关于科技型中小企业融资困境的解决办法

1、关于科技型中小企业融资困境的解决办法、科技型中小企业融资现状分析目前，我国科技型中小企业的发展情况尚不乐观，科技成果转化率较低，从总体上看，每年我国新增的专利技 术有2万多项，但由于资金不足等因素的制约，这些专利 技术中仅有10%-15%可以最终转化为产品并形成产业，这 远低于发达国家30%-40%的水平，其中主要的原因就是资 金短缺。科技型中小企业具有高风险的经营特征，同时，它可用于抵押的资产也不多，再加上现阶段我国的金融市场不健全，企业缺乏必 要的信用担保体系，使得不少科技型中小企业由于资金不 足而发展缓慢。科技型中小企业融资困难严重制约了我国 科技型产业的健康发展。（一）科技型中小企业间

2、接融资难我国科技型中小企业从银行等金融机构融资一直不易。这主要有两方面的原因：一方面，在银行和企业间普遍存 在着的信息不对称，金融机构难以对企业的绩效做出正确 评价。在此情形下，掌握信息的企业就会通过各种手段过 分夸大项目的盈利能力，以获取金融机构的信贷支持；或 是在取得信贷资金后，将其挪作它用，致使银行利益受损。 为了避免遭受这种损失，银行往往会拒绝为有困难但能成 功的企业提供贷款，这种情形在科技型中小企业的信贷中 表现较为突出。另一方面，由于部分科技型中小企业信誉 度不高，违反与商业银行所签订的协议将所借资金挪作他 用，甚至恶意拖欠银行贷款，这就会给金融机构带来较大 的风险。从银行来说，出

3、于安全性考虑，银行往往会要求 科技型中小企业在申请贷款时提供足够的资产作为抵押， 这使得缺乏可抵押资产的科技型中小企业融资更加困难。 同时，由于我国关于扶持科技型中小企业的金融政策不健 全，金融机构通常不愿向科技型中小企业发放贷款。曾有 人指出，在传统的体制下，由于缺乏相应政策法规的有力 支持和保护，银行尤其是四大国有商业银行往往将资金集 中投向了少数的优质大型企业，科技型中小企业根本无法 得到足够的资金支持，企业发展缓慢。（二）科技型中小企业直接融资难经过20年的发展，我国股票市场由原来单一的主板市 场，发展成为主板市场、中小企业板和创业板共存的多层 次资本市场体系，但是由于创业板市场还刚刚

4、起步，还很 不健全，许多科技型中小企业仍然难以通过上市获得发展 资金。另外，发行债券也是企业从资本市场上获取资金的 重要方式。但是，由于我国关于债券发行相关法律、法规 在设计上并不完善，以致科技型中小企业很难通过发行企 业债券的方式来筹集所需资金，根据我国公司法的有 关规定：股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有 企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责 任公司，为筹集生产经营资金，可以依照本法发行公司债 券。在上述规定中个人独资企业等众多不具有法人资格的 科技型中小企业被排除在外。此外，公司法还规定了较 为严苛的债券发行条件，如“股份有限公司的净资产额不 低于人民币三千万元，有

5、限责任公司的净资产额不低于人 民币六千万元；累计债券总额不超过公司净资产额的百分 之四十；最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年 的利息”这就使一些实力较弱的科技型中小企业难以通过 发行债券来筹集资金。二、科技型中小企业融资困难的原因分析（一）内部原因首先，科技型中小企业面临的技术风险、市场风险和 财务风险等远高于传统企业。同时，由于企业与金融机构 及个人投资者之间普遍存在着信息不对称，以致投资者无 法取得足够的信息来评估投资风险，亦无法对其进行区别 定价。这就可能使得一部分承担了高风险的投资者无法获 得高回报，这将大大打击投资者的热情，从而提高企业融 资的难度。其次，科技型中小企业管理落

6、后，其中财务管理的落 后对企业融资影响最大。企业财务人员普遍素质不高，会 计核算基础薄弱，难以保证企业向外提供的财务信息的质 量，如企业薄弱的会计核算基础难以提供及时准确的财务 信息报表，从而阻碍了企业与投资者之间畅通、快捷的沟 通，而这些都是企业获取风险投资或公开的权益性及债务 性融资的关键；同时，企业的财务体系不完善，财务管理 对企业投资决策的影响力较弱。这些都成为了科技型中小 企业融资的障碍。再次，一些科技型中小企业信用关系淡薄，导致银行 信心不足。不少处于成长初期的科技型中小企业规模小， 公司治理制度不健全，财务管理不规范，自律性不高。在 向银行申请贷款时，隐匿真实信息或过分夸大项目的

7、收益 率以骗取贷款；或是在取得贷款后，将资金挪作他用的情 况时有发生。由于这些低劣客户的存在，银行不得不通过 提高利率来弥补一些因某些企业违约而可能存在的风险， 或是要求企业提供足够的资产作为抵押，但科技型中小企 业规模较小，缺乏足够的可抵押资产，这就使得企业融资 更加不易。（二）外部原因首先，从政策层面看，我国尚未形成完整的扶持科技 型中小企业发展的政策体系。长期以来，我国对科技型中 小企业的金融支持的重要性没有足够的认识，在科技型中 小企业法律法规的制定和管理方面都不健全。科技型中小 企业不同于传统产业，它在成长过程中面临着较大的风险, 不适合完全竞争性的市场结构也不适用自由经济理论，它

