小企业筹资管理实务

1、小企业筹资管理实务打印：省纸版>> 清晰版 >> 自字体:大中小定义 >>第一节筹资业务概述一、筹资的定义与作用资金是企业的血液，是企业设立、生存和发展的物质基础，是企业 开展生产经营业务活动的基本前提。任何一个企业，为了形成生产 经营能力、保证生产经营正常运行，必须持有一定数量的资金。筹资，是指企业为了满足其经营活动、投资活动、资本结构调整等 需要，运用一定的筹资方式，筹措和获取所需资金的一种行为。筹资活动是获得资金的重要手段，是企业资金运动的起点。筹资的 作用主要有以下两个方面：（一）用于配经营运转企业筹资，育倒多为企业生产经营活动的正常开展提供财务保障

2、，决 定着企业资金运动的规模和生产经营发展的程度。企业 新建时，要 按照企业战略所确定的生产经营规模核定长期资本需要量和流动 资金需要量。在企业日常生产经营活动运行期间，需要维持一定数 额的资金，以满足营业活动的正常波动需求。这些都需要筹措相应 数额的资金，求满足生产经营活动的需要。（二）用于能投资发展企业在成长时期，往往因扩大生产经营规模或对外投资需要大量资金，进而会产生大额的资金需求。二、筹资方式和渠道（一）粒的筹资方式企业目前筹资渠道主要包括以下几种：政府财政资本、银行信贷资 本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、企业 内部资本 、国外及我国港澳台资本等。筹资方式是指企业用何种

3、形式取得资金，即企业取得资金的具体形 式。企业对不同渠道可以用不同方式筹集，即使是同一渠道的 资金 也可选择不同的筹资方式。我国企业目前的筹资方式有：吸收直接 投资、发行股票、发行债券、银行借款、融资租赁、发行短期融资债 券、商业信用等。 表1d1筹资方式分类分类依据 类型说明 股权资本也称股东权益资本、自有资本、主股权筹权资本，是企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本， 而且不用还本付息，但要分利，成本资所取得资金的比较高权益特性 债务筹 债务资本是企业通过借款、发行债券、融资资 租赁以及赊购商品或服务等方式取得的，在规定期限内需要清偿的债务企业直接与资金供应者协商筹集资金。直接直接筹筹资

4、方式主要有发行股票、吸收直接投资、发 行资债券等 是否借助于中介企业通过银行和非银行金融机构筹集 资金。间接筹间接筹资的基本方式是向银行借款，形成的主要资 是债务资金 内部筹企业通过利润留存而形成的筹 资来源（一般无筹资费用）资资金的来源范围 外部筹向企业外部筹措资金而形成的筹 资来源资 长期筹企业筹集使用期限在1年以上的资金筹集活动资所筹集资金的使用期限短期筹企业筹集使用期限在1年以内（含1年）的资资金筹集活动（二）小林筹资方式 1.吸收直接投资吸收直接投资不需要负担利息成本，对于资金的使用也没有 过多的 限制，采用吸收直接投 资的企业，资本不分为等额股份、无需公开 发行股票。吸收直接投资优

5、点有：D长期性，股权筹资具有永久性，无到期日,而且不需要归还本金，投资者想要收回本金，需要借助流通市 场。2）项担性，股权融资没有固定的股利 负担，股利是否支付，支付 多少，视企业的经营情况而定。（3）有利于增强企业信誉、并尽快形 成生产能力。虽然吸收直接投 资有以上的优点，但也存在如下的缺点：（1）资金筹 集缺少周密的 计划。由于小企业资 金需要量不明确，缺少量的 规划 ,筹集的资金太少，企业不能正常运转，筹集的资金太多，则降低了 资金的利用效率，使部分 资金闲置，得不到更好的运用。（2）股利分 配政策缺少统一指标。因为通过股权融资筹集到资金，企业盈利后 ,公司发放给投资者的股利没有一定的

6、标准，其股利分配有一定的 随意性，无法给投资者提供保障，因此使投 资者失去信心。（3）资本 成本较高、容易分散控制权。 2.发行股票发行股票是企业融资的一种基本方式，其 优点可以概括为：10没有 固定的到期日，不用 偿还。（2）没有固定的利息负担。（3）风险很少， 由于既不用偿还本金，又不用支付固定利息，实际上不存在不能支 付的风险，因此风险很少。（4）能增加企业的信誉和借贷能力。（5） 发行普通股时，通过普通股的主 权资本筹资，可以使公司免受债务 人及优先股股东对经营者施加的某些限制。（6）公司可用普通股的 买进卖出来临时改变公司资本结构。发行股票也有缺点，主要是：股票融 资的资金成本高，一

