新三板装饰类企业投资分析

1、新三板值得投资的装饰类企业（仅供参考）通过対新三板装饰类企业的数据收集和整理，以下推荐2家我个人认为值得关注和投资 的标的公司（大富装饰，迪歆设计）。除了以下2家企业以外，新三板还有一些优秀的装饰 类企业非常值得关注，例如说东亚装饰，世贸装饰，金龙腾等，不过综合考虑到标的的发展 潜力以及资产规模，还是选出了以下2个标的供参考。另外由于所有数据来源都是根据公开 数据，并且由于吋间有限，所以观点难免会有些偏颇，提出的标的仅供参考。大富装饰投资要点：大富装饰商业模式以及未来发展战略清晰，符合未来行业潮流。在自身的品牌、人才、管理 等各方面都具有较强的竞争力，财务状况良好，成长性优秀，与公司现有的主营

2、业务具有一 定的协同效应，同时也有意愿对资本市场的投资行为保持开放的姿态。1. 基本情况公司中文全称 英文名称及缩写证券简称证券代码 法定代表人注册地址安徽大富装饰股份冇限公司anhui dafu decoration co.z ltd大富装饰832320孙运峰安徽省合肥市包河区大连路6686号徽商总部广场c座19层设立日期：1996年6月13日变更为股份有限公司日期：2014年11 m 10 0股票公开转让场所挂牌时间行业（证监会规定的行业大类）主要产品与服务项目普通股股票转让方式普通股总股本（股）控股股东实际控制人是否拥有高新技术企业资格公司拥有的专利数量公司拥有的“发明专利数塑全国中小企

3、业股份转让系统2015-04-17根据小国证监会2012年发布的上市公司 行业分类指引，属于建筑装饰和其他建 筑业（e50）建筑装饰设计与施工做市97,500,000孙运峰孙运峰否41主要的股权结构:2. 主营业务/商业模式大富装饰属于建筑装饰行行业，公司具有建筑装饰装修工程专业承包壹级、建筑幕墙工 程专业承包壹级、建筑装饰工程设计专项甲级、建筑幕墙工程设计专项甲级、房屋建筑工程 施工总承包空级、市政公用工程施工总承包些级、钢结构工程专业承包空级、城市及道路照 明工程专业承包巻级、安全技术防范工程设计与施工垒级等经营资质。公司主要通过招投标 方式为政府机构、企业事业单位以及各社会团体提供建筑装

4、饰、装修、设计等服务。通过 招投标的直营模式进行业务拓展，按照合同签订的工程进度，确认工程回款。大富装饰自成立以來，与一批资质全面、信誉良好、价格合理的供应商建立起长期合作 关系，公司所采用的集屮采购供应模式，大大降低了企业的税收成本，同时“营改增的全面 推行，进一步规范了企业的经营管理。工程施工方面，公司通过对项目现场、项目人员的科 学化、精细化、规范化管理，建立了相对成熟的项目管理体系。公司未來发展战略： 互联网+战略：公司将继续加强与科技企业合作，将传统意义上的装饰企业结合“互联 网+ 和通过高新技术进行创新升级的模式，打破传统装修行业长久以来管理不规范的问 题。首先通过互联网+施工云监

5、控平台完善施工过程难监管的局面，让用户通过手机终 端随时查看现场情况。其次利用软件模拟技术，对施工的全过程和施工工艺进行模拟, 将设计好的施工组织方案进行全方位展现，包括重点、难点的节点控制，资金成本的合 理利用，施工进度的良好控制等。然后再立足成熟的互联网+施工云监控平台，打造互 联网+家装云平台，整合上下游资源，建立完整的供应链体系。 公司将再次扩宽融资渠道，通过与资本市场对接，解决发展过程中的融资瓶颈，同时 提升公司的知名度和品牌形象。公司管理层不断提高对于资本的需求意识、专业度与灵 敏度，充分利用资木市场的优势资源使公司发展成为能与国内外竟争对手抗衡的知名企 业；积极进行政府重点工程，

