同行业对比分析0001

1、同行业对比分析本章抽取2008、2009、2010年酿酒行业20家公司财务数据与茅台酒业进行同行业对比（见附件），同时选择综合能力相近的山西汾酒公司进行案例具体分析。1、偿债能力对比1.1、长期偿债能力对比两家公司长期偿债能力对照表率较低的资产沉淀过多的问题。、运营能力对比2运营能力对照表贵州茅台山西汾酒71.83%存货周转率26.02% 5081403存货周转天数185.45%或收账款周转率104197350应收账款周转天数营运资金周转率197营运资金周转天数 总资产周转率产周转天数固定资产周转率75固定资产周转天数净资产周转率贵州茅台104.33%山西汾酒185.45负债比率25.89%3

2、5028.56%净资产负债/34.93%54.44%39.98%92.71%净资产长期负债/0.07%6700.00%利息保障倍数8360.90%8 484.15%经营现金流长期负债比率422.39 101OO权益乘数1.36 73.94%1.37 126.85%两家公司短期偿债能力对照表分析：从管理比率上看，贵州茅台全部落后于山西汾酒，特别是存货周转天数达到了山西汾酒的 2.76倍，说明贵州台资产利用效果不佳,各项资产的周转速度偏有所偏慢。、盈利能力对比3两家公司盈利贵州茅台能力比 率对照表山西汾酒流动比率3.062.76速动比率2.24贵州茅台1.63山西汾酒现金比率1.910.99经营活

3、动现金流比率收总 资产益率0.83 25.63%0.63 19.81%分析：从长期偿债能力指标上看，除经营现金流长期负债比率外，贵州茅台基本上都强于山西汾酒。27.10湍净资产收率 34.81%74.87%销率90.17%售毛21.36%销率禾I净售47.08%分析：从短期偿债能力指标上看，贵州茅台均高于山西汾酒公司，说明贵州茅台短期偿债能力高于山西汾酒，但同时也体现其在收益 1.2短期偿债能力对比.分析：从盈利能力上看，贵州茅台均优于山西汾酒，充分体现了贵州茅台的国酒品牌效应。4、杜邦分析法分析净其评价贵州茅台和山西汾酒两家公司股东回报最综合性的 指标是净资产收益率，净资产收益率=销售净利率

4、*总资产周转率*权益乘数，我们对两家公司净资产收益率指标进行杜邦分析，详见下表：贵州茅台山西汾酒34.81%益率收资产27.10%47.08%利、中：1销售净率21.36%54.44%率周、2总资产转92.71%1.363、«1.37分析：从上表可以看来，贵州茅台在销售净利率指标上优于山西汾 酒，在总资产周转率上落后于山西汾酒，而权益乘数两家公司基本 持平。由此我们可以得出：贵州茅台公司资产周转能力需要提高， 加强对存货、应收账款、固定资产周转速度等的管理；山西汾酒公 司的盈利能力有待进一步提高，可以采用降低成本费用、适当提高售价等方法。附件:2008 年贵州茅贵最小值最大值短期偿债

5、台 州茅 2.879654.914430.683241.981365台流动比率56772.146941.0695843.266190.06641速动比率885660.042710.6543082.90391现金比率 营运能力4721.90406盈利能力贵州茅长期偿债 数据最小值平均数最大值贵州茅台数据应收账款周转率发展能力最小值平均数最大值186.37991534.163.73400850219355台 236.659380.269810.11144资产负债率840.384390.846567有形净值债务率90.137640.3601260.672377256.0677166.92788750

6、.432A利息保障倍数183856.0677166.55070 固定支出偿付倍数 0.369520.12542 产权比率2750.4328615009955.242711.05811长期资产适合率5432.0522560.6832232.7586888.98024数据平均数最大值最小值-52827995282799192438965504750息税前利润 872.810.280.65872.8营业利润率 99120.256760.20286应收账款周转天数50.654030.654030.209300.1742284.132140.673290.482703.17422流动资产周转率9<

7、40.523140.281141.053610.655533总资产周转率3941.30933061.45877343.763038.090701.02177固定资产周转率18发展能力贵州茅台最小值数据资本保值增值率1.2736711.494301平均数0.8631573.171761最:1总资产增长率0.254881长率 0.446793 -0.466667-5.1538460.544787-0.2236930.14206730.6002120.14074545-0.361884基本每股收益0.3599985净资产收益率增长率-0.528235-5.566175156.6139183128.3

