公司金融课程练习

1、公司金融课程练习题第一章 公司金融导论1. 企业的组织形式有三种，分别是 、 和 。2. 公司的基本特征是 和 是分离的。3. 公司价值 = 。4. 公司价值最大化的本质是 。5. 在既定的预测期内，决定公司价值的因素是 和6. 公司金融研究的主要内容是 、 和7. 公司金融的分析工具主要有 、 、 和8. 股份有限公司具有的基本特征有哪些？9. 有限责任公司具有的基本特征有哪些？10. 与个人业主制企业和合伙制企业相比，公司具有的基本特征有哪些？11. 金融体系内的资金运动是怎样的？12. 公司与金融体系之间的资金运动关系是怎样的？13. 从研究内容和分析工具的角度阐述公司金融课程研究体系的

2、设计思路。第二章 财务报表与长期财务计划1. 公司财务报表中的基本报表包括 、 和 。2. 资产负债表平衡等式为： = 。3. 净营运资本 。4. 根据利润表，息税前收益 = 。5. 经营现金流量 = 。6. 现金流量恒等式为：来自资产的现金流量 = 。7. 来自资产的现金流量包括三个部分： 、 和 。8. 流向债权人的现金流量 = 新的借款。9. 流向股东的现金流量 = 新筹集的净权益。10. 根据杜邦恒等式，权益报酬率 = ×× 。11. 长期财务计划由、 和 构成。12. 内部增长率 =（资产收益率×提存率） / （ 1-× ）。13. 可持续增长

3、率 =（权益收益率×提存率） / （ 1-× ）。14. 决定可持续增长率的因素有哪些？15. 某公司最近年度的利润表如下：利润表 单位：万元项目金额销售收入2000成本（包括折旧、利息）1500所得税（ 25%）125净利润375股利150留存收益225该公司预计下一年度销售收入将增长20%，同时假设下一年度成本总额占销售收入的比例以及股利支付比率保持不变。要求：采用销售收入百分比法编制该公司的预计利润表。（5 分）预计利润表 单位：万元项目金额销售收入 成本（包括折旧、利息）所得税（ 25%）净利润股利留存收益16. 某公司最近年度资产负债表中的项目及其占销售收入的比例

4、见下表：资产负债表 单位：万元项目金额占比项目金额占比流动资产1200120%负债1200-固定资产净值1800180%所有者权益股本800-留存收益1000-小计1800-资产总额3000300%负债及所有者权益总额3000-该公司预计下一年度销售收入将增长25%，预计的利润表如下：预计利润表 单位：万元项目金额销售收入1250成本（占销售收入的 80%）1000应税所得额250所得税85净利润165股利66留存收益99伴随着销售收入的增长， 公司资产增加， 所需资本也增加。公司管理层决定，对于资金缺口，通过负债的方式解决。要求：采用销售收入百分比法编制公司的预计资产负债表。 （10 分）预

5、计资产负债表 单位：万元项目金额项目金额流动资产负债固定资产净值资产总额所有者权益股本留存收益小计负债及所有者权益总额第三章 货币的时间价值与有价证券估价1. 将未来一定量的资金换算成现在的价值，这一过程称为 。2假设企业按 10%的年利率取得贷款 100 000 元，要求在 6 年内每年年末等额偿还， 则每年的偿付金额应为多少元？3有一项现金流，前三年无流入，后五年每年年末流入100 万元，年利率为 10%，其现值为多少？4债券的价值 = + 。5. 根据债券估价原理，如果一种附息债券的市场价格等于其面值，则其到期收益率 （ ）其票面利率。A大于B小于C等于 D 不确定6. 当债券的票面利率

6、等于市场利率时，债券 发行；当债券的票面利率高于市 场利率时，债券 发行；当债券的票面利率低于市场利率时，债券 发行。7. 当债券的票面利率高于市场利率时，债券平价发行发行，为什么？8. 当债券的票面利率高于市场利率时，债券溢价发行，为什么？9. 当债券的票面利率高于市场利率时，债券折价发行，为什么？10收益率下降 1%，将对下列哪种 （）债券的价格带来最大的影响？ （面值 100 元）A10年到期，售价 80美元B10年到期，售价 100 美元C 20 年到期，售价 80 美元 D 20 年到期，售价 100 美元 11当前一年期零息债券的到期收益率为7%，二年期零息债券到期收益率为8%。财

