研究：“一带一路”上的人口与经济结构

1、.2017 年 8 月 3 日 宏观研究“一带一路”上的人口与经济结构“一带一路”系列专题报告之一摘要：本文按经济发展阶段分类，将“一带一路”沿线经济体划分为高收 入经济体、上中等收入经济体、下中等收入经济体与低收入经济体，并 分别从人口结构、产业结构及开放程度三个维度进行分析。根据我们的数据分析，能源型高收入经济体具有丰富的能源资源广 阔的消费前景；非能源型高收入经济体消费能力强且对外开放程度高； 下中等收入经济体具有廉价且丰富的劳动力。据此，我们认为在与“一 带一路”沿线经济体合作之时，应区别对待并有的放矢。 关键字：一带一路*;宏观研究本文试图从经济发展阶段的角度，提供一个关于一带一路沿

2、线 65个经济体的全图景。我们先从人均收入的角度将这些经济体分为高收 入、高中等收入、低中等收入、低收入四类个组，然后在每个组中，再 分别从人口结构、产业结构及开放程度三个维度进行观察。1、“一带一路”经济体分类 包括中国在内，一带一路沿线共含 65 个经济体。根据世界银行标准，其中 18 个为高收入经济体，人均收入超过 12736 美元；20 个为上中等收入经济体，人均收入处于 4126 美元至 12735 美元之间；25 个为下中等收入经济体，人均收入处于 1045 美元至 4125 美元之间；2 个低收入经济体，人均收入低于 1045 美元，参见图表 1图表 1 2015 年一带一路沿线

3、经济体人均国民收入80000.0美元70000.060000.050000.040000.030000.020000.010000.0卡塔尔 新加坡 阿联酋 以色列 文莱 科威特 巴林斯洛文尼亚 沙特阿拉伯捷克 爱沙尼亚 斯洛伐克阿曼 立陶宛 拉脱维亚波兰 匈牙利 克罗地亚 哈萨克斯坦 马来西亚 土耳其 俄罗斯 罗马尼亚 马尔代夫 黎巴嫩 保加利亚 土库曼斯坦黑山泰国伊朗白俄罗斯阿塞拜疆塞尔维亚伊拉克约旦马其顿波黑蒙古阿尔巴尼亚斯里兰卡格鲁吉亚埃及亚美尼亚印度尼西亚菲律宾叙利亚不丹乌兹别克斯坦乌克兰越南摩尔多瓦老挝印度巴基斯坦也门东帝汶孟加拉国缅甸柬埔寨吉尔吉斯斯坦塔吉克斯坦尼泊尔阿富汗0.0

4、人均GDP资料来源：WORLD BANK，兴业研究。24首先，从高收入经济体看，18 个高收入经济体主要包括卡塔尔、新加坡、阿联酋、以色列、文莱、科威特、巴林、斯洛文尼亚、沙特阿 拉伯、捷克、爱沙尼亚、斯洛伐克、阿曼、立陶宛、拉脱维亚、波兰、 匈牙利、克罗地亚，参见图表 2。在这 18 个高收入经济体中，可分为 “能源型”和“非能源型”。“能源型”高收入经济体主要包括卡塔尔、 阿联酋、沙特阿拉伯、文莱等产油国；而“非能源型”高收入经济体则 主要是中东欧国家（爱沙尼亚、斯洛伐克、立陶宛、拉脱维亚等）和新 加坡。图表 2 2015 年一带一路沿线的高收入经济体人均国民收入80000.070000.

