988284][东北大学]20年7月考试《财务管理X》考核作业(答案)

1、东北大学继续教育学院财 务 管 理 X 试 卷（作业考核 线上 1） A 卷学习中心：山东省奥鹏学习中心 院校学号： C03531011990323 姓名 刘超共 6 页）总分题号一二三四五六七八九十得分、单项选择题（每题 1 分，共 15分）1、股东财富最大化目标（ B ）。A 没有考虑盈余取得的时间和大小B 没有考虑资本和获利之间的关系C 考虑了风险因素D 对各种类型的企业都适用2、若某种证券的系数等于 1，则表示该证券（ C ）。A 无风险B 有较高的风险C 与市场所有证券平均风险一致D 市场所有证券风险平均风险大 1 倍3、普通股筹资具有以下优点（D ）。A 成本低 B 筹资数量大 C

2、 使用限制少 D 不会分散公司的控制权4、形成财务风险的原因是因为公司（A ）。A 举债经营 B 存在变动成本 C 存在固定成本 D 拥有普通股5、关于资本成本，下列（ B ）是正确的。A 资本成本等于筹资费用加上使用费用之和除以筹资额的商B 一般而言，债务成本要高于长期借款成本C 在长期资金中，普通股的成本一般是最高的D 使用留存收益不必付出代价，故其资本成本为 06、在确定现金最佳持有量的成本分析模式中需要考虑的成本包括（B ）。A 机会成本、转换成本和短缺成本B 机会成本、管理成本和转换成本C 管理成本、短缺成本和转换成本D 机会成本、管理成本和短缺成本7、用来衡量销售量变动对每股收益变

3、动的影响程度的指标是指（A ）。A 经营杠杆系数 B 财务杠杆系数 C 复合杠杆系数 D 筹资杠杆系数8、以下哪种资本结构理论认为根本就不存在最佳资本结构（B ）。A 净收益说 B 传统说 C 净营业收益说 D MM 理论9、企业采取宽松的营运资本持有政策，产生的结果是（C ）。A 收益性较高，风险较大B 收益性较低，风险较小C 资本流动性较高，风险较高D 收益性较高，资金流动性较高10、在一定时期现金总需求量一定的情况下，同现金持有余额成反比的是（A ）。A 机会成本 B 管理成本 C 转换成本 D 短缺成本11、如果单价为 10元，单位变动成本为 5 元，固定成本总额为 40000元，经营

4、杠杆系数为 2， 则此时的销售量是（ C ）件。A 50 B 100 C 8000 D 8000012、我国公司法规定， 发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的 （ C ） A 40% B 30% C 50% D 60%13、只有在公司获利超过利息时方向持券人支付利息的债券，指的是（C ）A 附属信用债券B 收益公司债券C 可转换公司债券D 非参加公司债券14、下列比率中不属于偿债能力比率的是（D ）。A 流动比率 B 股东权益比率 C 资产负债率 D 市盈率15、有权领取股利的股东资格登记截止日期是指（ B ）。A 股利宣告日 B 股权登记日 C 除息日 D 股利支付日二、多项选

5、择题（每题 2分，共 10 分）1、按金融市场的交易性质，金融市场可分为（B D ）A 长期市场D 流通市场B 发行市场E 有价证券市场C 短期市场2、市场风险是由（A B E）等因素引起的。A 经济衰退B通货膨胀C 诉讼失败D 罢工E经济政策的改变3、营运资本筹资策略一般可分为（ C D E ）C 完全配合的筹资A 宽松的筹资策略 B 紧缩的筹资策略 D 冒险的筹资策略 E 保守的筹资策略4、可以采用的股利支付方式有（ A B C D ）。A 现金股利B 股票股利C 财产股利D 负债股利E 信用股利5、债券资本成本一般应包括（A B C D ）内容。A 债券利息B 发行印刷费C 发行注册费D

6、 上市费及推销费用E 债券面值三、判断题（每题 1分，共 10 分）1、企业的财务目标是利润最大化。 （ 对）2、在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越 高。 （ 错 ）3、资本成本包括筹资费用和占用费用两部分，其中筹资费用是资本成本的主要内容。（ 错 ）4、构成投资组合的个股的系数减小，则组合的综合系数相应降低，组合的报酬率也随之 同幅度降低。 （ 错 ）5、传统说认为加权平均资本成本从下降变为上升的转折点所对应的负债比率即是企业最佳资 本结构。（ 对 ）6、由于普通股的预期收益较高，并可一定程度地抵消通货膨胀的影响，故普通股筹资较容易 吸收资金。（ 错 ）7、股

