2022年2022年案例分析-苏宁电器

1、精选学习资料 - - - 欢迎下载案例分析 -苏宁电器股份有限公司一股利安排政策的理论问题股利安排政策为上市公司对盈利进行安排或留存用于再投资的决策问题,国外成熟资本市场上,上市公司股利政策一般可以分为现金股利.股票股利.财产股利.负债股利四种方式,其中现金股利方式运用最普遍；在中国股票市场上,公司常见的股利安排方式一般有三 种：派发觉金股利.送红股.公积金转增股；再考虑到上述几种方式混合使用,全部股利安排政策可分为八种：不安排.派现.送红.转增.派现加送红.派现加转增.送红加转增.派现加送红加转增；苏宁实行分红/转增股本；理论上,股利安排的政策有：(1) 剩余股利安排政策优点：最大限度地满意

2、企业对再投资的权益资金需要,保持抱负的资本结构,并能使综合资本成本最低；缺点：忽视了不同股东对资本利得与股利的偏好；企业采纳剩余股利政策为以投资的将来收益为前提的；假如完全遵照执行剩余股利政策,股利发放额就会每年随投资机会和盈利水平的波动而波动；(2) 固定股利政策不论经济情形如何,也不论企业经营好坏,不降低股利的发放额,将企业每年的每股股利支付额,稳固在某一特定水平上保持不变(3) 固定股利支付率政策将每年盈利的某一固定百分比作为股利安排给股东；这一百分比通常称为股利支付率,股利支付率一经确定,一般不得随便变更；(4) 低正常股利加额外股利政策企业一般每年都支付较低的固定股利,当盈利增长较多

3、时,再依据实际情形加付额外股利；即当企业盈余较低或现金投资较多时,可保护较低的固定股利,而当企业盈利有较大幅度增加时,就加付额外股利；二 公司概况苏宁电器1990 年创立于江苏南京,为中国3c（家电.电脑.通讯）家电连锁零售企业的领先者,为国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一；公司环绕市场需求,依据专业化.标准化的原就,苏宁电器将电器连锁店面划分为旗舰店.社区店.专业店.特地店4 大类. 18 种形状；苏宁电器实行“租.建.购.并”四位一体.同步开发的模式,保持稳健.快速的进展态势；估计到2021 年,网络规模将突破 3000 家,销售规模突破3500 亿元；1.苏宁的优势：

4、（1）目前处于国内同行业的领先位置,具有区域性企业不行办的的规模优势；（2）着力于物流.信息化等的建设,充分利用规模经济；（3）企业内部治理实现了标准化.集约化.统一化,库存.选购.财务统一治理；精品学习资料精选学习资料 - - - 欢迎下载（4）与供应商之间建立了基于b2b 的供应链治理项目；（5）积极进军电子商务,并初步取得成效；（6）进军香港与日本,为全球化铺垫了道路；（7）领导层性格稳重,态度扎实,目光长远目的明确,注意企业的长期进展；（8）企业品牌知名度高,形象好；2.苏宁的劣势：（1）面对区域性龙头企业的先行优势,新进入一个区域为要付出较高成本,会临时降低盈利才能；（2）物流.信息

5、化系统.供应链治理系统的建设带来的优势都为可复制的,必需建立竞争对手不易复制的核心竞争力,才能保持核心竞争力；（3）产品.服务与同级别竞争对手相比差异化不明显.可替代性较高；（4） b2c 业务进展阻碍较大,面临先行进入的专业b2c 网站.供应商的竞争；（5）企业治理层稳扎稳打的处事风格,对与能精确否把握重大机会.快速做出反应的随机应变及创新才能或许欠缺,影响了企业的进展速度；3.苏宁的进展战略（ 1 ）产品以品牌为主； 以服务为主； 产品差异化战略（ 2 ）价格价格敏捷；巧专心理价格；（3 ）促销（4）渠道专业连锁化道路；直供与非直供相结合；细心选择供应商（5）人才战略秉承“自主培育.内部提

6、拔”的人才培育方阵,苏宁电器高度注意人才梯队建设,建立了上至总经理.下至终端作业人员的人才工程；三 历史安排政策及其缘由2005 年资本公积金转增股本方案：公司2005 年度中期资本公积金转增股本方案为：以2005 年 6 月 30 日公司总股本186、320、000股为基数,以资本公积金转增股本,向全体股东每 10 股转增 8 股,转增后公司总股本186、320、000股增加至335、376、000股,资本公积金由 278、989、856.32元削减为129、933、856.32元；公告日期分红对象2005-10-11全体股东分红截止日期派息股本基数2005-06-30186320000 股

