读《巴菲特之道》有感

1、读巴菲特之道有感在进入正文之前，我想首先要真心地感 谢这本书籍的无偿提供者田仲金老 师。正 是田老师无私捐出多年藏 书免费供大家借阅，我才有此机 缘遇到这本书，一本为我答疑解 惑的经典之作 巴菲特之道。三百六十行，行行出状元。而巴菲特就是在投 资界里的 “状元”，他是最 伟大的投 资家，没有之一。但任何人的成功都是有迹可循，而 这 本 书 正是解 读巴菲特成功之路的 经 典著作。在这本书的开篇有橡 树资本主席霍 华德?马克斯、美盛集 团董事长兼首席投 资官比尔?米勒、 上证巴菲特研究会常 务理事李剑等诸多能人为此书作序，风格迥异但用 词精辟，后续的内 容共有八章作者从各个方面 对巴菲特 进行全

2、面且深刻地剖析。但正如所言尽信 书不如无 书， 在正式写 这篇读后感之前我先是 浏览后又精读，有在思考之下 详细地做了笔 记，将本书完 完整整地阅读了三遍，最后 总结出自己对这本书的思维导图 ，但因个人能力有限，本文不 足之 处还请 大家多多指教。从巴菲特的儿 时经历 以及贯穿至今的投 资历 程来看，我 认为他能有如此令人瞩目的成 就最主要的就是以下两点：一是能力;二是心性。接下来我将就 这两方面逐个具体分析。第一方面就是能力，也可以称之 为硬实力。其中我想 阐 述最主要的五点。分 别是分析 能力、学 习能力、精神能力、社交能力、管理能力首先是分析能力，这也是巴菲特最 为迷人突出的特 质。 霍

3、华德?马克斯曾这样评 价道：“他具有剖析核心、直达 结论 、拨乱反正的能力。 简而言之，他具有令人震撼的分析能力。 而且，他快得不可思 议，他不必花数周或数月去得出 结论，也不需要分析 师队伍帮他 计 算。 ”从他颇为经典的普通股投 资9个案例中你会 发现，无论是哪一次的睿智投 资之下都 蕴含着富有 逻辑 的推理分析 过程，而正是在 这些缜密的思考与分析之上，巴菲特才有底气 自信 进行逆向思维 ，做到特立独行。接着是学 习能力，这可谓是巴菲特 长久成功的重要的源泉。 这里我所说的学习并非是 指上学期 间接受的十几年 教育 ，而是持 续一生的 长期学 习。芒格说的好： “如果你不学 习，这个世界

4、将从你身 边呼啸而 去!”而巴菲特的 强大学习能力不 仅处处体现在其个人生活等方方面面，在某种程度上也影 响着企 业文化。在伯克希 尔（巴菲特 创建的公司）公司的年 报中，巴菲特常常引用圣 经， 或约翰?梅纳德?凯恩斯、梅?韦斯特等人的著作或名言，凡是 阅读的人都会倍感 亲切，被 深深打动。每份年报都信息量极大， 长达60至70页，没有照片，没有彩 图，没有表格。 从年报的第一页开始，就充 满着积极向上的正能量，它 们将金融触 觉、平易近人的幽默、 以及诚实综合为一体。巴菲特主 导的公司 综合体现了他的个性、企 业哲学及其独一无二的 风格， 这与他 长期学习不断 进化自我有着密不可分的 联系。

5、然后便是精神能力， 这 一点可能貌似与我所 说的心性有些重叠，其 实 不然。在此 处我 想着重强调的是巴菲特的自律与 专注。而 这两点是使得巴菲特数十年如一日地工作的重要 支撑。自律可以 让人保持理性思 维敏捷， 专注可以让人提高工作效率 抢占先机， 这二者相 辅相成，一次又一次地帮助巴菲特运用自己 强大的分析能力， 寻 得商机， 创下收益。接着便是社交能力。我 认为这 一点是巴菲特成功的助推器和催化 剂。从菲利普?费雪 那里，巴菲特学到了沟通的价 值。菲利普?费 雪认为，为了做出正确的决策，投 资者应该 得到有关企 业的充分信息，也就是 调查企业的方方面面，不 仅仅是看财务 数字，还要看企