5、0美元60000.050000.040000.030000.020000.010000.00.02015年人均国民收入资料来源：WORLD BANK，兴业研究。其次，从中等收入经济体看，中等收入经济体又可分为上中等收入 经济体和下中等收入经济体。20个上中等收入经济体的地理区域较为分 散，在“一带一路”六大区域内均有分布。如，蒙俄区域中的俄罗斯； 中亚5国中的哈萨克斯坦及土库曼斯坦；南亚8国中的斯里兰卡；东南亚11国中的马来西亚及泰国；西亚及中东19国中的土耳其、黎巴嫩、阿塞拜疆、伊拉克及伊朗；中东欧19国中的罗马尼亚、保加利亚、黑山、白 俄罗斯、塞尔维亚、马其顿、波黑及阿尔巴尼亚，参见图表3

6、。25个下 中等收入经济体则集中分布在南亚、东南亚及中亚地区，如印度、巴基 斯坦、孟加拉国、缅甸、乌兹别克斯坦及吉尔吉斯斯坦，参见图表4。图表 3 2015 年一带一路沿线上中等收入经济体人均国民收入14000.0美元12000.010000.08000.06000.04000.02000.00.02015年人均国民收入资料来源：WORLD BANK，兴业研究。图表 4 2015 年一带一路下中等收入经济体人均国民收入美元4500.04000.03500.03000.02500.02000.01500.01000.0500.0格鲁吉亚亚美尼亚约旦 蒙古 斯里兰卡 菲律宾 印度尼西亚埃及 叙利亚

7、 巴勒斯坦 乌克兰 不丹 摩尔多瓦 东帝汶乌兹别克斯坦老挝 越南 印度 巴基斯坦塔吉克斯坦 孟加拉国缅甸 吉尔吉斯斯坦也门柬埔寨0.02015年人均国民收入资料来源：WORLD BANK，兴业研究。最后，从低收入经济体看，两个低收入经济体分别为尼泊尔和阿富汗，2015 年其人均国民收入为 730 美元和 590 美元，参见图表 5。 图表 5 2015 年一带一路低收入经济体人均国民收入800.0美元700.0600.0500.0400.0300.0200.0100.00.0尼泊尔阿富汗2015年人均国民收入资料来源：WORLD BANK，兴业研究。2、站在人均收入的高地上高收入经济体 从收入

8、来源看，一国既可依托于丰富的石油资源晋升为高收入经济体，亦可依托于本国工业化发展成长为高收入经济体。正如前文所言， 这两个类型在“一带一路”高收入经济体中均有分布。具体而言，本文以石油收入占GDP比重为参考系数，当这一比值超 过2%，则将其视为能源型高收入经济体；而当这一比值小于2%，则将其 归类为非能源型高收入经济体。具体而言，在“一带一路”沿线高收入经 济体中，科威特、沙特阿拉伯、阿曼、阿联酋、卡塔尔、文莱及巴林主 要依托本国丰富的石油资源发展为高收入经济体，而拉脱维亚、斯洛文 尼亚、新加坡、斯洛伐克等经济体则为非能源型高收入经济体；同时， 注：石油收入为按市场价格计石油总值与石油生产成本

9、之差。从数据观察，一国石油净收入占GDP比重越高，其工业占比则越低，参见图表5。显而易见，“能源型”高收入经济体与“非能源型”高收入经济 体之间经济体竞争优势差异显著；同时，在“能源型”高收入经济体及“非 能源型”高收入经济体内部要素禀赋特点又各有不同。据此，本文分别 从人口结构、产业结构及开放程度三个方面进行观察。图表 6 一带一路高收入经济体石油占比及制造业占比45.0%40.035.030.025.020.015.010.05.00.02015石油占GDP比重2015年制造业占GDP比比重注：2015 年阿联酋、以色列制造业占 GDP 比重数据缺失 资料来源：WORLD BANK，兴业研

10、究。首先，从人口规模和人口结构观察，能源型“一带一路”高收入经 济体一般均具有人口规模小但人口结构年轻的特点。如图表6显示，人 口规模最大的能源型高收入经济体为沙特阿拉伯，2015年其人口总量为 3000万；人口年龄结构最为年轻的为科威特，其人口老少比不足8%。 与之相比，非能源性带路高收入经济体人口规模较大但人口结构呈老龄 化。如，以波兰为代表，2015年其人口总量达3800万但其老少比高达 老少比为老年人口与少儿人口的比值*100，老少比小于 15%则为年轻型人口结构；15%-30%之间则为成年型 人口结构；在 30%以上则为老年型人口结构104%，参见图表7。图表 7 能源型高收入经济体

