中国宏观对冲研究院：港交所上市12周年,宣布成功收购LME

1、摘要:港交所（388）昨双喜临门f在庆祝上市12周年大喜日子.宣布以13.88 亿英镑（约166.73亿港元）成功收购百年老店伦敦金属交易所（lme）全部已发 行股权,这亦是港交所首次进军海外市场。管理层认为,lme的价格是全球实 物交易的标准及基础，收购可协助内地企业管理风险及推逬人民币国际化也有 助港交所逬军全球商品市场,巩固本港国际金融中心地位,是物有所值的交易。hkl 吞老交易所港交所昨双喜临门，在庆祝上市12周年大喜日子，宣布成功收购lme。图左起：周松岗、特首曾荫权、李小加及前港交所主席夏佳理。香港文汇报记者张伟民摄香港文汇报讯（记者周绍基）港交所g88）昨双喜临门，在庆祝上市丄2

2、 周年大喜日子，宣布以13.88亿英镑（约166.73亿港元）成功收购百年老店伦敦 金属交易所（lme）全部已发行股权，这亦是港交所首次进军海外市场。管理层认 为，lme的价格是全球实物交易的标准及基础，收购可协助内地企业管理风险 及推进人民币国际化，也有助港交所进军全球商品市场，巩固本港国际金融中心地位，是物有所值的交易。行政总裁李小加表示,中国目前作为全球最大的金属用家,交易所将会把握商机，积极在内地设立金属仓库，并推出相关人民币产品，协助内地企业管理 风险及推广人民币国际化，以及提升收购lme所带来的效益。他估计，收购完 成后第三年起,可为港交所盈利作出贡献,而未来10年收入有约10至1

3、5%的增 长。第三年起料有盈利贡献收购代价将从港交所手头资金及至少11亿英镑（约132亿港元）的银行融资支付,日后将透过发新股及债券再融资以偿还部分贷款。由于收购作价相当于lme市盈率的180倍港交所的负债比率亦因此会由roj急升到40%至50% ,市场质疑作价有否过高,李小加拒绝回应出价是否过 高，强调港交所的现货股票市场业务近年发展蓬勃，未来要扩展其他业务，例如 商品金属买卖等，收购lme正可让该所进一步发展成全方位的金融产品平台， 亦会积极发展与人民币国际化有关产品。港交所业务将更多元化主席周松岗则认为丄me在环球金属交易市场中具领导地位，有助港交所进军全球商品市场，也令港交所业务更多元

4、化，未来将有更多的新产品，有助巩本港国际金融中心地位，是物有所值的交易。李小加亦指出丄me是全球最大的基础金属期货市场，佔所有基础金属远期及期权合约80% ,合约的流通量大,20口年共成交1.466亿手,名义价值共达15.4万亿美元，而且网络遍布全球，732个lme认可仓库、分布在14个国家共 37个地点，使欧美及亚洲均有交付地点。他说，港交所能够购入这麽具规模的金属交易所，实在是百年一遇般难得。收购机遇乃百年一遇_1成立于1877年的lme ,以前是非牟利机构，让会员以超低成本交易，但 lme早前已决定由今年开始，渐变成商业模式运作，即交易费用会提升，达致 盈利目的。李小加表示z这显示lme的过去一直没反映岀其实际的盈利能力， 如果交易收费与美国同类交易所看齐，lme提升利润的空间是相当巨大，事实 上，lme近年的利润与成交量的确在不断增加。若一切顺利，收购事项预计将于今年第四季完成。李小加强调，该所派息 政