证券市场税收制度国际经验

1、证券市场税收制度国际经验下文为大家整理带来的证券市场税收制度国际经验，希望内容对 您有帮助，感谢您得阅读。证券市场税收制度是指与证券市场的行为主体或其行为相关 的税收政策及制度规定。具体而言，它是指对股票、债券等有价 证券的发行、转让、投资、赠与以及继承所课征的各种税收。从 共性方面看，它们都具有聚集税收收入、调控证券市场、调节社 会收入分配的作用。世界各国的证券市场税收制度随着证券市场 的发展而日臻完善。由于证券税制所具有的独特的管理证券市场 的政策功能和促进证券市场健康发展的作用，世界各国无一不通 过税收政策对证券市场进行管理和调控，充分发挥税收在证券市 场中的调节作用。大多数国家（地区）

2、，尤其是经济发展水平和证 券市场发育程度较高的国家（地区）在证券课税方面进行了多方 面富有成效的探索，在长期实践中积累起了丰富的证券税制经验。 我国证券市场税收制度和税收政策的成熟度与发达国家相比存在 很大距离，但由于各国证券税制目标的一致性，通过证券税制的 国际比较，对我国进一步深化税制改革具有一定启示，为完善我 国证券税制提供了可供借鉴的国际经验。一、建立完整、科学、系统的证券课税体系无论美国、日本 还是欧洲国家，其证券交易都具备一个统一的市场和相对集中的 交易场所，建立起了中央结算交收系统和证券登记存管系统，使 得交易大为简化。一国的证券市场越发达，其证券税制的体系也 就越完善。而一个完

3、善的税制体系表现在它的税收与税率设置是 否充分体现公平与效率的原则，是否充分考虑到税收征管的方便 性，是否充分平衡了中央政府与地方政府的利益关系。经过不断 地修改和补充，目前大多数国家（地区）已基本形成了比较完善 的证券税制体系，主要表现在：1. 证券课税的覆盖面较广。 证券课税基本上涵盖了包括一级市场、 二级市场、场内市场、场外交易市场、第三市场和第四市场在内 的几乎全部的证券市场以及包括股票、债券、基金和衍生金融产 品在内的几乎所有金融产品，证券课税的覆盖范围相当宽。2. 实现了由单一证券税制向复合证券税制的转移。为便于对不同 环节课税，在不同的投资环节如发行、交易、所得、遗赠等方面 设置

4、不同的税种， 实现了由单一证券税制向复合证券税制的转移。 这方面有两种不同的具体形式：一是设立专门的证券税种；二是 采取扩大一般税种课税范围的方式对证券课税。后者的优点是既 可以简化税制，又可以减少立法程序。3. 建立了比较合理的证券税收征管制度。在证券市场中，税制的 设置充分体现了不同投资群体与投资种类之间的区别，针对不同 的投资群体如个人投资者与机构投资者设置不同的税种，针对不 同的投资品种如国债、股票、认股权证等在税率方面进行区别对 待。并且在税率的设计、税负水平的确定、征收范围的界定、税 收收入的划分和具体的征管方法等方面都做了比较完善和科学的 规定。二、发挥证券税制的宏观调控作用和资

5、源配置功能发达国 家政府都对证券市场给予积极的支持与监督，保证其积极作用的 发挥同时防范金融风险的生成。政府或采取集中型管理体系或采 取单一性职能监管方式，都通过完善的法律体系有效管理市场及 其参与者，并在法律框架内赋予参与者最大限度的自由。政府除了可以用证券课税筹集到可观的财政收入以外，还可以通 过制定不同的税收政策来发挥对证券市场的调控作用，这种调控 作用一般通过以下方式实现：1. 投资导向作用。通过对不同种类的证券课征不同税率和税收负 担水平的税收，可以引导投资向税率低的证券转移。通常的做法 是，对政府支持的或新兴市场的证券品种征收的税率较低（如风 险投资），或采取免税政策（如国债） ，

6、而对其它产品适用一般或 相对较高的税率（如股票） 。2. 倡导长期投资，抑制短期投机。通过对不同投资期限所取得的 投资所得课征不同税负的税收，引导投资合理化。从稳定市场、 抑制过度投机、鼓励长期投资的要求来看，也可以对长期投资和 短期投资资本利得实行差别税率。如德国规定对投机性资本利得 扣除一定免征额后全部课税，对长期性资本利得免税。法国将短 期证券交易利得并入公司所得按 33%的税率征收公司所得税， 而长 期证券交易利得可以先弥补证券交易亏损， 对其余额按 19.9%的税 率征收证券交易利得税。3. 调控交易方式。针对不同的交易方式，设计水平不等的差别税 率，如对通过交易所进行交易取得的所得

7、或交易行为征收税率较 低的税，而对不通过交易所而进行的柜台交易或其它交易方式所 取得的所得或交易行为征收税率较高的税， 以利于促进集中交易。4. 鼓励资本积累。对证券投资所得（主要针对股利）和资本利得 规定高低不同的差别税率，如对股利征收的税率较高，对资本利 得征收的税率较低，可以起到抑制现金股利分配，鼓励资本积累 的作用。5. 调节收入分配。为更好地调节证券投资的级差收益，更有效地 体现税收的公平原则，各国都采取了一些相应的措施减轻中小投 资者的税收负担，如美国对个人股东每一年度的 200 美元股利收 入免税。三、建立适合本国情况的最富效率的证券税制各国（地区）在制 定证券课税政策时，考虑实