6、业本身、企 业 的类型、重大的影响因素、管理 层的特性，因 为管理 层素质将影响企 业的价 值。同样，还需要了解企 业所处的整个行 业情况，以及 竞争对手的情况。每一个信息来源 都值得深深挖掘。 经过多年的努力，巴菲特 发展出广泛的人脉网 络，而 这非常有助于 评估 不同 类型的企业。实际 上社交能力 这一点对于当今世界每一个人而言都是不可或缺的，只 是在投 资界里更是尤 为 突出。最后便是管理能力。我个人 觉得 这一点与上一条所 说的社交能力有一 丝重叠，之所以 单独列为一点是因 为角度截然不同。社交能力主要是 针对自身及企 业之外的环境，而管理 能力更 侧重于企 业内部管理。在巴菲特身上，

7、管理能力中最 为突出的便是善于知人，知人 善用。谈到这里就不得不 说一个人， 这个人可以称得上是巴菲特的左膀右臂 阿吉特。 阿吉特出生于1951年，毕业 于久负盛名的印度技 术学院，取得工程 师学位。他在IBM工 作了三年之后，前往哈佛 获得了商 业学位。尽管阿吉特没有保 险行业的背景，但巴菲特很 快发现了他惊人的才干。自1985年起，阿吉特用20年时间建立的再保 险集团的浮存金 达到340亿美元.按照巴菲特的 说法，阿吉特 “对于风险 的掌控无人能及，他的运作 综合了 能力、速度和决断，但重要的是，他在保 险方面的独一无二的 头脑 。”他们每一天都在相 互交流。阿吉特到底有多重要呢?给你提供

8、一个 线索，巴菲特在2009年伯克希 尔的年 报中 写道： “如果芒格、我和阿吉特同在一条沉船上，你只能救一个人，请游向阿吉特。 ”巴菲特固然自身能力超 强，但他的成功也依旧需要企 业整体 齐心协力共同合作，而 这与他智慧 的管理能力密不可分。第二方面便是心性。也可称之 为软实 力。其中我想 阐述最主要的两点，分 别是耐心与 理性。一是耐心。列夫?托 尔斯泰在其史 诗般的巨著 战争与和平中，做出了如此深刻的 观察： “天下勇士中，最 为强大者莫 过于 两个时间和耐心。 ”当然他是从 军事角度说的这句话，但这个描述放在投 资方面同样 熠熠生 辉。所有的市 场行为都与时间的连续性有关，在 时间的坐

9、 标上，从左到右，我 们观 察到 发生在微秒、分、小 时、天、星期、月份、年度、十年的那些交易决策，尽管没有明 确的划分，但基本上人 们都会同意，越是在 时间 坐标线 上靠左，越是投机;越是靠右，越被认为是投资。毋庸置疑，巴菲特悠 闲安静地坐在 这个时间坐标的右侧，保持着 长期的耐心。长期投 资是巴菲特成功道路的核心，而耐心正是其 长期投资的核心!二是理性。根据牛津美国 词典的定 义，理性是一种信念，是人 们的意见或行 为应 该基于理由、知 识，而不是情 绪反应，一个理性人 应该 思维清晰、理智、富有 逻辑。看到 这里你可能会 觉得有些熟悉，没 错，在这里你会 发现巴菲特的个人能力（硬实力）中

10、渗透着 点点滴滴的 软实力。理性不等同于智力， 聪明人也可能干傻事。人 类的认知过程被分 为两 个思维模式：直 觉和理智。 传统上，直觉产生“快速和关 联”认识;理智被描述 为“慢速和规 则支配”。今天人 们通常称为系统1和系统2。而沃伦（沃伦?巴菲特）似乎对于情绪感染力 具有 绝对的免疫力，当事情 变好时，他不会喜形于色，当事情 变糟时，他也不会 叹气沮丧 他根本不在乎 别人是否认为他成功，或 别人认为他的投资决策是否正确（在2000年年初科 技股鼎沸之 时，他被人嘲笑 “巅峰已过”，但他依旧 坚持自我）。他用自己的方法衡量成功与否，而不是大众媒体的 标 准，具有自己一套完整的理念体系。他，灵活 变 通，却又 稳如磐 石。一句 话，巴菲特是理性的，非情 绪化的。巴菲特曾 这样说道： “我所做的没有超越任何人的能力范 围;我所做投 资于做管理没什 么两 样;没有必要去做非同 寻常的是以追求非同 寻常的 结果。 ”事实也确实如此，但我 认为 其真正本 质上拉开差距的是他高超的眼界与 宽广的格局，一个 伟大的投资者最大的