7、政部计划发行两年期债券，息票率为9%，每年付息。债券面值为 100 美元。（ 1）该债券售价为多少？（ 2）该债券的到期收益率是多少？12某债券面值 1 000 元，期限 10 年，票面利率为 10%，市场利率为 8%，到期一次还 本付息。如在发现时购买，多高的价格可以接受？13. 债券价格与市场利率之间的关系是怎样的？14. 决定债券收益率的因素有哪些？15. 股票投资的收益率由两个部分构成：一是，二是 。16. ABC 公司预计将在来年分派 1.5 美元的红利 , 预计红利增长率为 6%,无风险报酬率为 6%, 预期市场资产组合回报率为 14%, ABC公司股票的贝塔系数为 0.75, 那

8、么股票的内在价 值为多少？17投资者打算买一只普通股并持有一年， 在年末投资者预期得到的红利为 1.50 美元， 预期股票那时可以 26美元的价格售出。如果投资者想得到1 5%的回报率，现在投资者愿意支付的最高价格为多少？第四章 资本成本1如何理解资本成本的概念？ 2为什么资本成本用投资者要求的预期收益率或最大收益率来衡量？3. 商业周期与股票贝塔系数之间是怎样的关系？4. 经营杠杆和财务杠杆是如何影响股票的贝塔系数的？5. 证券发行成本应如何处理？6. 某公司 2011 年发行在外的普通股股数为 1000 万股，财务杠杆系数为 1.5 ，税后利润 为 420 万元，所得税税率为 25%。公司

9、全年固定经营成本和固定资本成本总额为2350 万元，其中公司当年年初发行了一种债券，数量为 1 万张，债务利息为当年利息总额的40%，发行价格为 1050 元，发行费用占发行价格的 2%。该公司无优先股。要求：（ 1）计算该公司目前的利息总额； （ 2）计算该公司经营杠杆系数； （3）计算该公 司目前的债券筹资的资本成本。7. C 公司的全部资本为 4000 万元，其中债务 2 400 万元，债务成本为 8%，股权成本为 10%，公司所得税税率为 30%，则加权平均资本成本是多少？8. 某公司发行面额为 500 万元的 10 年期债劵，票面利率为 12%，每年付息一次，到期 一次还本。发行价格

10、为 600 万元，公司所得税率为 25%。则该债劵的资本成本为多少？9. 某公司按溢价 110 万元发行优先股，该优先股的面值为 100 万元，每年按 12%支付股 利，则该优先股的成本是多少？10. 某公司全部资本为 150 万元，负债比率为 45%，债务利率 12%，当销售额为 100万元， 息税前利润为 20 万元时，财务杠杆系数为多少？11. 某公司固定成本 150 万元，变动成本率 （变动成本占销售收入的比例） 0.4 ，公司资 本结构如下：长期债券 300 万元，利率 8%；另有 1500 万元发行在外的普通股，公司所得税 率为 33%。试计算在销售额为 1000 万元时，公司的营

11、业杠杆系数、 财务杠杆系数和联合杠杆系数， 并说明它们的意义。12. 某股份有限公司普通股现行市价为每股 25 元，现准备增发 60000 股，预计筹集费 率为 5%，第一年发放股利为每股 2.5 元，以后每年股利增长率为 6%，试计算该公司本次增 发普通股的资本成本。13. 某公司今年年初有一投资项目，需资金4000 万元，通过以下方式筹资：发行债券600 万元，成本为 12%；长期借款 800万元，成本 11%；普通股 1700万元，成本为 16%；保 留盈余 900 万元，成本为 15.5%。试计算加权平均资本成本。若该投资项目的投资收益预计 为 640 万元，问该筹资方案是否可行？14