11、人口规模与人口结构35.030.025.020.015.010.05.0百万%25.020.015.010.05.00.0卡塔尔阿联酋文莱科威特巴林沙特阿拉伯阿曼0.0人口老少比（RHS)资料来源：WORLD BANK，兴业研究。图表 8 非能源型高收入经济体人口规模与人口结构40.035.030.025.020.015.010.05.00.0百万%140.0120.0100.080.060.040.020.00.0人口老少比（RHS)资料来源：WORLD BANK，兴业研究。其次，从产业结构观察，无论是“能源型”还是“非能源型”，“一 带一路”中的高收入经济体产业结构都具有农业占比低，服务业

12、占比高的特点。其中，非能源型高收入经济体的服务化水平显著高于能源型高收入经济体；同时从制造业占比看，匈牙利、波兰、斯洛伐克及捷克等 非能源型高收入经济体的制造业占比高于其他高收入经济体，参见图表 9。图表 9 “一带一路”高收入经济体产业结构占 GDP 比重80.070.0 %60.050.040.030.020.010.00.0制造业占比农业占比服务业占比注：阿联酋及以色列数据缺失 资料来源：WORLD BANK，兴业研究。最后，从开放程度观察，我们分别选取出口占GDP比重、出口占GDP 比重及FDI占GDP比重这三个指标观察发现：非能源型高收入经济体开放 程度普遍高于能源型经济体。具体而言

13、，从出口占比看，新加坡商品及服务出口占比高达178%， 紧随其后的依次为阿联酋、斯洛伐克、匈牙利、巴林、捷克、爱沙尼亚、 斯洛文尼亚等，参见图表10。从进口占GDP比重观察，新加坡进口占GDP 比重接近147%，紧随其后依次为阿联酋、斯洛伐克、匈牙利、爱沙尼亚、 立陶宛、捷克等，参见图表11。整体而言，非能源型高收入经济体进口占GDP比重显著高于能源型高收入经济体。进一步从FDI净流入占GDP比重看，新加坡依旧是最大的外商直接投资净流入国，随后依次为斯洛文 尼亚、以色列、波兰及拉脱维亚等非能源型高收入经济体，而巴林、匈 牙利、阿曼及爱沙尼亚等经济体为外商直接投资净流出国，参见图表12。图表 1

14、0 高收入经济体商品及服务出口占 GDP 比重200.0180.0%160.0140.0120.0100.080.060.040.020.00.0商品及服务出口占GDP比重注：红圈内的为能源型高收入经济体 资料来源：WORLD BANK，兴业研究。图表 11 高收入经济体商品及服务进口占 GDP 比重160.0%140.0120.0100.080.060.040.020.00.0商品及服务进口占GDP比重注：红圈内的为能源型高收入经济体 资料来源：WORLD BANK，兴业研究。图表 12 高收入经济体 FDI 净流入占 GDP 比重30.0 %25.020.015.010.05.00.0-5

15、.0-10.0FDI净流入占GDP比重注：红圈内的为能源型高收入经济体 资料来源：WORLD BANK，兴业研究。综上，我们可归纳出以下经验特征： 第一，能源型高收入经济体人口规模小但人口结构年轻化，其产业结构以服务业为主，制造业占比较小；且除阿联酋外，能源型高收入经济体对外开放程度相对较低。第二，非能源型高收入经济体人口结构相对老龄化，服务业占比高； 且匈牙利、波兰、斯洛伐克及捷克制造业占比较高，同时以新加坡为代 表的非能源型经济体对外开放水平普遍高于能源型高收入经济体。3、站在人均收入的平地上上中等收入经济体 按照世界银行标准划分，当前我国已是上中等收入经济体。而在“一带一路”沿线，共计1