6、加大ppp项目合作。3. 核心竞争力 品牌优势。公司拥有建筑装饰装修工程专业承包壹级资质、建筑幕墙工程专业 承包壹级资质、建筑装饰工程设计专项甲级资质、建筑幕墙工程设计专项甲级 资质等资质证书。同时公司高度重视品牌建设，始终坚持以诚信为根本、以文化为依 托，走精品和品牌z路。公司先后荣获“2015年全国立信单位、“安徽省高新技术培育企 业、"2013-2014年度安徽省优秀建筑装饰企业、"2013-2014安徽省守合同重信用企业、 “安徽省建筑装饰协会第四届理事副会长单位等。 管理优势。公司培养和引进高资质、高标准、高层次的各类管理人才，组建一支素质高、 技术精、业务专、能

7、力强的项目管理团队。公司始终把质量管理放在施工管理的首位， 建立了完善的质量管理体系。公司在同行业屮率先通过了 1s09001质量管理体系、 is014001环境管理体系、gb/t28001职业健康安全管理体系三位一体认证。公司建立健 全企业管理制度，启动信息化管理模式，规范企业施工管理制度。目前公司具有丰富的 建筑项目设计和现场施工管理经验，装饰工程管理水平高，公司承接的装饰工程遍布全 国各地，项目类型覆盖范围广泛，涉及不同类别和不同专业的装饰工程。 人才优势。公司积极培养和引进了各类管理人才和专业技术人才，建立了一支素质能力 强的高层管理人员、技术精和业务专的项目管理团队。2015年公司积

8、极与安徽大学簡学 院edp中心合作，共同举办为期一年的卓越经理班课程，对公司中高级管理人员开展企 业管理、财务管理等知识培训，提高企业管理人员技术水平。4.主要财务数据/成长性人民币（元）2016年上半年2015年上半年增减比例2015 年2014 年增减比例营业收入245,731,572188,256,42530.5%473,528,505221,315,521114.0%毛利率12.8%9.0%10.2%10.3%归属于挂牌公 司股东的净利 润11,415,8435,503,472107.4%14,285,6493,633,216293.2%加权平均净资 产收益率8.2%9.2%20.5%

9、7.0%基本每股收益0.150.1050.0%0.240.07242.9%2016年上半 年2015年末增减比例2014年末增减比例资产总计251,529,332239,960,7334.8%118,853,336101.9%负债总计106,628,043128,795,287-17.2%63,025,539104.4%归属于挂牌公 司股东的净资 产144,901,289111,165,44630.3%55,827,79799.1%资产负债率42.4%53.7%53.0%流动比率1.91.51.8可以通过以上财务数据看到，公司的成长性很好，2016年上半年实现营业收入245,731,572.4

10、7元同比增长30.53%,营业成本为214,411,570.87元，同比增长25.21%；净利 润为11,415,843.25元，较去年同期增长207.43%。公司在2015年挂牌后，拓展融资渠道，扩 大经营规模，在很大程度上提高了企业的经营收入，随着经营规模的扩大，投入材料、人工 等成本的提高，也相应的增加了企业的营业成本。同时，企业在加强管理、完善内控的基础 上也一定程度上降低了营业成本的同比增长率，公司在上半年扩大经营规模，加强工程项目 管理及提高员工专业素质，节约施工成本，在保证工程质量的前提下，提高工程效益，从而 净利润较同期有较大幅度的增长。同时2015年同比的增长也非常强劲，收入

11、和利润的增长以及净资产都有大幅的增长， 可以预计的是公司将来还会大概率持续高增长。5. 安全性（持续经营能力）公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的 能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务 等经营指标健康；经营管理层、核心业务人员队伍稳定；公司和全体员工没有发生违法、违 规行为。因此，公司拥有良好的持续经营能力。近期公司未发生对持续经营能力有重大不利 影响的事项。6. 协同效应大富装饰业务在全国各地都有分布，根据以下2015年的收入分布来看，最主要的业务 是集屮在华东和华南地区，因此如果投资布局大富装饰的话，对于开展