7、般来说，股 票融资的成本要大于 债券融资的成本，不同的股票增加 发行，往往 会使公司原有的股 东的参与权渗水。作为小企业，要想进行股票融资，一般不能在主板市场上进行，只 能在中小板及 创业板市场上进行，因此中小板及创业板市场的建立 与完善对中小企业的股票融资意义很大。中小板，即中小企业板，是指流通盘大约1亿以下的创业板块，是相 对于主板市场而言的，有些发展比较成熟的中小企 业，具条件还达 不到主板市场的要求的，可以在中小板市 场上市。创业板，是地位次于主板市 场的二板证券市场，以NASDAQ市场为 代表，在中国特指深圳 创业板。在上市门槛、监管制度、信息披露、 交易者条件、投资风险等方面和主板

8、市场有较大区别。其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长型企业。1）发行条件 表102主板、中小板和创业板发行制度比较项主板中小企业板创业板 目主体依法设立且合法存续的股份有限公司资格持续经营时间应当在3持续经营时间应当在3年经持续经营时间应 当在3年以年以上（有限公司按原以上，经国务院批准的除营上（有 限公司按原账面净资产账面净资产值折股整外（有限公司按原账面 净年值折股整体变更为股份公司体变更为股份公司可资产值折股 整体变更为限可连续计算）连续计算）股份公司可连续计算）1最近3个会计年度净利润均为正数且累计1最近3个会计年度净利1最近2年连续盈利，最近2超过人民币3000万润均为正数且累计超

9、过年净利润累计不少于人民元，净利润 以扣除非经人民币3 000万元，净利1000万元，且持续增长； 常性损益前后较低者润以扣除非经常性损益2最近一年盈利，且净利润不为计算依据；前后较低者为计算依据； 盈少于人民币500万元，最近一 2.最近3个会计年度经2.最近3个会计 年度经营利年营业收入不少于人民币5营活动产生的现金流活动产生的现金流量净要000万元，最近2年营 业收入量净额累计超过人民额累计超过人民币5 000求增长率均不低于30%币万元；或者最近3个会计（注：上述要的选择性标5000万元；或者最近年度营业收入累计超过准，符合其中一条即可）3个会计年度营业收入人民币3亿元累计超过人民币3

10、亿元1最近一期末无形资1.最近一期末无形资产产（扣除土地使用权、（ 扣除土地使用权、水面1.最近一期末净资产不少与资水面养殖权和 采矿权养殖权和采矿权等后）占2 000万元；产等后）崎资产的比例净资产的比例不高于2.最近一期不存在未弥补亏要不高于20%； 20%；损求2最近一期不存在未2.最近一期不存在未弥弥补亏损补亏损发行前股本总额不少于股人民币3000万元，发行本发行前股本总额不少发行后股本总额不少于3000后股本总额不少于5 000要于人民币3 000万元万元，人数不少于200人 万元 求主发行人应当主要经营一种业营最近3年内主营业务没最近3年内 主营业务没有务，其生产经营活动符合法业有

11、发生重大变化 发生重大变化律、行政法规和公司章程的规务定，符合国家产业政策及环境保护政策。最近2年内没有发生重大变化董事最近3年内董事、高级最近3年内董事、高级管及最近2年内董 事、高级管理人管理人员没有发生重理人员没有发生重大变管员没 有发生重大变化大变化化理层实际最近2年内实际控制人未发控 最近3年内实际控制人未发生变更生变更制人2）中小板不创业板上市流程图10-1中小板和创业板上市流程3 .发行债券企业债券是指企业依照法定程序 发行、约定在一定期限内 还本付息 的有价证券。债券表示发债企业和债券持有人之间是一种债务债权 关系，债券持有人不参与企 业的经营管理，但有按期收回约定的本 息，在

