谈金融市场开放条件下我国商业银行的融资分析

1、谈金融市场开放条件下我国商业银行的融资分析论文关键词：金融市场商业银行融资环境融资渠道及 策略论文摘要：由于四大国有商业银行一直以来存在着比 较多的问题，而且我国金融市场在xx年底全面向外资金融 机构开放，这将导致传统上由四大商业银行独占市场的格 局会随着外资银行的进入而逐渐被打破。本文利用垄断市 场以及斯坦克尔伯格模型来分析外资金融机构的进入对我 国商业银行利润方面的影响，同时也对金融市场开放后商 业银行的融资环境进行一些阐述，并主要针对上述影响及 融资环境的变化提出我国商业银行的主要融资策略方法， 以应对日益竞争激烈的金融市场。一、我国商业银行的现状1不良资产比例过高。xx年末，我国商业银

2、行的整体 不良贷款比率首次达到,但是不良贷款分类中的损失类贷 款却为亿元，比x x年第三季度大幅增长了 1064亿元。这 一方面是因为国有商业银行自成立以来，就承担大量的政 策性贷款，大多贷给了经营效率低下的国有企业，最终难 以收回；另一方面则与银行的经营管理有关，银行的管理 制度尤其是信贷制度还有很大缺陷，导致商业银行在选择 客户方面不能严格按照审批制度进行，关系贷款严重。2金融创新落后，利润来源单一。我国四大商业银行由 于受国家控制而在金融市场中处于垄断地位，导致其创新 动力严重不足。目前国有商业银行的主要利润来源仍然是 以存款、贷款、结汇等传统的业务收入为主，金融产品品 种非常少，利润来

3、源单一，使其缺乏应有的核心竞争力。3资本充足率低。x x年末我国商业银行的平均资本充 足率达到, xx年中国银行业行业研究报告），这与巴塞 尔协议要求的最低标准相差甚远。二、商业银行在金融市场开放前后的均衡分析1金融开放前商业银行的均衡需求量（或产量）以及利 润。金融市场开放前，可以认为四大国有商业银行处于金 融市场的垄断地位，为了便于分析，我们把四大国有商业 银行看作是一家超级国有银行，该银行已经完全符合垄断 市场的条件，并可以运用垄断市场的模型进行分析。假设 该超级国有银行的需求函数取如下线性形式：p=a-q （为了 分析方便，我们假设该曲线的斜率为1）,且具有不变单位 成本c,利用垄断市

4、场下的均衡分析可知，其在垄断金融市 场的最优产量和均衡利润为：max n二q（a-q-c）,求关于q 一阶倒数，可以得到该银行的最优需求量为，均衡价格为 p=a-l/2 （a-c）=l/2 （a+c ）,均衡利润为这个利润就是国有银 行在金融市场垄断条件下获得的均衡利润。由以上推导可 以看出，在a>c的情况下，国有银行的利润总是为正的。 在这种金融垄断的情况下，商业银行是不用担心融资方面 问题的，因为每年单居民储蓄存款就达好几万亿。2金融市场开放后商业银行的均衡需求量以及利润。在 金融市场刚刚开放阶段，虽然外资金融机构有资金或是技 术管理方面的优势，但毕竟刚进入中国金融市场，在地缘 方面

5、、与政府关系方面或是客户关系方面都面临很大的劣 势，尤其是国有银行虽然市场地位随着金融市场的开放有 所增强，但政府的隐含担保支持以及一些优惠政策，或对 一些外资银行制定限制性措施，使得国有银行在开放之初 的金融市场仍占主导地位。我们利用博弈论中的“斯坦克 尔伯格”模型进行分析。在斯坦克尔伯格模型中，由于国有商业银行在市场上 占主导地位，所以其会首先选择市场份额q 1>0,外资银行 观测到ql以后才对自己的市场份额q2>0作出选择。因此, 这是一种信息动态博弈过程。三、金融市场开放后商业银行融资环境分析由以上商业银行在金融市场开放前后的均衡分析可以 看出，在金融市场开放后，虽然国有商

6、业银行仍占有主导 地位，但必须是在具备“先动优势”的前提下才获得与垄 断时候一样的需求量，而利润会要比金融市场开放前的利 润低。面对外资银行的进入，商业银行有必要拓宽其融资 渠道以占有应有的市场份额。而金融市场开放后商业银行 面临的融资环境也发生了一些变化。1传统的融资市场不能满足商业银行的融资需要。我国 商业银行融资市场主要是由存款市场、同业间借贷市场和 债券市场组成。但是这三种融资市场现在的运行状况却不 尽如人意。存款市场虽然仍是我国商业银行传统的融资方 式，但是其市场竞争已趋于白热化程度，尤其是随着我国 股改的顺利完成以及在人民币继续升值的预期下，很多机 构甚至中小储户都把原先的银行储蓄

