轴)-60-60-40-40-20-20002020404060608080通胀：通胀：CPICPI同比

7、增速将呈现前高后低的趋势，同比增速将呈现前高后低的趋势，一季度之后压力缓解，下半年下降明显，全一季度之后压力缓解，下半年下降明显，全年增速约为年增速约为3.5%3.5%，其中翘尾要素奉献，其中翘尾要素奉献2.42.4个个百分点，新涨价要素奉献百分点，新涨价要素奉献1.11.1个百分点。个百分点。宏观经济的判别宏观经济的判别2021年年CPI增速中的翘尾和新涨价要素增速中的翘尾和新涨价要素通胀：美通胀：美20212021年失业率回落，预期美圆未来年失业率回落，预期美圆未来走强，输入性通胀要素消除，有利于明年通走强，输入性通胀要素消除，有利于明年通胀回落胀回落宏观经济的判别宏观经济的判别美国失业率

8、明年缓慢回落时机大美国失业率明年缓慢回落时机大数据来源:Wind资讯90-1292-1294-1296-1298-1200-1202-1204-1206-1208-1290-12美国:失业率:季调(右轴)实际美元指数:广义848892961001041081123.64.55.46.37.28.19.09.9通胀：通胀：20212021年大宗商品价钱上涨动力有限，年大宗商品价钱上涨动力有限，国内国内2 2季度前后存在二次去库存化的能够。季度前后存在二次去库存化的能够。宏观经济的判别宏观经济的判别国内工业品出厂价钱同比国内工业品出厂价钱同比数据来源:Wind资讯96-1297-1298-1299

9、-1200-1201-1202-1203-1204-1205-1206-1207-1208-1209-1296-12PPI:全部工业品:当月同比-9-9-6-6-3-300336699结论：综合起来，我们以为结论：综合起来，我们以为20212021年经年经济增速将呈前低后高的走势，低点出济增速将呈前低后高的走势，低点出如今一季度，增速回落至如今一季度，增速回落至8%8%附近，随附近，随后温暖上升，年内反复能够性加大，后温暖上升，年内反复能够性加大，全年全年GDPGDP同比增速约为同比增速约为9.5%9.5%。从小周期看是由高通胀低增长向低通从小周期看是由高通胀低增长向低通胀高增长的过度。胀高增

10、长的过度。宏观经济的判别宏观经济的判别目录目录1、宏观经济：反复中上升、宏观经济：反复中上升2、证券市场：主基调震荡过渡、证券市场：主基调震荡过渡3、战略与配置：六大主题、战略与配置：六大主题4、重点投资组合、重点投资组合宏观政策：超调与回归宏观政策：超调与回归经济周期回归内生性经济周期回归内生性2021：超调之后回归温暖复苏轨道：超调之后回归温暖复苏轨道政策：回归政策：回归经济政策回归常态经济政策回归常态 GDP9.5% 前低后高前低后高紧货币，宽财政紧货币，宽财政 CPI 3.5% 前高后低前高后低新增信贷新增信贷7万亿元万亿元M2增速回落至增速回落至16%，信贷增速，信贷增速15%202

11、1年通胀目的提高年通胀目的提高2021年证券市场主要判别年证券市场主要判别:证券市场：主基调震荡过渡证券市场：主基调震荡过渡 2021年主基调震荡过渡 在经济增速上升，通胀维持高位的情况下：趋势性行情时机不大，较难出现牛市行情。 市场趋势或呈现“N型，振荡上行为主。 合理估值中心的动摇区间为2700-3600点。证券市场：主基调震荡过渡证券市场：主基调震荡过渡小周期高通胀低增长向低通胀高增长过渡小周期高通胀低增长向低通胀高增长过渡2021-2021年：震荡过渡阶段年：震荡过渡阶段证券市场：主基调震荡过渡证券市场：主基调震荡过渡盈利，估值，趋势盈利，估值，趋势盈利盈利估值估值趋势趋势上证A股20