12、. 某公司目标资本结构如下：长期负债25%；优先股本 15% ；普通股本 60%。公司目前权益资本由普通股本及保留盈余构成，所得税率25%，上一年度普通股股利为每股 3 元，以后按 9%的固定增长率增长。上述条件也适用于新发行的证券。预计公司扩充规模后第一 年息税前收益为 35 万元，公司新筹资有关资料如下：（1）普通股按每股 60 元发行；（2）优先股每股 100 元，股利每股 11 元，共 1500 股；（ 3）按 12%的利率向银行借入长期借款。 要求：按照目标资本结构确定新筹资本的加权平均资本成本。第五章 资本预算决策1公司投资项目可划分为 、 _和三种类型。2资本预算决策的方法主要有

13、 、 和 _ 法等基本方法。3估算增量现金流量时，可以忽略 _ 但不能忽略 _ 。4净现值 （NPV）计算中使用的贴现率通常用表示。5净现值的决策法则是项目的 NPV。6内含报酬率是 为零时的贴现率。7盈利指数法的评价法则是。8某公司拟建设一项固定资产，预计有A,B 两种方法，其净现金流量如表，根据投资报酬率指标判断哪个方案可行。时期项目012345A-800002500025000250002500025000B-10000030000250003500020000350009某公司拟建设一项固定资产，预计有A,B 两种方法，其净现金流量如表，求两个方案的投资回报期 .时期项目012345A

14、-800002500025000250002500025000B-100000300002500035000200003500010某公司拟建设一项固定资产，预计有A,B 两种方法，其净现金流量如表，计算（ 1）两方案的净现值，假设资本成本为10%（2）计算两个方案的现值指数。时期项目012345A-800002500025000250002500025000B-100000300002500035000200003500011. 天乐化工公司正在召开会议， 为下一年的资本预算作计划， 会议的参加者有公司的 董事长林立， 财务总监李强以及营销、 生产等部门的负责人。 大家从财务和市场的角度对资

15、 本支出的需要进行讨论。 根据公司的整体目标和长远发展规划， 大家的主要提案集中在三个 项目的评估分析中。董事长要求财务总监李强主要从财务的角度对这三个项目进行分析：项目 A：化学部门，生产设施扩建；项目 B：销售部门，增加包装物生产线；项目 C：增加额外的仓储空间，来满足国际市场的需求；表 1： A 、B、C 项目的预计情况单位：万元项目初始投资预计年限每年销售收入每年付现成本A5001-10800670B2001-8600540项目 C的投资额为 120万元，寿命期为 5年，5 年间每年的销售收入分别为 80万元、90 万元、 120 万元、 100 万元和 80 万元，每年的付现成本都为

16、 50 万元。李强预计每个项目的期末无残值， 在预计的使用年限内每年按照直线法计提折旧。 根据 预测，公司下一年的现金流量， 可以从内部融资 700 万元，而目前外部融资的成本较高， 因 此不作考虑。公司的资本成本率为10%，所得税税率为 25%。李强感到每个项目对公司的发展都是有益的，因此，决定从以下几方面进行考虑：（1）估算每个项目的净现金流量，为进一步的投资决策作准备；（ 2）计算每个项目的 NPV、 PI 、 IRR 的值；（3）对这三个项目进行排序。如果资本限额为700 万元，应进行哪些项目投资？（ 4）采用 NPV和 IRR 排序，是否会一致？为什么？附表：净现金流量计算的参考格式

17、表：项目 A、 B、C 经营期间的净现金流量项目ABC(1-10) 年（1-8 ）年12345营业收入 减：付现成本 减：折旧 税前利润 减：所得税税后利润 加：折旧净现金流量12甲公司在现有资金条件下进行长期项目投资，目前有A、B 两个投资机会，若贴现率为 12%，有关数据如下表。 两方案净现金流量计算表 单位：万元年 序方案 A方案 B净收益折旧净现金流量净收益折旧净现金流量011520(100)1420(110)215201520315201520415201820515202020合计要求：（ 1）计算各年净现金流量（填入表中） ；（ 2）用净现值法、盈利指数法、内部收益率法确定最优投