12、企业破产清算时，债权人有优先于股东享有对企业剩余财产 的索取权。债券融资的优点是：副资成本低；便于调整企业的资本结构；可以为 股东带来财务杠杆利益；有利于股东保持控股权。其缺点是：财务风 险大；限制条件多；碉数量有限。一般不适用于非上市企业。4 .银行借款向银行借款是现在小企业筹资的一个很普遍的 债务筹资方式。向银 行借款，有以下的优点：10筹务速度快。企业向银行借款，只要符 合一定的条件，就可以迅速 获得所需资金。（2）资金成本低。利用银 行借款筹集资金，利息可以税前支付，税前利润减少，应交的所得 税也就减少，而且借款利率也 较低。（3）借菊弹性好。企业 与银行可 以直接接触，可通过直接商议

13、来确定借款 时间、数量和利息。在借款期间，如果企业经营状况发生变化，也可与银行协商，修改借款 的数量和条件。但是小企业在银行借款方面往往存在着种种限制，也存在着固有的 局限性：1）借款条件高。要获 得银行借款，企业必须要有良好的信 用保证。当前银行大幅度减少信用 贷款数量，绝大部分贷款都需要 抵押或担保，小企业资产较少，很难有足够的抵押品。（2）财务风险 高。银行借款有固定的 还本付息期限，企业到期必须足额支付，小 企业经营状况不佳时，无力归还借款，滞纳金和利息往往使企业负 担不起。5.商业信用商业信用就是企业在正常的经营活动和商品交易中由于延期付款 或预收账款所形成的企 业常见的信贷关系。商

14、业信用筹资的有利因素：1）闻信用是一种极其方便的筹 资方 式，买卖双方都可受益。（2）操作灵活，信用觇模适度，同时能达到 巩固经济合同，加强经济责任的效果并有利于 竞争。（3）流成本 低。若没有现 金折扣或企业不放弃现金折扣，以及使用不 带息应付 票据，则企业利用商业信用筹资并不产生筹资成本。（4）企k一般 不用提供担保，限制条款少。商业信用筹资的不利因素：1）闻信用筹资使企业风险控制的难 度增加。（2）受铲和商品流转周期的限制，一般只能是短期信用, 还款压力大。（3）闻信用筹资受外部影响较大。6.政府扶持资金和财政补贴我国在严格划分财政资金和银行资金的前提下，根据明确的社会目 标和财政资金的

15、用途设立两类专项基金，一类鼓励科技创新和失业 人口的创业，例如，政府对专项科技成果的采购基金、教育和科研 基金、失业人口和小企业的创业基金；另一类帮助降低市场风险， 例如，农业风险补偿基金、特殊行业 的再保险基金等。这些基金可 以循环使用，大部分属于一次性 补贴。设立专项基金有严格的管理 要求，需要在基金设立之前先行明确 资金拨付的数量、用途、对象、 支付方式和补贴方式、拨 付项目的资格标准、审批、监 督以及管理 机构的职责。财政补贴是政府为使小企业在国民经济及社会的某些方面充分 发 挥作用而给予的财政援助。财 政补贴的应用环节是鼓励小企 业吸纳 就业，俯4小企业科技进步和鼓励小企 业出口等。

16、主要补贴类 型有 就业补贴、研究和开发补贴、出口补贴等。对于小企业来说，除了上述6种传统筹资方式外，还有其他筹资方 式。比如民间借贷、股权质押、融资 租赁、应收票据贴现、应收账款 让售、典当融资、代销商品和来料加工等。三、小企业筹资分析（一）小他筹资现状小企业由于规模不大，资本金有限，而且我国资本市场还处于初级 阶段，小企业发行股票上市融 资有十分严格的条件，实际上表现为 主板市场对中小企业的高门槛。因此，一般的中小企业 都不采用股 票上市作为融资手段。创业 板是中小企业进行股权融资的一个有效 选择，为拓宽融资渠道很多中小企 业去香港和国外 创业板上市以解 决资金短缺问题。公司债券的发行也受到

17、严格的限制，需要较高的信用评级，较大的 资产规模，有时还需要抵押或担保，小企 业发行债券可望不可及， 只能通过其他方式进行筹资。在间接筹资方面，我国小企业过分集 中于银行贷款，2009年金融危机后，商业银行加强金融风险防范意 识，推行了一系列紧缩的财政政策，企业筹资更是难上加难。随着我国社会主 义市场经济体制的逐步建立，中小企 业已经成为国 民经济的重要组成部分。目前，我国中小企业 数量占全部企 业总数 的98%, 口总产值和利税分别占60%和40%,每年出口创汇占60% ，为社会提供了 75%的城镇就业机会。近几年我国政府 对小企业发展也非常重视，自2007年以来已经相继 推出的小企业集合债