12、21年盈利增长20.5%2700-3600对应2021年13-16PE“N型走势振荡向上证券市场：主基调震荡过渡证券市场：主基调震荡过渡盈利：盈利： 预期增速预期增速20% 20% 综合行业研讨员盈利预测及一致预期，我们估综合行业研讨员盈利预测及一致预期，我们估计计20212021年上证年上证A A股和沪深股和沪深300300盈利增速分别为盈利增速分别为20.5%20.5%和和20%20%。证券市场：主基调震荡过渡证券市场：主基调震荡过渡估值：仍低于历史均值，具备提升空间。估值：仍低于历史均值，具备提升空间。数据来源：Wind，广发证券开展研讨中心A股市场市盈率程度股市场市盈率程度-剔除银行石

13、化剔除银行石化证券市场：主基调震荡过渡证券市场：主基调震荡过渡估值：仍低于历史均值，具备提升空间。估值：仍低于历史均值，具备提升空间。A股市场市净率程度股市场市净率程度数据来源：Wind，广发证券开展研讨中心证券市场：主基调震荡过渡证券市场：主基调震荡过渡估值：明年市场目的值估值：明年市场目的值 3600 3600点。点。 20212021年底上证综指目的值：年底上证综指目的值：36703670预测值1规范差区间2规范差区间沪深3002021年盈利增长2018.0,22.016.0,24.02021年盈利增长1714.5,19.512.0,22.0模型PE15.515.14, 15.8014.

14、81, 16.14动态PE12.112.112.1沪深300指数4090 4000, 41783916, 4266上证综合指数点位上证综合指数点位367036703590, 37483590, 37483513, 38273513, 3827证券市场：主基调震荡过渡证券市场：主基调震荡过渡估计估计20212021年市场呈现趋势：年市场呈现趋势：“N N型型一季度：通胀和政策压力下的震荡但其后估值一季度：通胀和政策压力下的震荡但其后估值提升推进的上涨阶段提升推进的上涨阶段推进要素：推进要素：1.1.通胀和调控压力的降低通胀和调控压力的降低2. 2. 预期经济增速将在一季度探底预期经济增速将在一季

15、度探底3. QE23. QE2预期带来的全球富余流动性预期带来的全球富余流动性 证券市场：主基调震荡过渡证券市场：主基调震荡过渡进入年中的风险要素：进入年中的风险要素：1.1.地产政策累积效应能够加大地产政策累积效应能够加大2.2.美圆走强后，商品价钱回落带来的库存调整美圆走强后，商品价钱回落带来的库存调整下半年上市公司盈利推进的温暖上涨阶段下半年上市公司盈利推进的温暖上涨阶段推进要素：下半年经济增速稳步上升推进要素：下半年经济增速稳步上升目录目录1、宏观经济：反复中上升、宏观经济：反复中上升2、证券市场：主基调震荡过渡、证券市场：主基调震荡过渡3、战略与配置：六大主题、战略与配置：六大主题4

16、、重点投资组合、重点投资组合行业配置行业配置基于我们对明年宏观环境和投资者心情的判别，基于我们对明年宏观环境和投资者心情的判别，我们以为明年市场将呈现我们以为明年市场将呈现N N字型的走势。字型的走势。乐观期一季度：市场处于由政策紧缩压力逐乐观期一季度：市场处于由政策紧缩压力逐渐消化下的震荡期到看好经济复苏前景的乐观渐消化下的震荡期到看好经济复苏前景的乐观期，处于期，处于N N型走势的左侧型走势的左侧失落期二、三季度：前期紧缩效应累积下市失落期二、三季度：前期紧缩效应累积下市场或有深幅调整，下半年信贷逐渐放松场或有深幅调整，下半年信贷逐渐放松希望期四季度：经济重回低通胀、高增长，希望期四季度：