7、投到了证券市场，这 说明目前资本市场的发展已经在一定程度上分化了居民存 款，商业银行现在面临变化着而不再稳定的资金来源；同 业拆借市场于1993年1月3日开始运行以后，确实解决了 商业银行间短期融资的一些需要，但由于融资成本以及管 理成本偏高，并且无法满足银行长期发展的需要，所以商 业银行也不能经常在此市场上进行融资；债券市场虽有所 发展，但可交易的尤其面向供中小投资者的金融品种较少, 导致债券市场上的供求关系失衡，远不能满足商业银行的 融资需要。在这种格局a反映在微观的商业银行经营管理 中a就表现为银行负债结构单一、融资渠道偏窄，无法分 散其经营风险，一旦出现经营流动性问题，很容易引起市 场

8、恐慌甚至发生挤兑风潮。2外资银行的进入，直接在金融市场与商业银行进行资金的竞争，融资环境相对恶化。外资银行在中国分支机构 的扩张自中国加入wto以后就明显加速，在上海，截至xx 年3月末，外资银行的各项外汇贷款余额首次超过中资银 行，如果以总资产而论，则外资银行的资产已占上海银行 业的12%,在深圳也存在同样的情况。这说明随着我国金融 市场的不断开放，尤其是在xx年允许外资银行经营人民币 业务以后，外资银行会利用在外汇业务、中间业务、国际 结算等方面的优势，直接与商业银行在资金上进行竞争。同时外资银行信誉好、资金充足、服务和管理相对完善等 因素，也使得商业银行在一开始就可能在资金竞争方面处 于

9、劣势。加之我国商业银行的资本充足率相对较低，如果 在金融市场资金的竞争上劣于外资银行，那么商业银行很 可能面临经营上的困境，严重者还会出现流动性危机。3我国资本项目开放以及利率市场化的顺利实现需要有一个良好的融资环境。资本项目的对外开放是一国金融发 展的必然趋势，但同时也等于拆除了能抵御国际投机的 “防火墙”，使我国的金融体系暴露在国际环境中，很容易 引起投机分子的借机炒作。如果我国银行没有多方面的融 资渠道，没有很好的抵御外来风险的措施，那么很可能会 重蹈19 97年亚洲金融危机之覆辙。同时，我国正在积极推进利率市场化改革，利率市场化一个最重要的标志就是利 率由市场上的货币供给和需求决定。在

10、全面向外资金融机 构开放尤其是允许外资银行经营人民币业务以后，谁拥有 资金上的优势，谁就可能主导货币的供给与需求，谁就能 在利率市场化的进程中有更多的话语权，从而处于优势地 位。但资金的来源不能单靠政府提供，因为容易引发通货 膨胀。这就要求商业银行要拓展其融资渠道，增加融资手 段。四、商业银行的融资渠道及策略分析由以上分析可以看出，商业银行要想在融资环境发生 变化的情况下仍处于不败之地，首先要拓宽其融资渠道， 保持资金上的优势，从而才能更好地发挥地域优势，以适 应开放后的激烈竞争。1国家政策性注资。虽然我国正在积极推行商业银行股 份制改革，但四大商业银行在性质上仍归国家所有，所以 国家是有责任

11、帮助其进行坏账剥离或资产重组等有利于提 高商业银行资本充足率的融资安排，xx年上半年中国工商 银行的不良贷款由xx年底的降到,主要原因是国家为其 核销了大约7000亿的不良贷款。可是随着商业银行股份制 改革的完成，其市场地位正逐步加强，单纯靠国家注资的 行为也将越来越少。所以国家政策性注资虽不失为一个很 好的融资渠道，但商业银行还必须积极寻求其他的融资途 径，以摆脱融资渠道太过单一的窘境。2商业银行要加快股份制改革进程，进行上市融资。这 是增强商业银行独立市场地位的最好方法，也是商业银行 进行融资很重要的方式。中国建设银行股份有限公司（代 号为“09 39”）于xx年10月27日成功在香港联合

12、交易所 挂牌上市。这是国务院决定实施国有独资银行改革以后， 首次公开发行上市的国有商业银行，备受海内外投资人士 的关注。建行上市招股面向全球发售亿股h股，发行比例 为12%国际配售亿股，发行总金额约为622亿港元。建行的 成功上市融资为其他国有银行的上市融资提供了很好的借 鉴。xx年作为中国最大的国有商业银行中国工商银行股份 有限公司和中国银行也都分别成功地在香港和内地上市。 随后还有一些国有银行将陆续排队上市融资，这说明我国 政府和商业银行已注意到上市融资的好处，并开始主动采 取股份制改革的方法来积极应对新的发展需要，同时享受 在市场经济中进行上市融资的机会和好处。3引进国外战略投资者。国外战略投资者拥有雄厚的资 金实力和先进的管理经验，引入战略投资者，可以优化国 内银行业机构的股权结构，改变国家股一股独大的僵化局 面，还可以引入先进的管理经验、技术和产品，增强商业 银行的市场竞争力。同时，引入国际知名的股东，还能提 升国内银行业在国际上的市场形象，增加国内银行海外上 市与融资的能力，提升国有银行本身的价值。建行上市之 初，