8、571433240.0773791.609887242-0.644635-2.698391162.506353 净利润增长率-0.45469205利润总额增长率-0.44613424.116591-1.748367 1.60052468 营业利润增长率-0.450711-1.95534628.153668营业收入增长率-0.176190.832713714.10.902960.250930.5097480.90296营业毛利率70527-0.211760.134280销售净禾I率0.485430.48543875-0.335320.186080.1119930.33532资产报酬率7497-

9、0.253940.253940.223120.077866)RO制资产净禾I润率(9928- 0.337890.363990.539650.108908)净资产收益率(ROE53655贵州茅台数据平均数最大值最小值1.374551.833301.1426640.71749资本保值增值率5193- 0.524830.0680830.198790.10399固定资产增长率5771- 0.503050.159380.1123780.50305总资产增长率1177-0.5816600.27083基本每股收益增长率44444312.5-1净资产收益率增长率0.71535516.1962-0.376951

10、.33732444440362-0.268510.5676140.9641614.4278净利润增长率840555681-11.30790.2475120.226241.03802利润总额增长率112777878-0.227410.21827711.8483营业利润增长率 4-1.52459444456-0.059791.688230.0336180.56052营业收入增长率88514年 2009营运能力贵州茅台最大值平均数数据最小值452.15827应收账款周转率 9134.7824121132.3676875.052995应收账款周转天数 0.2267691.77736197.463321

11、0.138215流动资产周转率 0.6176711.329933853.2266170.462095总资产周转率 0.4891340.2534680.67457861.100028固定资产周转率 3.383592059.9916541.0135333.0517盈利能力数据平均数最大值最小值贵州茅台885578418.5946903768.32588247.7594690376 息税前利润44988.9营业利润率0.191730450.6282860.0362580.628286 营业毛利率0.51882980.9016880.2244790.901688 销售净利率0.1527710.4708

12、260.0382040.470826 资产报酬率 A0.13133570.359632 0.30081 总资产净利润率(ROA0.097194050.2827260.230297 净资产收益率(ROE0.149232850.393907长期偿债能力数据平均数最大值资产负债率0.37830950.66014 有形净值债务率0.86136912.5415225.2613401 利息保障倍数 A67121.837347 24.7462911 固定支出偿付倍数67121.837347产权比率0.703281451.942391 长期资产适合率2.655508657.692581 短期偿债能力数据平均数

13、最大值流动比率1.9885404 7.484418速动比率 1.15761854.987789 现金比率 0.840390754.0477672010 年发展能力数据平均数资本保值增值率1.2053180.05019171固定资产增长率4286据717.344691应收账款周转率1.67673723应收账款周转天数1.26909338流动资产周转率0.67877666总资产周转率3.92209547固定所周灯平均数7681166762数0.0188460.0157030.0979070.1106590.029303最小值0.298109贵州茅台0.2588850.3607820.3493184

14、.621127贵州茅台 3.06488 2.2441683.4208281.5383140.970270000最大值0.108534最小值 9272.5047.22747最小值 0.549301 84220.1706630.188895.31287460.017921.9074083.3757370.441431.2361320.2804513.365231.14009最大值最小值 0.9721162.085798-0.12564 50.497833 76贵州茅 1.266030.322880.2942887623.8666670.1842110.233420.16963304 总资产增长率7

15、0.680287 -1.35622-0.26080057 基本每股收益增长率3895-1.739710.04541278净资产收益率增长率 52.7848020.2702879474-1.358990.26121910 净利润增长率 1-0.182915263.822949- 1.31979- 禾I润总额增长率 70.1657390.563424156.37799 -1.37941营业利润增长率 7.8864480.507732580.167037-0.65940营业收入增长率 3.3223330.2082452570.1585970000 营运能贵州茅 9272.50840.188890.5

16、7300.454642.77521 00盈利能力00最小值贵州茅台最大值平均数数据107870877569858397463621069858397息税前利润 8.5906.5.806.50.036490.20563366营业利润率 26670.6155530.615553营业毛利率 0.183540.909490.521605140.909492862 0.029940.16331466销售净利率10.4590076670.028700.14482461 A 资产报酬率 10.2730179050.01686 )总资产净利润率(ROA6 0.2086860.1084110.028780.17095919 )净资产收益率(ROEB0.274540480 长期偿债能力0贵州茅台平均数 最小值 数据 0.090720.36401966 资产负债率0.27506396670.101610.76909971有形净值债务率0.38891364293.8731756.5068953利息保障倍数3082.3633755.8036028 固定支出偿付倍数646 0.099780.64821461 产权比率0.3794390530.93606长期资产适合率:4.42327