17、经济重回低通胀、高增长，市场进入市场进入N N型的右侧型的右侧行业配置行业配置对于明年的行业配置，相对于市场所处的不同阶对于明年的行业配置，相对于市场所处的不同阶段，配置的重点不同段，配置的重点不同N N型左侧：关注银行、地产的估值修复行情，关型左侧：关注银行、地产的估值修复行情，关注可选消费品和十二五规划相关产业注可选消费品和十二五规划相关产业调整期：逃避强周期种类，关注必需消费品和十调整期：逃避强周期种类，关注必需消费品和十二五规划相关产业二五规划相关产业N N型右侧：关注盈利增长，配置生长股，同时由型右侧：关注盈利增长，配置生长股，同时由于政策的前紧后松，逐渐关注周期性种类行情于政策的前

18、紧后松，逐渐关注周期性种类行情十二五规划主题贯穿全年十二五规划主题贯穿全年关注六大主题时机关注六大主题时机行业配置行业配置N型调整期逃避强周期种类型调整期逃避强周期种类 强周期种类：美圆走强的压力，流动性顶峰已强周期种类：美圆走强的压力，流动性顶峰已过过 市场对于市场对于QE2QE2持乐观预期，美国经济有望走入持乐观预期，美国经济有望走入复苏通道复苏通道, ,欧洲债务问题仍将扰动避险神经欧洲债务问题仍将扰动避险神经,QE2,QE2逐渐提高通胀预期，美圆还会继续走强，逐渐提高通胀预期，美圆还会继续走强，从而抑制大宗商品和全球风险资产的价钱从而抑制大宗商品和全球风险资产的价钱 明年新增信贷估计在明

19、年新增信贷估计在7 7万亿以下，万亿以下，M2M2增速增速16%16%行业配置行业配置N型左侧关注银行、地产估值修复型左侧关注银行、地产估值修复 银行、地产：政策隐忧仍在，估值修复为主银行、地产：政策隐忧仍在，估值修复为主行业配置行业配置贯穿全年的六大主题时机贯穿全年的六大主题时机主题一主题一:收入分配改革与倍增方案下的大消费主收入分配改革与倍增方案下的大消费主题题工资五年倍增方案工资五年倍增方案收入增长推进的消费增速上升，消费股整面子临收入增长推进的消费增速上升，消费股整面子临向上的估值拐点。向上的估值拐点。关注零售百货、食品饮料、医药生物等行业关注零售百货、食品饮料、医药生物等行业行业配置

20、行业配置贯穿全年的六大主题时机贯穿全年的六大主题时机主题一主题一:收入分配改革与倍增方案下的大消费主收入分配改革与倍增方案下的大消费主题题主题二主题二:资源约束下的节能减排环保主题资源约束下的节能减排环保主题新能源对传统能源的替代新能源对传统能源的替代智能电网、合同能源管理智能电网、合同能源管理固废、污水处置、大气污染治理固废、污水处置、大气污染治理新兴产业新兴产业行业配置行业配置贯穿全年的六大主题时机贯穿全年的六大主题时机主题三主题三:土地增值下的农产品主题土地增值下的农产品主题农产品价钱将处于长期上涨趋势：一、供求偏紧农产品价钱将处于长期上涨趋势：一、供求偏紧是价钱上涨的根底；二、种植本钱

21、上升抬高农产是价钱上涨的根底；二、种植本钱上升抬高农产品价钱中枢；三、提高农民收入品价钱中枢；三、提高农民收入关注农业相关板块：包括种子行业、水产品养殖、关注农业相关板块：包括种子行业、水产品养殖、农业机械和农产品流通行业等农业机械和农产品流通行业等行业配置行业配置贯穿全年的六大主题时机贯穿全年的六大主题时机主题四主题四:创新科技与内需拉升下的消费晋级主题创新科技与内需拉升下的消费晋级主题从韩国阅历看，消费晋级主要表如今通讯、文娱从韩国阅历看，消费晋级主要表如今通讯、文娱和教育的消费增速上升，安康和交通支出增速稳和教育的消费增速上升，安康和交通支出增速稳定坚持较高程度。定坚持较高程度。行业配置