16、9个经济体与中国同处于这一发展阶段。 首先，从人口规模与结构观察，人口规模最大的上中等收入经济体为俄罗斯，紧随其后的依次是土耳其、泰国、伊拉克、马来西亚、罗马 尼亚等经济体；且以老少比衡量年龄结构发现，伊拉克、约旦、蒙古、 土库曼斯坦为年轻型人口结构而马尔代夫、阿塞拜疆、哈萨哈克斯坦老 少比均低于30%，为成年型人口结构，参见图表13。图表 13 上中等收入经济体人口规模与结构160.0140.0120.0100.080.060.040.020.00.0百万%160.0140.0120.0100.080.060.040.020.00.0人口老少比资料来源：WORLD BANK，兴业研究。其次，

17、从产业结构观察，马来西亚、白俄罗斯、泰国、蒙古及阿塞拜疆制造业占 GDP 比重较高，保持在 20%以上的水平；而以马尔代夫为 代表的其他上中等收入经济体服务业占 GDP 比重较高，维持在 60%以上 的水平，参见图表 14。图表 14 上中等收入经济体产业结构80.070.0 %60.050.040.030.020.010.00.0制造业占比农业占比服务业占比注：土库曼斯坦及伊拉克数据缺失 资料来源：WORLD BANK，兴业研究。最后，从经济发展的对外开放程度看，马尔代夫、马来西亚及泰国 等东南亚经济体发展外向型水平高于其他区域；而俄罗斯、哈萨克斯坦、 土耳其及土库曼斯坦等地区的经济发展外向

18、水平较低。具体而言，从服 务和商品进、出口占 GDP 比看，马尔代夫的对外开放程度最高，随后依 次为马来西亚、泰国、保加利亚，而土耳其、哈萨克斯坦的开放程度较 低，参见图表 15。进一步从 FDI 净流入占 GDP 比重看，除去具有避税 天堂属性的地区看，土库曼斯坦、马尔代夫、塞尔维亚及保加利亚等经 济体的对外资吸引力显著高于其他经济体，参加图表 16。图表 15 上中等收入经济体服务和商品进、出口占 GDP 比重100.090.0%80.070.060.050.040.030.020.010.00.0服务和商品出口占GDP比重服务和商品进口占GDP比重注：土库曼斯坦数据缺失 资料来源：WOR

19、LD BANK，兴业研究。图表 16 上中等收入经济体 FDI 净流入占 GDP 比重 % 20.018.016.014.012.010.08.06.04.02.00.0FDI净流入占GDP比重资料来源：WORLD BANK，兴业研究。综上，就“一带一路”沿线中的上中等收入经济体而言，我们的数据 分析表明：其人口优势并不显著，突出表现在人口规模小；同时就产业 结构而言，上中等收入经济体分化显著；上中等收入经济体经济发展的平均外向型水平较低。4、站在人均收入的洼地里下中等收入经济体 按照世界银行的划分标准，一带一路沿线经济体共有 22 个经济体为下中等收入经济体。 首先，从人口规模和年龄结构观察

20、，下中等收入经济体人口数量优势及年龄优势明显，如主要人口大国印度、印度尼西亚、巴基斯坦、孟 加拉国、菲律宾、越南、埃及及缅甸等均为下中等收入经济体，参见图 表 17。图表 17 下中等收入经济体人口规模与人口结构1400.01200.01000.0800.0600.0400.0200.00.0百万%120.0100.080.060.040.020.00.0印度印度尼西亚 巴基斯坦 孟加拉国 菲律宾 越南埃及 缅甸 乌克兰乌兹别克斯坦也门 斯里兰卡 柬埔寨 老挝吉尔吉斯斯坦格鲁吉亚 巴勒斯坦 摩尔多瓦 亚美尼亚 阿尔巴尼亚东帝汶 不丹人口老少比资料来源：WORLD BANK，兴业研究。其次，从产

