当前经济形势下宏观经济政策抉择

1、当前经济形势下宏观经济政策抉择摘 要：本文对当前影响经济发展的因素进行了分析，并 对宏观经济政策作了详细地论述。关键词：宏观经济；经济政策；货币政策；作用一、防止通货紧缩仍需采取扩张性宏观经济政策1、对2009年的基本评价。2009年中央的一系列政策措施，积极扩大内需，开拓国 内外市场，增发国债，扩大财政赤字，增加投资，调整收入 分配，刺激居民消费，保证了全年经济增长7%目标顺利实现。 总的来看2009年国民经济仍然保持了较快增长，运行基本 情况是好的。但是，通货紧缩趋势仍在持续。对当前的经济 形势，一方面要看到成绩，另一方面应该看到经济总体运行 情况仍不容乐观。到今年10月份，生产资料价格指

2、数已持 续下降了 43个月，商品零售价格指数持续下降了 25个月， 居民消费价格持续下降了 18个月。2、2010年经济发展的有利和不利因素。进入wto,将给经济发展带来机遇与发展，特别对于加 快国有企业改革、结构性调整，以及改善贸易条件扩大进出 口规模，都将发挥积极作用。此外，具体的因素还有：有利因素：（1）物价水平的降幅有所缩小；（2）国有企业效益有所回升；（3）出口止跌回升。不利因素：(1)影响金融正常运转的呆坏账问题并不可 能短期内解决；(2)固定资产投资的增幅迅速下降。特别是 更新改造投资1-9月份累计同比下降1.7%o结构性调整，压 缩过剩生产能力的任务仍然很重；(3)消费不足。社

3、会消费 品零售额始终在低位徘徊；(4)国企改革人员下岗分流后再 就业压力较大；(5) 系列的社会保障体系还有待完善，如 此等等都必然提高社会储蓄率，抑制消费，减少投资；(6) 金融机构贷款和企业存款的增长率持续下降，这些因素都会 在较长时期内对总需求产生不利的影响形成通货紧缩的环 境。这些不利条件，特别是长时间、大范围的物价下降，使 企业开工严重不足、居民收入预期下降、国内需求不振、投 资需求不断下降，形成通货紧缩型的有效需求不足。加之早 几年消费体制没有及时改革，消费环境不好、消费政策限制、 居民收入增长缓慢等原因，以及长期结构性矛盾形成的生产 能力过大等原因，这些都助长了通货紧缩。在这种情

4、况下， 要保持8%的gdp的增长还需进一步创造条件，进一步实行积 极的扩张性的宏观经济政策。二、实行积极财政政策的空间是有限的1、当前实施积极财政政策的必要性。过去的宏观经济 政策是有效的。党中央一系列决策核心是在东南亚金融危机 中人民币不贬值条件下，采取积极的财政政策，扩大内需， 刺激经济增长。这种决策不能半途而废，因为任何宏观经济 政策通常都要持续一段时间才能充分见效。过去我们治理通 货膨胀时也用了二至三年时间，现在仅用了一年多时间的积 极财政政策和其他扩张性宏观经济政策，基本形势已得到稳 定，虽然还有许多问题和深层次矛盾还没有解决，需要持续 一段时间政策的效果才能充分体现出来，但是如果我

5、们不正 确的认识形势，对已经实施的政策产生怀疑有可能会使过去 的政策半途而废，再重新启动后果不堪设想。因此现在是要 坚定信心，按照既定目标前进。2、积极财政政策的空间是 有限的。积极财政政策主要是在经济周期的低谷时期，以其 启动经济，但这种政策不能过分使用，搞不好很可能为以后 的通货膨胀埋下祸根。我国的“或有”债务主要包括三个方 面：国有银行不良资产处置后的债务（包括企业债转股后形 成国家承担的债务）；地方政府、国有企业违规举债、违法 担保形成的债务；未纳入预算的，包括国家政策性贷款和指 令性贷款事实上对国有企业财政补贴形成的不确定债务部 分。由于我国财政收入占国内生产总值的比重低，发债历史

6、短，与西方国家相比，我国的财政潜在债务风险更不容忽视。3、对两年来实行积极财政政策存在不足之处的分析。 在充分估计到困难的情况下，要看到治理通货紧缩和防范财 政金融风险不是一朝一夕的问题。在目前情况下我们应该把 困难想得多一些，这样才有利于我们正确制定政策。这种基 本判断有助于我们对过去的宏观经济政策进行全面的反省； 当前经济形势的焦点仍然是通货紧缩趋势，如果还是只一味 地采取积极财政政策而不注重货币政策的配合，很可能只取 得事倍功半的效果。因此2000年我国的宏观经济政策的基 本走向应该是以反通货紧缩为主、积极的财政和货币政策组 合。三、进一步发挥货币政策的作用1、积极财政政策与货币政策的配

7、合问题，金融在经济 增长中应发挥更大作用。要进一步加大宏观调控力度，完善 宏观经济政策组合取得最大效率。2、货币政策作用欠佳的主要原因。这中间形成欠佳的 原因是很复杂的，既有银行不良资产过重负担形成的过度防 范金融风险的原因，也有因需求不足引起贷款不断下降使得 货币供应量低位徘徊等原因。3、金融风险不可等闲视之。金融风险表现在：(1)近年来，部分金融机构的支付风 险已经显现出来了，一些银行和非银行金融机构兼并和破 产；(2)国有银行不良资产比重较高。虽然目前已经成立了 四家金融资产管理公司专门处置四大国有商业银行的不良 资产，但实施“债转股”后，短期内并不能从根本上降低银 行不良资产比重，这些不良贷款的产生有旧体制的客观因 素，也有银行内部的原因；(3)资本充足率达不到要求，虽 然去年中央财政发行2700亿元国债补充资本金，但仍达不 到巴塞尔协议的8%的要求；（4）特别要注意近来银行储蓄存 款开始出现明显分流趋势，应重视储蓄资金向国有大银行集 中带来的问题。存款向大银行集中，大部分中小金融机构备 付率不断下降，部分中小金融机构出现支付危机。要进一步 防范金融风险，特别注意防范中小金融机构支付风险。4、积极运用货币政策不能与防范和化解金融风险对立 起来。只有积极促进经济发展，壮大国家经济实力