22、行业配置贯穿全年的六大主题时机贯穿全年的六大主题时机主题四主题四:创新科技与内需拉升下的消费晋级主题创新科技与内需拉升下的消费晋级主题关注电子消费品、电子元器件、传媒文娱、旅游关注电子消费品、电子元器件、传媒文娱、旅游等等家电、汽车行业仍值得关注家电、汽车行业仍值得关注行业配置行业配置贯穿全年的六大主题时机贯穿全年的六大主题时机主题五主题五: 传统产业改造的产业晋级主题传统产业改造的产业晋级主题劳动力本钱上升冲击企业盈利劳动力本钱上升冲击企业盈利产业晋级，提升劳动消费率和产品附加值是企业产业晋级，提升劳动消费率和产品附加值是企业的独一出路的独一出路关注高端配备制造业、根底件行业关注高端配备制造

23、业、根底件行业行业配置行业配置贯穿全年的六大主题时机贯穿全年的六大主题时机主题五主题五: 传统产业改造的产业晋级主题传统产业改造的产业晋级主题数据来源：莫尼塔行业配置行业配置贯穿全年的六大主题时机贯穿全年的六大主题时机主题六主题六:地域冲突加剧与大国崛起下的军工主题地域冲突加剧与大国崛起下的军工主题从东北亚的朝韩到西南区域的印度，以及与日本、从东北亚的朝韩到西南区域的印度，以及与日本、越南存在的南海争端，种种情况都阐明，中越南存在的南海争端，种种情况都阐明，中国有必要添加对国防领域的投入国有必要添加对国防领域的投入未来未来5-10 年，军工行业都面临着大规模的行业年，军工行业都面临着大规模的行

24、业上升期，这是中国目前的开展阶段和所处内外环上升期，这是中国目前的开展阶段和所处内外环境决议的境决议的行业配置行业配置贯穿全年的六大主题时机贯穿全年的六大主题时机目录目录1、宏观经济：反复中上升、宏观经济：反复中上升2、证券市场：主基调震荡过渡、证券市场：主基调震荡过渡3、战略与配置：六大主题、战略与配置：六大主题4、重点投资组合、重点投资组合重点投资组合重点投资组合行业配置：行业配置：医药医药保险保险化工化工节能节能环保环保电子电子零售零售装饰装饰机械配备机械配备新能源汽车新能源汽车投资组合：投资组合：中恒集团中恒集团中国平安中国平安奥克股份奥克股份双良节能双良节能桑德环境桑德环境彩虹股份彩

25、虹股份新华都新华都金螳螂金螳螂海油工程海油工程万向钱潮万向钱潮中恒集团中恒集团600252公司制药板块公司制药板块1111年将实现含税收入年将实现含税收入2323亿元，亿元，1212年年3030亿元，以后三年均有递增。亿元，以后三年均有递增。与步长医药签署的协议阐明公司在未来明确的业与步长医药签署的协议阐明公司在未来明确的业绩提升，还将阅历估值程度的提升。这样业绩和绩提升，还将阅历估值程度的提升。这样业绩和估值程度双提升的公司无疑是我们寻觅的最好的估值程度双提升的公司无疑是我们寻觅的最好的投资标的。投资标的。保守估计仅医药部分对应奉献公司保守估计仅医药部分对应奉献公司EPSEPS为为1111年

26、年1.801.80元和元和1212年年2.282.28元。给予公司元。给予公司1111年年3535倍倍PEPE，那，那么可以看到么可以看到6363元的价钱。公司长期符合老龄化趋元的价钱。公司长期符合老龄化趋势和政策方向，近期将阅历估值程度和业绩的双势和政策方向，近期将阅历估值程度和业绩的双提升，因此提升目的价钱至提升，因此提升目的价钱至6060元元中恒集团中恒集团600252600252中国平安中国平安601318 中国平安的综合金融方式在抗风险才干上优势突中国平安的综合金融方式在抗风险才干上优势突出，与深开展相近的企业文化以及在银行业上的阅历，出，与深开展相近的企业文化以及在银行业上的阅历，