21、业结构观察，下中等收入经济体具有农业占比高的特点， 突出表现在农业占比与制造业占比水平相当，均维持在 10%-20%的水平，参见图表 18。这或意味着，下中等收入经济体的制造业占比仍具有较大的上升空间。图表 18 下中等收入经济体产业结构80.0%70.060.050.040.030.020.010.00.0制造业占比农业占比服务业占比注：巴勒斯坦、东帝汶数据缺失 资料来源：WORLD BANK，兴业研究。最后，从经济发展的对外开放程度观察，越南、柬埔寨及乌克兰对 外开放程度较高而巴基斯坦、埃及、孟加拉国、印度及乌兹别克斯坦对 外开放程度较低，参见图表19。进一步从FDI净流入占GDP比重看，

22、“一 带一路”沿线下中等收入经济体基本保持了FDI净流入状态，其中又以 吉尔吉斯斯坦、格鲁吉亚、柬埔寨、阿尔巴尼亚、老挝、缅甸及越南为 代表，参见图表20。图表 19 下中等收入经济体服务和商品进、出口占 GDP 比重100.0%90.080.070.060.050.040.030.020.010.00.0服务和商品出口占GDP比重服务和商品进口占GDP比重注：巴勒斯坦、东帝汶数据缺失 资料来源：WORLD BANK，兴业研究。图表 20 下中等收入经济体 FDI 净流入占 GDP 比重%18.016.014.012.010.08.06.04.02.00.0-2.0FDI净流入占GDP比重注：

23、巴勒斯坦、也门数据缺失 资料来源：WORLD BANK，兴业研究。综上，以人均国民收入作为劳动力成本的代理变量，我们可以发现 下中等收入经济体具有丰富且廉价的劳动力资源；同时，我们亦可观察到下中等收入经济体的制造业占比及经济体开放程度仍有很大的上升空间。由此表明，下中等收入经济体是未来产业承接的一片沃土。5、小结与建议 综上，我们得出以下结论：第一，以人均收入为起点，我们观察到一带一路沿线经济体人均收 入分布呈“橄榄球”式，即两头小中间大，绝大部分经济体为中等收入经 济体。第二，从人口要素出发，以印度为代表的下中等收入经济体具有丰 富廉价的劳动力资源，其具有较强的劳动力密集型产业承接能力；而高

24、 收入及上中等收入经济体人口规模小但其人均收入水平高，具有较强的 消费能力，参见图表 21。图表 21 一带一路沿线经济体老少比140.0%120.0100.080.060.040.020.0尼泊尔 文莱 土耳其 以色列 卡塔尔 阿联酋 阿富汗 科威特 伊拉克 也门塔吉克斯坦阿曼约旦沙特阿拉伯吉尔吉斯斯坦巴林老挝蒙古东帝汶巴基斯坦柬埔寨波兰叙利亚保加利亚埃及菲律宾土库曼斯坦乌兹别克斯坦塞尔维亚马尔代夫孟加拉国印度尼西亚伊朗印度不丹缅甸阿塞拜疆哈萨克斯坦越南黎巴嫩斯里兰卡亚美尼亚泰国摩尔多瓦阿尔巴尼亚马其顿俄罗斯黑山格鲁吉亚新加坡白俄罗斯斯洛伐克乌克兰罗马尼亚爱沙尼亚波黑斯洛文尼亚捷克匈牙利立陶宛拉脱维亚克罗地亚马来西亚0.0老少比注：马来西亚数据缺失 资料来源：WORLD BANK，兴业研究。第三，从产业结构出发，高收入及上中等收入经济体服务业占比高而农业、制造业占比低；下中等收入经济体农业及制造业占比相当，仍 走在“工业化”的进程中，参见图表 22。图表 22 一带一路沿线经济体制造业占 GDP 比重30.025.0%20.015.010.05.0泰国 捷克 白俄罗斯 罗马尼亚 斯洛文尼亚匈牙利马来西亚斯洛