7、每 10 股现金 含税 0.0000 元每 10 股现金 税后 0.0000 元每 10 股送红股0.0000 股每 10 股转增股本8.0000 股股权登记日2005-10-14除权除息日2005-10-17最终交易日股息到帐日精品学习资料精选学习资料 - - - 欢迎下载红股上市日转增股本上市日2005-10-172006 年, 国美全面收购永乐,标志着行业集中度进一步提升,行业结构更为稳固；06年全年国美 永乐 .苏宁.五星.大中前四大家连锁门店达到1400余家,家电年销售额达到1300亿元,占全国消费电子市场的份额仍不足20%,公司进展仍旧存在着巨大的提升空间；公司于 2006 年6

8、月20 日以非公开发行股票的方式向证券投资基金等特定投资者发行人民币一般股（ a 股） 2、500 万股,募集资金 119、502 万元,另一方面公司决议 2006 年度不进行现金利润安排, 通过未安排利润合理有效的再投入, 使公司获得更稳固的进展, 从而与投资者更好的共享企业利益 ；2007 年, 苏宁电器实现营业收入401.5 亿元,同比增长53.5% ；实现净利润14.7 亿元,同比增长93.4% ；实现每股收益1.02 元；公司业绩高速增长；鉴于公司的连续外延扩张政策,公司无拟定的利润安排或资本公积金转增股本预案,力图于内生和外延的稳步增长；由于 2007 年 3 月 30 日,本公司

9、2006 年年度股东大会决议通过了以资本公积转增股本720、752、000.00元；经此次转增后,股本总额变更为1、441、504、000.00元；公告日期2007-03-31分红截止日期2006-12-31分红对象全体股东派息股本基数720752000 股每 10 股现金 含税 0.0000 元每 10 股现金 税后 0.0000 元每 10 股送红股0.0000 股每 10 股转增股本10.0000 股股权登记日2007-04-05除权除息日2007-04-06最终交易日股息到帐日红股上市日转增股本上市日2007-04-062021 年,苏宁新进地级以上城市26 个,新开连锁店210 家,

10、置换连锁店30 家,净增加连锁店180 家,其中旗舰店.中心店和区店分别新增30 家. 41 家和 109 家；公司报告期内实现营业收入498.97 亿元,利润总额29.5 亿元,归属于上市公司股东净利润为21.7 亿元,分别较上年增长24.27%.31.66% .48.09%；公司实现基本每股收益为0.74 元,归属于上市 公司股东的每股净资产2.93 元,分别较上年增加45.1% 以及下降3.21% ；2021 年公司经营 活动产生的现金流量净额达到38.19 亿元,较上年增长9.23%；公告日期2021-09-22分红截止日期2021-06-30分红对象全体股东派息股本基数1495504

11、000 股每 10 股现金 含税 1.0000 元每 10 股现金 税后 0.9000 元每 10 股送红股0.0000 股每 10 股转增股本10.0000 股股权登记日2021-09-25除权除息日2021-09-26最终交易日股息到帐日2021-09-26红股上市日转增股本上市日2021-09-262021 年,苏宁年度报告摘要精品学习资料精选学习资料 - - - 欢迎下载2021 年, 1 月 25 日,苏宁电器的b2c 网购平台“苏宁易购”正式上线；由次明白到,苏宁在2021 年大规模建造自建店,对固定资产的投资大幅度增加,投资性现金支出为56.63 亿,同比 2021 年增加 19

12、8%；由于这种资本开支方案的巨大,并且其资本公积在2021 年进行了一次分拆；与此同时,2021 年为苏宁电器经营的第20 年,为了下一个十年的规划,苏宁为了处于长远的考虑,合理的留用利润；因此2021 年的股利安排方案仅依据净利润的17%派息；公告日期2021-04-09分红截止日期2021-12-31分红对象全体股东派息股本基数4664141244 股每 10 股现金 含税 0.5000 元每 10 股现金 税后 0.4500 元每 10 股送红股0.0000 股每 10 股转增股本5.0000 股股权登记日2021-04-15除权除息日2021-04-16最终交易日股息到帐日2021-04-16红股上市日转增股本上市日2021-04-16精品学习资料精选学习资料 - - - 欢迎下载四苏宁电器股利安排政策的启示在 a 股市场上,没有哪家公司像苏宁电器那样如此频繁的“大方”配送；苏宁电器于 2004 年 7 月 21 日以 16.33 元的发行价上市, 此后便拉开了用资本公积转增成倍扩大股本的大幕；苏宁电器不断地用资本公积转增的方式增加股本,转增后再利用“填权效应”复原股价, 股本增加了, 发行同样数量的