27、使公司发扬协同效应的概率较大。使公司发扬协同效应的概率较大。保险股具有高贝塔的特性。四季度以来，中国平安保险股具有高贝塔的特性。四季度以来，中国平安持有的权益类资产在指数上涨到持有的权益类资产在指数上涨到30003000点，每股净资产点，每股净资产可增厚可增厚0.430.43元。而加息对中国平安的净资产影响有限。元。而加息对中国平安的净资产影响有限。比价低，比价低，A/H=70%A/H=70%。预测预测2021-20212021-2021年中国平安年中国平安EPSEPS分别为分别为2.592.59、2.902.90和和3.283.28元，目的价元，目的价8787元，给予买入评级，隐含元，给予买

28、入评级，隐含20212021年年PEPE为为30X30X。中国平安中国平安600318奥克股份奥克股份300082光伏辅料高速增长，新资料工程开场迸发公司是光伏上游关键辅料，切割液光伏辅料高速增长，新资料工程开场迸发公司是光伏上游关键辅料，切割液行业的龙头企业。受害未来行业的龙头企业。受害未来5年光伏市场年光伏市场40%以上的复合增长，切割液业务将以上的复合增长，切割液业务将坚持坚持30%以上增速。以上增速。公司处于光伏产业链中价钱敏感度最低的环节，随着原资料环氧乙烷的长期公司处于光伏产业链中价钱敏感度最低的环节，随着原资料环氧乙烷的长期产能过剩，采购本钱长期下降。产能过剩，采购本钱长期下降。

29、我们看好光伏市场的中长期高速增长，同时看好公司新资料产品的研发和推我们看好光伏市场的中长期高速增长，同时看好公司新资料产品的研发和推行。估计行。估计11、12年业绩年业绩2.46元，元，4.12元。公司未来元。公司未来3年业复合增速年业复合增速60%，未来，未来5年能够实现年能够实现10倍增长。目的价钱倍增长。目的价钱86元。元。奥克股份奥克股份300082双良节能双良节能600481合同能源管理迈开了本质性的一步。双良合同能合同能源管理迈开了本质性的一步。双良合同能源的主要运营业务包括：合同能源管理；节能工源的主要运营业务包括：合同能源管理；节能工程投资；工业余热利用；节能系统工程的诊断、程

30、投资；工业余热利用；节能系统工程的诊断、设计、改造、运营。设计、改造、运营。 合同能源管理公司的成立将带动公司溴冷余热利合同能源管理公司的成立将带动公司溴冷余热利用机组的销售。双良节能为浙江恒盛化纤所建工用机组的销售。双良节能为浙江恒盛化纤所建工程运用的程运用的“聚酯化纤酯化工艺余热制冷技术曾经聚酯化纤酯化工艺余热制冷技术曾经被列入被列入 中。中。双良节能下半年的苯乙烯以及空冷器业务能够超双良节能下半年的苯乙烯以及空冷器业务能够超预期。估计公司预期。估计公司EPS2021EPS2021年年0.650.65元，元，20212021年年0.870.87元，元，给予目的价给予目的价3030元。元。双

31、良节能双良节能600481桑德环境桑德环境000826公司所处污水处置与固废行业公司所处污水处置与固废行业“十二五期间十二五期间将迎来高速开展期，环保相关产业政策亦会在今将迎来高速开展期，环保相关产业政策亦会在今年底明年初陆续发布，公司作为环保配备重要企年底明年初陆续发布，公司作为环保配备重要企业将极大受害于此。业将极大受害于此。 固废业务开展将带动公司未来三年高速开展。固废业务开展将带动公司未来三年高速开展。受害于固废行业增速的提升及公司固废设备制造受害于固废行业增速的提升及公司固废设备制造产业链的延伸，公司收入将大幅增长。此外，公产业链的延伸，公司收入将大幅增长。此外，公司水务业务仍有约司