18、券融资、股权质押融资、应收账款质押融资、 小额贷款公司试点和创业板市场，都是为小企业拓宽筹资渠道实施 的政策。我们坚 信，随着政策上的调整和小企业自身的完善，我国 小企业的筹资问题会得到逐步解决，使它 们在未来发挥更重要的作 用，推动国民经济快速、稳定的发展。（二）小林筹资困难的原因分析我国小企业筹资难的现状由各方面的因素造成的，主要有：1 .信用观念淡薄，信用等级偏低我国的小企业信用等级普遍偏低。许 多小企业不能列入银行信贷支 持的行列。部分企业 多开户头，多头贷款，银行和企业之间的信息 不对称，银行无法有效 监督小企业的资金使用情况。一些小企业 通 过制造虚假的交易合同，资产证明等套取银行

19、的信贷资金的行为常 有发生，再以不规范的资产评估，资本运作，破产，改制等手段逃避 银行债务，给银行造成巨大损失。2 .治理结构混乱，财务核算不规范很多小企业都是家族化管理模式，大部分采用个人业主制和合伙制,缺乏完善的法人治理 结构。同时，企业财务制度不健全，内控制度 不完善，没有专业的财务人员，缺乏详细的资产负债信息与其他财 务信息，会计信息失真，财务报表缺乏可靠性，银行无法有效的通 过财务报表分析掌握企 业的资金运用状况。3 .缺乏现代经营管理理念，经营风险高随着企业的发展。创业 初期使用的传统经营管理方式已经跟不上企 业的发展步伐。部分小企业仍存在着法人治理结构不完善、经营管 理能力不强、

20、产品技术含量低、企业抗风险能力弱等问题，缺乏可 持续发展能力。 4.缺少可供担保抵押的 财产，副资成本高 小企业的资产结构中固定资产比例小，缺乏可以作 为抵押的不动产 ,风险大，难以满足金融机构的放 贷要求。5 .信息不对称，加大融资难度小企业融资过程中信息不对称问题比较严重。经营规 模小，其经营 活动状况外界不易了解，加剧了小企业融资信息不对称的程度，银 行承担了过多的风险，缺乏为小企业提供更多融资服务的动力，加 大了融资难度。6.企业所有权、经营权模糊，法人财产权落实难某些国有或集体性 质的小企业内部存在着很大的管理缺位，行政 职 能和资产管理职能不分，政府和企业的职责模糊的现象。7.相关

21、法律制度缺位，正常的市场秩序难以建立缺少配套法规条例的细化，力剌小企业融资问题的难度。（三）拓展小趾筹资的对策拓宽小企业筹资渠道迫在眉睫，需要从小企业本身、政府及社会金 融机构进行综合考虑，本章仅从小企业自身的角度进行阐述。1强化经营者素质，树立企业良好形象企业应改革现有的家庭式管理的治理结构，实行真正的公司制的现 代企业治理结构。企业经营者应加强自身素质的提高，提高经营水 平，遵循诚信原则，侬筹资观念，将个人财产和公司财产区别开 来，同时应建立健全的会计核算体系，提供令人信服的会计信息， 通过这些措施，可以提高小企业的信用水平，增强银行对资金供应 者的信心。2.加强内控建设，提高信息可信度小

22、企业应该在健康发展的基础上，定期向银行提供企业的经营状况 ，资金使用状况，以及财务报表等资料，提高信息的透明度，避免银 行得到的信息失真的情况发生，这样不仅能够降低贷款的难度，同 时也增强了银行对企业支持的信心，提高了企业自身的信誉。3.增强金融意识，M搞好银企关系小企业本身缺乏金融意识，不会利用金融服务，而且平时没有注意 与银行等金融机构打好交道，因此到急需用钱时，川间很难贷到 款。一家企业，甥fj是小企业，都有银行对它的考察期，为企业评定 一个信用等级，这需要企业与银行建立长期的关系。作为小企业， 应该主动打好银企关系，而不是等到真正用钱时，才与银行联系。4积极向创业板市场进军创业板市场是