8、际情况主要有两方面：一是证券市场 发展的规模和阶段。比如新兴证券市场国家（地区）和成熟证券 市场国家（地区）采取的证券税收政策往往不一样。一般而言， 新兴证券市场的证券税制相对简单，设计的税率水平也较低，主 要的原因是证券税收直接构成了投资者的交易成本，如果在证券 市场发展的初期就征收税负较重、税种较多的税收会打击投资者 的积极性，阻碍证券市场的发展。但随着证券市场的日益成熟， 建立健全的证券税收体系既是取得稳定财政收入的必要条件，也 是证券市场稳健运行的可靠保障。二是整体的税收制度和征管条件。作为一个国家（地区）税收体系组成部分的证券税制，在税制设计和征管模式 的确立等方面必然受到整体税收政

9、策的制约，尤其是很多证券课 税是一般税种在证券方面的延伸，本身就是同一税种的不同课税 对象，更加强化了这种制约关系。照顾到与整体税制和征管模式 的一致性，各国（地区）对于相同类型的证券课税都选择最合适 又最富效率的税收政策。同时，在设计税制时各国都充分考虑到 纳税的便利性。或者由纳税人自行申报，或者由中介机构及其他 机构代缴，并给纳税人一定的选择权，使其能够根据自身的具体 情况选择相应的税种与缴纳方式。下面表 A 对美、日证券市场税 收制度进行横向比较，可以体现出各国（地区）往往根据各自的 具体情况，建立适合自己的最富效率的证券税收制度。表 A 美、 日证券市场税收制度比较美国日本流转税已废止

10、交易税与印花税兼有制度 资本利得税与普通所得税合并对个人、法人、居民、非居民采用 不同方式投资所得税并入个人所得税对个人、法人分别计征 遗赠税总遗产税制分遗产税制总赠与税制分赠与税制四、普遍采取从轻课税的政策，推动证券巾场发展 证券课税的优惠政策还体现在对资本利得的课税上。对资本利得 优惠课税的主要原因是，减轻投资者的交易成本，鼓励风险投 资。资本利得实现的时间较长，其中往往含有通货膨胀的成分， 如果税负过重，就加大了波及原有资本的危险，资本利得往往 在实现（即平仓）以后纳税，而是否平仓、什么时候平仓是由投 资者掌握的，如果税负过重，投资者就不愿平仓，就有可能出现 减少市场流动性的“投资锁定”

11、效应。资本利得是逐步实现的， 如果用一般的所得税累进税率一次课征，显然比分期课征税负要 重。就各国证券税制的一般情况来看，涉及投资基金的税赋往往更为 优惠。投资基金税收是指对运用信托资产投资于有价证券的投资 收益所缴纳的税赋。从纳税程度来看，基金投资的税赋比其他投 资一般要轻得多，大多数国家的税制在这一点上都有所体现。从 税收项目上来看，一般包括所得税、交易税和印花税等，但各国 的情况又有所不同。从纳税主体来看，由于投资基金是由大众投 资者分散投资，基金公司集中管理，因此基金公司作为创造收益 的机构只是代为理财，纳税人应是不同的投资者，所以各国和地 区根据基金投资主体的这种特点， 一般都规定基

12、金公司是免税的, 纳税者为不同的单个投资者。在纳税的具体方式上，当投资者获 得所分配的基金收益后，所应缴纳的所得税由基金公司代缴，当 然也可由投资者直接交纳。五、采取多种措施尽量避免重复课税在交易行为环节，大部分国 家（地区）采用印花税或交易行为税的方式课征，没有重复课税 的问题，只有日本、菲律宾、马来西亚等少数亚洲国家实行印花 税和证券交易税并行的方式，虽有重复课税的现象，但总体税负 较轻。重复课税较普遍也比较难解决的在于证券投资所得的课税 方面。在大多数国家（地区），证券所得税往往通过个人所得税、 公司所得税和资本利得税等税种课征，这样对于同一笔投资收益 重复课税的可能性就比较大。例如，作

13、为公司生产经营所得的利 润在进入分配环节之前先纳了一道公司所得税，进行各项扣除以 后的可分配利润有三种处理方式：全部分配给股东。这时个人 股东须交纳个人所得税，公司股东须交纳公司所得税。全部不 分配。结果往往是该公司的股票价格上扬，如果卖出股票，股东 则须交纳更多的资本利得税。分配一部分，留成一部分。对纳 税的影响为前面两种情况的综合。几乎所有国家都将有价证券的 利息、股息和红利所得并入到总所得中计征所得税。为了减少证 券投资收益重复课税的问题，世界上许多国家都力争避免出现双 重征税问题。对此许多国家主要采用下列两种方法：1. 扣除制和双率制。在扣除制下，允许被投资公司从应纳税所得 中扣除部分或全部付出的股息，就扣除后剩余的部分计征公司所 得税。双率制又称分劈制，即对被投资公司准备用于分配股息的 利润按低利率征收，对留存收益按高税率征收。例如德国，对公 司留存收益的正常税率为 45%，对分配利润的适用税率为 30%。2. 抵免制和免税制。抵免制又称归集抵免制，就是把被投资公司 所缴纳的公司税的部分或全部归集到投资者所得的股息中去，以 抵免投资者的个人所得税，这一方法为许多国家所采用。免税制 是指投资者个人所得的股息不作为个人的应税所得，免除对股息 的个人所得税的征收，它能比较彻底地避免双重征税。在证券市 场税收制度的设计上，既要符合证券市场发展的一