18、资方案，并说明理由。13金石公司正考虑一项新的投资项目，投资项目的财务预测如下表所示（金额单位：万元）。设公司所得税税率为 30%。C0C1C2C3C4销售收入7 0007 0007 0007 000经营成本2 0002 0002 0002 000初始投资10 000折旧2 5002 5002 5002 500经营运成本2002503002000要求： （1）计算投资项目的净现金流量。 （ 2）假设折现率为 12%，请计算净现值。 14.某公司拟购买一台排污设备， 有 A、B两种设备可供选择，两种设备的使用寿命、购买价格及寿命期内的经营费用见下表。若折现率为10%，试分别用周期匹配和等价年度成

19、本法做出选择。现金流量C0C1C2C3C4设备 A1000011001300设备 B12000100011001200130015 某公司有一投资项目，需要投资6000 万元（其中： 5400 万元用于购买设备， 600万元用于追加流动资金） 。预期该项目可使销售收入增加，第一年为 3000 万元，第二年为 4000 万元，第三年为 5000 万元，预计项目的付现成本每年都为 800 万元，第三年末项目结 束，收回垫支的流动资产 600 万元，假设公司所得税税率为 25%,固定资产按 3 年用直线法 计提折旧并不计残值。公司要求的最低报酬率为10%。要求：（1）计算该项目的税后净现金流量；（2

20、）计算该项目的净现值；（3）计算该项目的现值指数；（ 4）计算该项目的内含收益率；（5）如果不考虑其他因素，你认为该项目能否被接受？第六章 资本筹集1. 金融资本按其性质划分，可分为 和 。2. 按照资本来源的方向划分，融资方式分为 和 。3. 按照融资形成的产权关系划分，融资方式分为 和 。4. 股票公开发行包括 和 。5. 按照能否转换为股票划分，债券分为 和 。6. 按照租赁的目的划分，租赁分为 和 。7. 根据 出租人筹措设 备的资金来 源和付款对象 划分， 租赁分为 和。8. 股权融资和债权融资的特点是什么？它们有什么区别？9. 公开发行股票的成本有哪些？10增发和配股对公司股票价格

21、和股东价值的影响是什么？11. 对比公募发行和私募发行的优缺点。12. 优先股的特征有哪些？优先股融资的利弊是什么？13. 公司债券主要有哪些种类？发行债券的限制性条款有哪些？14. 长期借款的优点有哪些？15融资租赁和经营租赁的区别是什么？16. 直接租赁按怎样的程序办理？17. 项目融资的特征是什么？18. 可转换债券的价值受哪些因素的影响？第七章 资本结构决策1. 什么是财务杠杆效应？2. MM 理论的基本假设有哪些？3. 无公司所得税时的 MM理论得出的两个重要命题是什么？4. 有公司所得税时的 MM理论得出的两个重要命题是什么？5. 根据无公司所得税时的 MM定理的结论， 试证明负债

22、公司的平均资本成本等于无负债 公司的资本成本，即 K A KEU 。6. 根据有公司所得税时的 MM定理的结论，试证明负债公司的平均资本成本随负债率的上升而下降，即 K A K EU (17. 根据无公司所得税时的 KEL KEU (K EU K D )EL EU EU D EL8. 根据有公司所得税时的VD TC) 。MM定理一，试证明无公司所得税时的MM定理二，即MM定理一，试证明有公司所得税时的KEL KEU (KEU KD ) (1 TC) D 。EL9. 什么是负债的节税效应？10. 在现代资本结构理论分析框架内，负债有何积极效应和消极效应？11. 影响资本结构决策的因素有哪些？MM定理二，即12.某公司拟从事某个项目投资。 经测算， 该项目投资总额为 1000万元。该项目的筹资 方案有两个，这两个方案的资本结构及其资本成本见下表：项目方案 1方案 2筹资金额资本成本筹资