32、水务业务仍有约2020万吨为在建工程，未来将为万吨为在建工程，未来将为公司带来继续稳定现金流。公司带来继续稳定现金流。综合各项业务，公司在未来三年估计能坚持综合各项业务，公司在未来三年估计能坚持40%40%左右的高增长率，左右的高增长率，1010、1111、1212年实现每股收年实现每股收益分别为益分别为0.480.48元、元、0.700.70元、元、0.960.96元。目的价元。目的价4040元。元。 桑德环境桑德环境000826彩虹股份彩虹股份600707彩虹股份是国内传统显示器件消费商，国内第一彩虹股份是国内传统显示器件消费商，国内第一家突破垄断进入玻璃基板消费的厂商，也是国内第家突破垄

33、断进入玻璃基板消费的厂商，也是国内第一家可以批量从事一家可以批量从事OLEDOLED显示屏消费的厂商。显示屏消费的厂商。 TFT-LCD TFT-LCD曾经成为显示器的主流，曾经成为显示器的主流， 公司开场规划公司开场规划OLEDOLED消费，消费，PMOLEDPMOLED产品曾经开场消费产品曾经开场消费 ，我们判别，我们判别AMOLEDAMOLED产线将在未来纳入产线将在未来纳入A A股上市公司。股上市公司。 我们以为公司转型后将实现跨跃式增长，估计我们以为公司转型后将实现跨跃式增长，估计20212021年年-2021-2021年年EPSEPS为为0.060.06、0.690.69、0.94

34、0.94元，给予公元，给予公司目的价司目的价2727元。元。彩虹股份彩虹股份600707新华都新华都002264公司坚持区域集中化原那么，做透、做大海峡西公司坚持区域集中化原那么，做透、做大海峡西岸零售市场，在确保区域龙头位置的同时，逐渐进岸零售市场，在确保区域龙头位置的同时，逐渐进展跨区域开展。展跨区域开展。 加快省内扩张，规划贵州市场。加快省内扩张，规划贵州市场。CPICPI推升同店增推升同店增速和盈利才干。股权鼓励助推业绩释放。速和盈利才干。股权鼓励助推业绩释放。 随着公司门店规划的推进，公司营业收入将稳随着公司门店规划的推进，公司营业收入将稳步增长，而公司对供应链的整合将提升整体盈利才

35、步增长，而公司对供应链的整合将提升整体盈利才干。股权鼓励将成为公司业绩释放的催化剂，我们干。股权鼓励将成为公司业绩释放的催化剂，我们估计估计2021-20212021-2021年公司年公司EPSEPS分别为分别为0.510.51元、元、0.880.88元元和和1.131.13元元 ，目的价，目的价3232元。元。新华都新华都002264金螳螂金螳螂002081胜利介入精装修，分享高增长盛宴。公司宣布与胜利介入精装修，分享高增长盛宴。公司宣布与恒大签署了战略协作的意向性框架协议，内容包括恒大签署了战略协作的意向性框架协议，内容包括恒大每年安排恒大每年安排3030亿元的施工义务给金螳螂，并逐年亿元

36、的施工义务给金螳螂，并逐年添加添加1010亿元左右的施工义务。亿元左右的施工义务。信息化助推管理才干提升。公司业务创新和管理信息化助推管理才干提升。公司业务创新和管理创新才干业内领先。公司在行业内第一家上市，第创新才干业内领先。公司在行业内第一家上市，第一家与高等院校协作培育专业人才，第一家推出股一家与高等院校协作培育专业人才，第一家推出股权鼓励，各项变革也都相继被后来者一定，可以说权鼓励，各项变革也都相继被后来者一定，可以说“不断被模拟。不断被模拟。 估计金螳螂估计金螳螂10 10 、1111、12 12 年年EPS EPS 分别为分别为1.161.16、2.012.01、3.01 3.01 元，元，1111、12 12 年同比增长年同比增长73%73%