23、为那些有成长潜力的中小企业而设立的证券市场，和 场外市场一样，息寸主板的必要补充。中小企业由于规模小，市场 占有率小，彳艮难在主板市场上立足，所以就必须争取进入创业板市 场上市，为企业可持续发展积累足够的资本。创业板市场相对宽松 的上市条件为中小企业提供了一个很好的上市融 资的机会。创业板 是上市企业不受所有制形式的限制，有效地拓宽了国内中小企业的 融资渠道。5.自发建立小企业互助组织小企业应该建立小企业互助组织，力强共同发展和风险共担的能力 O单个小企业的资金实力是微弱的，但集体的力量是无穷的，小企 业可以团结起来，一方有难，八方支援。2003年，我国深圳首先创立 中小企业信用互助协会，该协

24、会通过严格的资格审查吸收中小企业 入会，交纳互助保证金，当企业需要资金时由协会出面担保，有利 于促进企业健康快速发展。第二节筹资管理实务一、筹资管理的原则企业筹资管理的基本要求，是要在严格遵守国家法律法规的基础上 ,分析影响筹资的各种因素，权衡资金的性质、数量、成本和风险， 合理选择筹资方式，提高筹资效果。（一）合理确藏金需要量，科学安排筹资时间通过预算手段完成资金的需求量和需求时间的测定，侵资金的筹措 量与需要量达到平衡，防止因筹资不足而影响生产经营或因筹资过 剩而增加财务费用。资金需要量预测方法（一）因素分析法因素分析法又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需 要量为基础，根扼颈测

25、年度的生产经营任务和资金周转加速的要求 ，进行分析调整，求预测资金需要量的一种方法。这 种方法计算简 便，容易掌握，准预测结果不太精确。它通常用于品种繁多、规格复 杂、资金用量较小的项目。因素分析法的计 算公式如下：资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）X 1城测期销售增减率）X 1城测期资金周转速度变动率） （二销售百分比法销售百分比法，是根据销售增长与资产增长之间的关系，预测未来资金需要量的方法。企业 的销售规模扩大时，要相增加流 动资产；如果销售规模增加很多，还必须增加长期资产。为取得扩大销售所需增加的资产，企业需要筹措资金。这些资金，一部 分来自留存收益，另一部分通过外部

26、筹资取得。 销售百分比法基本步骤1确定随销售额而变动的资产和负债项目资产是资金使用的结果，随着销售额的变化，经营性资产项目将占用更多的资金。同时，随着经营性资产的增加，相应的经营 性短期债务也会增加，如存货增加会导致应付账款增加，此类债务称之为自动性债务”，可以为企业提供暂时性资金。经营性 资产与经营性负债的差额通常与销售额保持稳定的比例关系。这里，经营性资产项目包括货币资金、应收账款、存货等项目； 而经营负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、长 期负债等筹资性负债。2 .确定经营性资产与经营性负债有关项目与销售额的稳定比例关系如果企业资金周转的营运效率保持不变，经营性资产与经

27、营性负债将会随销售额的变动而呈正比例变动，保持稳定的百分比 关系。企业应当根据历史资料和同业情况，剔除不合理的资金占用，寻找与销售额的稳定百分比关系。3 .确定需要增加的筹资数量预计由于销售增长而需要的资金需求增长额，扣除利润留存后，即为所需要的外部筹资额。即有：外部融资需求量=式中:A为随销售而变化的敏感性资产；B为随销售而变化的敏感性负债；S为基期销1售额；S为预测期销售额；AS为销售变动额 下为销售净利率；E为利润存留率；A/S为敏21感资产与销售额的关系百分比；B/S为敏感负债与销售额的关系百分比。1 （三资金习性预测法所谓资金习性，是指资金变动与产销量变动之间的依存关系。按照资 金习

28、性可将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。 资金习性预测法有以下两种形式：1 .根据资金占用总额同产销量的关系来预测资金需要量。这 种方式是根据历史上企业资金占用总额与产销量之间的关系，把 资金划分成不变和变动两部分，然后结合预计的销售量来预测资金需要量。2 .采用先分项后汇总的方式预测资金需要量。这种方式是根据各资金占用项目（女越币资金、存货、应收账款、固定资产）同工 销量之间的关系，把各项目的资金都分成变动和不变动两部分，然后汇总在一起，求出企业变动资金总额和不变资金总额，进 而来预测资金需求量。 （二选择筹资渠道和方式，降低资金成本企业应综合考察各种筹资渠道和筹资方式的难易程度、资金