12、全国业务，特别是华 东和华南地区的业务是有很大的帮助的，对于销售渠道以及采购供应商也会有很大的协同效 应的潜力。按产品或区域分类分析：单位：元类别/项目本期收入金额占营业收入比上期收入金额占营业收入比 例华北地区34, 301, 345. 787. 25%4.711.020.612.13%西南地区3& 658, 930. 55& 16s49,154,177.31华东地区199, 204. 720. 4242. 07%138.410. 727.1162. 54%西北地区2, 395,413. 380. 51%1.74& 392. 620. 79%华南地区170, 584,

13、812. 2436. 02%23,769, 287.0010.74%华中地区12,231,472.152.58%3,518.916.791.59%东北地区16> 118.810. 103.41%此外大富装饰创新升级打造互联网+施工云平台，也是符合行业未来的发展潮流，对于 公司的战略布局也是有积极的帮助。另外大富装饰也明确表示提高对于资本的需求意识、专业度与灵敏度，说明其有意愿接 受资本市场的交流和接触，对于公司投资/收购的行为是保持开放的态度。7.投资风险项目管理及工程质量的风险，经营活动现金流不能持续改善的风险，对于未来战略发展 执行达不到预期的风险。迪歆设计投资要点：辿歆设计扎根设计

14、行业多年，专注于餐饮连锁行业，客户类型涵盖西餐、中餐、烘焙、 轻餐饮、快消品、服务区等各类型用户。公司目前也已经积累了 kfc、必胜客、friday等多 个餐饮行业顶级品牌的项目经验。财务状况良好，成长性非常优秀，与公司现有的主营业务 具有一定互补作用，同时也明确表示考虑增资扩容股本和进一步吸引外部投资者，对于外部 投资持有开放的态度。1. 基本情况公司中文全称上海迪歆品牌设计股份有限 公司英文名称及缩写shanghai idc brand designco., ltd证券简称 证券代码 法定代表人注册地址迪歆设计839041宋卫纲上海市长宇区宣化路3号2层2262 室设立日期：2011年8月

15、11日变更为股份有限公司日期：2016年3月10日股票公开转让场所 挂牌时间全国中小企业股份转让系统2016年8月15日行业（证监会规定的行业大类）m74专业技术服务业主要产站与服务项目餐饮连锁企业的门店整体方案设计、广告品牌策 划以及相关装饰装修产品的设计与销售普通股股票转让方式普通股总股本控股股东实际控制人是否拥有高新技术企业资格公司拥有的专利数量公司拥有的"发明专利数量协议转让10, 000, 000宋卫纲先牛宋卫纲先生及陈荔荷女士 否00主要的股权结构2. 主营业务/商业模式迪歆设计是一家业内知名的餐饮连锁品牌整体形象解决方案供应商，主营业务包括餐饮 连锁企业的门店整体方案设

16、计、广告品牌策划以及相关装饰装修产品的设计与销售。目前， 公司拥有迪歆、禾图、韦璞思三个设计品牌，分别从事门店整体方案设计、广告品牌策划、 装饰装修相关产品的设计与销售业务。三类业务类型自成体系、可以独立运作，同时作为连 锁品牌设立和发展过程中的必备项目，又具备协同效应，使得公司可以为客户提供一站式服 务。公司扎根设汁行业多年，专注于餐饮连锁行业，客户类型涵盖西餐、中餐、烘焙、轻餐 饮、快消品、服务区等各类型用户，拥有kfc、必胜客、friday等多个餐饮行业顶级品牌的 客户资源和项目经验，并通过高端客户的项目经验积累，不断沉淀宝贵的设计经验、人员项 h管理经验和业内知名度，并逐步形成了一支专

