衍生金融工具在企业财务管理中的应用

1、    衍生金融工具在企业财务管理中的应用    王晓庆摘 要：财务管理是企业管理工作的一项重要内容，随着市场经济的快速发展以及我国金融体系的不断完善，很多企业开始将衍生金融工具应用到财务管理当中。本文首先对衍生金融工具的内涵、功能及风险进行了阐述，然后分析了衍生金融工具在企业财务管理中的应用范围及现状，并针对这一问题提出了几点改进建议，以供参考。关键字：衍生金融工具；企业财务管理；应用随着全球经济一体化的进一步发展以及我国市场经济体制改革的不断深入，企业面临着新的发展机遇和挑战，市场竞争也日益加剧，国内外金融市场格局的不断发展变化也使得企业面临的财务风

2、险逐渐加大。在这样的发展背景下，部分企业开始将衍生金融工具应用到财务管理当中。衍生金融工具是一种以杠杆和信用交易为特征的金融工具，对于企业在当今金融市场上的稳步发展以及企业财务状况的有效管理具有重要意义，同时也为企业有效控制财务风险提供了路径和方向。下面本文就针对衍生金融工具在企业财务管理中的应用进行了分析探讨。一、衍生金融工具的内涵及功能（一）衍生金融工具的内涵衍生金融工具属于金融领域的概念，从金融学研究角度来讲，衍生金融工具是以传统的金融工具为基础，在金融市场逐渐发展的过程中衍生而来的，其价格会因金融市场的变化而不同。从会计学的角度来讲，衍生金融工具会随着金融市场价格利率、汇率等的变化而有

3、所不同，采取未来结算方式。从我国金融市场的实际情况而言，以新会计准则为基础，衍生金融工具的价值会随特定利率、金融工具价格、商品价格等的变化而变动，属于合约范畴，并且不要求初始净投资或者要求很少，在未来某一日期进行结算。（二）衍生金融工具的功能衍生金融工具在现代企业财务管理当中发挥着重要的作用，其功能主要体现在以下几个方面，第一，避险保值。在早期衍生金融工具产生之时，市场中的交易人员多用其套期保值，进而规避风险，再加上衍生金融工具本身具有杠杆性，能够为参与者带来较大的经济利用，因而市场中的交易对象逐渐增多，从而风险被有效的分解，有助于企业进行财务控制，从而达到规避风险的目的。第二，套利投资。企业

4、选择利用衍生金融工具进行套利投资会承担更多的风险，但目的是为了试图获得更高的回报，在市场对冲并不完全匹配的前提下，投资者则可以利用股指期货、股票投机利润高、风险小的工具来赚取更多的利润。第三，改善公司治理结构。衍生金融工具的这一功能主要体现在当企业参与者之间存在信息不对称的情况下，如何利用衍生金融工具来减轻信息不对称的问题，帮助企业参与者获得应得的效益，从而改善公司治理结构。此外，衍生金融工具还具备价格监控、完善金融市场体系等功能，对于提高企业财务管理的整体效率具有重要意义。二、衍生金融工具存在的风险（一）市场风险衍生金融工具存在的市场风险主要以货币、利率以及价格风险几种形式体现出来。在利用衍

5、生金融工具来实现交易的过程中，衍生金融工具的市场风险是无法实现量化定位的，其不确定性使得企业面临的市场风险加大，如果基础金融产品的价值与预期价格不符就会给企业带来经济损失，在杠杆性特征的作用下，企业会试图通过短期投资套利来实现增加利润，从而使自身面临的市场风险进一步加大。因此，在实际的应用过程中，企业要谨慎有效的选择与应用衍生金融工具，以最大限度的规避市场风险。（二）信用风险衍生金融工具本身就是建立在信用的基础之上，因而企业在使用衍生工具的过程中面临着信用风险。信用风险指的是买卖一方不按照合同要求及时履行自身的责任和任务，而给另一方带来风险。尤其是在场外交易市场当中，由于缺乏严格的轨制束缚和制

6、度保障，会使得企业面临更大的信贷风险。（三）营运风险衍生金融工具可能带来的营运风险是基于企业内部人为因素所产生的，主要包括决策失误以及管理者技术应用上的偏差造成的营运风险。这一风险的发生主要是由于企业管理者和决策者缺乏对衍生金融工具的全面认知和深刻剖析，同时其个人经验、综合素质以及专业能力也会影响衍生金融工具的选择和使用，进而给企业造成营运风险。三、衍生金融工具在企业财务管理中的应用（一）在筹资管理中的应用衍生金融工具在企业财务管理中的应用最为关键的一个环节就是辅助企业办理融资，包括期货合约、期权合约、远期合约和交换合约在内的多种融资筹资方式。其中企业通过期权合约，如发行可转换债券来降低融资成

