成本对中国上市公司股价波动影响实证研究

1、成本对中国上市公司股价波动影响实证研究中图分类号：f832文献标识：a文章编号：1009-4202 (2013) 08-000-01摘 要 本文为了研究成本对股票价格的影响，以中国钢 企上市公司20032010年的股价和进口铁矿石的成本价 格为研究对象，从微观上分析成本因素对上市公司股价波动 的影响，根据实证研究的结果，我们可知股价与成本因素之 间存在一定的正相关，但解释程度非常低，同时，在此基础 上，简要分析了这种现象的主要原因和得到的启示。关键词铁矿石股价波动实证分析一、问题提出股价波动受各种因素的影响，本文选取成本因素作为考 察对象，来分析其对上市公司股价波动的影响。并以铁矿石 价格为例

2、，来分析它对中国钢企上市公司股价的影响，并以 此为投资者做出正确的投资决策提供一定的参考。就目前来 看，深一步研究成本因素和股价波动的人比较少。一般人们 只是凭感觉认为二者的波动规律相反，但这种猜测往往带有 很多主观成分，并不能很好地说明实际。所以，根据成本波 动与股价波动的实际数据来验证和分析二者的关系还是非 常必要的。二、样本数据与变量说明（一）样本选择本文数据中钢企的股价统计来源于大智慧股票分析软 件，铁矿石价格主要采用国务院发展研究中心信息网和中宏 产业数据库中相关数据为研究对象。（二）变量说明得到数据指标后，选取铁矿石价格作为自变量，钢铁的 价格指数作为因变量，然后运用统计软件evi

3、ews6. 0对该模 型和数据进行统计回归分析和假设检验。y=a+bx+e其中y 为钢铁的价格指数，x为进口铁矿石的价格，a为常数项，b 为相关系数，e为随机干扰项。三、铁矿石价格对中国钢企股价影响实证分析通过对样本数据的统计回归分析，得出20032010年 钢铁上市公司股价影响因素的分析结果。如下图回归后数据显示，可决系数为0. 107433,模型在整体上 拟合不理想。f值为0. 601819,其对应的率p值为0. 472963, 表明方程的显著性检验没有通过，t值为0.775770,由此 可以得出钢铁企业股价与进口铁矿石的价格相关性较小，成 本因素并不是对股价波动影响的主要因素。四、结论及

4、政策启示1. 结论分析本文通过实证可以看出，铁矿石价格波动与股票价格波 动之间确实存在相关关系，但这种关系不是简单的线性相关 关系，而是一种复杂的相关关系。由此得出成本因素与股价 波动的相关性较弱，并不是对股价波动的主要因素。究其原 因，笔者在这里给出如下的解释。(1) 利率没有完全市场化利率的变动一定程度上影响 了股票价格的变动。(2) 我国的股票市场发展仍然处于初期阶段，投资者 不够理性，信息流通不够顺畅等现象在股票市场上随处可 见，在这种情况下，运用实证方法得到的结论与成熟的有效 市场基础上得到的传统理论不相符。2. 政策启示(1) 加快利率市场化进程应尽快建立以中央银行利率 为基础、货币市场利率为市场中介、由市场供求决定金融机 构存贷款利率水平的市场利率体系。(2) 逐步促进股票市场向有效市场的转变。我国股价 的波动无论是在频率还是在幅度上都相当高，并且政策因素 和投机行为导致股价波动的特征明显，整个股票市场发展还 处于初期阶段，促进其向有效市场的逐步转化是必不可少 的。参考文献：1胡继之，于华影响中国股市价格波动若干影响因素 的实证分析.中国社会科学.1999. 5.2 何琴华，焦安勇电力上市公司股价影响因素分析. 财会月刊.2008. 12. 15.3 赵嘉，贺昌政影响上市公