17、业化设计团队。目前业务涵盖全国华东、华 北、西北等七个区域，客户分布广泛。公司主要产品及服务有：a.门店整体方案设计门店整体方案设计是公司主要针对品牌企业的连锁店铺，结合客户品牌形象和行业特点, 并考虑客户特殊需求，设计出门店室内外整体空间设计方案，并通过综合运用整体环境视觉 形象、展示道具、影音系统、智能设备等多种手段，增强消费者的体验，促进产品销售。公 司的部分整体门店方案设计图示如下：疗徳基汽乍穿梭店效果图星期/l餐厅门店图示b.广告品牌策划设计依托公司多年专业从事餐饮连锁设计领域策划及市场分析的行业经验，公司针对连锁品 牌金业提供广告品牌策划设计服务，业务涵盖企业形象策划、品牌市场定位

18、、企业品牌管理 及推广、广告平面设计等方面，从前期市场分析，品牌定位，策略制定，到执行应用，全方位覆盖客户需求。部分设计案例图示如下:macoltsseeiyuanji fasl foodi 国henkidessert丿恒记甜品品牌标识设讣fresh ingredientsm牌视觉糸列设讣广吿设计包装设讣禾u手工！祕!80»c.产品定制业务结合公司餐饮市场的丰富经验和客户资源，公司为客户提供了配套的产品定制业务。公 司为客户提供涵盖商业灯光系统、灯具、家具、地板及软装在内的多种产品类型。凭借对客 户核心需求的理解以及与整体形象设计和门店设计业务的无缝结合，产品定制业务逐步成为 公司业

19、务的新的亮点和增长点，并将逐步拓展至新的产品类型。部分产品示意图示如下。灯光系统花式灯八定制家人产阳3. 核心竞争力 品牌及客户案例优势。公司扎根设计行业多年，专注于餐饮连锁行业，已经形成了辿歆、 禾图、韦璞思三个设计品牌，分别从事门店整体方案设计、广告品牌策划、相关产品的 设计与销售业务，客户类型涵盖西餐、中餐、烘焙、轻餐饮、快消品、服务区等各类型 用户。公司目前也已经积累了kfc、必胜客、friday等多个餐饮行业顶级品牌的项目经 验，以及具备了捞王、pan dan等一系列新兴品牌的打造经验。作为项目设计公司，高 端、成功案例和品牌知名度为公司在项目承接方面带来了较大的优势。 综合设计能力

20、优势。公司的业务主要面向连锁品牌企业，尤其是餐饮连锁企业。自成立 以来，公司不断扩展业务类型，目前已经形成了涵盖前期的品牌形象设计和市场定位方 案、中期的产品方案的执行和实体店的拓张，以及经营过程中的广告形象设计和产品定 制开发的全血服务客户的能力。其中品牌广告形象设计使得公司得以从客户初期和雏形 阶段即加以介入，借助自身在餐饮方面的经验帮助客户从品牌形象、市场定位等方面形 成良好的效果，并有助于与客户形成深度的合作关系。且公司冃前主要面向连锁品牌客 户，公司的业务具有较好的长尾效应，且长期的服务能够催生更多种类业务模式和服务 类型的展开，公司业务具备良好的稳定性和后期的成长性。 人员管理优势

21、。目前公司专门为项目工作进度管理研发了信息系统，既规范了项目开展 的流程、又能够采用信息化的手段直观的了解项目进展、各个项冃人员的工作量情况, 提升了公司人员管控水平。4.主要财务数据/成长性人民币（元）2016年上半年2015年上半年增减比例2015 年2014 年增减比例营业收入13,520,0887,598,79277.9%19,266,75313,369,00844.1%毛利率47.2%48.6%57.8%34.5%归属于挂牌公 司股东的净利 润2,203,8951,673,09631.7%5,102,8101,398,191265.0%加权平均净资 产收益率11.7%30.6%45.6%35.5%基本每股收益0.223.285.722.742016年上半 年2015年末增减比例2014年末增减比例资产总计24,873,82221,370,46516.4%5,925,651260.6%负债总计4,940,3603,640,89835.7%1,288,894182.5%归属于挂牌公 司股东的净资 产19,933,46217,729,56712.4%4,636,757282.4%资产负债率19.9%17.0%21.8%流动比率4.95.63.8可以通过以上财务数据看到，公司的成长性优秀，同时公司的盈利能力较强，公司产品