7、本，并借机将债务资本转化为股本，进而改变公司内部资本机构，增加融资的灵活性。还可以通过外币兑换合约有效控制汇率风险，通过融资的互换使用，可以帮助企业寻找更好的融资机会来解决市场信用评级限制问题，进而降低融资成本和融资风险，帮助企业更好的适应金融市场。另外，企业还可以通过远期合约来有效避免汇率和利率变化带来的风险，帮助企业减少由此带来的经济损失。（二）在投资管理中的应用高效的财务管理工作要求企业能够将生产中出现的现金进行优化管理，使企业资金利用效率和实际价值达到最大化。企业通过在投资当中选择和利用恰当的衍生金融工具，可以保证资金的流动性，同时也有利于企业获得更高的收益，交易方式也变得灵活多样，更

8、有利于企业开拓投资途径，从而创造出更多有效的增值服务，帮助企业更好的适应金融市场并参与竞争。（三）在资金项目收支结算管理中的应用资金项目收支结算的管理是企业财务管理的重要组成部分，衍生金融工具在企业资金项目收支结算管理中的应用主要体现在对项目资金的收入和支出两方面进行管理。在企业实际的发展和财务管理过程中，受币值、汇率等变化的影响，企业的收支也会发生相应的变化。而衍生金融工具在资金项目收支结算中的应用则可以帮助企业有效的估计预期，从而规避风险。四、对企业利用衍生金融工具进行财务管理的建议 （一）创新企业财务管理理念，拓展衍生金融工具的使用空间从目前的情况来看，很多企业对衍生金融工具的认知还存在

9、偏差，在进行财务管理的过程中不能恰当的选择和应用衍生金融工具，甚至认为这一金融工具没有任何益处，只会给企业造成更大的风险。实际上，衍生金融工具在帮助企业进行财务风险规避、优化资金配置等方面都具有积极作用。因此，在新的社会发展时期，企业决策者和管理人员要及时更新财务管理理念，充分认识到衍生金融工具在企业财务管理当中的积极作用，优化内部财务管理组织结构，提高风险防范意识，根据自身的实际情况科学的选择和应用衍生金融工具，使其价值和作用得到最大限度的发挥。（二）提高相关工作人员的财务风险意识在我国，衍生金融工具在企业财务管理当中的应用起步较晚，目前应用的也不够普遍，因而相应的财务管理理念也没有在大多数

10、企业当中得到认可和应用，主要表现在企业管理者财务风险防范意识淡薄，并且排斥将衍生金融工具应用到财务管理当中，缺乏应用这一金融产品的专业素质和能力技巧。因此要想切实发挥衍生金融工具在企业财务管理当中的促进作用，需要企业相关工作人员树立必要的财务风险意识，并且对衍生金融工具有一个全面的了解和深刻的剖析，充分掌握其在企业财务管理当中的优势。由于衍生金融工具的风险具有隐蔽性，这就要求企业相关的工作人员能够有效辨别衍生金融工具可能带来的风险并及时采取有效措施进行规避，进而降低企业的财务风险。同时，企业还要加大力度引进和培养这方面的人才，壮大企业财务管理队伍的整体力量，从而帮助企业更好的适应和应对竞争激烈

11、的现代金融市场。（三）建立相应的财务管理制度针对目前由于制度缺乏导致的衍生工具在企业财务管理当中应用缺乏科学性的现状，需要企业内部建立相应的财务管理制度，规范衍生金融产品的进入、工具的选择以及交易流程等，还要坚持审批与操作权力相分离的原则，保持财务管理的独立性。建立衍生金融产品政策调整模式，以便企业根据市场变化做出正确的决策，帮助企业有效控制和规避财务风险，进而创造更大的经济价值。五、结语综上，衍生金融工具作为一种特殊的金融产品在诸多方面都存在风险，企业要想切实发挥衍生金融工具在财务管理当中的积极作用，就必须清楚的认识到这一金融产品的特征及优势，创新企业财务管理理念，拓展衍生金融工具的使用空间；提高相关工作人员的财务风险意识，还要建立相应的财务管理制度，优化企业参与衍生金融产品市场的外部环境，为企业利用