7、利无关论认为，股利分配对公司的市场价值或股票价格不会产生影响。（ 错 ）8、不论是赊销引起的应收账款还是销售和收款时间不一致形成的应收账款都属于商业信用。 （对）9、信用标准是公司决定授予客户信用所要求的最低标准。 （ 对 ）10、股票的市盈率越高，表明投资者对公司未来越有信心，其风险也越小。（ 对 ）四、简答题（ 5 分） 证券组合与风险分散有什么关系？答：实行证券投资组合有利于分散风险，也就是“不要把鸡蛋放到一个篮子里”这个道理， 购买不同行业不同性质的有价证券，当一种出现亏损时，可以从别的盈利中抵消，这就降低 了风险。五、计算分析题（共 60 分）1、某企业现准备投资于 A 股票，已知

8、A 股票去年支付的股利为 2 元/每股，经过分析甲公司 的股利预期在将来各年将以 8%的成长率增长。当时， A 公司股票的市价为 35 元，股票市场 平均必要收益率为 12%，国库券的利率为 6%，A 股票的贝他系数为 2。试通过计算说明该企 业股票价格是否处于均衡状态？为什么？如果不处于均衡状态， 将会发生什么变化？ （10 分）解：预期收益率 =6%+2（12%-6%） =18%股票内在价值 =（2*8%+2）/ （18%-8%）=21.6 （元）因为该股票的内在价值 21.6 元市价 35 元，所以该企业股票价格未处于均衡状态。股 票价格将会下降，达到 21.6 元才处于均衡状态。2、某

9、公司正考虑两个资本结构方案，假定所得税率为40%，有关资料如下：资本来源方案 A方案 B长期负债300000元600000 元（利率）6%7%普通股12000股6000股要求：（1）计算每股收益无差别点。（2）若公司预计再筹资后息税前利润将达到 120000 元，公司应选择哪一方案筹资？（3）计算每股无差别点下方案 B 的财务杠杆系数。若公司预计每股收益增长 10%， 计算息税前利润的增长率。 （12 分）解：（1）（EBIT-300000*6%）（1-T）/12000=（EBIT-600000*7%）（1-T）/6000得 EBIT =66000 元EPS=2.4 元（2）因为预期 EBIT

10、120000 元每股收益无差异 66000 元，所以公司应该选择方 案 B 。（3） DEL=EBIT/ （EBIT-I）=66000/（66000-600000*7%）=2.75 息税前利润增长率 =10%/2.75=3.6%3、某公司 2015 年发放股利共 1200万元，2015 年税后盈余 3600 万元。2016 年预期盈余 4500 万元，而投资总额为 3000 万元。公司的目标资本结构为债务资本占 40%，权益资本占 60%。 公司如果采取下列不同的股利政策，请分别计算 2016 年的股利：（1）公司采用稳定增长的股利支付政策；（2）采用固定的股利支付政策；（3）采用剩余股利政策

11、（投资 3000 万元中的 40%以负债融资）；（4）2016年投资的 50%以保留盈余投资， 50%用负债，未投资的盈余用于发放股利。 （ 12分）解：（ 1）仍为 1200 万元；（2） 1200 4500 1500万元）；3600（ 3）4500-3000*60%=2700 （万元）；（ 4）4500-3000*50%=3000 （万元）。4、2015年三路公司的信用条件是： 30 天内付款，无现金折扣。 2004年平均收现期为 40天， 销售收入为 10万元。预计 2016 年的变动成本仍与 2015年相同占销售收入的 70%。现为了扩 大销售，企业财务部门制定了两个方案：方案一：信用

12、条件为 “3/1，0 N/20”，预计销售收入将增加 3 万元，坏帐损失率为 3%，客户 获得现金折扣的比率为 60%，平均收现期为 15 天。方案二：信用条件为 “2/2，0 N/30”，预计销售收入增加 4 万元，坏帐损失率为 4%，客户获 得现金折扣的比率为 70%，平均收现期为 25 天。要求：如果销售全部为赊销， 应收账款的机会成本为 10%，问上述哪个方案为优？ （14 分） 解：单位：元计算分析表项目信用条件一信用条件二销售额130000140000变动成本9100098000边际收益3900042000应收帐款平均占用额54009700应收帐款机会成本540970现金折扣成本23401960坏帐损失成本39005600边际利润3222033470因为方案一的利润 32220元方案二 33470 元，所以应该采取方案二5、某家庭用品公司每年销售 50000套小茶杯，每套茶杯成本为 50 元，其储存成本为库存价 值的 20%。有两个竞争厂家向该公司提供订货， A 厂交货期为 5 天，每次固定订货成本为 100 元，B 厂交货期为 8 天，每次固定订货成本为 80元，假设没有安全存货量： （1）分