8、需要政府给予一定的政策支持。而我国政府在科技型中小 企业涉及到的知识产权保护、风险补贴和担保及税收优惠 政策、政府资金支持等各个方面均 未形成完善的体系。其次，我国的金融市场无法满足科技型中小企业的融 资需要。由于公司法和证券法对上市企业所必须具备的条 件给出了严格的限定，因而上市融资对科技型中小企业而 言并不现实。而银行在贷款的安全性、流动性和收益性中 一般更注重其安全性，故而较偏好信誉好，效益好的大型 企业，对高风险的科技型中小企业并不热衷。比较而言， 风险资本更适合科技型中小企业的需要，但风险投资的规 模往往很有限，且在投资方向和运行机制等方面存在限制, 在区域分布上也极不均匀。最后，我

9、国缺乏完善的信用担保机制。虽然为了缓解 科技型中小企业的融资难问题，近年来从国家到地方都开 展了科技型中小企业的贷款担保业务，但这项业务进展缓 慢。尽管各地都安排了一定的信用担保资金，但是，由于 相关政策中对担保人资产抵押及企业自身信用担保的条件 都有一定的限制性条款，使许多科技型中小企业难以享受 政策的优惠。三、改善科技型中小企业困境的对策(-)提升科技型中小企业的自身素质1、完善法人治理结构。科技型中小企业要实现产权清 晰、责权明确的目标，并以此促进自身发展就必须建立健 全公司法人治理结构，使之成为真正的独立法人。如健全 股东大会、董事会及监事会体制，符合条件的科技型中小 企业还应建立健全

10、独立董事制度。2、加强信息披露，增强透明度。大部分科技型中小企 业普遍存在着内部管理者与外部投资者信息不对称的问题, 应加大信息披露的力度并提升企业经营活动的透明度。着 重从两方面着手：一方面，企业应及时披露与信息披露的 时间和获取信息的难易程度相关的信息，并让投资人自由 获取这类信息。另一方面，企业应保证所披露的信息准确 完整，不得有重大隐瞒或遗漏事项。3、规范企业的经营管理。科技型中小企业普遍存在着 “重经营、轻管理”的问题，这使得其管理效率低下，从而制约了企业的发展。要提升科技型中小企业的管理水平, 应从改变观念、提高管理人员的水平和完善管理制度等方 面入手。4、提高融资运作的水平。在融

11、资活动时，企业应根据 其所处的内外环境，选用不同的融资方法，并根据不同时 期对资金的需求以及获得资金的可能性进行分析，充分利 用各种融资方式，选择不同的融资组合。如科技型中小企 业在初创期，存在各种风险因素，也没有足够的盈利记录, 信用状况也不定。同时，其规模也尚未达到在主板市场上 融资的条件。此时企业选择的是风险投资。此外，票据贴 现、融资租赁等融资方式也较为合适。随着科技型中小企 业进入稳定成长期，企业的经营状况日趋稳定，管理也上 了轨道，企业的各种风险大幅度降低。银行大多愿意提供 贷款，企业的融资渠道有了较大规模的拓展。此时通过向 银行贷款或是上市、增发股票融资等方式来筹集资金。（二）构

12、建与科技型中小企业发展相匹配的融资体系1、完善多层次的资本市场体系。创业板市场相对于主 板市场而言其上市条件较为宽松，在上市标准、规范化要 求等方面也低于主板市场。在科技型中小企业的种子期和 初创期，风险资本是其主要的资金来源。但是，要使科技 型中小企业迅速成长壮大所需的资金不是以分散投资为原 则的风险资本所能胜任的。因此，在科技型中小企业进入 扩张期后，风险资本就开始逐步淡出，而它们又不能在主 板市场上筹资，故而迫切需要一个维持自己发展的资本市 场，创业板市场正好可以满足这类企业的要求，为其提供 了融资机会，从而直接推动科技型中小企业的发展。2、金融机构间接融资体系的构建。目前，我国现有的

13、城市发展银行、城市信用社和乡镇信用社各自的定位都比 较明确，难以分出更多精力和资金来专门支持科技型中小 企业。因此，建议在调动它们为科技型中小企业提供融资 的积极性的同时，还应当允许并引导地方政府、企业和个 人新建多种形式的中小金融机构，为服务于科技型中小企 业的间接金融支持体系发挥重要作用。这些中小金融机构 将与我国建立的科技型中小企业服务体系协调配合，组成 个高效率的科技型中小企业融资支持网络，有力扶持科 技型中小企业的发展。中小金融机构的建立，可采取先立 法后组建的模式，对中小金融机构的设立、运行、管理、 监督等方面做出明确规定，这对其安全、稳健的运行和科 技型中小企业的发展都有重要的意义。同时政府对中小金融机构的政策支持应该是普惠的， 但资金支持应是有选择的。这样可以做到重点突出，让处 于竞争劣势的科技型中小企业发展壮大。而中小金融机构 的资金筹集方式也可借鉴政策性金融机构的资金筹集方式, 如通过发行债券筹资，向国际金融组织贷款，吸收科技型 产业中的中小企业存款，上市融资等。但与此同时中小金 融机构的运作应坚持规范原则，强化内部控制，加强风险 防范、引入危机管理制度，建立健全激励与约束相对称的 管理机制。3、政府支持体系的构建。政府支持科技型中小企业融 资应着重做好：一是完善科技型中小企业的融