29、成本和筹资风险，研究各种资金来源的构成，求得资金来源的最优 组合，以降低筹资的综合成本。图10-2不同筹资方式下资金成本注：K为资金成本；I为票面年利息；B为筹资额；F为筹资费用率；D为 预计下年股利（优先股每年股利相同）；g为股利年增长率；觉所得 税税率；昉股票价格；昉优先股筹资额。（三优化资本结构，降低筹资风险在筹资过程中合理选择和优化筹资结构，做到长、短期资本，债务 资本和自有资本的有机结合，有效地规避和降低筹资中各种不确定 性因素给企业带来损失的可能性。（四胧定好筹资方案，认真签订和执行筹资合同在进行筹资成本、资本结构和投资效益可行性研究的基 础上，拟定 筹资方案。筹资时间应 与用资时

30、间相衔接，而且要考虑资金市场的 供应能力。在筹资 方案的实施过程中，筹资者与出资者应按法定手 续认真签订合同、协议，明确各方的责任和义务。此后，企业应 履行 协议义务，恰当支付出资人报酬，按期偿还借款，维护企业信誉。二、筹资管理内部控制筹资控制的目标是：绻资活动发生前的审批，筹资业务的合法性， 利息和股利计提和支付的适当性，股 东权益记录的合规性。（一岗位的分工与授 权批准 1.筹资业务的不相容岗位至少包括：1）流方案的拟订与决策。2）绻资合同或协议的审批与订立。3）与绻资有关的各种款项偿付的审批与执行。4）箱务业务的执行与相关会计记录。2.企业应当对筹资业务建立严格的授权批准制度，明确授权批

31、准方 式、程序和相关控制措施，规 定审批人的权限、责任以及经办人的 职责范围和工作要求。企业应当对筹资方案进行严格审批，重点关注筹资用途的可行性和 相应的偿债能力。（二）筹决策控制企业应当根据筹资目标和规划，结合年度全面预算，拟订筹资方案,明确筹资用途、规模、结 构和方式等相关内容，对筹资成本和潜在 风险做出充分估计。1.筹资风险筹资风险是指企业因筹资活动而引起的收益不确定性以及到期不 能偿付债务本息和投资人报酬的风险。主要表现在债务规模过大， 利率过高而导致筹资成本费用过高。借入银行借款时，应当重点关注利率 风险、筹资成本、偿还 能力以 及流动性风险等;发行股票应当重点关注发行风险、市场风险

32、、政 策风险以及公司控制权风险等。2.应对筹资风险企业必须立足市场，建立一套完善的风险预防机制和财务信息网络 ,及时地对财务风险进行预测和防范，制定适合企业实际情况的风险规避方案，通过合理的筹资结构来分散风险。 3拟定筹资决策方案1）确定适度帧债数额具体来说，拟定筹资方案就是要确定适度的负债数额，保持合理的 负债比率。负债经营能获得财务杠杆利益，同时企业还要承担由负 债带来的筹资风险损失。为了在获取财务杠杆利益的同时降低筹资 风险，企业一定要做到适度负债经营。在实际工作中，如何选择最优化的资金结构，是复杂和困难的，对一些生产经营状况良好，产品适销对路，资金周转快的企业，负债 比率可以适当高些；

33、2）因地制宜地确定本结构财务管理的任务之一就在于通过筹资管理调整不合理的资本结构， 通过经营和投资管理调整不合理的资产结构，使之趋向于收益和风 险相宜的最佳结构。否则，不力虐事前的预测和规划，松行主动 的财务管理，就会形成两种恶性循环：一懒债过重一高风险一投 资者望而却步一负债筹资-债务更重一效益流失，净资产收益降低 ；二是权益过大-低效运行-投资吸引力不高一效益不佳。4.筹资执行控制1）对筹资合同或协议的相关控制2）对资产取得及筹资费用的相关控制3）对筹集资金的使用控制5.筹资偿付控制第三节借款会计股权筹资相关的核算在本书第二章、第十五章有详细阐 述，本章重 点介绍债务筹资会计核算。发行企业债券的小企业由于承担社会责 任，需要采用企业会计准则核算，不属于本书介绍的范围。 对于小企业而言，最重要的债务筹资方式是银行借款，根据期限的 不同，分为短期借款和长期借款两种。一、短期借款短期借款是指企业向银